财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收益为51.09亿元人民币，较2024年的58.85亿元人民币下降13.2%[14] - 2025年营收为51.09亿元人民币，较2024年的58.85亿元人民币下降13.2%[15] - 2025年集团收入为人民币510.917亿元，较2024年的人民币588.549亿元减少77.632亿元或13%[105][106] - 2025年来自客户合约的收益总额为5,109,174千元人民币，其中水泥产品及相关产品销售为4,983,953千元人民币，混凝土销售为125,221千元人民币[45] - 2024年来自客户合约的收益总额为5,885,495千元人民币，其中水泥产品及相关产品销售为5,735,672千元人民币，混凝土销售为149,823千元人民币，2025年总收益同比下降约13.2%[45] - 2025年公司拥有人应占盈利为8572.4万元人民币，实现扭亏为盈，2024年同期为亏损2.64亿元人民币[14] - 2025年实现净利润8912.6万元人民币，而2024年为净亏损2.63亿元人民币，实现扭亏为盈[15] - 2025年归属于公司所有者的净利润为8572.4万元人民币[18] - 2025年公司总综合收益为8911.8万元人民币[18] - 2024年公司出现归属于所有者的净亏损2.63682亿元人民币[18] - 2025年公司除税前溢利为人民币183,996,000元，较2024年的人民币54,439,000元大幅增长[28] - 2025年除税前溢利为人民币1.83996亿元，较2024年的5443.9万元大幅增加[116][121] - 2025年集团净利润为人民币8912.6万元，较2024年净亏损26.2565亿元实现扭亏为盈[124] - 2025年净利润为人民币8.9126亿元，较2024年净亏损人民币2.62565亿元大幅改善，增加人民币3.51691亿元[130] - 2025年公司归属于公司所有者的盈利为8572.4万元人民币，而2024年为亏损2.6368亿元人民币[60] - 2025年每股基本盈利为人民币0.055元，2024年同期为每股亏损人民币0.168元[14] - 2025年基本每股盈利为0.055元人民币，而2024年为每股亏损0.168元人民币[15] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年销售成本为人民币440.9184亿元，较2024年的人民币529.2932亿元下降约17%[109][111] - 2025年融资成本为人民币3671.7万元，较2024年减少1801.3万元或33%[115][120] - 2025年折旧及摊销费用为人民币643,527,000元，低于2024年的人民币758,255,000元[28] - 2025年折旧及摊销总额为6.435亿元人民币，其中存货资本化5.6476亿元人民币，计入利润表的折旧摊销为7877万元人民币[56] - 2025年员工成本总额为4.3303亿元人民币，其中存货资本化3.3287亿元人民币，计入利润表的员工成本为1.0017亿元人民币[56] - 2025年确认为开支的存货成本（含环境恢复拨备）为43.297亿元人民币[56] - 2025年物业、厂房及设备减值损失为人民币79,456,000元，略低于2024年的人民币88,319,000元[28] - 2025年已付所得税为人民币188,390,000元，低于2024年的人民币220,693,000元[28] 财务数据关键指标变化：毛利与毛利率 - 2025年毛利为7.00亿元人民币，毛利率为14%，较2024年的5.93亿元人民币（毛利率10%）有所改善[14] - 2025年毛利率为13.7%（毛利/营收：7.00亿元/51.09亿元），高于2024年的10.1%（毛利/营收：5.93亿元/58.85亿元）[15] - 2025年毛利为人民币6.9999亿元，毛利率为14%，较2024年的10%有所提升[110][111] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营业务所得现金净额为人民币201,837,000元，较2024年的人民币459,738,000元显著下降[28] - 2025年经营活动产生的现金净流入为人民币2.01837亿元，较2024年的4.59738亿元下降56.1%[134][138] - 2025年存货增加导致现金流出人民币18,274,000元，而2024年为存货减少带来现金流入人民币74,583,000元[28] - 2025年贸易及其他应收款项增加导致现金流出人民币244,781,000元，流出额较2024年的人民币80,691,000元扩大[28] - 2025年贸易及其他应付款项减少导致现金流出人民币151,226,000元，而2024年为增加带来现金流入人民币198,421,000元[28] - 投资活动现金净流出8.026亿元人民币，较上年4.124亿元人民币的净流出大幅收窄80.5%[29] - 2025年投资活动所用现金净额为人民币8.0261亿元，较2024年的41.24058亿元大幅减少80.5%[135] - 购买物业、厂房及设备支出6.506亿元人民币，同比增长42.2%[29] - 新增定期存款86.130亿元人民币，赎回定期存款83.245亿元人民币[29] - 收到银行存款利息1.225亿元人民币，同比下降54.7%[29] - 融资活动现金净流入2.624亿元人民币，上年为净流出7.591亿元人民币[29] - 2025年融资活动产生现金净流入人民币2.62434亿元，而2024年为净流出7.59138亿元，主要因新增银行借款[136][138] - 新增银行借款25.120亿元人民币，同比增长105.6%[29] - 偿还银行借款22.060亿元人民币[29] - 2025年期末现金及现金等价物为9.56亿元人民币，较2024年末的12.95亿元人民币减少26.2%[16] - 年末现金及现金等价物为9.556亿元人民币，较年初12.946亿元人民币下降26.2%[29] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末资产总值为198.02亿元人民币，资产净值为169.65亿元人民币[14] - 2025年期末总资产为191.50亿元人民币（非流动资产+流动资产：129.83亿元+68.19亿元），较2024年末的196.77亿元人民币（88.92亿元+107.86亿元）下降约2.7%[16][17] - 截至2025年12月31日，集团总资产约为人民币198.0184亿元，较2024年底增长约1%[125] - 截至2025年12月31日，总资产约为1980.184亿元，较上年微增约1%；总权益约为169.64923亿元，亦微增约1%[131] - 2025年期末总借款（流动与非流动）为14.52亿元人民币，较2024年末的11.47亿元人民币（10.15亿元+1.32亿元）增长约26.6%[16][17] - 截至2025年12月31日，短期借款为人民币145.2117亿元，占总借贷100%；长期借款为0，而2024年长期借款为1.32亿元[141] - 2025年末流动比率为2.76，速动比率为2.54，较2024年的4.77和4.53有所下降[14] - 2025年末负债比率（负债总额/资产总值）为0.14，与2024年持平[14] - 截至2025年12月31日，公司负债比率约为14%，与2024年底持平；未动用信贷融资额度为人民币67.08亿元[143][152] - 2025年期末归属于本公司拥有人的权益为166.01亿元人民币，较2024年末的165.15亿元人民币略有增长[17] - 2025年末公司所有者权益总额为166.00644亿元人民币[18] - 2025年公司宣派股息，导致留存收益减少9092.6万元人民币[18] - 2024年公司宣派股息，导致留存收益减少6424.1万元人民币[18] - 2025年法定储备因弥补亏损及减少注册资本而减少7588.9万元人民币[18] - 截至2025年12月31日，公司特别储备中，因2004年重组产生的股份账面值与收购成本差额约为人民币1,623,254,000元[27] - 截至2025年底，原始到期日超过三个月的定期存款为人民币79.98769亿元，其中42.11亿元于2027年及之后到期[133] 业务线表现 - 公司主要业务为水泥、混凝土及相关产品的制造与销售[31][33] - 2025年水泥销售额占总收入的85%（2024年：83%），混凝土销售额占2%（2024年：2%）[107][108] - 2025年，子公司武汉亚鑫注册资本从人民币90,000,000元减至人民币40,000,000元，产生减资支付义务人民币41,900,000元，截至年末尚未支付[27] 其他财务数据 - 2025年其他收入总额为221,819千元人民币，主要构成为银行存款利息收入166,316千元人民币及固废处置服务收入26,766千元人民币[47] - 2024年其他收入总额为240,228千元人民币，2025年同比下降约7.7%[47] - 2025年其他收入为人民币2.21819亿元，较2024年减少1840.9万元或8%[112][118] - 2025年其他费用、其他收益及亏损净额为支出60,292千元人民币，主要受税务罚款24,043千元人民币及资产处置亏损21,191千元人民币影响[49] - 2024年其他费用、其他收益及亏损净额为支出28,520千元人民币，2025年净支出同比增加约111.5%[49] - 2025年所得税开支为94,870千元人民币，其中中国企业所得税即期税项为91,368千元人民币[51] - 2024年所得税开支为317,004千元人民币，2025年同比下降约70.1%[51] - 2025年所得税开支为人民币9487万元，较2024年的人民币3.17004亿元减少约70%[117][122] - 2025年非控股权益应占利润为340.2万元人民币[18] - 2024年非控股权益应占利润为11.17万元人民币[18] - 2025年末存货总额为5.506亿元人民币，较2024年末的5.3236亿元人民币有所增加[64] - 2025年末交易及其他应收款项净额为11.2676亿元人民币，较2024年末的8.3229亿元人民币增长[66] - 2025年末交易应收款项净额为3.3062亿元人民币，信贷损失拨备为9735.2万元人民币[66] - 截至2025年末，集团贸易应收账款总额为330,616,000元，较2024年的298,334,000元增长10.8%[70] - 水泥分部逾期但未被视为违约的应收账款为73,862,000元，较2024年增长14.4%；混凝土分部为25,079,000元，较2024年增长92.1%[70][72] - 集团为水泥分部逾期账款持有抵押品价值3,306,000元，较2024年的9,545,000元大幅减少65.4%[71][72] - 截至2025年末，通过其他综合收益按公允价值计量的应收银行承兑汇票（0-180天账龄）为377,471,000元，较2024年的230,699,000元增长63.6%[76] - 2025年，集团贴现的银行承兑汇票为48,876,000元，背书转让的为125,082,000元；2024年分别为36,650,000元和224,994,000元[79][82] - 截至2025年末，应收商业承兑汇票总额为47,165,000元，较2024年的100,927,000元大幅下降53.3%[84][85] - 2025年末，集团交易及其他应付款项总额为809,689,000元，较2024年的1,034,306,000元下降21.7%[87] - 其中，交易应付款项为82,107,000元，较2024年下降55.6%；应付银行承兑汇票为159,732,000元，较2024年下降14.9%[87] - 应计费用为148,037,000元，较2024年增长26.5%；应支付矿权出让收益金为214,010,000元，较2024年下降28.6%[87] - 存入保证金（来自供应商）为33,090,000元，较2024年的58,317,000元下降43.3%[87] - 2025年交易应付款项总额为8.2107亿元人民币，较2024年的18.5057亿元人民币大幅下降55.6%[89] - 2025年0-90天账龄的交易应付款项为7771.7万元人民币，较2024年的1.7407亿元下降55.3%[89] - 2025年应付银行承兑汇票总额为15.9732亿元人民币，较2024年的18.7662亿元下降14.9%[92] - 2025年资本开支约为人民币7.02782亿元，较2024年的4.814亿元增长46.0%；截至2025年底的资本承担约为人民币5.33248亿元[137][139] 税务相关 - 公司主要中国附属公司适用25%的企业所得税税率，但四川亚东水泥等子公司因西部大开发政策在2021年至2030年间享有15%的优惠税率[52][53] - 公司部分中国附属公司（如四川亚东）在2021年至2030年期间享受15%的企业所得税优惠税率[54] 会计与法规 - 公司预计自2027年1月1日起生效的IFRS 18将影响综合损益表的结构和列报[40][41] - 国际财务报告准则第18号将于2027年1月1日生效，预计不会对集团的财务业绩确认和计量产生重大影响，但会影响合并损益表的结构和列报方式[42][43] - 中国附属公司须依法计提法定储备，该储备不可用于向股东分派股息[20][22][25] 行业与市场环境 - 2025年中国GDP超过140万亿元人民币，同比增长5.0%[96] - 2025年全国水泥产量为16.9亿吨，按可比口径同比下降6.9%[98] - 2025年水泥行业利润预计约为290亿元人民币，处于较低水平[98] - 2025年全国共投产水泥熟料生产线5条，合计设计产能753万吨，较去年同期下降近50%[99] - 2025年全国房地产开发投资同比下降17.2%[97] - 2025年全国基础设施投资同比下降2.2%[97] - 2025年全国制造业投资同比增长0.6%[97] - 2025年水泥需求超预期下滑，导致企业推动涨价异常困难[161][163] - 2026年行业排放总量上限将逐步收紧，配额有偿比例逐步提高，碳成本显性化[162][163] - 2025年工信部等六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025–2026年）》，加速行业整合[165][168] 管理层讨论和指引 - 2026年水泥行业需求预计继续下行但降幅收窄，房地产新开工面积预计仍将下滑[160][163] - 公司预计2026年基建投资趋稳将部分对冲地产投资拖累，全国水泥需求降幅有望收窄[166][168] - 公司预估2026年水泥销量较2025年水平有所下降[166][168] - 2026年水泥价格大概率维持低位震荡运行[166][168] - 公司将继续维持出口通道，积极开拓海外业务[167][169] 股息与股东回报 - 董事会提议派发截至2025年末期股息每股人民币0.03元，总额约4700.6万元人民币[58][62] - 2024年派发了末期股息每股人民币0.041元，总额6424.1万元人民币，而2025年未派发2024年末期股息[58] - 建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息为每股普通股人民币3分[191] - 末期股息将于2026年7月10日派付，股权登记日为2026年6月12日[191] - 为确定有权出席年度股东大会的股东，股东名册将于2026年5月20日至5月26日暂停办理过户[192] - 为确定有权获派末期股息的股东，股东名册将于2026年6月9日至6月12日暂停办理过户[193] 公司治理与基本信息 - 公司主要营业地点位于中国江西省瑞昌市码头镇亚东大道6号[10][12] - 公司股份于香港联合交易所有限公司上市，股份代号为743[2][13] - 公司截至2025年12月31日止年度的核数师为德勤·关黄陈方会计师行[13] - 截至2025年12月31日，公司拥有2,727名员工[146] - 公司已建立审计委员会和薪酬委员会，并遵守企业管治守则[173][175][177] - 董事确认公司在截至2025年12月31日止年度维持了上市规则要求的足够公众持股量[195] - 截至2025年12月31日止年度，公司及其子公司未购买、出售或赎回任何上市证券[185] 风险与汇率 -