财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度（截至12月31日）营收为4.019亿欧元，按报告基础同比增长11%，按固定汇率计算增长18%[110] - 2025年第四季度营收为4.019亿欧元，同比增长11%（401.9百万欧元 vs 361.7百万欧元）[163][165] - 集团总营收4.01901亿欧元，同比增长11%（4018.2万欧元）[184] - 调整后EBITDA为1.064亿欧元，同比增长4%；调整后EBITDA利润率为26.5%，同比下降170个基点[115] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.064亿欧元，调整后EBITDA利润率为26.5%，低于2024年同期的28.2%[123][125] - 2025年第四季度经调整EBITDA为1.064亿欧元，同比增长4%，经调整EBITDA利润率下降170个基点至26.5%[181] - 集团调整后EBITDA为1.06397亿欧元，同比增长4%，但EBITDA利润率下降170个基点至26.5%[189] - 净利润为5060万欧元，同比增长151%；每股收益（EPS）为0.27欧元，同比增长157%[115] - 2025年第四季度净利润为5056万欧元，同比增长151%（2024年同期为2012万欧元），净利润率扩大至12.6%[163][179] - 2025年第四季度调整后每股收益（基本和稀释后）均为0.27欧元，高于2024年同期的0.18欧元[136] - 2025年第四季度净利润为5056万欧元，经调整后净利润为4898万欧元，调整后净利润率为12.2%，高于2024年同期的9.2%[125][128][132] - 2025年第四季度经调整净利润为4898万欧元，同比增长47%，经调整净利润率扩大300个基点至12.2%[182] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利率为55.7%，较上年同期的60.3%下降460个基点，主要受不利货币折算（220基点）和额外美国关税（130基点）影响[115] - 调整后毛利率为57.4%，较上年同期的60.3%下降290个基点，原因与毛利率下降类似[115] - 2025年第四季度调整后毛利润为2.307亿欧元，调整后毛利率为57.4%，较2024年同期的60.3%有所下降[122] - 2025年第四季度毛利率下降460个基点至55.7%（2024年同期为60.3%）[170][172] - 2025年第四季度销售成本增长24%至1.780亿欧元，主要受销量增长和美国关税增加影响[169][172] - 2025年第四季度，受汇率波动影响，公司确认了324万欧元的已实现及未实现外汇损失[125][127][132] - 2025年第四季度净财务成本下降63%至914.9万欧元，主要受优先票据嵌入式衍生工具公允价值重估影响[163][176] 各条业务线表现 - 分渠道看，B2B营收按固定汇率计算增长24%，DTC营收按固定汇率计算增长12%[110][120] - 2025年第四季度B2B渠道营收为2.151亿欧元，同比增长18%（按固定汇率计算增长24%）[166] - 2025年第四季度DTC渠道营收为1.862亿欧元，同比增长4%（按固定汇率计算增长12%），DTC渗透率为46%[167] - 公司所有鞋履产品均在欧盟生产，产品组合包括超过700款鞋型[100] 各地区表现 - 分地区看，美洲、EMEA和APAC地区按固定汇率计算的营收分别增长14%、17%和37%[110] - 美洲和EMEA是公司核心市场，在2025年第四季度分别贡献了总营收的55%和30%[101] - 2025年第四季度，美洲、EMEA和APAC三大区域分别贡献了总收入的55%、30%和15%[145] - 2025年第四季度亚太（APAC）地区营收增长强劲，同比增长28%[165] - 美洲地区营收2.21774亿欧元，同比增长5%（1100万欧元），主要受B2B渠道增长驱动[184] - EMEA地区营收1.19218亿欧元，同比增长16%（1650万欧元），B2B和DTC渠道均实现增长[187] - APAC地区营收6031.8万欧元，同比增长28%（1320万欧元），DTC渠道增长快于B2B[187] - APAC地区调整后EBITDA利润率扩张250个基点至32.6%，表现突出[191] - 美洲地区调整后EBITDA利润率收缩110个基点至30.4%，主要受不利汇率折算和美国关税增加影响[189] 管理层讨论和指引 - 2025年第四季度，额外美国关税和货币折算对调整后EBITDA利润率的综合影响总计约360个基点[108] - 2025年第四季度EBITDA为1.085亿欧元，经加回所得税费用、财务成本净额、折旧摊销等后得出[125] - 公司过去十二个月（LTM）的调整后EBITDA为6.713亿欧元[140] - 收购相关调整项包括：分销商加价回转680万欧元，交易成本18.5万欧元，廉价收购收益-1232万欧元[125][130][132] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，公司净债务为11.111亿欧元，净杠杆率（净债务/过去12个月调整后EBITDA）为1.7倍，高于2025年9月30日的1.5倍[139][140] - 经营活动现金流为净流出2826.7万欧元，主要受8910万欧元的营运资本现金流出驱动[196] - 投资活动现金流净流出3863.9万欧元，同比增加2360万欧元，主要因购买物业、厂房及设备增加2250万欧元[198] - 截至2025年12月31日，公司贷款及借款总额为11.40208亿欧元[202] 风险因素 - 公司业务面临外汇风险和利率风险等市场风险[204] - 公司依赖第三方销售和分销渠道，与主要批发合作伙伴关系恶化或终止构成风险[213] - 公司面临因燃料价格不确定性导致的产品成本和供应波动风险[213] - 公司面临原材料或劳动力成本上涨影响供应链可持续性的风险[213] - 公司有效管理库存的能力构成风险[213] - 公司面临与气候相关风险及监管应对措施相关的风险[213] - 公司面临债务规模、限制性契约及偿债能力相关的风险[213] - 公司在财务报告内部控制中发现重大缺陷，其补救能力构成风险[213] - 公司作为纽约证券交易所规则下的“受控公司”构成风险[213] - 公司面临自然灾害、公共卫生危机、政治危机等不可控灾难性事件风险[215]