财务数据关键指标变化：资产与减值 - 截至2025年12月31日，公司净物业及设备为51.6亿美元，占总资产的67.9%[752] - 截至2025年12月31日，公司物业及设备净值为51.6亿美元，占总资产的67.9%[752] - 2025年，因三家Mocha Clubs停业，公司确认了与Mocha及其他业务分部相关的商誉减值5790万美元[758] - 2025年因三家Mocha Clubs在9月至12月期间停止运营，公司确认了与“Mocha及其他”分部相关的商誉减值5790万美元[758] - 2023年，因市场状况及疫情影响，公司确认了Altira Macau的长期资产减值2.076亿美元，其中物业及设备减值1.1亿美元[759] - 2023年，由于市场状况及业务中断，公司确认了与澳门Altira相关的长期资产减值2.076亿美元，其中包括1.1亿美元的物业及设备减值[759] - 2025年及2024年，Altira Macau业绩未改善，分别进一步确认长期资产减值410万美元及330万美元[761] - 2025年和2024年，澳门Altira业绩未改善，公司分别确认了额外的长期资产减值410万美元和330万美元[761] 财务数据关键指标变化：拨备与估值备抵 - 截至2025年12月31日，公司赌场信贷损失拨备占赌场应收账款总额的49.9%，2024年为48.2%[765] - 2025年和2024年末，公司赌场信贷损失的拨备金占赌场应收账款总额的比例分别为49.9%和48.2%[765] - 赌场信贷损失拨备率每100个基点的变化，在2025年将导致拨备金额变动约240万美元，2024年变动约270万美元[765] - 2025年和2024年末，赌场应收账款拨备率每100个基点的变化，将分别导致拨备金变化约240万美元和270万美元[765] - 截至2025年12月31日，公司记录的递延所得税资产估值备抵为4.725亿美元，2024年为4.778亿美元[766] - 2025年和2024年末，公司记录的递延所得税资产估值备抵分别为4.725亿美元和4.778亿美元[766] 财务数据关键指标变化：合同义务与承诺 - 公司总合同义务金额为92.332亿美元，其中1年内到期59.09亿美元，1-3年内到期39.662亿美元，3-5年内到期27.743亿美元，5年以上到期19.018亿美元[738] - 长期债务中，2029年到期的MRF和SCF高级票据分别为11.5亿美元和11亿美元，2032年和2033年到期的MRF高级票据分别为7.5亿美元和5亿美元[738] - 固定利息支付总额为12.925亿美元，其中1年内支付3.461亿美元，1-3年内支付5.445亿美元[738] - 博彩特许权溢价、许可费及相关年税总额为3.338亿美元，其中1年内支付2740万美元，5年以上支付1.948亿美元[738][739] - 根据澳门特许经营合同，公司需支付“归还资产”费用，前三年每平方米94美元，第四至十年增至每平方米312美元，相关支付总额为1.684亿美元[738][745] - 融资租赁和义务租赁的支付总额分别为2.657亿美元和2.375亿美元[738] - 公司估计的可变利息支付总额为6660万美元，基于2025年12月31日的未偿还金额及香港银行同业拆息利率[738][739] 业务线表现：Mocha Clubs - 2025年6月9日起，Mocha Clubs商标的估计使用寿命从无限期变更为有限期，其账面价值将在剩余特许经营期内按直线法摊销[758] 管理层讨论和指引：投资承诺与进展 - 根据澳门博彩批给合同，公司总投资承诺为138.267亿澳门元（约合17.3亿美元），其中非博彩项目投资需在2032年12月前完成[734] - 截至2025年12月31日，公司在博彩及非博彩相关项目的总投资额为57.242亿澳门元（约合7.142亿美元）[734] - 公司承诺在澳门的总投资额为13.827亿美元（约138.267亿澳门元），其中非博彩投资增加至15亿美元（约120.1亿澳门元），截至2025年底已投资7.142亿美元（约57.242亿澳门元）[745] 其他重要内容：会计政策与评估方法 - 公司每年或当环境变化表明账面价值可能无法收回时，对商誉和使用寿命不确定的无形资产进行减值评估[756] - 2025年与2024年对Mocha Clubs进行商誉减值测试时，使用的现金流折现率分别为13.2%和10.5%[757] - 2025年和2024年，对澳门Altira长期资产进行公允价值评估时，在收益法中使用的折现率分别为14.0%、12.6%和12.3%[761] 其他重要内容：信用评级 - 公司旗下Melco Resorts Macau和Studio City Company的企业评级分别为标普“BB-”和“B+”，展望稳定；Melco Resorts Finance和Studio City Finance的评级分别为穆迪“Ba3”和“B1”，展望稳定[743]