收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为14.40亿元，同比增长15.97%[15] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.34亿元，同比增长79.11%[15] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.30亿元，同比增长88.32%[15] - 2025年基本每股收益为0.78元/股，同比增长90.24%[15] - 2025年加权平均净资产收益率为7.56%，同比增加3.19个百分点[15] - 2025年第一季度营业收入为2.69亿元，第二季度为4.04亿元，第三季度为3.58亿元，第四季度为4.09亿元[20] - 2025年归属于上市公司股东的净利润第一季度为245.73万元，第二季度为2783.61万元，第三季度为315.44万元，第四季度为1.00亿元[20] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润第一季度为123.81万元，第二季度为2728.91万元，第三季度为185.26万元，第四季度为9990.40万元[20] - 2025年公司总营业收入为14.40亿元，同比增长15.97%[59] - 2025年度归属于母公司股东的净利润为1.3376亿元，未分配利润为9.8128亿元[143] 成本和费用（同比环比） - 营业成本构成中，变压器绝缘油的直接材料成本为3.87亿元，同比大幅增长79.28%[65] - 销售费用为1.05亿元人民币，同比下降32.88%[70] - 管理费用为9012.81万元人民币，同比下降22.65%[70] - 财务费用为421.09万元人民币，同比大幅增长227.59%[70] - 研发费用为7197.12万元人民币，同比下降22.49%[70] - 研发投入总额为7197.12万元人民币，占营业收入比例为5.00%，同比下降2.48个百分点[72] 各条业务线表现 - 公司通过收购江苏双江能源科技股份有限公司，主营业务新增变压器绝缘油相关业务[14] - 变压器绝缘油业务收入为4.96亿元，同比增长69.53%，占营收比重从23.54%提升至34.41%[59] - 电缆附件及配套产品收入为9.45亿元，同比微降0.52%，占营收比重从76.46%下降至65.59%，其毛利率为38.70%，同比减少4.98个百分点[59][61] - 分产品看，220kV产品收入1.79亿元，同比下降11.45%，毛利率55.87%，同比减少7.68个百分点；1kV至35kV产品收入2.50亿元，同比下降13.31%[59][61][62] - 变压器绝缘油销售量63,736.76吨，同比增长76.72%，主要系并表控股子公司双江能源所致[63] - 公司控股子公司双江能源建成国内产能领先的天然酯绝缘油生产装置，产品已规模化应用于超高压、特高压变压器领域[27] - 公司控股子公司双江能源自主研发的德普士天然酯绝缘油成功应用于110kV变压器及400MW大规模海上光伏变压器[32] - 公司产品覆盖750kV及以下全电压等级交直流电缆附件，并具备高压超高压交直流、中低压全品类、全规格电缆附件的自主研发与生产能力[25][26] - 公司是全球少数能够自主研发并生产750kV交直流超高压电缆附件的企业之一，技术水平与国际知名企业处于同一梯队[30] - 公司是少数能够自主研发生产750kV及以下交直流超高压电缆附件的企业之一，技术处于国际领先梯队[46] - 公司交流750千伏中间接头电缆附件完成预鉴定试验，500kV交/直流电缆附件在海上风电项目成功交付，实现国产替代[47] - 公司产品线覆盖1-750kV电缆附件领域[56] - 公司产品规格范围从2.5mm²至2500mm²[56] - 公司产品广泛应用于城市电网、光伏、陆上风电、海上风电、核电等发电端，并在抽水蓄能、新型储能领域开始市场开拓[45] - 公司以高性能、特种绝缘材料为基础，聚焦浸没式液冷等新兴应用领域进行产业投资布局[104] 各地区表现 - 分地区看，华东地区是最大市场，收入8.45亿元，同比增长23.04%，但毛利率30.16%，同比减少9.80个百分点；华中地区收入1.87亿元，同比下降17.02%[59][62] 管理层讨论和指引 - 公司全力推进750kV、800-1000kV交直流电缆附件的研发攻关，新一代高端产品正逐步实现市场化推广[92] - 公司联合国家电网、清华大学、西安交通大学等开展多项关键核心技术科研项目，强化在超高压、直流输电领域的技术根基[93] - 公司积极参与CIGRE（国际大电网会议）相关工作，并与全球能源互联网欧洲研究院达成战略合作，以巩固行业前沿研发优势[93] - 公司正体系化打造“六项竞争优势”，作为未来三年战略规划的重要支撑与落地抓手[91] - 各事业部、产业子公司针对所有产品类别，分别对标国际及行业优秀代表，从产品设计到市场反馈等各方面找差距，由集团总部经营层牵头统筹改进[95] - 公司启动新一轮高强度营销体系改革，优化“薪酬+专项奖励”激励模式并拉大激励差距[97] - 公司依托募集资金建成大面积标准化厂房、全新生产线及高端设备，推进生产自动化与智能化[96] - 公司持续推进技术升级与创新攻关，大力引育高端技术人才并配齐先进研发设备[102] - 公司安装服务系统性凝练为六大能力建设，以标准化、专业化、数字化为核心发展思路[101] - 公司采用“业绩+潜力”双维度评估模型，搭建规范化的激励与淘汰机制[98] - 公司掌握的核心技术优势为开拓海外市场奠定根基，并已分阶段启动境外生产基地建设的前期筹备[103] - 公司未制定市值管理制度[107] - 公司未披露估值提升计划[107] - 公司未披露“质量回报双提升”行动方案公告[108] 研发与创新能力 - 公司研发检测中心占地面积6000多平米，拥有国内外高端检测设备200多台，并获得50余项核心专利技术[36] - 公司750kV电缆附件产品于2025年通过预鉴定试验，具备工程应用技术条件[35][36] - 公司近三年研发费用平均占主营业务收入5%以上[51] - 公司参与起草了42个国家和行业标准[51] - 公司具备交流1000kV和直流±800kV及以下电压等级的研发检测能力[52] - 研发人员数量为311人，占比18.50%，其中硕士学历人员38人，同比增加40.74%[72] - 公司研发项目聚焦于800kV系列电缆附件、高压环保型干式绝缘复合套管等新产品，多数处于市场推广或试验验证阶段[71] - 公司已与西安交通大学、华北电力大学等8所工科重点院校建立长期战略合作关系[99] 生产与销售能力 - 公司生产制造基地占地约18.7万平方米，年产能达200余万台套[52] - 公司拥有主要生产和检测设备700余台[52] - 公司在国家电网输变电项目35-220kV设备协议库存招标采购中，35-110kV及220kV产品的中标量均保持行业第一[31] - 公司中标中广核新能源2025年电缆附件框架采购第一标段项目，中标金额为9,716.53万元[37] - 电缆附件行业销售存在季节性，一、三季度销售规模偏小，二、四季度销售规模较大[49] - 公司整合原有子公司组建6大区域分公司，成立50余支专业化销售团队[97] - 公司组建了50余支专业化销售团队[54] - 公司组建了超200人的区域属地化安装队伍，完成五大片区属地化布局[100] - 公司前五名客户合计销售金额为5.57亿元，占年度销售总额比例为34.32%[66] - 前五名客户销售额合计为5.57亿元人民币，占年度销售总额的34.32%[68] - 第一大客户销售额为3.46亿元人民币，占年度销售总额的21.31%[68] 行业与市场环境 - 2025年全国全社会用电量达到10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%[40] - 2025年全国电网工程建设完成投资6,395亿元，同比增长5.1%[40] - 预计2026年全社会用电量达到10.9万亿至11万亿千瓦时，同比增长5%至6%[40] - 预计2026年底全国发电装机容量达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机达到27亿千瓦，占总装机的63%左右[40] - 2025年全球电力需求同比增长3%，预计未来5年年均增速将较过去10年平均增长率高出约50%[39] - 2025-2026年政策目标：传统电力装备年均营收增速保持6%左右，龙头企业年均营收增速10%左右[40] - 2026年风电与光伏新增装机预计达2亿千瓦，全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机超过3亿千瓦，占比显著高于传统化石能源[42] - 国家电网“十五五”规划新投产、新开工抽蓄均超过3000万千瓦，力争到2030年在运在建抽蓄超过1.2亿千瓦，并推动新型储能年利用水平超过1000小时[42] - 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%[43] - 南方电网2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%[43] - 国家电网力争已纳入规划的15回特高压直流尽早投产，目标跨省区输电能力提升35%，区域间灵活互济能力扩大两倍以上[43] - 高盛报告指出，2025年至2030年全球电网投资规模将达12万亿美元，预计到2030年仅美国电网就需要超过7000亿美元投资[44] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.40亿元，同比增长9.96%[15] - 2025年经营活动产生的现金流量净额第一季度为-3091.51万元，第二季度为4751.01万元，第三季度为-29.70万元，第四季度为1.23亿元[20] - 经营活动产生的现金流量净额为1.396亿元，同比增长9.96%[74] - 筹资活动产生的现金流量净额为1.55亿元，同比大幅增长172.68%，主要因对外筹资增加[74][75] - 现金及现金等价物净增加额为2.0976亿元，同比大幅增长184.22%[74] - 投资活动产生的现金流量净额为-8484.4万元，同比改善47.91%，主要因对外股权投资金额减少[74][75] 资产与负债 - 2025年末总资产为27.06亿元，较上年末增长5.35%[15] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为17.32亿元，较上年末增长0.76%[15] - 货币资金期末余额为7.079亿元，占总资产比例从19.45%提升至26.16%，增加6.71个百分点，主要因新增长期借款[77] - 应收账款期末余额为6.384亿元，占总资产比例从27.15%下降至23.59%，减少3.56个百分点，主要因催收力度加大[77] - 长期借款期末余额为1.275亿元，占总资产比例新增4.71个百分点[77] - 受限资产总额为1.019亿元，主要包括货币资金1343.5万元、固定资产5178万元及无形资产3669.3万元[81] 利润分配与股东回报 - 公司利润分配预案为以188,859,235股为基数，每10股派发现金红利5元（含税）[4] - 2025年度母公司未分配利润为9.1737亿元，根据孰低原则，本年度可供分配利润为9.1737亿元[143] - 2025年度利润分配预案为：以总股本1.9311亿股扣除回购股份424.8405万股后的1.8886亿股为基数，每10股派发现金红利5.00元（含税）[143] - 预计派发现金总额为9442.96175万元，占利润分配总额的比例为100%[141] 非经常性损益 - 2025年非经常性损益合计金额为348.06万元，其中政府补助为343.80万元[21] - 2024年非经常性损益合计金额为549.96万元，2023年为552.22万元[21] - 非主营业务中，信用减值损失为104.2万元，占利润总额0.60%；投资收益为亏损94.93万元，占利润总额-0.55%[76] 衍生品投资 - 衍生品投资（豆油期货）报告期内实际损益为盈利39.07万元[84] - 公司已投资的衍生品在报告期内的公允价值变动不重大，持有豆油期货的期末公允价值以大连商品交易所公布的期末豆油期货结算价计算[85] - 公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资[86] 员工持股计划 - 公司第一期员工持股计划参与员工128人，持有股票941.51万股，占公司股本总额的4.88%[145] - 公司第二期员工持股计划参与员工120人，持有股票400.1587万股，占公司股本总额的2.07%[145] - 报告期内股份支付费用摊销确认其他资本公积-1.1497亿元[146] - 公司于2026年1月13日审议通过了提前终止第一期及第二期员工持股计划的议案[146] - 董事长俞涛在员工持股计划中持有53.44万股，占公司股本总额的0.28%[145] - 董事李绍斌在员工持股计划中持有38.97万股，占公司股本总额的0.20%[145] 公司治理与董事会 - 公司报告期内共召开3次股东会[110] - 公司报告期内共召开9次董事会[111] - 公司董事会现有成员11名，其中独立董事4名，占比36.4%[111] - 公司董事会下设战略、审计、提名、薪酬与考核4个专门委员会[111] - 审计委员会在报告期内召开会议5次[132] - 所有董事均未连续两次未亲自参加董事会会议[129] - 报告期内董事对公司有关事项未提出异议[130] - 公司治理状况与相关法规不存在重大差异[113] - 公司通过多种形式加强投资者关系管理，包括举办网上说明会、接待现场调研等[112] - 公司2025年共进行8次投资者接待活动，包括4次实地调研、2次网络平台交流、1次电话沟通及1次未明确类型的活动[105][106] 董事、高管及薪酬 - 公司董事及高级管理人员报告期内持股总数无变动，期初与期末均为73,571,514股[116][117] - 董事俞正元持有公司股份68,498,834股[116] - 董事长俞涛持有公司股份712,000股[117] - 董事兼总裁谢仕林持有公司股份1,360,667股[117] - 董事兼副总裁罗兵持有公司股份3,000,013股[117] - 报告期内，公司董事及高级管理人员无增持、减持或其他股份变动[116][117] - 独立董事陈共荣于2025年04月08日因任期届满离任[117][118] - 独立董事阎孟昆于2025年07月08日因个人工作原因离任[117][118] - 公司董事、高级管理人员薪酬方案由董事会薪酬与考核委员会制定，经董事会审议后提交股东会批准[125] - 公司高级管理人员基本薪酬按月发放，绩效薪酬根据年度绩效考核结果发放[125] - 公司独立董事津贴按季度发放[125] - 报告期内董事和高级管理人员税前报酬总额为606.44万元[126] - 董事长俞涛税前报酬为88.3万元[126] - 董事、总裁谢仕林税前报酬为75.51万元[126] - 董事、副总裁罗兵税前报酬为80.96万元[126] - 董事、财务负责人、董秘黄平税前报酬为77.88万元[126] - 独立董事蚁泽沛税前报酬为8万元[126] - 独立董事范进学税前报酬为0.19万元[126] 关联方与兼职 - 公司董事谢仕林兼任长沙长缆电工绝缘材料有限公司董事[120][124] - 公司董事、副总裁罗兵兼任长沙长缆电工绝缘材料有限公司董事[120][124] - 公司董事、财务负责人兼董事会秘书黄平兼任长沙长缆电工绝缘材料有限公司及江苏双江能源科技股份有限公司董事[121][124] - 公司职工代表董事肖波浪兼任长沙长缆电工绝缘材料有限公司副总经理并领取报酬[121][124] - 公司独立董事李世辉在酒鬼酒股份有限公司等多家公司担任独立董事并领取报酬[122][124] - 公司独立董事徐阳在西安交通大学担任教授并领取报酬[122][124] - 公司独立董事范进学在上海交通大学担任教授并领取报酬[123][124] 员工构成 - 报告期末公司在职员工总数为1,681人，其中母公司员工1,164人，主要子公司员工517人[135] - 员工专业构成中，生产人员最多，为754人，占员工总数约44.9%[136] - 销售人员为291人，占员工总数约17.3%[136] - 技术人员为311人，占员工总数约18.5%[136] - 行政人员为287人，占员工总数约17.1%[136] - 财务人员为38人，占员工总数约2.3%[136] - 员工教育程度中，本科人数最多，为562人，占员工总数约33.4%[136] - 大专学历员工为481人，占员工总数约28.6%[136] -