财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收益为8.234亿美元，较上年的10.399亿美元下降20.8%[2] - 2025年总收益为8.234亿美元，较2024年的10.399亿美元下降20.8%[34] - 集团利润为1250万美元，较上年的2.436亿美元下降94.9%[2] - 公司权益持有人应占利润为610万美元，较上年的2.42亿美元下降97.5%[2] - 每股基本盈利为0.59美仙，较上年的22.12美仙下降97.3%[3][5] - 毛利润为1.44亿美元，较上年的4.117亿美元下降65.0%[5] - 二零二五年毛利潤為1.44億美元，較二零二四年的4.117億美元大幅下降65.0%[131] - 经营利润为7876.8万美元，较上年的3.683亿美元下降78.6%[5] - 2025年税前利润为2312.3万美元，较2024年的33620.3万美元下降93.1%[43] - 二零二五年利潤為1250萬美元，較二零二四年的2.436億美元大幅下降94.9%[136] - 2025年普通权益持有人应占经调整利润为610万美元，2024年为23153.2万美元[45] - 经调整EBITDA为2.03亿美元，较上年的4.959亿美元下降59.1%[2] - 二零二五年經調整EBITDA為2.03億美元，較二零二四年的4.959億美元下降59.1%[137] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年收益成本为6.794亿美元，较2024年的6.282亿美元增长8.1%[35] - 2025年开采成本为3.157亿美元，较2024年的2.693亿美元增长17.2%[35] - 2025年员工成本为7672万美元，较2024年的6098万美元增长25.8%[37] - 2025年销售及分销成本为3543.1万美元，较2024年的976.7万美元增长262.8%[39] - 二零二五年銷售及分銷成本為3540萬美元，較二零二四年的980萬美元增長261.2%[132] - 二零二五年一般及行政開支為3350萬美元，較二零二四年的4660萬美元下降28.1%[133] - 二零二五年財務成本淨額為3270萬美元，與二零二四年的3310萬美元基本持平[134] - 2025年财务成本净额为3267万美元，较2024年的3308万美元略有下降[37] - 2025年优先票据利息支出为3271万美元[37] - 2025年预提复垦费用的平仓利息为500万美元[37] - 2025年存货成本为67935.6万美元，其中包含运输及存量亏损585.3万美元[39] - 2025年折旧及摊销为12196.9万美元，2024年为12479.8万美元[39] - 2025年所得税开支为1061.3万美元，较2024年的9265.1万美元下降88.5%[42] 煤炭业务表现 - 煤炭开采分部2025年收益为7.921亿美元，其中洗选硬焦煤收益为5.581亿美元，同比下降29.9%[34] - 公司是蒙古国最大的洗选焦煤生产商及出口商，拥有UHG（2,960公顷）、BN（4,482公顷）和THG（8,340公顷）矿区的开采许可证[83] - 公司煤炭资源总量（探明+可控制+推断）为10.1亿吨，其中UHG矿5.2亿吨，BN矿4.0亿吨，THG矿0.9亿吨[91] - 公司煤炭储量（证实+预可采）总计5.95亿吨，其中焦煤储量5.69亿吨，动力煤储量0.26亿吨[93] - 2025年公司原煤开采量1470万吨，其中UHG矿1110万吨，BN矿360万吨[94] - 2025年公司洗选煤产量890万吨，煤炭产品总销量1010万吨，较2024年的860万吨有所增长[95] - 2025年所有洗选煤产品平均售价为每吨82.2美元，较2024年的每吨120.8美元同比下降32%[95] - 2025年销售洗选焦煤产品组合包括：硬焦煤490万吨，半软焦煤50万吨，中灰半硬焦煤290万吨[95] - 2025年通过蒙古证券交易所线上拍卖的煤炭销量占总销量的29%，较2024年的55%下降[95] - 焦（冶金）煤业务二零二五年收益成本为6.621亿美元，其中UHG矿场占5.323亿美元，BN矿场占1.298亿美元[96] - 二零二五年单位开采成本为每吨原煤21.4美元，较二零二四年的18.8美元上涨13.8%[96] - 二零二五年单位加工成本为每吨原煤5.6美元，较二零二四年的4.8美元上涨16.7%[96] - 二零二五年单位运输成本为每吨15.5美元，较二零二四年的17.4美元下降10.9%[97] - 二零二五年公司实际特许权使用费率为5.2%，较二零二四年的7.2%下降2个百分点[97] - 二零二五年收益成本总额为6.621亿美元，较二零二四年的6.282亿美元增长5.4%[98] - 二零二五年特许权使用费及费用为4810.7万美元，较二零二四年的7940.8万美元大幅下降39.4%[98] - 公司2025年总收益为8.234亿美元，其中焦（冶金）煤业务贡献7.921亿美元，黄金及金属业务贡献3130万美元[129] - 2025年总收益成本为6.794亿美元，其中焦（冶金）煤业务占6.621亿美元，黄金及金属业务占1723.8万美元[130] - 截至2025年底，公司员工总数为3284人，其中焦（冶金）煤业务2905人，黄金及金属业务379人[125] - 焦（冶金）煤业务2025年失时工伤频率为每百万工时0.86起，黄金及金属业务为每百万工时1.39起[126] 黄金及金属业务表现 - 黄金及金属开采分部于2025年9月开始生产，当年贡献收益3130万美元[34][36] - 黄金及金属业务在2025年实现收入3130万美元，销售黄金7434盎司（均价4187美元/盎司）和白银2634盎司（均价54美元/盎司）[121] - BKH矿场于2025年9月14日启动商业黄金生产，选矿厂铭牌矿石进料能力为每年65万吨[120] - BKH矿场在2025年开采矿石36.52万吨，加工矿石13.88万吨[121] - 黄金及金属业务的收益成本中，开采成本为320万美元，加工成本为795.7万美元，矿场管理成本为411.3万美元[123] - BKH金矿床探明及可控制资源量为740万吨，金品位2.58克/吨，含金61.3万盎司[106] - DKH金矿床截至2022年11月1日的总控制矿产资源量为68.2万吨，金品位2.8克/吨，含金61.7千盎司；推断资源量为18.4万吨，金品位1.2克/吨，含金6.8千盎司[107] - BKH及DKH矿床截至2023年8月1日的总证实及概略储量为：BKH矿石380万吨，含金464.9千盎司，含银220.5千盎司；DKH矿石20万吨，含金48.8千盎司[109] - AN矿床截至2018年5月7日的控制矿产资源量为500万吨，金品位2.0克/吨，含金318千盎司；推断资源量为340万吨，金品位1.7克/吨，含金186千盎司[112] - WTH矿床截至2025年12月31日的总矿产资源量为1210万吨，含铜162千吨，含金56千盎司，含银2622千盎司，铜当量177千吨[116] - URT矿产资源总量为矿石4710万吨，含银363.42百万盎司，含金1.35百万盎司，银当量441.72百万盎司[118] 市场与行业环境 - 2025年中国焦煤进口总量为118.6百万吨，较2024年的122.3百万吨下降3.0%[81][82] - 2025年蒙古国占中国焦煤进口总量的50.7%，进口量为60.1百万吨，较2024年增长5.8%[82] - 2025年中国粗钢产量为960.8百万吨，较2024年的1,005.1百万吨同比下降4.4%[80] - 2025年中国焦煤消耗量为599.1百万吨，国内产量为479.5百万吨[80] - 二零二五年黄金年需求量达5002吨，矿产产量为3672吨，报告期末LBMA金价为每盎司4389美元[99] - 二零二五年白银供应缺口约9500万盎司，报告期末LBMA银价为每盎司75美元[100] 资产、负债与现金流 - 现金及现金等价物为2.239亿美元，较上年的1.405亿美元增加59.4%[7] - 优先票据为3.44012亿美元，较上年的2.16122亿美元增加59.1%[8] - 二零二五年經營活動所得現金淨額為2.34258億美元，較二零二四年的2.23491億美元增長4.8%[138] - 二零二五年資本負債比率為16.8%，較二零二四年的11.1%上升5.7個百分點[135] - 二零二五年資本開支總計1.00006億美元，較二零二四年的8738.8萬美元增長14.4%[139] - 2025年物业、厂房及设备的公允价值为54874.3万美元，其中第三级公允价值计量的建筑及厂房为43997.2万美元[52] - 建筑物及厂房账面值从2024年的1.115亿美元降至2025年的1.041亿美元，减少约740万美元[58] - 机器及设备账面值从2024年的2269.5万美元微增至2025年的2309.5万美元，增加约40万美元[58] - 在建建筑物及厂房、机器及设备账面值从2024年的370.4万美元降至2025年为0[58] - 公司专用物业总账面值从2024年的1.379亿美元降至2025年的1.272亿美元[58] - 在建工程于2025年转至物业、厂房及设备的金额为1.34358亿美元[64] - 2025年无形资产总额增加至7.63576亿美元，其中采矿权成本增加3326.7万美元[65] - 2025年末采矿权账面净值为5.33627亿美元，较2024年末增加2710.7万美元[66] - 2025年末应收账款为3623.2万美元，其中90日内账龄的占3247.8万美元（约89.6%）[68][69] - 2025年末其他应收款项为5888.3万美元，其中增值税及其他应收税项为4500.5万美元[68][71] - 2025年公司赎回到期优先票据产生约2504.9万美元亏损，并发行3.5亿美元新优先票据[72] - 2025年末优先票据总额为3.44012亿美元，全部为2030年到期票据[72] - 公司赎回2026年到期优先票据产生亏损2504.9万美元[41] - 2025年末应付账款为1.02191亿美元，其中90日内账龄的占1.0204亿美元（约99.8%）[74] - 2025年末其他应付款项总额为1.79701亿美元，较2024年末增加4073.1万美元[74] - 2025年末应付利息为773.1万美元，其中2030年到期优先票据利息为722.1万美元[74][76] - 公司于2024年12月4日获得一笔5000万美元贷款，固定年利率13.30%，本金自2026年7月起分6期按月等额偿还[77] - 截至2025年12月31日，公司已发行及缴足普通股为1,036,848千股，较2024年的1,049,081千股减少1.2%[79] 公司治理与股东回报 - 董事会不建议支付截至2025年12月31日止年度的末期股息[78] - 公司于联交所购回21,264,000股股份，总购买价为1.422亿港元（相当于1830万美元）[3] - 公司於二零二五年回購股份總代價約為1830萬美元[145] - 公司全体董事确认在截至2025年12月31日的年度内遵守了证券交易标准守则[147] - 公司在截至2025年12月31日的年度内遵守了企业管治守则的所有适用条文[148] - 审核委员会已审阅公司截至2025年12月31日止年度的全年业绩[153] - 公司将于2026年5月18日至5月21日暂停办理股份过户登记[150] - 为确定股东周年大会投票资格 过户手续须于2026年5月15日下午4:30前完成[151] 会计政策与财务报告 - 公司对建筑物、厂房、机器及设备的会计政策自2016年12月31日起从成本模式改为公允价值估值模式[17] - 公司位于蒙古国的煤炭运营附属公司功能货币为美元，黄金及金属运营附属公司功能货币为蒙古图格里克[13] - 公司及集团的列报货币为美元[14] - 公司已应用《国际会计准则第21号——汇率变动的影响》关于缺乏可兑换性的修订，但该修订对财报无重大影响[15] - 公司未应用任何在本会计期间尚未生效的新准则或诠释[16] - 公司对矿物资源及矿石储量的估计符合JORC规则及NI 43-101标准[18] - 煤炭储量定义为探明及/或可控制煤炭资源中具有经济开采价值的部分[19] - 黄金储量定义为探明及/或可控制黄金资源中具有经济开采价值的部分[20] - 储量估计的变动因素包括采矿、加工、冶金、经济、环境等多方面，其变动会影响财务业绩[21] - 储量估计的修订可能影响资产可收回金额、折旧摊销、剥离成本、复垦拨备及递延税项资产[22] - 2025年每股基本盈利基于加权平均普通股10.40亿股计算，每股摊薄盈利基于加权平均普通股10.52亿股计算[45][47] - 工程及一般行政开支占机器重置成本的7%至8%[57] - 建设期间利息估计占机器重置成本的7.8%[57] - 2025年末进行减值测试时，采用的税后贴现率为16%，税前贴现率为21%[63] - 2024年末进行减值测试时，采用的税后贴现率为16%，税前贴现率为20%[63] - 管理层认为贴现率与最新现金流预测模型相匹配[63] - 减值评估显示，2025年末现金产生单位账面值未超过可收回金额，未发现减值亏损[63] - 全年业绩数据已由核数师毕马威会计师事务所与经审核综合财务报表数额核准[149] - 全年业绩公告已在香港交易所及公司网站刊登 年度报告将适时刊登[154] - 自2025年12月31日后 除已披露信息外无其他需调整或披露的重大事项[155] 资源与储量估算参数 - DKH资源估算使用的边界品位为：氧化物及过渡矿化物0.35克/吨金，新鲜矿化物1.02克/吨金，并基于金价每盎司1，723美元[107] - BKH及DKH储量估算基于金价每盎司1，816美元，并假设平均贫化率10%及损失率2.5%[110] - AN矿床资源估算的金当量计算基于金价每盎司1，310美元及锌价每吨3，100美元[114] - WTH矿床资源估算基于铜价每吨9，546美元、金价每盎司2，962美元及银价每盎司36美元[116] 未来发展计划与战略 - 公司旗下矿场所属的Tavan Tolgoi矿区被指定为战略矿床，根据2026年2月的备忘录，国家所有权要求将被豁免，代之以与市场价格挂钩的特别特许权使用费，蒙古国政府将享有相关战略矿床60%的累计经济利益[84][86] - 截至公告日，公司尚未与蒙古国政府就相关主题订立具有法律约束力的协议，最终协议需经蒙古国会审阅及批准[87] - 公司计划于2026年启动工作，以更新Khundii开采许可证矿区的资源及储量估算[109] - 公司计划于2026年启动工作，以得出AN开采许可证矿区内的储量估算[113] - 公司计划在2026年开展地质勘探等工作，以完成URT矿区的可行性研究[118] 其他重要事项 - 2025年汇兑收益净额为565万美元[37] - 公司向蒙古国退休计划供款比例为合格雇员薪金的8.5%[38] - 公司已发行及缴足普通股为1,036,848千股，较2024年的1,049,081千股减少1.2%[79]