收入表现 - 收入同比下降22.1%至5.007亿港元，去年同期为6.424亿港元[15][20][24][27] - 收入下跌22.1%至5.007亿港元，去年同期为6.424亿港元[30] - 截至2025年12月31日止六个月收入为5.007亿港元，较去年同期的6.424亿港元下降22.0%[61] 利润与亏损 - 期内亏损扩大至3919万港元，去年同期为1577.3万港元[15] - 期内净亏损扩大至3920万港元，去年同期为1580万港元[36][40] - 期内净亏损为3919万港元，较去年同期的亏损1577万港元扩大148.2%[61] - 基本及摊薄每股亏损为0.138港元，去年同期为0.059港元[61] - 截至2025年12月31日止六個月，公司權益股東應佔期內虧損為4145.4萬港元[72] - 截至2025年12月31日止六個月，公司全面收益總額為虧損3691.9萬港元[72] - 截至2024年12月31日止六個月，公司權益股東應佔期內虧損為1777.3萬港元[74] - 截至2025年12月31日止六個月，公司股東應佔期內虧損為4145.4萬港元，較上年同期的1777.3萬港元虧損擴大133%[114] 毛利率 - 毛利率为18.4%，同比下降0.4个百分点；正常化毛利率为18.4%，同比下降1.7个百分点[15] - 毛利下跌至9220万港元，毛利率从18.8%微降至18.4%；去年同期正常化毛利率为20.1%[28][31] - 同期毛利率为18.4%，较去年同期的18.8%略有下降[61] 经营业绩 - 期内经营亏损为3170万港元，较去年同期的亏损420万港元显著扩大[61] - 截至2025年12月31日止六個月，公司經營業務耗用現金淨額為4685.6萬港元[78] - 截至2024年12月31日止六個月，公司經營業務耗用現金淨額為2527.4萬港元[78] 成本与费用 - 销售及分销开支减少至1760万港元，去年同期为2710万港元[33][37] - 一般及行政开支增加5.6%至1.147亿港元[34][38] - 财务费用减少至840万港元，去年同期为1220万港元[35][39] - 公司物業、廠房及設備折舊費用為1185.8萬港元，使用權資產折舊費用為707萬港元[103] - 期內所得稅開支為169.2萬港元，其中香港利得稅僅1.4萬港元，主要稅務開支來自其他司法權區（171.6萬港元）[105] - 財務費用總計843.1萬港元，其中銀行借貸利息開支為424.3萬港元[103] - 公司計提了206.2萬港元的陳舊存貨撥備，而上年同期為撥回150.1萬港元[103] 现金流与资本开支 - 现金及现金等价物为6078万港元，较2025年6月30日减少2976.1万港元[15] - 现金及银行结余减少至6080万港元，总银行贷款增至1.283亿港元，资产负债比率升至36.5%[42][44] - 期内资本开支约为530万港元[45] - 截至2025年12月31日，银行结余及现金为6078万港元，较2025年6月30日的9054万港元减少32.9%[67] - 截至2025年12月31日，公司現金及現金等價物為6078萬港元，較2025年7月1日的9054.1萬港元減少30.1百萬港元[78] - 截至2025年12月31日止六個月，公司購買物業、廠房及設備的資本支出為528.9萬港元[78] - 公司收購物業、廠房及設備成本為528.9萬港元，較上年同期的711.9萬港元下降26%[116] 债务与财务结构 - 总债务为1.283亿港元，较2025年6月30日增加2845.3万港元[15] - 资产负债比率升至36.5%，较2025年6月30日增加10.6个百分点[15] - 截至2025年12月31日，无抵押银行贷款为1.283亿港元，较2025年6月30日的9986万港元增加28.5%[67] - 截至2025年12月31日止六個月，公司新增銀行貸款所得款項為2.51462億港元，償還銀行貸款為2.23009億港元[78] - 截至2024年12月31日止六個月，公司新增銀行貸款所得款項為1.54479億港元，償還銀行貸款為1.5983億港元[78] 资产与权益 - 权益总额为3.514亿港元，较2025年6月30日减少3370.5万港元[15] - 公司资产净值为3.514亿港元，较2025年6月30日的3.851亿港元下降8.7%[69] - 公司权益股东应占权益为3.196亿港元，较2025年6月30日的3.565亿港元下降10.4%[69] 营运资本效率 - 现金转换周期恶化至17天，去年同期为负17天；存货周转天数和应收账款周转天数均增加[43][44][45] - 截至2025年12月31日，贸易及应收票据总额为1.78亿港元，其中1-90天账龄的占1.71亿港元（约96.2%）[126] - 截至2025年12月31日，贸易及其他应收賬款總額為2.1426億港元，較2025年6月30日的1.7006億港元增長26%[121] - 截至2025年12月31日，贸易应付账款总额为1.17亿港元，较2025年6月30日的1.21亿港元下降3.2%[127][129] - 贸易应付账款账龄分析显示，逾期超过60天的金额为3523.1万港元，较2025年6月30日的1480万港元大幅增加138%[132] 业务与市场分布 - 美国市场销售额占集团总销售额的72%[22][25] - 亚洲（中国除外）的海外产能占全球产能的86%[22][25] - 集团业务为单一可报告分部，即女装内衣的生产及销售[90] - 集团所有资产及负债均来自生产业务[96] 关联方交易 - 截至2025年12月31日止六个月，向一关连方销售货物收入为4477.9万港元，较上年同期的4789万港元下降6.5%[146] - 向关联公司Van de Velde N.V. (VdV)销售女士内衣的收入约为4477.9万港元，较上年同期的4789万港元下降约6.5%[148] - 截至2025年12月31日，应收关联公司VdV的贸易账款余额为926.3万港元，较2025年6月30日的195.3万港元大幅增加374%[149] - 向关联公司Techspase (Private) Limited提供加工服务的收入为51.7万港元，较上年同期的78.4万港元下降34.1%[149] - 截至2025年12月31日，应收关联公司Techspase的贸易账款为51.7万港元，较2025年6月30日的31.4万港元增加64.6%[150] - 截至2025年12月31日，应收关联分包商PT Bintang Abadi Persada的贸易账款为553.8万港元，与2025年6月30日余额持平[152] - 截至2025年12月31日止六个月，公司來自合營公司的股息收入為795.9萬港元[78] 租赁与使用权资产 - 公司续租印尼工厂设施，2026年1月至2028年1月月租金约2.85万美元（约22.1万港元），2028年1月至2029年1月月租金增至3.1万美元（约24.1万港元）[152] - 截至2025年12月31日，该租赁负债的账面金额为765.3万港元，较2025年6月30日的131.3万港元增加483%[152] - 公司新增使用權資產（主要為辦公室租賃）價值1787.4萬港元，較上年同期的526.5萬港元增長240%[117] 其他收入与支出 - 其他净收入下跌至840万港元，去年同期为1100万港元[29][32] - 投资物业总租金收入为621.1万港元[99] - 政府补助收入为65.7万港元[99] - 按公平价值计入损益的金融资产公平价值亏损为7万港元[99] - 出售物业、厂房及设备之亏损净额为17.9万港元[99] - 处置租赁之收益为37.5万港元[99] - 其他收入净额总额为836.7万港元[99] - 投資物業的公平價值在期內無變動[118] 管理层讨论与指引 - 公司预计短期内客户需求将持续波动，将通过严格成本控制等措施应对挑战[59] 股息政策 - 公司未宣派及支付中期股息[109] - 董事会决议不派发截至2025年12月31日止六个月的中期股息（2024年同期：无）[194][197] 股权结构与主要股东 - 截至2025年12月31日，非执行董事Herman Van de Velde通过其控制的公司持有公司25.66%的权益[148][159] - 截至2025年12月31日，董事黄松沧先生及其一致行动人士合计持有公司29.73%的权益[159] - 截至2025年12月31日，High Union Holdings Inc. 实益拥有及被视为拥有权益的股份总数为89,503,680股，占已发行股本的29.73%[169] - 截至2025年12月31日，Triple Gains Ventures Limited (TGV) 实益拥有及被视为拥有权益的股份总数为89,503,680股，占已发行股本的29.73%[169] - 截至2025年12月31日，VdV 实益拥有77,258,590股，占已发行股本的25.66%[169] - 截至2025年12月31日，David Michael Webb先生及Karen Anne Webb女士通过受控法团持有27,664,000股权益，占已发行股本的9.19%[169] - 黄松沧先生实益拥有6,474,304股股份，其配偶陈希琳女士持有308,000股[164] - 黄启聪先生持有TGV 41.36%的股权，并通过协议被视为在80,627,949股股份中拥有权益[164] - 黄启智先生因相关协议被视为在89,203,680股股份中拥有权益[164] - Herman Van de Velde先生间接持有Van de Velde Holding N.V.的股权，后者直接持有VdV 56.26%的股权[164] 董事及高管薪酬 - 2025年下半年董事及主要管理人员薪酬总额为960.4万港元，较上年同期的1107.5万港元下降13.3%[154] 购股权计划（旧计划） - 旧购股权计划已于2021年11月2日届满，该计划曾允许向任何个人在12个月内授予不超过公司已发行股份1%的购股权[172][173] - 根据旧购股权计划，授予主要股东或独立非执行董事的购股权，若在12个月内超过已发行股本的0.1%且授予日价值超过500万港元，须经公司独立股东事先批准[173] - 根据旧购股权计划，任何12个月内向个别人士授予的购股权涉及股份数目不得超过公司已发行股份的1%[175] - 向主要股东或独立非执行董事授予购股权，若涉及股份超过公司已发行股本的0.1%或要约日价值超过5,000,000港元，须经独立股东批准[175] - 截至2025年12月31日，旧购股权计划下尚未行使的购股权为9,400,000份，对应可能发行股份占公司已发行股份总数约3.12%[177] - 截至2025年12月31日，旧购股权计划下可能发行股份数为9,400,000股，较2025年6月30日的11,900,000股有所减少[177] - 在截至2025年12月31日的六个月内，旧购股权计划下雇员购股权合计失效（lapsed）2,500,000份[179] - 截至2025年12月31日，尚未行使的购股权总数为940万份，较2025年6月30日的1190万份减少21.0%[141] - 在截至2025年12月31日的六个月内，共有250万份购股权失效[142] 购股权计划（新计划） - 新购股权计划下，所有购股权获行使后可发行股份上限为30,105,267股，占本中期报告日期公司已发行股份总数（撇除库存股份）的10%[186] - 新购股权计划有效期为自采纳日期起计10年[186] - 新购股权计划规定，任何12个月内授予任何个人的购股权涉及股份数目不得超过公司当时已发行股份的1%[187] - 向主要股东或独立非执行董事授予购股权，若在任何12个月内超过公司已发行股本的0.1%且要约日价值超过5,000,000港元，须经独立股东批准[187] - 接受购股权授予要约须在要约日期起14日内进行，并支付1.00港元的代价[188] - 新购股权计划规定，任何12个月内向任何个别人士授出的购股权所涉股份不得超过公司已发行股份的1%[189] - 新购股权计划规定，任何12个月内向主要股东或独立非执行董事授出的购股权若超过公司已发行股本的0.1%且价值超过5,000,000港元，须经独立股东批准[189] - 截至2025年12月31日止六个月，公司未根据新购股权计划授出、行使、注销或失效任何购股权[191][195] - 截至2025年7月1日及2025年12月31日，新购股权计划下可供授出的购股权为30,105,267股，占本中期报告日公司已发行股份总数的10%[192][195] - 截至2025年12月31日，根据新购股权计划已授出的购股权可能发行的股份数目为零[192][195] 股份交易与股本 - 截至2025年12月31日止六个月，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何公司股份[193][196] - 公司已发行及缴足普通股股本为3.01亿股，对应金额为1.48亿港元，在2025年内无变动[136] 财务报告与会计政策 - 中期财务报告未经审计但已由公司审核委员会审阅[85][88] - 集团未采用任何在本会计期间尚未生效的新准则或诠释[89][93] - 2024年同期正常化毛利率排除了一次性成本，包括约840万港元的额外制造成本及承包费用[16][18]