财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年油气生产活动总营业收入为437.92亿美元，较2024年的449.31亿美元下降2.5%[135][136] - 2025年油气生产活动税前经营成果为252.61亿美元，较2024年的283.30亿美元下降10.8%[135][136] - 2025年挪威勘探与生产部门总收入为343.92亿美元，较2024年的336.43亿美元增长2%[154] - 2025年挪威勘探与生产部门净营业收入为241.21亿美元，较2024年的245.64亿美元下降2%[154] - E&P国际总营收和其他收入下降31%至51.02亿美元，净营业收入下降83%至4.7亿美元[162][163] - E&P美国净营业收入下降35%至6.68亿美元，但总营收增长9%至42.96亿美元[169] - 营销、中游和加工（MMP）业务液体销售量增长10%至11.063亿桶，净营业收入下降49%至17亿美元[176][177] - 可再生能源（REN）业务净营业亏损扩大至16.07亿美元，主要因14.03亿美元减值损失，其中涉及Empire Wind/SBMT项目[183][186] - 2025年全年，Equinor ASA与Equinor Energy AS合并营收为820.73亿美元，净收入为50.43亿美元[206] - 2025年，公司净债务与动用资本比率为22.7%，调整后（含租赁负债）比率为23.1%，调整后比率为17.8%[208] - 由于会计政策变更，2024年公司净债务与动用资本比率从13.5%重述为17.3%，影响为3.7个百分点[210] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年总资本支出为106.42亿美元，较2024年的134.63亿美元下降21.0%[131] - 2025年勘探支出为11.26亿美元，较2024年的14.01亿美元下降19.6%[131] - 2025年开发成本为88.98亿美元，较2024年的92.34亿美元下降3.6%[131] - 2025年折旧、摊销和净减值损失为58.70亿美元，较2024年增长19%，部分受1.73亿美元减值影响[154][157] - 2025年挪威勘探与生产部门资本支出为73.66亿美元，较2024年的62.85亿美元增长17%[154] - 勘探费用下降55%至2.22亿美元，但完成井数从26口增加至32口[160][162] 各条业务线表现：勘探与生产（挪威） - 2025年挪威地区（E&P Norway）贡献了油气生产活动税前经营成果的绝大部分，达241.21亿美元[135] - 2025年Equinor在挪威的权益产量为1,410千桶油当量/天，较2024年的1,386千桶油当量/天增长2%[154] - 2025年挪威勘探与生产部门液体平均价格为66.8美元/桶，较2024年的77.1美元/桶下降13%[154] - 2025年挪威勘探与生产部门内部天然气平均价格为10.70美元/百万英热单位，较2024年的9.47美元/百万英热单位增长13%[154] - 2025年Johan Sverdrup油田是Equinor运营的产量最高油田，平均日产量为31万桶油当量[144] - 2025年Troll Phase 1 (Gas)油田是Equinor运营的第二大产量油田，平均日产量为21.5万桶油当量[144] - 2025年Oseberg油田是Equinor运营的第三大产量油田，平均日产量为10.3万桶油当量[144] 各条业务线表现：勘探与生产（国际） - 2025年Equinor国际勘探与生产部门平均日权益产量为29.3万桶油当量/天[146] - E&P国际权益液体和天然气产量下降14%至29.3万桶油当量/天，平均液体价格下降14%至62美元/桶[162] 各条业务线表现：勘探与生产（美国） - 2025年Equinor美国勘探与生产部门平均日权益产量为43.4万桶油当量/天[149] - E&P美国权益液体和天然气产量增长27%至37.5万桶油当量/天，平均内部天然气价格上涨53%至2.60美元/百万英热单位[169][170] 各条业务线表现：营销、中游和加工（MMP） - MMP业务欧洲管道气实现价格上涨11%至12.20美元/百万英热单位，美国管道气实现价格上涨54%至3.07美元/百万英热单位[176] 各条业务线表现：可再生能源（REN） - REN业务可再生能源发电量（Equinor份额）增长25%至35.04太瓦时[183] 各地区表现与监管环境（挪威） - 挪威是Equinor的核心运营区，受《1996年11月29日石油法》和《1975年6月13日石油税法》管辖[47] - 生产许可证初始勘探期通常为6年，最长可达10年，满足条件后可延长至30年[51] - 挪威国家通过国家直接财务权益持有大陆架上的许可证和石油设施权益[66] - 根据所有者指令，Equinor有义务共同营销和销售挪威国家及公司自有的石油和天然气[69] - 挪威国家作为多数股东，可随时撤销或修订所有者指令[70] - 2020年5月，因新冠疫情导致需求下降，挪威国家指令大陆架运营商按比例减产[57] - 天然气主要通过挪威天然气运输系统输送给英国和欧洲大陆客户[62] - 运输系统使用费基于预定的容量而非实际运输量支付[64] - 挪威《气候法案》设定了具有法律约束力的目标：到2030年温室气体排放量比1990年减少至少55%，到2050年减少90–95%[90] - 挪威海上油气碳税预计到2030年将升至约2000挪威克朗/吨二氧化碳[90] - 挪威政府还提出了到2035年减排70–75%的中期目标[90] - 挪威石油业务特殊税制改革后，边际税率为78%，普通企业所得税税率为22%[113] 各地区表现与监管环境（巴西） - 巴西产量分成合同下，Petrobras拥有作为唯一运营商的优先权，并至少持有30%的参与权益[80] - 巴西产量分成招标的评标标准是向政府提供的石油和天然气份额百分比，出价最高者中标[81] - 巴西特许权合同总期限通常为35年，勘探期通常为2至8年，自宣布商业性之日起生产期可持续27年[79] - 在巴西产量分成合同中，国有公司PPSA负责管理协议并销售归属于政府的利润油，并任命运营委员会50%的成员（包括主席）[80] - 巴西业务的企业所得税及社会贡献税综合税率为34%[117] - 巴西特许权税制通常包括10%的特许权使用费，以及根据时间、地点和产量在10%至40%之间变化的特别参与税[118] - 巴西新的增值税（VAT）最高综合税率为26.5%，对石油和天然气开采征收0.25%的选择性消费税[119] - 巴西对向非居民支付股息自2026年1月起征收10%的预提所得税[120] - 巴西根据BEPS第二支柱规则，自2025年1月1日起对有效税率低于15%的利润征收补充税[121] 各地区表现与监管环境（美国） - 美国陆上矿产（包括碳氢化合物）绝大多数属于私人个体，Equinor在美国拥有陆上权益的各州均是如此[73] - 美国联邦外大陆架（OCS）租赁管理、资源评估和地震勘测许可由海洋能源管理局（BOEM）负责[95] - 美国外大陆架（OCS）的所有油气钻井和生产活动由安全和环境执法局（BSEE）监管[95] - 美国联邦企业所得税税率为21%，对账面利润超过10亿美元的公司另征收15%的最低税[116] 各地区表现与监管环境（英国） - 英国石油和天然气业务自2023年1月起综合税率提高至75%[123]，能源利润税（EPL）税率自2024年11月1日起提高至38%并延长至2030年3月31日[124] - 英国自2023年1月1日起对超过75英镑/兆瓦时的异常电力收入征收45%的电力发电机税（EGL），该税将于2028年3月31日到期[126] 管理层讨论和指引：战略目标 - 公司目标是到2050年实现净零排放[24] - 公司目标是成为能源转型的领导者[24] - 公司计划将投资分配至可再生能源和低碳解决方案[24] - 公司目标是最大限度提升挪威大陆架价值，实现国际油气业务聚焦增长，并构建一体化电力业务[24] - 公司目标是保持单位生产成本处于同行前四分之一水平[24] - 公司目标是实现长期股东价值创造[24] - 公司计划发展碳捕集与封存及氢能业务[24] - 公司计划优化和提升资产组合质量[24] 管理层讨论和指引：财务与资本支出目标 - 公司2025年非公认会计准则财务指标包括：净债务与已动用资本比率、调整后净债务与已动用资本比率（含租赁负债）、平均已动用资本回报率、有机资本支出、税后经营现金流、资本分配前净现金流、调整后营业利润、调整后净利润、调整后每股收益[22][23] - 公司2026年有机资本支出目标已明确[24] 其他重要内容：运营与财务指标 - 2025年全公司平均单位生产成本为每桶油当量7美元，与2024年持平[137] - 与Petoro的置换交易带来4.91亿美元收益，对2025年其他收入产生积极影响[155] - 物业、厂房和设备等增加额受资产互换交易影响，涉及资产价值10.86亿美元[161] 其他重要内容：资产、债务与承诺 - 2025年末，已探明及未探明油气资产的资本化成本净额为552.03亿美元[129] - 截至2025年12月31日，公司合同承诺总额为104.38亿美元，主要用于建造和收购物业、厂房及设备以及承诺投资[192] - 公司未折现非流动融资债务本金和利息总额为344.5亿美元，其中1年内到期30.86亿美元，1-3年到期72.22亿美元，3-5年到期48.47亿美元，5年以上到期192.96亿美元[192] - 公司未折现租赁负债总额为40.33亿美元，其中1年内到期12.85亿美元，1-3年到期11.61亿美元，3-5年到期4.47亿美元，5年以上到期11.4亿美元[192] - 公司其他长期名义最低承诺总额为160.44亿美元，其中1年内到期26.09亿美元，1-3年到期45.81亿美元，3-5年到期23.41亿美元，5年以上到期65.13亿美元[192] - 公司预计养老金福利义务为82.04亿美元，计划资产公允价值为55.22亿美元，存在资金缺口[193] - 截至2025年12月31日，公司总债务为233.38亿美元，其中217.82亿美元由Equinor Energy AS担保，15.56亿美元由Equinor Energy AS作为共同债务人承担[197] - 2025年末，公司总权益为404.97亿美元，总付息债务为312.22亿美元[208] 其他重要内容：关键绩效指标方法论 - 使用平均已动用资本回报率(ROACE)评估资本运用效率，该比率为调整后税后营业利润除以调整后平均已动用资本[211] - 调整后平均已动用资本的计算基于当前年度和上一年度12月31日的调整后已动用资本平均值[211] - 调整后税后营业利润的调节表在章节f)中列示[211] - 调整后已动用资本的计算方法在章节a)的"已动用资本计算"标题下说明[211] - ROACE用于衡量公司运用资本（无论是通过股权还是债务融资）的有效性[212] - 与ROACE最直接可比的IFRS会计准则指标是净收入/(亏损)与平均已动用资本之比[212] - 该IFRS指标中的平均已动用资本基于合并资产负债表中记录的带息金融负债总额，不包括现金、现金等价物和当期金融投资[212] 其他重要内容：全球运营与法律框架 - Equinor在超过20个国家运营，遵守全球众多法律法规[37] - 公司受两种主要上游油气活动制度约束：企业所得税制度和产量分成协议[38]