财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为72.95亿元，同比增长5.71%[28][29] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为6.60亿元，同比增长14.82%[28][29] - 2025年归属于公司普通股股东净利润为6.60亿元人民币[7] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为6.702亿元，较2024年的5.759亿元增长16.39%[41] - 2025年销售毛利率为25.85%，同比提升1.53个百分点；归母净利率为9.04%，同比提升0.72个百分点[147] - 2025年加权平均净资产收益率为14.05%，较上年同期减少0.46个百分点[29][32] - 2025年第四季度营业收入为21.01亿元，为全年最高单季收入[36] - 2025年公司在AIDC及IDC领域实现销售收入13.37亿元，同比增长196.78%[147] - 2025年公司风电领域销售收入同比增长39.63%，发电及供电领域增长16.83%[147] - 2025年公司实现外销收入22.98亿元，同比增长16.01%，占主营业务收入比重31.78%[149] - “十四五”时期累计营业收入较“十三五”时期增长约170%[121] - “十四五”时期累计归母净利润增长约170%[121] - “十四五”时期人均营业收入提升约120%[121] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年研发投入为3.57亿元，占营业收入比例为4.90%[29][33] - 报告期内公司研发投入总额为3.5734亿元人民币，占营业收入比例为4.90%，较上年微增0.48%[180] - 报告期内费用化研发投入为3.5572亿元人民币，同比增长0.82%；资本化研发投入为162.61万元人民币，同比下降42.06%[180] - 研发投入资本化比重为0.46%，较上年的0.79%减少了0.33个百分点[180] - 公司产品直接材料成本占主营业务成本的比例达到80%以上[193] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为6.01亿元，较上年同期的-0.37亿元大幅改善[28][34] - 2025年销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加10.22亿元[34] - 2025年公司经营性现金流量净额为60,097.26万元，2024年为-3,698.13万元[196] - 2025年末总资产为123.91亿元，较期初增长28.85%[28][30] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为52.30亿元，较期初增长17.55%[28][30] - 报告期末应收账款及合同资产余额为317,403.15万元，较上年同期减少10.19%[196] - 报告期末存货中的发出商品余额为85,577.16万元，占总资产比例为6.91%[196] - 其他权益工具投资期末余额为2.463亿元，较期初增加1.658亿元[43] - 交易性金融资产期末余额为51.82万元，当期变动2.70万元[43] - 应收款项融资期末余额为1.731亿元，对当期利润产生负影响46.26万元[43] 财务数据关键指标变化：非经常性损益 - 2025年非经常性损益合计为4995.69万元[39] - 2025年非经常性损益中，计入当期损益的政府补助为3934.52万元[38] - 采用公允价值计量的项目对当期利润影响总额为457.75万元，其中交易性金融资产贡献504.01万元[43] - 其他符合非经常性损益定义的损益项目金额为38.69万元[39] - 非经常性损益的所得税影响额为935.98万元[39] - 除其他营业外收入和支出外的非经常性损益项目金额为435.73万元[39] - 少数股东权益对非经常性损益的影响额为-3.16万元[39] 业务线表现：输配电及控制设备 - 公司业务涵盖变压器（包括干式、液浸式、非晶合金变压器）、箱式变电站、开关设备、SVG及储能系统等产品[17] - 变压器是公司核心产品之一，用于改变交流电压，是发电、输电、变电、配电系统的重要设备[17] - 干式变压器的铁芯和绕组不浸泡在绝缘油中，采用自然空气或强迫空气冷却[17] - 液浸式变压器使用液体（如矿物绝缘油、硅油、合成酯等）作为主要绝缘和冷却介质[17] - 非晶合金变压器采用非晶合金铁芯制作，非晶带材冷却速率达每秒百万摄氏度级别[17] - 固态变压器（SST）结合电力电子与电磁感应技术，适用于超充电站、新能源、储能及直流供电等场景[17] - 箱式变电站（箱变）集成了高、低压开关、控制保护、计量及补偿等功能，可替代传统土建变电站[17] - 公司干式变压器产品已覆盖全国44个城市轨道交通线路，占已开通运营的54个城市的超80%[54] - 公司是国内主要中高压变频器厂商的移相整流变压器主要供应商之一[54] - 公司产品已在溪洛渡、向家坝、白鹤滩、乌东坝等多个电厂电站应用[59] - 公司变压器产品已应用于包括百度、阿里巴巴、中国移动等数百个数据中心项目[55] - 干式变压器应用于超233个风电场、269个光伏电站及44个城市的178个轨道交通项目[117] - 间接或直接出口至境外风电场的产品超过1.8万台[117] - 已完成包括百度、阿里巴巴等约400个数据中心项目[117] - 环保气体绝缘柜在24kV电压等级下柜宽减少10%以上[128] - 持续完善从35kV到66kV，10MW及以上各功率等级样机开发[124] - 研发出7MW储能一体化箱变技术[124] - 公司于2020年及2023年被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，并于2022年其干式变压器产品被认定为“单项冠军示范企业”[177] 业务线表现：储能系统 - 公司中高压直挂储能系统采用全液冷热管理技术，为全球首例，于2022年7月发布[64][65] - 公司模块化工商业储能产品单柜容量包括215/233/261kWh (400V) 和418kWh (690V升压至10kV)[66] - 公司大容量液冷电池PACK可实现包内电芯温差小于3°C[66] - 公司已形成储能系列产品核心技术33项[64] - 累计签订储能订单容量超1000MWh，中标中广核年度框架集采1.5GWh[119] - 自主研发的35kV/25MW/50MWh高压直挂储能系统完成构网型测试[119] - 在低压集中式储能领域推出6.25MWh大容量电池舱产品[120] - 公司自主研发的25MW/35kV高压直挂储能系统通过中国电科院硬件在环测试认证[151] - 公司推出基于工商业储能产品的光储充直柔微电网、零碳园区及虚拟电厂整体解决方案[130] 业务线表现：数字化与智能制造 - 数字化整体解决方案旨在通过数字化转型实现企业全面智能化管理，以提高效率并降低成本[17] - 数字化工厂整体解决方案已在干式变压器、成套、储能、油浸式变压器四大产品类别成功落地[69] - 生产体系集成ERP、APS、MES、WMS、PLM等系统，实现设计、物料及生产进度的闭环管理[75][76] - 公司已建成7座数字化工厂[121] - 公司成立人工智能·数据部，并通过DCMM三级认证[153] - 自研“AI-PLAT”平台实现AI模型私有化部署，多个AI应用已落地[154] - 公司已新建或改造并投入运营7座数字化工厂[163] - 公司主动布局“智能工业机器人”业务领域，推动业务多元化[133] 各地区表现：海外市场 - 2025年外销收入22.98亿元，同比增长16.01%，占主营业务收入比重31.78%[117] - 2025年外销订单31.55亿元，占集团整体销售订单35.74%[117] - 产品覆盖全球87个国家，2025年新增客户754家[116] - 公司销售模式以直销为主，报告期末在国内设有58个营销网点，并在美国、中国香港、德国、新加坡设有海外营销中心[78] - 公司产品销售遍布全球6大洲87个国家[78] - 报告期内国内外新增客户754家，产品已覆盖全球87个国家[149] - 外销在手订单34.91亿元，占集团整体在手订单的比例为48.44%[149] - 公司产品遍销全球87个国家[159] 管理层讨论和指引：订单与产能 - 截至2025年底，公司在手订单72.07亿元，同比增长10.72%[147] - 非晶合金铁芯数字化工厂项目产线投产，非晶带材实现自主生产，显著降低单位成本并保障原材料稳定供应[152] - 公司生产模式针对非标产品采用以销定产的订单式生产，针对标准化产品采用基于市场预测的安全库存生产模式[75] - 公司采购物料分为材料类、电气元器件类和生产辅材类三大类[71][72] - 公司通过SRM系统管理供应商，保证每种物料供应商都在2家及以上[73] 管理层讨论和指引：研发与创新 - 公司研发人员达400人，占公司总人数17.50%[155][160] - 公司拥有核心技术145项，有效专利356项（发明专利73项、实用新型专利271项、外观设计专利12项），软件著作权79项，商标49项[155][161] - 公司在输配电及控制设备产品方面拥有核心技术78项，在固态变压器及储能系列产品方面拥有核心技术35项，在制造模式创新和数字化工厂整体解决方案方面拥有核心技术32项[161] - 公司荣获“国家级企业技术中心”称号及“卓越级智能工厂”称号[154][155] - 公司拥有核心技术总计145项[166] - 公司在输配电及控制设备产品方面拥有78项核心技术[166] - 公司在固态变压器及储能系列产品方面拥有35项核心技术[166] - 公司在制造模式创新和数字化工厂整体解决方案方面拥有32项核心技术[166] - 报告期内在输配电及控制设备产品方面新增14项核心技术[166] - 报告期内在固态变压器产品方面新增2项核心技术[167] - 报告期内在储能系列产品方面新增4项核心技术[167] - 报告期内在制造模式创新和数字化工厂整体解决方案方面新增4项核心技术[167] - 截至2025年底公司有效专利共356项，其中发明专利73项，实用新型专利271项，外观设计专利12项，另有软件著作权79项和商标49项[178] - 报告期内新增获得发明专利32个，实用新型专利54个，外观设计专利4个，软件著作权6个及其他知识产权12个[178] 管理层讨论和指引：技术进展与项目 - 公司固态变压器占地面积较传统供电架构方案缩减60%以上[61] - 公司固态变压器产品入选2025年度海南省先进装备制造首台套项目[61] - 自主研发的25MW/35kV高压直挂储能系统已通过认证[129] - 高频隔离变压器峰值效率达99.7%以上[125] - 公司新增核心技术包括毫秒级热插拔架构（MCP服务热插拔技术）保障系统零停机[132] - 公司自研数据解析交换技术突破亿级工业数据迁移瓶颈[132] - 储能一体化7MW箱变技术解决了7MW及以上容量高功率密度储能产品的散热及特殊复杂环境下的运行可靠性问题[169] - 高功率储能配套高电压等级干式变压器技术通过优化散热和材料，解决了高功率运行时涡流损耗、热点聚集及谐波影响等问题，提升了储能一体机功率密度及可靠性[169] - 光伏辐照度多源数据融合预测技术集成数值天气预报、卫星云图等，输出高精度辐照度预测数据，以解决传统模型导致的光伏功率预测误差大的问题[169] - 超大容量UL绝缘系统变压器技术解决了30,000 kVA容量下损耗、温升、尺寸重量平衡及符合UL绝缘标准的问题[170] - 极端工况耐候性干式变压器技术将设备气候与环境适应等级从C2/E2提升至C4/E4，解决了高盐雾、高湿热等恶劣条件下海上风电等应用的运行可靠性问题[170] - 24kV环保气体绝缘技术采用环保气体替代SF₆，GWP值低，并通过全新设计将柜宽减少10%以上，解决了环保绝缘与设备小型化的问题[170] - 40.5kV开关核心模组技术将操作机构与开关共同密封，解决了常规充气柜操作机构易受外界环境影响的问题[170] - 全密封技术使Pad-mounted Switchgear箱式开关设备防护等级达IP65以上，提升抗腐蚀、抗风沙、涉水性能[171] - 同相贯通牵引匹配变压器技术通过磁路与绕组优化，提升变压器功率传输效率，抑制零序电流，降低空载损耗，并在满负荷、冲击负荷等复杂工况下保持稳定运行[171] - 高精度张力控制卷绕技术应用于非晶合金变压器，保证层卷紧密均匀，减少非晶带材断带现象，保证磁路完整性[171] - 固态变压器高频隔离变压器采用低损磁心与耐高温绝缘材料，峰值效率达99.7%以上，体积小重量轻[172] - 固态变压器并联模组SiC驱动及低杂散电感应用技术，通过优化关断缓冲策略削弱电压尖峰，并依托自研功率引出结构使器件温升降低10%[173] - 高压直挂储能系统跟网-构网模式切换技术通过优化预同步控制，有效抑制模式切换过程中的暂态电流冲击与频率/电压突变，提升系统可靠性与安全裕度[174] - 高压直挂储能系统抗混叠滤波技术实现对1MHz以下干扰衰减超60dB，确保瞬态故障捕获与溯源，并采用自适应截止频率调节技术，暂态时通频带拓宽至2kHz以上[174] - 储能、SVG产品全链节半实物仿真建模技术可完成3相65链全链建模，新建平台支持≥8组工况一键批量运行，单轮验证周期效率提升90%以上[174] - 高压直挂储能系统全域自适应SOC主动均衡控制技术通过对自适应策略优化，降低电芯一致性影响，使系统可利用率≥92%[174] 管理层讨论和指引：在研与产业化项目 - 在研项目“2472.5kV环保型GIS充气柜研发”预计总投资1350万元，本期投入1071.93万元，累计投入1071.93万元[182] - 在研项目“515MW大容量新能源箱变及配”预计总投资2180万元，本期投入1424.91万元，累计投入1424.91万元[182] - 在研项目“4.0数字化工厂智能产线迭代升级项目”预计总投资2000万元，本期投入709.67万元，累计投入1740.06万元[182] - 在研项目“12kV110kV SF6气体绝缘GIS充气柜研发”预计总投资500万元，本期投入233.39万元，累计投入233.39万元[182] - 非晶合金变压器样机完成设计制造及试验验证，并获得第三方试验报告[183] - 7MW系列构网型及跟网型储能一体化箱变产品完成样机研发验证并推广应用，项目预算1,650.00万元，本期投入1,561.51万元[183] - DOE 2027系列变压器已完成2500-3000kVA、34.5kV电压等级的样机测试方案，项目预算850.00万元，本期投入713.93万元[183] - 第三代高压直挂储能系统完成迭代升级及样机测试，达到降本增效目的，项目预算400.00万元，本期投入294.89万元[183] - 百千瓦级全密封水冷型中高频干式变压器完成样机设计、生产、测试，项目预算100.00万元，本期投入100.55万元[183] - 美变系列化设计完成15kV/25kV/35kV样机设计、生产及测试验证，项目预算500.00万元，本期投入404.97万元[183] - 7.5MW及10MW系列干式变压器完成样机制造及试验验证，并获得第三方试验认证，项目预算900.00万元，本期投入844.62万元[183] - IEEE标准箱式开关设备3840.5kV Pad-mounted Switchgear正在进行核心部件性能试验验证，项目预算3,150.00万元，本期投入2,023.64万元[183] - 大容量高压直挂储能系统完成半实物仿真平台搭建，项目预算1,325.00万元，本期投入1,002.95万元[183] - 低压储能系统研发项目累计投入305万元，本年度投入165.14万元，累计实现收入262.63万元；已完成125kW/261kWh光储耦合一体机等样机的设计、生产、测试[184] - 典型行业应用节能型变压器研发项目累计投入5,340万元，本年度及累计实现收入均为5,243.79万元；已完成包含容量10,000kVA的样机制造与验证[184] - 高防护等级干式变压器研发项目累计投入2,200万元，本年度投入1,261.51万元，累计实现收入1,954.94万元；已完成海上作业环境20,000kVA以上样机制造及测试[184] - 高能效环保液浸式变压器研发项目累计投入1,561万元，本年度及累计实现收入均为677.89万元；项目已完成并形成系列化方案[184] - 高效率高功率密度储能系统开发与应用项目累计投入2,400万元，本年度投入575.89万元，累计实现收入943.39