文章核心观点 - 生成式AI的产业渗透推动人工智能数据中心成为高耗能基础设施，电力成为决定算力上限的核心稀缺资源，驱动产业链企业加速资本运作以抢占能源卡位 [1] - 产业逻辑从“卖算力”转向“控能源”，上游供应商竞相启动“A+H”双融资平台，旨在获取国际资本、增强全球供应链地位并参与全球AI电力红利分配 [1][4] - AIDC产业正经历从“算力芯片”单点爆发到“全链路基建”系统性重构，国内企业在供配电、散热、网络等物理底座环节推动技术升维并构筑竞争壁垒 [5][6] - 政策引导AI算力供给从集中式基建转向与工业互联网融合的分布式、边缘化场景，强调“人工智能+”的落地应用，为端侧AI和垂直整合企业带来发展机遇 [7][8] - AIDC行业迎来基于真实产业增量与现金流的价值重估，2026年预计在算力、模型、应用等多层面出现重大突破，全产业链景气度将持续 [9] 上游供应商资本运作与国际化 - 多家AIDC上游供应商近期密集披露或推进赴港上市计划，包括金盘科技、德业股份、紫光股份等，形成“A+H”双融资平台热潮 [1][2] - 企业赴港上市不仅是融资行为，更是利用香港与国际资本接轨的优势，增强境外融资能力，为海外数据中心项目提供金融合规背书的战略举措 [4] - 金盘科技2024年数据中心订单同比增长603.68%，2025年前三季度营收约51.94亿元，同比增加8.25%，净利润约4.86亿元，同比增加20.27%，并获海外客户6.96亿元电力产品订单 [3] - 德业股份于2026年1月向港交所递交招股书，募资核心指向固态变压器与智能云平台，计划通过每年数亿元研发投入构建一体化解决方案 [3] - 紫光股份凭借旗下新华三在网络领域的高份额，实现“计算—网络”协同设计，从系统架构层面解决AI集群通信延迟问题 [3] AIDC产业链技术重构与核心环节 - 产业链核心重塑始于供配电系统，AI集群高功耗推动传统交流电向更高效的800V高压直流替代，特变电工、中国西电、国电南瑞等企业深度卡位该供应链 [5] - 电力电子技术升维推动变压器向精密化发展，金盘科技、新特电气等在固态变压器与特种变压器领域具备优势，切入全球巨头基建清单 [5] - 散热系统迎来“液冷革命”，需求与成本快速上升，例如英伟达GB300平台单个机柜液冷组件价值约49860美元，总液冷方案成本约101420美元，比上一代高出近30% [5][6] - 一批上游企业受益于液冷市场需求释放：中石科技的均热板+石墨方案已成主流，其VC吸液芯已用于国内AIPC；科华数据发布全球首款200kW高密UPS模块等产品；中航光电UQD接头+液冷管组件已向海外厂商出货；川环科技的数据服务器管路产品进入多家供应商体系 [6] - 2025年中国用电量首超10万亿千瓦时，十年接近翻番，规模是美国的2倍多，高于欧盟、俄罗斯、印度、日本总和，为大容量输电技术突破提供基础 [5] 政策导向与产业融合趋势 - 半年内国务院及工信部接连部署AI顶层设计，产业正从“算力大基建”转向“工业深融合”的价值兑现期 [7] - 工信部方案强调强化工业智能算力供给，加快工业互联网与通算、智算、超算中心融合，鼓励公共算力服务商向工业企业提供服务，引导边缘一体机、智能网关等设备部署 [7] - 国务院意见明确推动人工智能驱动的研发、工程、产品一体化协同，加速“从1到N”的技术落地和迭代突破，促进创新成果高效转化 [7] - 政策预示算力供给向分布式、高频次的边缘应用场景渗透，这不仅是硬件逻辑重构，也是对端侧AI赛道确定性的背书 [8] - “以产带研”的逻辑将缩短成果转化周期，利好具备垂直整合能力的领军企业，竞争主线是利用大模型重塑生物制造等前沿领域的科研范式 [8] 市场需求与行业展望 - 全球数据中心扩产主力为北美AI巨头与中国互联网大厂，北美头部企业资本开支从2023年第二季度的241亿美元增至2025年第三季度的760亿美元，国内大厂2024年第四季度资本开支达772亿元阶段性高峰，北美与中国为核心增量区域 [8] - 招商证券研报指出，算力驱动数据中心建设热潮，带动产业链公司订单显著增长 [8] - 申万宏源研报预计，2026年国内算力、模型、应用等多个层面均将有重大突破，AIDC作为算力底座相较2025年将形成重大变化 [9] - 看好从智算中心建设运营到上游供配电、温控等环节的AIDC全产业链价值重估与景气持续 [9] - AIDC设备巨头正迎来估值锚点的二次切换，行业不再是纯粹估值游戏，而是基于真实现金流与产业增量的长牛征途 [8]

此外，包括紫光股份（000938）在内等多家上游供应商在近半年内先后将目光投向港股。 在这一进程中，电力不再仅仅是机房运营的边际成本，而是演变为决定算力上限的核心稀缺资源。 1月28日，AIDC电力设备系列产品供应商金盘科技、积极布局AIDC产品的德业股份（605117）同日披露赴港上市公告。 随着生成式AI从单点突破转向全产业渗透，人工智能数据中心(AIDC)已然成为名副其实的"吞电巨兽"。 这种能源维度的重估，正驱动着国内AIDC产业链企业们以前所未有的速度跨越资本边界，开启"A+H"双融资平台的新纪元。 从"卖算力"到"控能源"，资本路径的切换映照出产业逻辑的深层变革。这一波"A+H"热潮，本质上是企业在电力缺口成为全球共识前，抢占资 金高地以完成能源卡位。对于AIDC供应商而言，港股不仅是融资的跳板，更是通往全球AI电力红利分配席位的入场券。上游供应商竞速港股 IPO 产业逻辑的重塑不仅释放了高效能配电、固态变压器(SST)及绿电储能的刚性需求，更在资本市场催生了一场清晰的布局逻辑：以金盘科技、 德业股份、紫光股份为代表的上游供应商们，正迈出国际化的重要一步。 金盘科技的崛起是这一趋势的典型缩影。 作 ...

公司股价与交易表现 - 2025年1月29日盘中，公司股价下跌2.02%，报96.30元/股，总市值442.77亿元，当日成交额2.85亿元，换手率0.64% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出993.37万元，其中特大单净流出780.71万元，大单净流出212.66万元 [1] - 公司股价年初至今上涨6.60%，近5个交易日下跌2.36%，近20日上涨5.77%，近60日上涨30.31% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为应用于新能源、高端装备、节能环保等领域的输配电及控制设备产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：输配电设备87.05%，储能系列9.59%，光伏电站业务1.90%，安装工程业务0.73%，其他(补充)0.54%，数字化整体解决方案0.19% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入51.94亿元，同比增长8.25%；归母净利润4.86亿元，同比增长20.27% [2] - 公司自A股上市后累计派现7.13亿元，近三年累计派现5.43亿元 [3] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.49万户，较上期减少19.18%；人均流通股30,893股，较上期增加23.87% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1163.91万股，较上期减少108.84万股；前海开源公用事业股票为新进股东，持股818.40万股；前海开源新经济混合A持股456.81万股，较上期减少22.60万股；南方中证500ETF持股406.10万股，较上期增加4.41万股 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-输变电设备 [2] - 公司所属概念板块包括：变压器、智能电网、筹码集中100、IDC概念（数据中心）、IDC电源等 [2]

同壁财经讯，企查查数据显示，根据《中储科技独立储能项目44台5250KVA升压一体机（不含 PCS）》，海南金盘智能科技股份有限公司于2026年1月28日公告中标中能建储能科技（武汉）有限公 司采购项目，中标金额为2772.00万元。 相关上市公司：金盘科技(688676.SH) 同壁财经小贴士： 目前公司属于工业行业，主要产品类型为变电设备，2024年报主营构成为变压器系列:58.36%;成套系 列:28.48%;储能系列:7.58%;安装工程业务:1.97%;数字化整体解决方案:1.79%;光伏电站业务:0.98%;其他 业务:0.84%。 同壁财经讯，企查查数据显示，根据《中储科技独立储能项目44台5250KVA升压一体机（不含 PCS）》，海南金盘智能科技股份有限公司于2026年1月28日公告中标中能建储能科技（武汉）有限公 司采购项目，中标金额为2772.00万元。 相关上市公司：金盘科技(688676.SH) 同壁财经小贴士： 金盘科技（688676.SH）2024年营业收入为69.01亿元，营业收入增长率为3.50%，归属母公司净利润为 5.74亿元，归属母公司净利润增长率为13.82%，净资产 ...

新京报贝壳财经讯 1月27日，金盘科技发布公告称，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所主 板上市，公司董事会授权公司管理层启动本次H股上市的前期筹备工作，授权期限为自董事会审议通过 之日起12个月内。公司计划与相关中介机构就本次H股上市的具体推进工作进行商讨，关于本次H股上 市的细节尚未确定。 （文章来源：新京报） ...

行业核心观点 - 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代 [2] - 需引入AI行业多维度指标来前瞻性判断数据中心供配电设备的需求拐点与强度，具体从需求端、供应链端、AI应用端三方面构建指标体系 [2] 需求端：资本开支分析 - 海外大厂资本开支在2025年第三季度延续高增态势，总和达996.17亿美元，同比增长80.39%，环比增长9.54% [1][3] - 国内方面，2025年第三季度阿里资本开支为315亿元，同比增长80.10%但环比下降18.55%，公司重申三年3800亿元投资框架 [1][3] - 2025年第三季度腾讯资本开支为130亿元，同比下降24.05%，环比下降32.05%，并下调了全年指引，开支低于年初预期 [1][3] 供应链端：关键节点数据 - 英伟达2025年第三季度总营收570.06亿美元，其中数据中心产品营收达512.15亿美元，创历史峰值，环比增长24.62%，同比增长66.44%，占总营收比重超89% [4] - 台积电2025年12月营收为3350.03亿新台币，同比增长20.4%，2025年全年营收3.8万亿新台币，同比增长31.6% [4] - DRAM现货价自2025年11月17日的27.14美元涨至2026年1月23日的71.25美元，两个月内涨幅超178%，印证服务器需求旺盛 [4] - 2026年1月1日至20日，韩国半导体出口额达107.3亿美元，同比大幅增长70.2%，占出口总额的29.5% [4] AI应用端：模型与成本 - 2026年1月13日至19日，Token调用量为7.50T，环比下降1.96% [5] - 2025年第三季度，随着新模型发布，ArtificialAnalysis智能指数得分超过40分的模型Tokens价格下降超50% [5] 投资方向与设备需求 - AIDC建设推动高压直流（HVDC）和固态变压器（SST）需求增长，在数据中心单机柜功率密度提升背景下，其渗透率有望提升，智能母线有望得到广泛应用 [6] - 2024年全球数据中心新增装机量约14GW，台积电2026年资本开支预计达到520-560亿美元，同比增长约30%，数据中心建设规模预计保持高速增长 [6]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：688676 证券简称：金盘科技 公告编号：2026-012 债券代码：118063 债券简称：金05转债 海南金盘智能科技股份有限公司 关于筹划发行H股并在香港联合 交易所有限公司上市的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 海南金盘智能科技股份有限公司（以下简称"公司""发行人"或"金盘科技"）于2026年1月27日召开了第 三届董事会第三十二次会议，审议通过了《关于授权公司管理层启动公司境外发行股份（H股）并在香 港联合交易所有限公司上市相关筹备工作的议案》。现将有关情况公告如下： 为持续推进公司国际化战略和全球化布局，加速海外业务拓展进程，同时搭建国际化资本运作平台，增 强境外融资能力，不断深化和提升公司综合竞争实力，助力公司高质量可持续发展，根据公司总体发展 战略及运营需要，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司（以下简称"香港联交 所"）主板上市（以下简称"本次H股上市"），公司董事会授权公司管理层启动本次H股上市的 ...

2025年前三季度，金盘科技营收51.94亿元，同比增长8.25%；归母净利润4.86亿元，同比增长20.27%； 扣非净利润4.56亿元，同比增长19.05%；经营活动产生的现金流量净额为1.78亿元，上年同期 为-8715.77万元。 随着全球人工智能进程的加速推进，算力需求持续激增，驱动AI算力中心（AIDC）建设进入高速发展 期。金盘科技2025年前三季度在AIDC及IDC等数据中心领域实现销售收入9.74亿元，同比增长 337.47%。 当前，AIDC持续向直流化、高压及高密度方向演进，数据中心的供电技术路线将由现阶段的交流UPS （不间断电源系统）架构、直流HVDC架构，向高压直流HVDC架构以及高度集成的固态变压器架构方 向发展。 1月27日晚间，金盘科技发布公告称，公司第三届董事会第三十二次会议审议通过了《关于授权公司管 理层启动公司境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市相关筹备工作的议案》。 金盘科技筹划H股上市是为了持续推进国际化战略和全球化布局，加速推进海外业务的拓展进程，同时 搭建国际化资本运作平台，增强境外融资能力，不断深化和提升综合竞争实力，助力公司高质量可持续 发展。 ...

拟港股IPO推进国际化战略 1月27日，金盘科技董事会审议通过议案，授权公司管理层启动H股上市的相关筹备工作，授权期限自本次董事会审议通过议案之 日起12个月内。 公告显示，金盘科技筹划H股上市是为了持续推进国际化战略和全球化布局，加速推进海外业务的拓展进程，同时搭建国际化资本 运作平台，增强境外融资能力，不断深化和提升综合竞争实力。 金盘科技专注于中低压各类变压器系列、成套系列、储能系列等产品的研发、生产及销售，已经与通用电气、西门子、维斯塔斯等 国际企业建立了业务合作关系。 【导读】金盘科技拟筹划发行H股并在港交所上市，最近半年累计涨幅超150% 1月27日晚间，金盘科技发布公告称，公司启动境外发行股份（H股）并在港交所上市的相关筹备工作。 1月27日收盘，金盘科技股价报97.37元/股，总市值为447.7亿元。截至2025年9月30日，公司股东人数约为1.49万户。 | 项目 | 期末外币余额 | 折算汇率 | 期末折算人民币 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 余额 | | 货币资金 | | | | | 其中:美元 | 50,337,011.05 | 7.1586 ...

1月27日，金盘科技董事会审议通过议案，授权公司管理层启动H股上市的相关筹备工作，授权期限自 本次董事会审议通过议案之日起12个月内。 公告显示，金盘科技筹划H股上市是为了持续推进国际化战略和全球化布局，加速推进海外业务的拓展 进程，同时搭建国际化资本运作平台，增强境外融资能力，不断深化和提升综合竞争实力。 金盘科技专注于中低压各类变压器系列、成套系列、储能系列等产品的研发、生产及销售，已经与通用 电气、西门子、维斯塔斯等国际企业建立了业务合作关系。 【导读】金盘科技拟筹划发行H股并在港交所上市，最近半年累计涨幅超150% 中国基金报记者 邱德坤 1月27日晚间，金盘科技发布公告称，公司启动境外发行股份（H股）并在港交所上市的相关筹备工 作。 1月27日收盘，金盘科技股价报97.37元/股，总市值为447.7亿元。截至2025年9月30日，公司股东人数约 为1.49万户。 拟港股IPO推进国际化战略 在2025年第三季度业绩说明会上，金盘科技披露其2025年前三季度的主营业务收入为51.55亿元，其 中，外销业务收入为15.90亿元，占主营业务收入的30.85%。 在海外产能布局方面，金盘科技业务覆盖墨西哥、 ...