收入和利润（同比环比） - 2025年度营业收入为44.19亿元，同比下降17.51%[24] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为2.23亿元，同比下降35.51%[24] - 2025年度扣除非经常性损益后的净利润为1.99亿元，同比下降50.31%[24] - 2025年度基本每股收益为0.6803元/股，同比下降35.34%[25] - 2025年度加权平均净资产收益率为3.28%，较上年减少1.71个百分点[25] - 2025年第四季度营业收入为7.18亿元，归属于上市公司股东的净利润为-2.49亿元[27] - 2025年度公司营业收入为441,921.85万元，同比下降17.51%[49] - 2025年度公司营业利润为30,055.47万元，同比下降47.05%[49] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为22,300.66万元，同比下降35.51%[49] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为3.433亿元，经营活动产生的现金流量净额为2.242亿元[28] - 公司中高档酒销售收入为31.20亿元，同比减少23.83%；普通酒销售收入为7.33亿元，同比增长5.75%[82] - 按产品档次划分，中高档酒收入为31.20亿元，同比下降23.83%，毛利率为74.67%[93] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为16.78亿元，同比下降9.18%[51] - 销售费用为11.40亿元，同比下降10.68%[51] - 管理费用为4.78亿元，同比下降12.39%[51] - 财务费用为1,083.07万元，同比变动141.36%，主要因利息收入减少[51][52] - 酒类业务营业收入38.53亿元（同比-19.55%），营业成本12.45亿元（同比-10.55%），毛利率67.67%（同比减少3.26个百分点）[54] - 中高档酒收入31.20亿元（同比-23.83%），毛利率74.67%（同比减少1.48个百分点）；普通酒收入7.33亿元（同比+5.75%），毛利率37.92%（同比减少2.17个百分点）[54] - 酒类成本中，材料成本8.41亿元（同比-16.69%），人工工资2.42亿元（同比+4.42%），制造费用及动力0.93亿元（同比+20.61%）[57] - 财务费用为1083.07万元（同比+141.36%），主要因利息收入减少[61] - 研发投入总额8208.57万元，占营业收入比例1.86%[62] - 电商渠道销售收入同比增长35.46%，达到60,359.30万元，但毛利率同比下降5.02个百分点至74.35%[86][91][93] - 公司主营业务成本中，原料成本为84,138.22万元，占总成本的50.16%，同比下降16.69%[94] 现金流量 - 2025年度经营活动产生的现金流量净额为-5.23亿元，较上一年度-7.08亿元有所改善[24] - 经营活动产生的现金流量净额为-5.23亿元，同比改善26.08%[51] - 投资活动产生的现金流量净额为-9.32亿元，同比变动-386.20%，主要因理财收回减少及项目投资增加[51][52] - 筹资活动产生的现金流量净额为10.53亿元，同比大幅增长766.06%，主要因借款增加及股利支付减少[51][52] - 投资活动现金流量净额为-9.32亿元（同比-386.20%），主要因理财收回资金减少及项目投资增加；筹资活动现金流量净额为10.53亿元（同比+766.06%），主要因借款增加及股利支付减少[66] 业务线表现 - 公司核心产品包括超高端品牌天子呼、舍不得，高端品牌藏品舍得10年，以及中端品牌舍之道、沱牌特曲等[33] - 公司聚焦“舍得”品牌，目标将其打造为老酒品类第一品牌和次高端价位龙头[35] - 酒类产品产销量基本持平，生产量31,161.40千升（同比-0.56%），销售量31,020.03千升（同比-0.05%），库存9,013.52千升（同比+1.59%）[53] - 酒类业务营业收入38.53亿元（同比-19.55%），营业成本12.45亿元（同比-10.55%），毛利率67.67%（同比减少3.26个百分点）[54] - 中高档酒收入31.20亿元（同比-23.83%），毛利率74.67%（同比减少1.48个百分点）；普通酒收入7.33亿元（同比+5.75%），毛利率37.92%（同比减少2.17个百分点）[54] - 电商渠道酒类销售收入6.04亿元（同比+35.46%），但毛利率74.35%（同比减少5.02个百分点）；批发代理渠道收入32.49亿元（同比-25.19%）[54] - 批发代理渠道销售收入为324,910.07万元，同比下降25.19%，是公司主要的销售渠道[86][93] - 公司成品酒库存量为9,013.52千升，半成品酒（含基础酒）库存量为182,059.13千升[79] - 公司当期总采购额中，包装材料采购金额最高，为58,474.30万元，占总采购额的36.68%[83] - 主要子公司四川沱牌舍得营销有限公司净利润为3.81亿元，占披露子公司净利润总额的绝大部分[101] - 子公司贵州夜郎古酒庄有限公司报告期内净亏损8648.54万元[101] - 子公司四川天马玻璃有限公司总资产为10.75亿元，净资产为5.72亿元[101] 地区表现 - 分地区看，省内酒类收入12.06亿元（同比-20.19%），省外收入26.47亿元（同比-19.25%）[54] - 省外市场是公司主要收入来源，本期销售收入为264,650.21万元，占总收入的68.69%[88][93] - 报告期末，公司省外经销商数量为2059个，期内净减少130个（增加307个，减少437个）[88] 管理层讨论和指引 - 2025年白酒行业处于深度调整期，市场竞争加剧，消费动力不足[36] - 公司认为白酒行业300元-700元的次高端价格带处于调整期，但长期仍有扩容机会[103] - 公司认为300元以下的大众白酒市场体量巨大，且名优白酒市场份额在稳步提升[103] - 公司发展战略聚焦“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”[105] - 2026年经营计划强调以老酒战略为基石，并推动多品牌矩阵、年轻化及国际化战略[106] - 营销计划核心策略为“渠道向下、品牌向上、全面向C”[107] - 产研及内部管理计划强调推动酒旅融合和坚持科创引领[107] - 公司计划强化ESG理念，以智改数转为手段创造价值[107] - 白酒行业处于深度调整期，市场需求不稳定，发展存在多重压力[108] - 公司实施老酒“3+6+4”营销策略，以增强抗风险能力[108] - 行业竞争加剧，一线品牌正通过丰富产品线和加大宣传促销以提升市场份额[108] - 公司将通过聚焦资源打造重点城市和“多品牌、全价位、全渠道、高占有”的基地市场以提升抗风险能力[109] - 公司将加强华东、华南及西北等新区域的布局[109] - 公司将积极拓展互联网、要客、私域、KA等新渠道[109] - 公司将强化全面预算管理，加强数字化建设以实现所有审批在线化[109] 资产与负债变化 - 截至2025年末，公司总资产为126.15亿元，较上年末增长6.89%[24] - 截至2025年末，归属于上市公司股东的净资产为68.87亿元，较上年末增长1.16%[24] - 交易性金融资产期末余额大幅增至10.013亿元，较期初增加10.002亿元，对当期利润产生正影响151.45万元[30] - 投资性房地产公允价值变动导致当期亏损190.88万元，期末余额为3.581亿元[30] - 交易性金融资产期末余额为1.00亿元，占总资产0.79%，较上期期末增长91,000.83%[67][68] - 长期股权投资期末余额为1.64亿元，占总资产1.30%，较上期期末增长798.66%[68] - 在建工程期末余额为3.41亿元，占总资产2.70%，较上期期末减少60.31%[68] - 短期借款期末余额为11.35亿元，占总资产9.00%，较上期期末增长59.65%[68] - 长期借款期末余额为7.74亿元，占总资产6.13%，较上期期末增长79.38%[68] - 公司长期股权投资余额大幅增加至16,382.65万元，较上年末增长798.66%，主要因投资设立酒旅融合项目合资公司[96] 非经常性损益与政府补助 - 2025年非经常性损益净额为2400.57万元，主要受政府补助2626.76万元及其他营业外收入1735.53万元影响[28] - 2025年计入当期损益的政府补助为2626.76万元，较2024年的1051.32万元增长约150%[28] - 公司金融资产公允价值变动及处置产生亏损643.32万元[28] 产能与投资项目 - 2025年全国规模以上白酒企业产量为354.9万千升，同比减少12.1%[74] - 公司总部生产车间设计产能为68,000千升，报告期实际产能为31,161.40千升[74] - 公司在建增产扩能项目计划投资金额为70.54亿元，报告期内投资1.81亿元，累计投资18.39亿元[76] - 公司增产扩能项目总投资额约70.54亿元，报告期内项目进度为32%，累计投入约18.39亿元[99] 关联交易与对外投资 - 前五名客户销售额3.84亿元，占年度销售总额8.70%；前五名供应商采购额5.32亿元，占年度采购总额33.37%[56][57] - 公司重大非股权投资为新设四川沱牌舍得文化旅游发展有限公司，投资金额58,800万元，持股49%[98] - 公司2025年度预计与关联方复星及其附属公司的日常关联交易金额不超过38,277.72万元[171] - 报告期内，公司实际发生的日常关联交易金额为8,956.47万元，占同类交易金额的1.49%[172] - 公司购买关联方沱牌舍得集团房产，交易价格为5,670.00万元，评估价格为6,600.90万元[173] - 截至报告期末，公司已支付关联房产交易款3,284.40万元，并接收234套房产[174] - 关联方四川俱进包装科技委托代理购置子公司天马玻璃33,385平方米工业用地，交易金额为596.79万元[176] - 公司与关联方及非关联方共同投资设立合资公司建设酒旅融合项目，投资总额为120,000万元，其中公司出资58,800万元，持股49%[177] - 截至报告期末，公司对上述合资公司已出资14,700万元，合资公司已完成工商注册[178] 担保与委托理财 - 报告期内公司对子公司担保发生额合计为24,000万元[181] - 报告期末公司对子公司担保余额合计为20,000万元[181] - 公司担保总额（包括对子公司担保）为20,000万元，占公司净资产的比例为2.90%[181] - 公司为全资子公司提供总额不超过人民币250,000万元的融资担保额度，2025年度子公司已使用24,000万元[181] - 公司委托理财（银行理财产品）未到期余额为10,000.00万元，风险特征为低风险[183] 利润分配与股东回报 - 2025年度利润分配方案为每10股派发现金红利3.10元（含税），合计派发约1.02亿元，占年度净利润的45.67%[6] - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利4.30元（含税），合计派发141,439,101.06元[147] - 本报告期（2025年）利润分配预案为每10股派息3.10元（含税），现金分红金额为101,855,019.80元[150] - 本报告期现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的比率为45.67%[150] - 公司现金分红政策规定，盈利且累计未分配利润为正时，连续3年以现金方式累计分配的利润不少于该3年实现的年均可分配利润的30%[146] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为9.52亿元人民币[151] - 最近三个会计年度现金分红比例高达122.15%[151] - 最近一个会计年度归属于上市公司普通股股东的净利润为2.23亿元人民币[151] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为54.97亿元人民币[151] 股权激励与股份变动 - 2025年内完成两批限制性股票回购注销，共计408，700股[152][153] - 2023年员工持股计划最终参与人数为242人，持有股票总额1，315，561股，占公司总股本0.40%[154][155] - 报告期内员工持股计划有10人离职收回83，379股，19人绩效未达标致40，475股不能解锁[155] - 公司总股本从333,167,579股减少至332,758,879股，净减少408,700股[187] - 有限售条件股份从548,700股减少至140,000股，降幅74.5%[187] - 无限售条件流通股份保持332,618,879股不变，占总股本比例从99.84%微升至99.96%[187] - 2025年2月注销45,138股限制性股票，总股本变为333,122,441股[188] - 2025年8月注销363,562股限制性股票，总股本变为332,758,879股[190] - 报告期内因激励对象离职及业绩未达标，共回购注销限制性股票408,700股[187][188][190] - 年末有限售条件股份140,000股全部为前激励对象刘力因司法冻结所持[192] - 公司2025年经营业绩相关激励方案指标未达成，董事和高级管理人员无递延支付薪酬安排[127] 股东结构 - 报告期末普通股股东总数为114,311户[193] - 年度报告披露日前上一月末普通股股东总数为113,731户[194] - 控股股东四川沱牌舍得集团有限公司持股100,695,768股，占总股本30.26%[196] - 第二大股东招商中证白酒指数分级证券投资基金持股16,453,755股，占总股本4.94%[196] - 第三大股东四川省射洪广厦房地产开发有限公司持股10,021,951股，占总股本3.01%，其中1,000,000股处于质押状态[196] - 第四大股东鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金持股8,001,754股，占总股本2.40%，报告期内增持4,292,900股[196] - 香港中央结算有限公司（陆股通）持股1,554,439股，占总股本0.47%，报告期内减持31,773股[196] - 公司2023年员工持股计划持股1,315,561股，占总股本0.40%，报告期内减持28,600股[196] - 公司回购专用证券账户持有4,194,299股，占总股本1.26%，未计入前十大股东[196] - 前十大股东及无限售条件股东中，除控股股东外，其他股东之间无已知关联关系或一致行动[196] - 有限售条件股东刘力持有140,000股，因司法冻结暂无法办理回购注销[198] - 控股股东四川沱牌舍得集团有限公司成立于1995年5月28日，报告期内无其他境内外上市公司股权[199] 公司治理与董事会运作 - 公司董事会由11名董事组成，其中独立董事4名，占比超过三分之一[114] - 公司于2025年10月29日和11月27日召开董事会及临时股东大会，审议通过取消监事会议案[115] - 公司投资者关系管理由证券事务部负责，专人处理投资者来电、来信、来访[118] - 年内召开董事会会议9次，其中现场会议0次，通讯方式召开7次，现场结合通讯方式召开2次[130] - 审计委员会在报告期内召开7次会议，审阅并批准了2024年年度报告、2025年各季度报告及续聘会计师事务所等议案[133] - 提名委员会在报告期内召开3次会议，审议通过了聘任首席财务官及提名董事、独立董事候选人的议案[135] - 薪酬与考核委员会在报告期内召开2次会议，审议通过了公司董事及高级管理人员2024年度薪酬情况及2025年度薪酬方案，以及2025年限制性股票激励计划草案[136] - 所有董事（除刘强、谢佑平本年无应参会次数外）本年应参加董事会次数均为9次，亲自出席率100%，无委托出席或缺席情况[130] - 独立董事聂诗军、刘守民、郁震本年以通讯方式参加董事会次数为8次，非独立董事以通讯方式参加次数为7次[130] - 董事刘强本年应参加董事会次数为0次，但出席了3次股东会；独立董事谢佑平本年应参加董事会次数为0次，也未出席股东会[130] - 审计委员会在2025年12月29日会议中审