招商证券指出，Q3白酒动销环比改善但报表延续出清，政商务需求承压，宴席与大众消费平稳。大众 品表现分化，零食/饮料/宠物/保健品景气度较好，传统消费品如乳制品/调味品/啤酒需求平淡，餐饮9月 后环比复苏。成本端原材料延续下降但降幅收窄，包材价格环比提升。 消息面上，泸州老窖、洋河股份等白酒龙头再出新品。10月22日晚19：30，泸州老窖·国窖1573·2026农 历丙午马年礼酒双品在抖音"泸州老窖定制酒官方旗舰店"上市首发。此外，近日，南京秋糖期间，洋 河"吉庆使者"洋河国宾首次亮相。 一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF （515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位 兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括"茅五泸汾洋"、伊利股份、海天味业 等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。 吃喝板块今日（10月24日）逆市下跌，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）开盘短暂于水面附 近震荡后持续下行，截至收盘，场内 ...

| | | 分时 多日 1分 5分 15分 30分 60分 日 * | | | | | | F9 盘前盘后 露加 九转 图线 工具 @ 2 > | | | 食品ETF O | | 515710 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0.63 | | | | | 515710(食品ETF) 10:33 价 0.615 蒸跌 -0.005(-0.81%) 均价 0.618 版交量 6994 IOPV 0.6 | | | | | O. The | 0.615 | | -0.005 -0.81% | | 0.622 | | | | | | | | | | 0.45% | | SSE CNY 10:33:27 交易中 | 湯 2 7 . . . | | | | | | | | | | | | | 净值走势 | 华富中证细分食品饮料产业主题 | | | | | super programs | | | | | | | | 0.00% | 熨化 | 36,57% 经验 | 20948 ...

以下文章来源于阿尔法工场Green ，作者霖铃 阿尔法工场Green . 聚焦清洁能源行业，提供最新的绿色能源公司资讯、技术创新和ESG行业趋势。 "漂绿"的定义，是指企业、机构或组织涉嫌通过模糊表述、选择性披露信息乃至虚假宣传等方 式，塑造自身"环保、可持续、符合ESG标准"的形象，以掩盖其实际对环境或社会造成的负面影 响。 从2022年起，舍得酒业在四川射洪启动约70亿元增产扩能项目。《经济参考报》提到，该项目 进展过程中引发征地与安置补偿争议，当地村民认为企业未按规定落实社保方案，甚至出现村民 与 施工队 半夜对峙、上演"鬼子进村"狗血剧的冲突场面。 《经济参考报》记者于项目所在地射洪市沱牌镇黄沙村、永和村看到，项目地部分村落房屋拆 除、断壁残垣仍在。 而在2022年至2024年三份舍得披露的ESG报告中，关于群 众安置问题的 导语：扩产项目引发征地与安置补偿争议，甚至上演"鬼子进村"狗血剧。但舍得近三年ESG报告中仅 用几字带过。 被"精心"省略的，往往是最需要被看见的真实。 《经济参考报》记者接到多起关于舍得酒业涉嫌"漂绿"（greenwashing）的投诉。其核心内容 是，舍得自2023年起连续发 ...

行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为“强于大市”，且维持此评级 [6] 核心观点 - 报告核心观点认为食品饮料板块短期应关注业绩催化机会，糖酒会反馈符合预期 [1] - 白酒板块当前估值处于合理偏低位置，龙头酒企股息回报可观，大众消费逐步恢复，建议关注修复机会 [2][13] - 大众品板块建议关注业绩弹性、估值切换及潜在边际变化三大催化因素 [3][15] - 中长期看好啤酒板块，预期随促消费政策落地，其销量与升级速度将得到修复 [2][14] 市场表现复盘 - 报告期内（10月13日-10月17日），食品饮料板块整体上涨0.86%，表现优于上证综指（-1.47%）和沪深300指数（-2.22%）[1][21] - 子板块中，其他酒类涨幅最大（+3.62%），其次为保健品（+2.10%）、白酒（+1.78%）和零食（+1.56%）；软饮料板块跌幅最大（-5.19%）[1][21] - 个股方面，食品饮料板块涨幅前五为会稽山（+11.08%）、妙可蓝多（+8.52%）、桂发祥（+6.90%）、金达威（+5.36%）和万辰集团（+5.16%）[25][27] - 白酒板块涨幅前五个股为舍得酒业（+4.92%）、泸州老窖（+4.76%）、山西汾酒（+3.82%）、洋河股份（+3.47%）和金徽酒（+2.58%）[25][29] 板块估值情况 - 截至2025年10月17日，食品饮料板块动态市盈率为21.3倍，在申万一级行业中排名第22位 [30] - 子板块估值方面，其他酒类市盈率最高（58.11倍），其次为保健品（44.68倍）和零食（35.38倍）；白酒板块市盈率为18.94倍，处于近10年4.69%分位点的合理偏低位置 [30][2][13] 周观点更新：白酒 - 秋季糖酒会反馈相对平淡，全国性名酒参展积极性减弱，酱酒企业数量锐减，区域酒企相对活跃，经销商选品谨慎 [2][13] - 9月终端动销环比温和回暖，预计2025年第三季度将加速出清 [2][13] 周观点更新：大众品 - 啤酒板块本周上涨0.95%，个股中燕京啤酒表现较好（+3.5%）[2][14] - 软饮料板块下跌5.2%，娃哈哈2025年1-9月实际销售额为279亿元，较去年同期下降约3.46% [15] - 休闲食品板块上涨1.05%，多家企业推出新品，建议关注三季度业绩催化 [16] - 调味品板块下跌0.36%，部分企业有望享受成本红利，释放利润弹性 [17] - 乳制品板块下跌1.12%，生鲜乳主产区平均价为3.04元/公斤，同比下跌2.90% [18] - 保健品板块上涨2.10%，行业具有“新消费”属性，长期看好中游代工企业集中度提升 [19] 板块投资建议 - 白酒板块推荐三大主线：强β标的（如酒鬼酒、水井坊、舍得酒业等）、大众酒价位带修复概念标的（如迎驾贡酒、古井贡酒等）以及强α标的（如山西汾酒、贵州茅台）[4][20] - 大众品（啤酒）推荐三大主线：景气度延续/估值切换/业绩弹性条线（如东鹏饮料、农夫山泉、燕京啤酒等）、潜在业绩弹性条线（成本红利，如安琪酵母、洽洽食品等）以及品类空间条线（如会稽山、百润股份等）[4][20] 重要数据跟踪 - 白酒批价方面，2025年茅台（原/散）批价分别为1780元/1750元，较上周下跌15元；普五（八代）批价约850元，较上周上涨10元；国窖1573批价为850元，较上周上涨10元 [49] - 渠道门店数据方面，卤制品品牌绝味食品、紫燕食品、周黑鸭门店数分别为10725家、5315家、2551家；休闲零食品牌赵一鸣、来伊份、良品铺子门店数分别为5854家、2934家、2262家 [79] 行业动态与公司公告 - 三只松鼠跨界酒类市场，投资成立安徽三只松鼠新鲜生活有限公司，注册资本1亿元 [89] - 娃哈哈内部数据显示2025年前三季度销售额为279亿元，同比下降约3.46% [90] - 百龙创园2025年前三季度营业总收入96,889.56万元，同比增长18.10%；净利润26,462.57万元，同比增长44.93% [87] - 晨光生物预计2025年前三季度净利润为27,800万元至31,400万元，同比增长344.05%至401.55% [87]

证券之星消息，10月23日白酒板块较上一交易日上涨0.73%，泸州老窖领涨。当日上证指数报收于 3922.41，上涨0.22%。深证成指报收于13025.45，上涨0.22%。白酒板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000568 | 泸州老窖 | 136.58 | 1.42% | 7.77万 | 10.51亿 | | 616809 | 全徽酒 | 20.11 | 1.06% | 2.60万 | 5193.22万 | | 000596 | 古井贡酒 | 155.31 | 1.05% | ● 1.88万 | 2.906Z | | 000858 | 五粮液 | 121.33 | 1.02% | 15.57万 | 18.79亿 | | 0009995 | 三层级别 | 14.01 | 1.01% | 4.20万 | 5876.96万 | | 002646 | 天佑德酒 | 9.87 | 0.82% | 4.58万 | 4490.95万 | | 661009 | 金和子酒 ...

上市企业：贵州茅台（600519）,五粮液（000858）,洋河股份（002304）,泸州老窖（000568）,山西汾酒 （600809）,古井贡酒（000596）,水井坊（600779）,舍得酒业（600702）,酒鬼酒（000799）,老白干酒 （600559） 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国白酒行业市场现状分析及投资前景规划报告》 根据国家统计局数据显示：2025年4月中国白酒(折65度，商品量)产量为28.1万千升，同比下降13.8%； 2025年1-4月中国白酒(折65度，商品量)累计产量为130.8万千升，累计下降7.8%。 2020-2025年1-4月中国白酒(折65度，商品量)产量统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 ...

从资金流向上来看，当日白酒板块主力资金净流出1.88亿元，游资资金净流入1991.9万元，散户资金净流 入1.68亿元。白酒板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600702 | 舍得酒业 | 62.68 | 0.51% | 8.39万 | 5.29亿 | | 000568 | 泸州老窖 | 134.67 | 0.34% | 5.62万 | 7.57亿 | | 000860 | 顺鑫农业 | 15.64 | 0.13% | 4.90万 | 7671.53万 | | 685580 | 口子警 | 32.89 | -0.03% | 2.01万 | 6603.27万 | | 661009 | 金种子酒 | 10.37 | -0.10% | 4.71万 | 4896.86万 | | 002646 | 天佑德酒 | 9.79 | -0.10% | 4.36万 | 4275.16万 | | 600559 | 老白干酒 | 16.90 | -0.18% | 5.99万 | ...

新浪财经ESG评级中心提供包括资讯、报告、培训、咨询等在内的14项ESG服务，助力上市公司传播ESG理念，提升ESG可持续发展 表现。点击查看【 ESG评级中心服务手册】 经国务院批准，2025可持续全球领导者大会于10月16日至18日在上海市黄浦区成功举办。为构建"专业交流+产业对接+成果展示"三位一体的融 合场景，大会同期举办了"首届绿色产业与可持续消费博览会"（以下简称"绿博会"），集中呈现全球前沿绿色科技与产业成果，致力于打造"产 学研用"一体化的高水平交流平台，助力绿色产业蓬勃发展。 舍得酒业在绿博会设立了专题展台，从生态环保与产业赋能等可持续发展实践切入，系统展示了企业在绿色创新方面的积极探索，彰显了舍得 酒业在推进可持续发展道路上的前沿成果。 作为生态酿酒的倡导者、实践者、先行者，舍得酒业积极履行社会及环境责任，将可持续发展落实到酿酒的每一个环节，建立"生态酿酒"体 系，践行资源节约型、环境友好型企业发展道路。公司以"绿色、生态、健康、低碳"作为酿酒的标准，用优质产品回报社会，以"舍得"精神经营 企业，为公司的长远高质量发展建立坚实基础。 聚焦生态酿造，定义高品质老酒 当前，在传承千年酿造技艺的 ...

报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为“推荐（维持）” [2] 报告核心观点 - 白酒板块处于加速出清阶段，报表底部进一步夯实，后续旺季催化有望推动估值回升 [5][44] - 大众品板块整体需求偏淡，但结构上存在景气机会，应精选产业趋势，零食、饮料、黄酒等表现较好 [5][44] 白酒板块总结 - 行业整体动销预计下滑20%以上，但月度间环比改善，降幅逐月收窄，中秋国庆双节整体下滑约20% [5][9] - 分场景看，商务宴请表现较弱，大众消费、婚喜宴场景相对坚挺，高端礼赠节前有改善 [5][9] - 酒企普遍更加务实，加速调整出清，减少渠道压力，同时缩减费用投入力度、提升经营效率 [5][9] - 高端白酒中，贵州茅台预计Q3收入/利润同比增长3%/2%，五粮液预计下滑20%/25%，泸州老窖预计下滑25%/30% [5][11][12] - 基地型次高端白酒加速调整，山西汾酒预计Q3收入/利润同比持平，洋河股份、今世缘、古井贡酒、口子窖预计出现不同程度下滑 [5][12][13][14] - 扩张型次高端白酒持续调整，水井坊预计Q3收入/利润下滑30%/40%，舍得酒业在低基数下预计收入下滑10%但利润增长150% [5][12][15][16] 大众品板块总结 - Q3外部需求较弱，7-8月数据平淡，9月受益双节备货环比改善 [5][17] - 零食、饮料延续较高景气，乳业、啤酒等龙头有望维持正增长，餐饮链相关板块需求偏淡但部分标的环比改善 [5][17] - 主要原料与包材价格同比继续回落，但降幅收窄，多数企业原材料成本红利延续 [5][17] - 啤酒板块需求环比改善，青岛啤酒预计Q3收入/利润同比增长2%/8%，燕京啤酒预计增长2%/26%，重庆啤酒预计收入持平、利润下滑3% [5][27][30][31] - 乳肉制品板块龙头经营具韧性，伊利股份预计Q3收入/利润均同比持平，新乳业预计增长3%/20%，双汇发展预计收入持平、利润增长1% [5][27][28][29][30] - 休闲及功能食饮板块表现分化，东鹏饮料预计Q3收入/利润均增长32%，盐津铺子预计增长8%/15%，而洽洽食品、甘源食品预计出现下滑 [5][27][33][34] - 调味品板块龙头势能延续但企业分化，海天味业预计Q3收入/利润增长7%/11%，中炬高新、千禾味业预计下滑，恒顺醋业预计增长5%/30% [5][27][37][38] - 速冻食品板块需求仍有压力，安井食品预计Q3收入/利润增长6%/8%，立高食品预计增长7%/21%，千味央厨预计增长3%但利润下滑15% [5][27][39][40] - 连锁业态外部需求承压，巴比食品预计Q3收入增长14%、扣非归母净利润增长23%，而绝味食品、紫燕食品预计出现双位数下滑 [5][27][42][43] 投资建议总结 - 白酒板块建议重视三季报前后底部催化，优先选择业绩相对坚挺的贵州茅台、山西汾酒，关注有望确认业绩底部的古井贡酒、今世缘，以及深度变革者洋河股份、珍酒李渡 [45] - 大众品板块建议从切换确定性视角首选安琪酵母，关注乳业和啤酒龙头ROE改善，从成长性赛道战略性推荐黄酒升级机遇，布局饮料板块东鹏饮料、零食赛道盐津铺子等 [45]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，且为“维持”状态 [1] 宏观经济背景 - 2025年前三季度国内生产总值（GDP）为101.50万亿元，按不变价格计算，同比增长5.2% [4] - 三季度GDP同比增长4.8%，增速环比回落0.4个百分点，主要受海外关税政策变动及新旧动能转换阵痛期影响 [4] - 经济格局延续韧性，新质生产力加快培育，宏观政策持续显效，全年增长目标仍有望达成 [4] 消费市场表现 - 2025年1-9月社会消费品零售总额（社零总额）为36.59万亿元，同比增长4.5% [5] - 9月单月社零总额为4.20万亿元，同比增长3.0%，增速环比8月回落0.4个百分点，主要受中秋节错月节假日减少及“以旧换新”政策效应边际趋弱影响 [5] - 9月餐饮收入为4509亿元，同比增长0.9%；烟酒类零售额为615亿元，同比增长1.6%，增速延续趋弱，禁酒令政策端影响依旧延续 [5] 行业投资观点与重点关注公司 - 大众品预期持续修复，重点关注公司包括卫龙美味、西麦食品、有友食品、东鹏饮料、小菜园、绿茶集团等 [6] - 饮料板块表现强劲，零售渠道变革下关注新消费机会，重点关注沪上阿姨、茶百道、古茗、蜜雪集团、锅圈、老铺黄金、祥源文旅等，持续关注奈雪的茶 [6] - 生育政策出台叠加原奶周期反转预期下，催化板块需求，重点关注孩子王、优然牧业、现代牧业、伊利股份和蒙牛乳业等 [6] - 报告列出部分重点关注公司盈利预测，例如：酒鬼酒（2025年EPS预测0.17元）、盐津铺子（2025年EPS预测2.95元）、万辰集团（2025年EPS预测4.63元）、东鹏饮料（2025年EPS预测8.67元）等 [9]