财务数据关键指标变化：收入与利润 - 合约销售额为人民币321.85亿元，同比下降19.8%[3] - 收入为人民币368.74亿元，同比下降19.7%[3] - 2025年收入为人民币368.74亿元，较2024年的人民币458.95亿元下降19.7%[27] - 2025年合约销售额为人民币321.85亿元，较2024年的401.10亿元下降19.8%[36] - 2025年应占权益合约销售额为人民币279.67亿元，较2024年的人民币342.56亿元下降18.4%[27] - 2025年收入为368.74亿元人民币，同比下降19.7%[69] - 公司2025年总收入为36,874,435千元人民币，较2024年的45,895,252千元人民币下降19.7%[84] - 公司总收入同比下降19.6%至368.74435亿元人民币，所得税前溢利同比下降36.8%至13.65673亿元人民币[88][89] - 公司拥有人应占溢利为人民币3.05亿元，同比下降68.1%[3] - 2025年本公司拥有人应占溢利为人民币3.05亿元，较2024年的人民币9.54亿元大幅下跌68.1%，每股基本盈利为人民币8.6分（2024年：26.8分）[29] - 2025年净利润为54.93亿元人民币，同比下降54.8%[69] - 2025年每股基本盈利为8.6分人民币，较去年的26.8分人民币大幅下降[69] - 2025年归属于公司所有者的利润为3.04658亿元人民币，较2024年的9.5405亿元人民币下降68.1%[98] - 2025年每股基本盈利为0.0856元人民币（以3,055,937.5万股加权平均股数计算），较2024年的0.268元人民币下降68.1%[98] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年分銷及銷售費用為人民幣12.89億元，較2024年減少人民幣0.84億元[28] - 2025年行政費用為人民幣6.21億元，較2024年減少人民幣1.42億元，佔收入比例維持在2%以下[28] - 2025年利息总开支为人民币14.21亿元，较2024年减少人民币2.71亿元[28] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 毛利率为8.7%[3] - 2025年毛利为人民币32.01亿元，较2024年的人民币38.46亿元下降16.8%，整体毛利率约为8.7%（2024年：8.4%）[27] 业务线表现：物业发展 - 公司房地产分部2025年入账收入为人民币363.81亿元，较2024年的454.11亿元下降19.9%[40] - 公司房地产分部2025年毛利率为8.3%，较2024年的8.0%略有提升[40] - 公司房地产分部2025年分部溢利为人民币12.34亿元，较2024年的18.43亿元下跌33.0%[40] - 物业发展收入为36,381,069千元人民币，较2024年的45,410,942千元人民币下降19.9%[84] - 2025年来自客户合约的收入为36,570,676千元人民币，其中在某一时点确认的收入为36,381,069千元人民币[87] - 物业发展分部收入同比下降20.0%至363.81亿元人民币，商业物业运营分部收入增长1.9%至4.9336亿元人民币[88][89] - 物业发展分部溢利同比下降33.0%至12.3424亿元人民币，商业物业运营分部溢利同比下降18.5%至1.5728亿元人民币[88][89] 业务线表现：商业物业运营 - 商业物业运营业务收入为人民币5.36亿元，同比上升7.4%[12] - 商业物业运营业务（含非并表项目）营业收入为人民币5.36亿元，较2024年的人民币4.99亿元增长7.4%[45] - 商业物业运营分部溢利为人民币1.57亿元，较2024年的人民币1.93亿元减少18.7%[48] - 商业物业运营收入为493,366千元人民币，较2024年的484,310千元人民币增长1.9%[84] - 2025年商业物业租金收入为303,759千元人民币，较2024年的298,197千元人民币增长1.9%[87] 业务线表现：项目交付与销售 - 2025年全年交付套数约25，800套，交付满意度为97%，超过行业95分位[14] - 2025年系列公司销售回款达人民币335.6亿元，经营性现金流连续四年为正[14] - 公司2025年已竣工具备入伙条件的楼面面积约473.37万平方米，其中约77%在年末前已售出[39] - 公司2025年内主要项目合约销售金额合计超过人民币70亿元，涉及多个城市项目[39] - 公司2025年内主要项目确认入账收入金额合计超过人民币300亿元，合肥璟园项目贡献最高，达30.15亿元[41][42][43] - 2025年合约销售面积为2，937，900平方米，较2024年的3，483，500平方米下降15.7%[36] - 2025年来自联营及合营公司的合约销售额为人民币16.30亿元，较2024年的30.31亿元下降46.2%[36] - 2025年末累计认购待签约总额为人民币9.56亿元，对应面积76，500平方米[36] - 2025年主要销售项目中，兰州“中海未来之境”合约销售金额为人民币11.59亿元，面积86，696平方米[37] 业务线表现：土地储备与投资 - 新增22个项目，新购土地总代价为人民币117.08亿元[3] - 土地储备总楼面面积达11，992，300平方米[3] - 2025年通过招拍挂获得22个优质项目，新增总楼面面积2，928，800平方米，总土地价格人民币117.08亿元，新增权益楼面面积2，622，100平方米，权益土地价格人民币102.25亿元[13] - 截至2025年底，土地储备总楼面面积为11，992，300平方米，其中权益楼面面积为10，255，100平方米[13] - 2025年新增22个项目，总代价为人民币117.08亿元（2024年：人民币52.29亿元），吸纳总楼面面积约2，928，800平方米（2024年：1，189，200平方米）[31] - 2025年新增土地储备总楼面面积为2，928，800平方米[34] - 截至2025年末，公司土地储备总楼面面积为11，992，300平方米，较2024年的13，778，100平方米下降13.0%[34] - 截至2025年末，公司应占权益土地储备楼面面积为10，255，100平方米，较2024年的11，590，700平方米下降11.5%[34] 地区表现：土地储备分布 - 2025年兰州地区土地储备总楼面面积最大，为1，907，100平方米，应占面积为1，724，600平方米[35] - 2025年合肥地区土地储备总楼面面积为1，662，400平方米，应占面积为1，200，900平方米[35] 地区表现：项目动工与布局 - 公司2025年内在赣州、徐州、兰州等城市有超过20个新项目开始动工[43] - 2025年已在合肥、兰州、南宁等12个城市落地超过20个“好房子”项目[17] 财务健康与债务管理 - 总现金及银行结余为人民币268.65亿元，占总资产22.6%[3] - 净负债比率下降至31.7%[3] - 现金储备超过人民币268.65亿元，净负债比率由33.1%下降至31.7%，资产负债率首次低于70%[14] - 加权平均融资成本为3.4%，保持行业低位[14] - 现金及银行结余为人民币268.65亿元，占总资产22.6%，经营现金流净流入人民币21.87亿元[56] - 净负债比率为31.7%，较2024年的33.1%下降1.4个百分点[57] - 剔除预收款项后的资产负债率为61.4%，较2024年的63.0%下降1.6个百分点[57] - 现金短债比为1.8倍，较2024年的1.7倍有所提升[57] - 可运用资金（包括现金及银行结余）达人民币398.05亿元，较2024年的377.66亿元增加20.39亿元[58] - 未提取银行信贷额度为人民币129.40亿元，较2024年的104.75亿元增加24.65亿元[58] - 加权平均融资成本为年利率3.4%，低于2024年度的4.1%[55] 融资活动 - 年内与9家银行筹组总额达31亿元人民币的俱乐部贷款，为历年最高金额境外银行贷款[15] - 境内发行二期公司债人民币28亿元，五年期票面利率2.7%，三年期票面利率2.4%[15] - 年内成功增发公司债券总额人民币28亿元，票面年利率介于2.4%至2.7%之间[49] - 新增经营性物业贷款人民币11.40亿元，年期十至十五年[49] - 银行及其他贷款（不计担保票据及公司债券）总额为人民币339.07亿元，较2024年末增加人民币29.87亿元[50] - 总贷款（包括担保票据及公司债券）为人民币389.07亿元，较2024年减少人民币7.95亿元，平均偿还年期提升至3.3年[53] - 总贷款中港币/美元占比约为3.8%，较2024年的19.0%大幅下降15.2个百分点[59] - 2025年公司发行了两期公司债券，总额为28亿元人民币，净融资额约27.9608亿元，用于赎回现有债券[111] - 2025年6月，公司提前全额赎回本金5亿元人民币、利率为3.05%的2023年碳中和绿色公司债券[112] - 2025年10月，公司全额赎回本金10亿元人民币、利率为3.4%的2022年公司债券[112] - 2025年11月，公司提前全额赎回本金13亿元人民币、利率为3.65%的2023年公司债券[112] - 2025年11月，公司提前全额赎回本金5.12亿美元、利率为2.45%的担保票据[112] - 2026年2月，公司发行本金10亿元人民币、利率为2.4%的2026年公司债券，用于赎回现有债券[112] - 2026年2月，公司发行本金13亿元人民币、利率为3.2%的担保票据，用于偿还现有债务[114] - 2026年2月，公司全额赎回本金10亿元人民币、利率为3.9%的2023年公司债券[114] 资产与负债状况 - 商业物业账面价值增至人民币80.66亿元，较2024年的人民币69.91亿元增长15.4%[45] - 已出租商业物业面积约549，600平方米，较2024年的484，500平方米增长13.4%[45] - 截至2025年末，公司在建物业、已完工物业存货及已销售待交付物业的楼面面积总计约1167.3万平方米[44] - 截至2025年末，公司已销售待交付物业的楼面面积为225.42万平方米[44] - 2025年末物业存货为711.21亿元人民币，较2024年末的843.70亿元人民币减少15.7%[71] - 2025年末现金及银行结余为268.65亿元人民币，较2024年末的272.91亿元人民币略有下降[71] - 2025年末预售楼款为200.76亿元人民币，较2024年末的278.04亿元人民币下降27.8%[71] - 2025年末总资产减流动负债为679.01亿元人民币，较2024年末的674.16亿元人民币略有增加[71] - 2025年末一年内到期之银行及其他借款为94.60亿元人民币，较2024年末的97.29亿元人民币减少2.8%[71] - 2025年末一年后到期之银行及其他借款为244.47亿元人民币，较2024年末的211.90亿元人民币增加15.4%[72] - 2025年末资产净值为380.47亿元人民币，较2024年末的375.51亿元人民币增加1.3%[72] - 总综合资产同比下降8.1%至1186.9884亿元人民币，总综合负债同比下降12.0%至806.521亿元人民币[88][89] - 特定非流动资产中中国内地部分增长21.8%至80.32177亿元人民币[91] - 银行及其他借款增长9.7%至339.0724亿元人民币，担保票据及公司债券下降43.1%至50亿元人民币[88][89] - 在合营公司之权益同比下降12.7%至35.9951亿元人民币[90] - 2025年现金及现金等价物为213.67亿元人民币，较2024年的217.3574亿元人民币略有下降[102] - 2025年贸易及其他应收款总额为82.5607亿元人民币，较2024年的74.841亿元人民币增长10.3%[99] - 2025年应收账款中，超过360天的部分为4.5532亿元人民币，占总额的12.8%，较2024年的10.7382亿元人民币（占比50.9%）大幅改善[100] - 2025年贸易及其他应付款总额为115.1759亿元人民币，较2024年的136.50255亿元人民币下降15.6%[103] - 2025年其他银行结余（主要为受限制的预售款）为54.97619亿元人民币，与2024年的55.55114亿元人民币基本持平[102] 股东回报与股息 - 全年派发股息每股港币3.5仙，派息比率约36.0%[3] - 建议派发末期股息每股0.025港元，同比下降64.3%，全年股息总额同比下降66.0%至约1.12649亿元人民币[95] - 2025年建议末期股息为每股0.025港元，加上中期股息0.01港元，全年股息为0.035港元，较上年的0.10港元下降0.065港元[104] - 2025年支付的前财政年度末期股息为每股0.07港元，总额为2.27602亿元人民币，较2024年的每股0.11港元（总额3.6066亿元人民币）下降[97] 联营及合营公司表现 - 公司2025年包含于分部业绩的应占联营及合营公司净亏损为人民币1.17亿元，而2024年为净溢利0.05亿元[40] 其他财务数据 - 公司承担合计为人民币96.51亿元，较2024年的121.52亿元减少25.01亿元[61] - 为促进销售提供的按揭信贷担保金额为人民币89.19亿元，较2024年的158.61亿元减少69.42亿元[61] - 资本性支出合计人民币0.08亿元，较2024年的0.05亿元增加0.03亿元[62] - 员工总数为2，218名，较2024年的2，429名减少211名[63] - 物业存货撇减金额同比下降33.8%至44.535亿元人民币[90][93] - 中国内地企业所得税支出增长25.7%至14.89843亿元人民币，土地增值税退税增加6735.01百万元[94] 环境、社会及管治（ESG）表现 - Wind ESG评级跃升至AAA级，标普ESG得分66分位列国内房地产行业第一梯队，GRESB评分达97分，MSCI评级稳固A级[15] 会计政策与风险管理 - 公司预计自2027年1月1日起应用香港财务报告准则第18号，该准则将影响财务报告的呈列及披露[82][83] - 公司已采纳香港会计准则第21号及香港财务报告准则第1号的修订，对过往及未来期间无重大影响[79] - 公司尚未采纳香港财务报告准则第9号及第7号等多项修订，部分将于2026年1月1日生效[82] - 公司使用中国内地以外的人民币计值借款作为对冲工具，以对冲港元/人民币汇率变动风险[77] - 对冲工具的有效对冲部分收益或亏损于其他全面收益确认，无效部分于净其他收入及收益确认[78]