财务表现：收入与利润 - 截至2025年12月31日止年度，公司总收益约为人民币336百万元[4] - 公司两款主要产品CU-40102和CU-10201于2025年10月下旬开始商业化，截至2025年12月31日止年度收益合计超过人民币100百万元[4] - 2025年下半年收益约为人民币270百万元，较2025年上半年环比增长约307%[4] - 公司2025年收益为人民币336.2百万元，较2024年的人民币279.6百万元增长20.2%[20] - 2025年下半年收益为人民币269.9百万元，较上半年环比大幅增长307.1%[20] - 2025年收益为336,152千元人民币，同比增长20.2%[56] - 2025年客户合约收入为3.36152亿元，2024年为2.79615亿元[65] - 公司年内亏损同比减少约人民币94百万元[4] - 年内亏损为人民币340.2百万元，较上年亏损433.8百万元减少93.6百万元[31] - 2025年年内亏损为340，192千元人民币，较2024年亏损433，811千元收窄21.6%[56] - 2025年除税前亏损为3.40192亿元，较2024年的4.33811亿元亏损收窄21.6%[72] - 母公司普通股持有人应占亏损为人民币3.40192亿元，较上年的人民币4.33811亿元收窄21.6%[76] - 非国际财务报告准则经调整亏损净额为人民币314.4百万元，占收益比例为-0.94[33] - 2025年母公司普通股持有人应占每股基本及摊薄亏损为人民币1.03元[56] - 每股基本及摊薄亏损为人民币1.03元，较上年的人民币1.41元收窄26.9%[76] - 2025年每股基本亏损基于年内已发行普通股的加权平均数330，860，864股计算（2024年：307，192，968股）[75] 财务表现：毛利率与毛利 - 截至2025年12月31日止年度，公司毛利率约为58%[4] - 公司毛利率由2025年上半年的约48%上升约13个百分点至2025年下半年的约61%[4] - 公司2025年毛利为人民币195.8百万元，较2024年的人民币143.5百万元增长36.5%[22] - 公司毛利率从2024年的51%提升至2025年的58%，其中下半年毛利率达到61%[22] - 2025年毛利为195，792千元人民币，毛利率为58.2%[56] 财务表现：成本与费用 - 公司销售成本2025年为人民币140.4百万元，较2024年的人民币136.2百万元增加人民币4.2百万元[21] - 截至2025年12月31日止年度，公司销售及分销、研发及行政开支同比减少约人民币109百万元[4] - 销售及分销开支同比下降17.2%，从人民币263.7百万元降至218.4百万元[24] - 研发成本同比下降25.3%，从人民币199.0百万元降至148.7百万元[25] - 行政开支同比下降9.1%，从人民币141.9百万元降至128.9百万元[27] - 截至2025年12月31日止年度，公司薪酬成本总额为人民币158.7百万元，较上年的人民币219.3百万元下降，主要因以股份为基础的付款开支减少[45] 财务表现：其他收入与收益 - 其他收入同比下降12.5%，从人民币18.6百万元降至16.3百万元，主要因银行利息收入减少5.1百万元[23] - 其他收益同比大幅下降93.8%，从人民币24.3百万元降至1.5百万元[23] - 2025年其他收入及收益总额为1.7794亿元，较2024年的4.2936亿元下降58.6%[66] - 2025年政府补助收入为942.8万元，较2024年的596.6万元增长58.0%[66] - 2025年按公平值计入损益的金融资产收益为150.6万元，较2024年的2198.8万元大幅下降93.2%[66] 资产与负债状况 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物总额、三个月以上的定期存款及按公平值计入损益的金融资产约为人民币788百万元[4] - 现金及现金等价物同比下降31.3%，从约人民币385.7百万元降至约265.0百万元[34] - 三个月以上定期存款同比激增771.3%，从约人民币10.5百万元增至约91.7百万元[34] - 按公平值计入损益的金融资产同比下降10.1%，从约人民币480.0百万元降至约431.5百万元[35] - 截至2025年12月31日，公司资产负债比率为32.2%，较2024年12月31日的30.0%有所上升[39] - 公司租赁负债为人民币66，183千元，计息银行借款为人民币251，209千元[37] - 公司资本承担（用于收购物业、厂房及设备等）为人民币1.1百万元，较2024年的人民币5.0百万元减少[41] - 截至2025年底现金及现金等价物为265，006千元人民币，较2024年底下降31.3%[57] - 截至2025年底按公平值计入损益的金融资产为431，488千元人民币[57] - 贸易应收款项账面净值大幅增长77.5%至人民币1.75981亿元，其减值损失拨备同比激增716.2%至人民币964.6万元[76][77] - 按公允价值计入损益的金融资产为人民币4.31488亿元，预期收益率区间为每年1.5%至4.5%[79] - 现金及现金等价物减少31.1%至人民币2.65006亿元，其中人民币和美元计值部分分别减少48.6%和63.9%[80] - 贸易及其他应付款项合计为人民币8.7518亿元，其中应付薪金及花红同比大幅减少56.7%[82] - 计息银行借款总额为人民币2.51209亿元，其中流动部分占66.3%，非流动部分占33.7%[83] - 截至2025年末，公司银行借款及透支总额为2.51209亿元人民币，较2024年末的2.63303亿元人民币下降4.6%[84] - 一年内或按要求偿还的银行贷款及透支为1.66639亿元人民币，较2024年的2.13303亿元人民币下降21.9%[84] - 第二年需偿还的银行贷款及透支为8457万元人民币，较2024年的5000万元人民币增长69.1%[84] - 按货币划分，所有借款均为人民币计价，2025年末账面值为2.51209亿元人民币[84] - 按利率类型划分，固定利率借款账面值为1.37882亿元人民币，较2024年的2.27603亿元人民币下降39.4%[84] - 浮动利率借款账面值为1.13327亿元人民币，较2024年的3570万元人民币大幅增长217.4%[84] - 公司为集团部分银行贷款提供了担保，最高担保金额为1.2亿元人民币[84] - 2025年公司未确认可扣减暂时差额为2.37242亿元，较2024年的1.23264亿元增加92.5%[73] 主要及核心产品商业化与审批 - 主要产品CU-40102（外用非那雄胺喷雾剂）于2025年6月获国家药监局上市批准，并于2025年8月获香港卫生署上市批准[11] - 主要产品CU-10201（外用4%米诺环素泡沫剂）于2024年11月获得国家药监局上市批准[11] - 公司主要产品为CU-40102及CU-10201[86] - 公司核心产品为CU-20401[85] 研发管线进展 - 产品CU-30101的药品上市许可申请已于2024年7月获国家药监局受理[14] - 产品CU-20401用于治疗颏下脂肪堆积的II期临床试验已于2024年12月完成，预计2028年在华获批商业化[14] - 产品CU-20101用于改善眉间纹的中国III期临床试验于2026年1月取得积极顶线结果[16] - 产品CU-40104的IND申请已于2026年3月获国家药监局临床试验默示许可[16] 生产设施 - 公司位于江苏的商业规模GMP生产设施已于2023年投产，拥有三条生产线[15] 融资活动与资金运用 - 全球发售所得款项净额约为392.7百万港元（约合人民币356.8百万元），截至2025年12月31日已动用240.2百万港元，未动用152.5百万港元[46] - 所得款项主要用于研发，其中为CU-20401研发提供资金已动用82.0百万港元（占该部分总额的49.7%），为CU-40102及CU-10201研发提供资金已全部动用43.2百万港元[46] - 公司于2025年完成配售新股，募集资金净额约240.27百万港元，计划将约45%（108.12百万港元）用于研发及生产布局，约45%（108.12百万港元）用于市场推广，约10%（24.03百万港元）用于营运资金[47] - 配售以每股8.40港元的价格发行28，904，000股新股，分别占配售前后已发行股份（不包括库存股份）的约9.05%及8.30%[47] - 配售所得款项净额总计240.27百万港元，已动用71.0百万港元，未动用169.27百万港元[48] - 配售资金45.0%（108.12百万港元）用于主要产品CU-40102及CU-10201的市场推广，已动用60.0百万港元[48] - 配售资金45.0%（108.12百万港元）用于管线其他候选产品的研发，截至2025年底尚未动用[48] 公司运营与客户 - 公司员工总数304人，其中销售、营销及管理职能占比最高，为58.5%（178人），研发人员占比11.2%（34人）[45] - 2025年占公司收入10%以上的主要客户为A（收入9086万元）、B（收入3862.3万元）和C（收入3484.7万元）[64] 税务与亏损结转 - 2025年公司在中国内地的累计税项亏损为12.94019亿元，较2024年的11.00405亿元增加17.6%[72] - 2025年公司在香港的累计税项亏损为1.85317亿元，较2024年的1.69849亿元增加9.1%[72] 应收账款与信贷风险 - 账龄超过六个月的贸易应收款项占比及预期信贷损失率显著上升，2025年末相关账面总值占比5.2%，整体预期损失率为5.20%[77][78] 股份回购 - 2024年公司在联交所购回1，362，600股股份，截至2025年底作为库存股份持有[51] 报告期定义 - 报告期指截至2025年12月31日止年度[88]