财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年总收入为44.65644亿元人民币，同比增长36.0%[2] - 2025年总收入为44.65644亿元人民币，较2024年的32.84576亿元人民币增长36.0%[20] - 2025年度收入为人民币4,465.6百万元，同比增长36.0%[60] - 2025年毛利为14.04229亿元人民币，同比增长36.7%[2][3] - 2025年度毛利为人民币1,404.2百万元，同比增长36.7%，毛利率为31.4%[60] - 2025年年内溢利为5.01317亿元人民币，同比增长52.4%[2][3] - 2025年度年內溢利为人民币501.3百万元，同比增长52.4%[66] - 2025年经调整年内溢利为5.70333亿元人民币，同比增长36.4%[2] - 2025年度经调整年內溢利为人民币570.3百万元，经调整净利率为12.8%[69] - 2025年基本每股盈利为4.81元人民币，同比增长49.4%[2][3] - 2025年母公司普通权益持有人应占每股基本盈利为4.81元人民币，较2024年的3.22元人民币增长49.4%[34] - 2025年除税前溢利为6.75468亿元人民币[3] - 2025年除税前溢利为6.75亿元人民币，实际所得税开支为1.74亿元人民币，实际税率约为25.8%[31] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年销售成本为30.61415亿元人民币[3] - 2025年已售存货成本为26.49亿元人民币，较2024年的19.31亿元人民币增长37.2%[29] - 2025年销售及营销开支为5.04205亿元人民币[3] - 2025年度销售及营销开支为人民币504.2百万元，同比增长27.9%[62] - 2025年行政开支为2.05777亿元人民币[3] - 2025年研发开支为0.53353亿元人民币[3] - 2025年雇员福利开支（含董事及监事酬金）为5.30亿元人民币，较2024年的4.34亿元人民币增长22.2%[29] - 2025年营销及推广开支为1.98亿元人民币，较2024年的1.48亿元人民币增长33.5%[29] - 2025年运输开支为1.70亿元人民币，较2024年的1.33亿元人民币增长27.9%[29] - 2025年财务成本总计421.7万元人民币，其中租赁负债利息为307.8万元人民币，计息银行借款利息为113.9万元人民币[25] - 2025年度其他收入及收益净额为人民币38.8百万元，同比下降19.4%[61] - 2025年度所得税开支为人民币174.2百万元，同比增长44.6%[65] 其他财务数据：资产与负债 - 公司总资产从2024年的18.57亿人民币大幅增长至2025年的29.85亿人民币，增幅达60.7%[5] - 现金及现金等价物从2024年的3.43亿人民币激增至2025年的12.08亿人民币，增长252.6%[5] - 2025年度现金及现金等价物增至人民币1,208.4百万元，较2024年增加人民币865.7百万元[71] - 按公允价值计入其他全面收入的金融投资从2024年的0元增至2025年的7.40亿人民币[5] - 流动负债总额从2024年的6.16亿人民币增至2025年的10.01亿人民币，增长62.4%[5] - 合约负债（流动部分）从2024年的5682.6万人民币增至2025年的1.50亿人民币，增长163.6%[5] - 合约负债从2024年底的人民币57.9百万元增加人民币93.7百万元（+161.8%）至2025年底的人民币151.6百万元[77] - 公司资产净值从2024年的11.84亿人民币增至2025年的19.25亿人民币，增长62.6%[5][6] - 公司资产净值从2024年底的人民币1,184.1百万元增至2025年底的人民币1,925.1百万元[87] - 母公司拥有人应占权益从2024年的11.84亿人民币增至2025年的19.25亿人民币[6] - 2025年度存货为人民币230.5百万元，较2024年增加人民币62.4百万元，存货周转天数由26天缩短至24天[72] - 2025年度贸易应收款项增至人民币25.5百万元，较2024年增加人民币24.0百万元[73] - 2025年贸易应收款项总额为2549.2万元人民币，较2024年的147.1万元人民币大幅增长1633.2%[36] - 2025年贸易应收款项预期信贷亏损率低于1%，而2024年为25%[39] - 截至2025年末，公司贸易应付款项总额为人民币349,376千元，较2024年末的226,253千元增长54.4%[40] - 贸易应付款项从2024年底的人民币226.3百万元增加人民币123.1百万元（+54.4%）至2025年底的人民币349.4百万元，周转天数从36天略减至34天[75] - 银行借款从2024年底的人民币29.9百万元大幅减少人民币27.9百万元（-93.3%）至2025年底的人民币2.0百万元[76] - 租赁负债从2024年底的人民币96.1百万元减少人民币3.7百万元至2025年底的人民币92.4百万元[78] - 资本承诺从2024年底的人民币2.4百万元增加人民币3.2百万元至2025年底的人民币5.6百万元[81] - 2025年底资本负债比率（负债总额/资产总额*100%）为35.4%，较2024年底的36.2%略有下降[87] 其他财务数据：现金流与融资 - 2025年度经营活动所得现金为人民币753.0百万元，较2024年度的420.5百万元大幅增长[85] - 现金及银行存款（包括现金及现金等价物、限制性现金及短期定期存款）从2024年底的人民币442.9百万元增至2025年底的人民币1,353.3百万元[85] - 公司于2025年5月8日在香港联合交易所有限公司主板上市[9] - 公司于2025年5月8日以每股113.12港元发行2,773,020股新股，全球发售所得款项净额约为2.339亿港元[92] - 全球发售所得款项净额的拟使用分配为：提升数字化能力25%（分配5850万港元，已使用3590万港元）[92][93] - 全球发售所得款项净额的拟使用分配为：研发及升级20%（分配4680万港元，已使用840万港元）[92][93] - 全球发售款项用于加强供应链能力20%（分配4680万港元，已使用1780万港元）[93] - 全球发售款项用于品牌及门店网络扩张15%（分配3500万港元，已使用1820万港元）[93] - 全球发售款项用于营销活动10%（分配2340万港元，已全额使用2340万港元）[93] - 截至报告期末，全球发售所得款项净额总计2.339亿港元，已使用1.271亿港元，未动用1.068亿港元[93] 业务线表现：收入构成 - 2025年向加盟商销售货物收入为36.16601亿元人民币，占总收入的81.0%，较2024年增长37.4%[20] - 2025年加盟服务收入为6.90394亿元人民币，较2024年增长28.5%[20] - 2025年来自自营店的收入为5565.8万元人民币，较2024年增长12.7%[20] - 收入确认方面，于某一时间点确认的收入为37.70277亿元人民币，按时间段确认的收入为6.95367亿元人民币[20] - 报告期初合约负债中，2025年有5248.6万元人民币在当期确认为收入，较2024年的9504.5万元人民币下降44.8%[20] - 公司预期将在一年内确认为收入的未履行履约义务金额为2614.7万元人民币，一年后为177.0万元人民币[24] - 截至2025年及2024年12月31日止年度，无单一客户销售额占集团总收入10%以上[18] 业务线表现：门店网络与加盟商 - 截至2025年12月31日，公司门店总数达11,449间，较2024年末的9,176间增长24.8%[42] - 公司门店网络中，加盟店为11,423间，直营店仅26间，加盟模式为核心[42] - 截至2025年末，公司加盟商数量为6,974名，较2024年末的5,455名增长27.8%[46] - 2025年，公司新开设加盟店3,654间，同时关闭加盟店1,383间，净增2,271间[46] - 2025年，公司新增加盟商2,627名，同时有1,108名加盟商停止门店运营[46] 地区表现 - 按城市级别划分，三线及以下城市门店数量为6,029间，占总数的52.7%，占比较2024年提升2.3个百分点[43][44] - 2025年，公司海外门店数量从2024年的1间大幅增加至45间[43] 运营与战略 - 2025年公司共推出213款新品[49] - 公司以“每日健康+”理念推出羽衣甘蓝系列果蔬茶等新品[49] - 公司将咖啡打造为重点推广的核心品类[49] - 公司通过数字化营销、聘请代言人及IP联名提升品牌形象与知名度[53] - 公司通过规模化采购有效降低原材料采购成本[50] - 截至2025年底，公司供应链网络包括16个大型仓储物流基地、4个设备仓库、7个新鲜农产品仓库及11个前置冷链仓库[51] - 公司位于浙江海盐的生产设施总面积超过10,000平方米[52] 数字化与会员 - 截至2025年底，公司微信小程序注册会员数为1.54亿人[54] - 截至2025年底，公司微信小程序平均季度活跃会员为1740万人[54] - 截至2025年底，公司微信小程序季度复购率为42.5%[54] 管理层讨论和指引：股息与激励 - 公司董事会建议派发2025年末期股息约1.05亿元人民币，此前已于2025年12月派发中期股息约0.71亿元人民币[32] - 董事会建议派发末期股息每10股人民币10元（含税），共计约人民币1.052亿元[96] - H股激励计划已于2025年12月8日获股东批准，旨在促进公司长期可持续发展、完善激励机制及吸引人才[91] 管理层讨论和指引：公司治理与合规 - 公司自上市日期起至2025年12月31日已全面遵守企业管治守则，仅有一项偏离[99] - 偏离情况为：董事会主席及最高行政人员由单卫钧先生一人担任，未区分主席与行政总裁角色[100] - 董事会共七名董事中有三名（占比约42.86%）为独立非执行董事[100] - 自上市日期起至2025年12月31日，所有董事均确认已遵守董事进行证券交易的标准守则[101] - 报告期内，公司或其任何附属公司概无购买、出售或赎回本公司之任何上市证券[102] - 于2025年12月31日，公司并无持有任何库存股份[102] - 审核委员会已审阅集团截至2025年12月31日止年度的综合年度业绩[103] 其他重要事项：H股全流通与股东会 - 公司拟参与H股全流通计划，涉及不超过35,255,992股境内未上市股份转为H股[94] - 公司将于2026年6月18日至6月24日暂停办理股份过户登记，以厘定股东出席年度股东会并于会上投票之权利[98] - 为符合资格出席年度股东会，股东须最迟于2026年6月17日下午四时三十分前将过户文件及股票交回股份过户登记处[98] - 记录日期为2026年6月24日，名列股东名册的股东有权出席年度股东会并投票[98] 其他重要事项：公司基本信息与报表基础 - 公司及其附属公司在中国参与经营一个加盟茶饮零售网络及销售茶饮产品[8] - 财务报表以人民币呈列，所有数值均四舍五入至最接近的千位数[10] - 截至2025年底，公司有1,682名全职雇员，年度雇员福利开支约为人民币530.3百万元[88] - 2024年财务成本总计517.8万元人民币，其中租赁负债利息为472.4万元人民币[25]