阿里千问上线大规模补贴活动 - 阿里千问App于2月6日上线总额30亿元的红包补贴项目 第一波免单活动时间为2月6日至12日 第二波从2月13日开始 [1][2] - 用户更新App后可获得一张25元无门槛免单卡 可用于全国30多万家奶茶店 覆盖蜜雪冰城、瑞幸咖啡、霸王茶姬、奈雪的茶、沪上阿姨、茶百道、库迪咖啡等品牌 [2] - 活动上线不到3小时 奶茶订单量超过100万单 上线仅9个小时 活动总订单量已超过1000万单 [1][3] 活动设计促进用户增长与消费 - 用户通过邀请新朋友下载千问App 双方各得一张25元免单卡 每人最多可获得21张 相当于525元 [2] - 免单卡不仅可用于免单喝奶茶 还可通过淘宝闪购买年货、点外卖 第二波活动用户可领取现金红包 最高可得2888元 [2] 现制饮品行业竞争格局优化 - 库迪咖啡自2026年2月1日起调整价格策略 仅在特价专区保留3-7款低价产品 其余产品恢复11.9-16.9元的常规售价 部分核心单品涨幅达30%-60% [4] - 库迪咖啡同时调整配套活动 如新店首月券从6.9元涨至8.8元 邀新奖励中的新用户礼券从8.8元提至9.9元 [4] - 根据窄门餐眼数据 截至2026年1月12日 现制茶饮门店总数为39.9万家 近一年新开9.2万家 但净减少3.5万家 表明行业出清与格局改善 [4] 行业展望与投资标的 - 当前现制饮品外卖补贴持续 叠加春节因素 预计一季度行业销售将保持高景气度 [1][3] - 现制饮品行业价格战趋缓 竞争格局优化 [1][4] - 报告推荐标的包括：古茗、蜜雪集团、瑞幸咖啡、茶百道、沪上阿姨 [5]

阿里千问“春节30亿免单”活动概况 - 阿里千问于2月6日上线“春节30亿免单”活动，发放奶茶免单卡，活动上线9小时内订单量飙升至1000万单 [1] - 活动上线不到3小时，通过千问APP产生的奶茶订单便已突破100万单 [7] - 因活动火爆，2月7日千问宣布将免单卡有效期从2月23日延长至2月28日，并提示免单卡可用于购买早餐、中餐、年货等多种商品 [1] 活动对新茶饮行业的直接影响 - 活动导致全国多地茶饮门店出现爆单、系统瘫痪和订单积压，有门店被迫挂出“店铺已休息”的招牌 [1] - 苏州吴江区一家蜜雪冰城门店工作人员表示，当日已制作800多杯奶茶，比平时多了3倍，更有消费者一次性下单20杯 [1] - 活动直接拉动了终端门店销售额，并以极低成本为参与活动的茶饮品牌带来巨大的品牌曝光和新客引流 [4] 资本市场反应：茶饮板块与平台企业股价分化 - 港股茶饮板块在2月6日集体走强：茶百道涨幅6.08%，古茗涨幅3.58%股价创历史新高，沪上阿姨当日涨幅1.15% [2] - 发起活动的阿里巴巴股价当日收报155港元，下跌2.88% [9] - 市场数据显示，2月6日港股市场北水成交净买入148.59亿港元，净买入最多的标的包括腾讯、阿里巴巴、南方恒生科技 [10] 行业背景与历史参照 - 中国新茶饮市场规模预计2025年将突破3000亿元，但行业增速已从过去动辄20%以上回落至个位数 [3] - 此次并非茶饮股首次因平台补贴战受益，2025年7月外卖大战（淘宝闪购启动500亿元补贴计划）时茶饮股同样迎来上涨行情 [4] - 历史补贴退潮后，茶饮股热度迅速降温，例如古茗股价在2025年7月7日升至28.57港元后，至同年9月已回落至20港元左右 [5] AI用户争夺战的本质与市场观点 - 活动规则为用户提供最多21张面值25元的无门槛奶茶免单卡，总价值高达525元 [6] - 分析认为平台企业的竞争是生存维度的升维对抗，入口之争决定了企业在价值链中的话语权，前期投入是为确保未来现金流确定性的入场券 [8] - 竞争本质是抢夺用户和数据，以优化AI模型迭代，形成正向循环 [9] - 市场担忧补贴大战带来的短期成本压力，但分析师认为由此造成的股价短期回调可能为长期投资者提供买入时机 [9]

港股市场表现与驱动因素 - 理文造纸股价年初至今累计上涨超30%，公司预期2025年盈利18.8亿至20.0亿港元，同比增长38%至47%，主要由于边际利润上升 [1] - 声通科技股价上涨超8.8%，公司中标四川省内江市人工智能垂直大模型创新平台项目，中标总金额近3亿元人民币 [1] - 中创新航股价上涨超3.8%，公司2026年1月商用电池交付量同比增长630% [1] - 茶饮股普遍上涨，古茗涨4.12%，茶百道涨3.74%，沪上阿姨涨3.93%，奈雪的茶涨0.93%，消息面受“千问春节请客计划”首轮免单活动覆盖全国30多万家奶茶店推动 [2] - 诺诚健华股价再涨超11%，公司发布盈喜，预计2025年收入23.7亿元，同比增长约134%，归母净利润首次扭亏为盈达6.3亿元左右，主要因药品收入及BD收入增长 [2] - 钧达股份反弹逾4.6%，消息面涉及SpaceX数据中心申请受理及马斯克采用两步合并流程完成SpaceX对xAI的收购 [2] - 理想汽车股价涨超5.3%，公司CEO李想发文预热全新理想L9，并谈及对AI与汽车结合的展望 [3] - 佳鑫国际资源逆市涨超4.6%，消息面显示长江综合钨粉均价报1,545,000元/吨，较上一交易日上涨25,000元，创近期新高 [3] - 玖龙纸业涨超5.7%，公司发布业绩盈喜预告，FY26H1净利润21.5-22.5亿元，同比增长216%-231%，剔除永续债利息后归母净利润19.5-20.5亿元，同比增长315%-337% [3] - 龙资源股价涨超35%创历史新高，公司预期截至2025年12月31日止年度税后纯利5800万至6200万澳元，上年同期为1290万澳元，同比增长3.5倍至3.8倍 [4] 美股市场表现与驱动因素 - 美国电力设备制造商Forgent Power Solutions登陆美股收涨7.41%，公司设计制造用于数据中心的变压器等设备，由私募股权公司Neos于2023年创立并通过收购扩张 [5] - 平价家具零售商Bob's Discount Furniture登陆美股微涨0.12%，截至2025年9月28日在美国26个州有206家展厅，2025财年营收23.2亿美元，计划在2035年前将全美门店数量翻倍至超500家 [5] - 生物科技公司Eikon Therapeutics登陆纳斯达克跌超16.67%，公司由诺贝尔奖得主创立，布局癌症疗法研发管线，其候选药物EIK1001正与默沙东Keytruda联合开展皮肤癌中后期临床试验 [6] - 加密货币概念股大幅走弱，Hut 8跌17.89%，Strategy跌17.12%，CleanSpark跌19.13%，MARA Holdings跌18.72%，Coinbase跌13.34%，Circle跌8.76%，消息面因加密货币抛售潮，比特币暴跌近10%跌破68000美元，自历史高点12.6万美元累计下跌超40% [6] - 美股三大指数集体低开，纳指跌幅扩大至1.6%，明星科技股普跌，亚马逊跌4.42%，特斯拉跌2.17%，微软跌4.95%，AMD跌3.84%，英伟达跌1.33%，恐慌指数VIX飙升22%刷新去年12月以来新高，消息面因美国12月职位空缺降至2020年以来最低 [7] - 雅诗兰黛暴跌近19.19%，公司公布2026财年第二季度销售额42.3亿美元符合预期，调整后每股收益0.89美元超预期的0.83美元 [7] - 蔚来涨5.86%，公司发布盈利预告，预计2025年第四季度首次录得单季度经调整经营利润，介乎约7亿元至12亿元人民币 [8] - Hims & Hers Health盘前大涨近14%但收盘跌3.77%，消息面因公司以每月49美元的优惠价提供Wegovy仿制版，较品牌药物便宜约100美元 [9] - 高通跌8.46%，年内累计下跌近13%，消息面因公司对当前财季给出疲软业绩预测，加剧市场对存储芯片短缺抑制手机需求的担忧 [9] - 谷歌A微跌0.54%，近一年股价累计上涨65%，消息面因公司季度营收超出预期，并制定了雄心勃勃的资本支出计划以建设AI所需的数据中心和基础设施 [9]

市场表现 - 茶饮股股价普遍上涨，古茗股价上涨5.48%至31.2港元，茶百道上涨3.9%至6.66港元，沪上阿姨上涨2.42%至88.7港元，奈雪的茶上涨0.93%至1.09港元 [1] 事件驱动 - 阿里巴巴“千问春节请客计划”正式上线，首轮活动提供奶茶免单卡，可在全国超过30万家奶茶店使用，覆盖品牌包括喜茶、奈雪、瑞幸、一点点、霸王茶姬和古茗等 [1] - 该计划总投入达30亿元，是阿里历史上春节活动投入最大的一次，也是今年春节大厂AI大战中投入金额最高的活动 [1] - 活动上线不到3小时，通过千问App下单的奶茶已超过100万单 [1] 行业观点 - 银河证券指出，考虑到阿里已官宣2026年将继续为争夺即时零售市场份额投入大量资源，预计外卖补贴的退坡幅度将好于市场预期 [1] - 国金证券认为，在行业集中度持续提升、同质化竞争加剧的趋势下，具备供应链规模化、能精准快速捕捉用户需求、拥有产品和品牌优势的头部连锁品牌，将在拓店和单店运营中占据明显优势 [1]

行业市场表现 - 茶饮股整体震荡走高 其中古茗股价上涨5.48%至31.2港元 茶百道上涨3.9%至6.66港元 沪上阿姨上涨2.42%至88.7港元 奈雪的茶上涨0.93%至1.09港元 [1] 行业催化事件 - 阿里巴巴“千问春节请客计划”正式上线 首轮免单活动覆盖全国30多万家奶茶店 合作品牌包括喜茶、奈雪、瑞幸、一点点、霸王茶姬和古茗等 [1] - 此次“千问30亿春节请客计划”是阿里历史上春节活动投入最大的一次 也是今年春节大厂AI大战中投入金额最高的活动 [1] - 活动上线不到3小时 通过千问App下单的奶茶已超过100万单 [1] 机构观点与行业趋势 - 银河证券指出 考虑到阿里官宣2026年将为争夺即时零售市场份额继续投入大量资源 预计外卖补贴退坡幅度将好于市场预期 [1] - 国金证券认为 在行业集中度持续提升、同质化竞争加剧的趋势下 具备供应链规模化、能够精准快速捕捉用户需求的产品优势、品牌优势的头部连锁品牌 在拓店和单店运营中将占据明显优势 [1]

港股新消费概念股市场表现 - 港股新消费概念股出现局部走强行情 [1] - 沪上阿姨股价上涨超过4% [1] - 蔚来-SW、卫龙、茶百道、古茗等个股跟随上涨 [1]

港股新消费概念股市场表现 - 港股新消费概念股出现局部走强行情 [1] - 沪上阿姨(02589.HK)股价上涨超过4% [1] - 蔚来-SW(09866.HK)、卫龙(09985.HK)、茶百道(02555.HK)、古茗(01364.HK)等个股跟随上涨 [1] 相关公司股价异动 - 沪上阿姨(02589.HK)领涨，涨幅超过4% [1] - 蔚来-SW(09866.HK)股价出现上涨 [1] - 卫龙(09985.HK)股价出现上涨 [1] - 茶百道(02555.HK)股价出现上涨 [1] - 古茗(01364.HK)股价出现上涨 [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 滬上阿姨（上海）實業股份有限公司 呈交日期: 2026年2月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02589 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 59,426,726 | RMB | | | 1 RMB | | 59,426,726 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 59,426,726 | RMB | | | 1 RMB | | 59,426,726 | | 2. 股份分類 | 普通 ...

市场表现 - 2月5日港股新消费板块逆势上涨，泡泡玛特领涨近5%，布鲁可、毛戈平、古茗涨超3%，老铺黄金、上美股份、蜜雪集团、名创优品、卫龙美味涨超2%，沪上阿姨、茶百道涨超1% [1] - 泡泡玛特股价上涨4.81%至248.600港元，总市值达3335.08亿港元，年初至今累计上涨32.45% [2] - 布鲁可股价上涨3.84%至72.950港元，总市值181.31亿港元，年初至今上涨8.96% [2] - 毛戈平股价上涨3.83%至89.350港元，总市值437.98亿港元，年初至今上涨9.36% [2] - 古茗股价上涨3.58%至29.500港元，总市值701.56亿港元，年初至今上涨19.05% [2] - 老铺黄金股价上涨2.91%至759.500港元，总市值1342.37亿港元，年初至今上涨22.90% [2] - 上美股份股价上涨2.92%至67.000港元，总市值266.73亿港元，但年初至今累计下跌7.97% [2] - 蜜雪集团股价上涨2.80%至396.600港元，总市值1505.57亿港元，年初至今累计下跌3.22% [2] - 名创优品股价上涨2.43%至37.100港元，总市值449.16亿港元，年初至今上涨1.92% [2] - 卫龙美味股价上涨2.63%至12.470港元，总市值303.16亿港元，年初至今上涨10.84% [2] - 沪上阿姨股价上涨1.28%至86.750港元，总市值91.26亿港元，年初至今上涨1.34% [2] - 茶百道股价上涨1.11%至6.370港元，总市值94.13亿港元，年初至今累计下跌3.19% [2] - 呜呜很忙股价上涨0.90%至403.000港元，总市值868.51亿港元，年初至今大幅上涨70.33% [2]

港股新消费板块市场表现 - 2024年2月5日，港股市场新消费股逆势上涨 [1] - 泡泡玛特领涨，涨幅近5% [1] - 布鲁可、毛戈平、古茗涨幅超3% [1] - 老铺黄金、上美股份、蜜雪集团、名创优品、卫龙美味涨幅超2% [1] - 沪上阿姨、茶百道涨幅超1% [1] 重点公司股价及市值数据 - 泡泡玛特股价上涨4.81%至248.600港元，总市值达3335.08亿港元，年初至今累计上涨32.45% [2] - 布鲁可股价上涨3.84%至72.950港元，总市值181.31亿港元，年初至今上涨8.96% [2] - 毛戈平股价上涨3.83%至89.350港元，总市值437.98亿港元，年初至今上涨9.36% [2] - 古茗股价上涨3.58%至29.500港元，总市值701.56亿港元，年初至今上涨19.05% [2] - 老铺黄金股价上涨2.91%至759.500港元，总市值1342.37亿港元，年初至今上涨22.90% [2] - 上美股份股价上涨2.92%至67.000港元，总市值266.73亿港元，但年初至今下跌7.97% [2] - 蜜雪集团股价上涨2.80%至396.600港元，总市值1505.57亿港元，但年初至今下跌3.22% [2] - 名创优品股价上涨2.43%至37.100港元，总市值449.16亿港元，年初至今上涨1.92% [2] - 卫龙美味股价上涨2.63%至12.470港元，总市值303.16亿港元，年初至今上涨10.84% [2] - 沪上阿姨股价上涨1.28%至86.750港元，总市值91.26亿港元，年初至今上涨1.34% [2] - 茶百道股价上涨1.11%至6.370港元，总市值94.13亿港元，但年初至今下跌3.19% [2] - 呜呜很忙股价上涨0.90%至403.000港元，总市值868.51亿港元，年初至今大幅上涨70.33% [2]