财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收益为2695.74亿元人民币，较上年的2576.73亿元人民币增长4.6%[2] - 毛利为445.08亿元人民币，较上年的406.89亿元人民币增长9.4%[2] - 年内溢利为96.53亿元人民币，较上年的84.03亿元人民币增长14.9%[3] - 本公司权益持有人应占溢利为40.45亿元人民币，较上年的33.51亿元人民币增长20.7%[3] - 每股基本及摊薄盈利为人民币0.64元，较上年的0.53元增长20.8%[3] - 总收益为人民币269,574.3百万元，同比增长4.6%[50] - 净利润为人民币9,653.0百万元，同比增长14.9%[51] - 本公司拥有人应占溢利为人民币4,045.5百万元，同比增长20.7%[51] - 整体毛利率为16.5%，同比提升0.7个百分点[50] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售成本为2250.66亿元人民币，较上年的2169.84亿元人民币增长3.7%[2] - 销售及分销开支为220.87亿元人民币，较上年的198.10亿元人民币增长11.5%[2] - 融资成本净额为15.43亿元人民币，较上年的16.01亿元人民币下降3.6%[3] - 所得税开支为21.43亿元人民币，较上年的25.27亿元人民币下降15.2%[3] - 分占联营公司及合营企业溢利为2.62亿元人民币，较上年的3.68亿元人民币下降28.8%[3] - 公司其他收入为人民币18.02亿元，其中服务费收入为人民币7.94亿元，政府补助为人民币4.91亿元[26] - 公司融资成本（不包括租赁负债利息）为人民币22.12亿元[26] - 公司行政开支为人民币67.27亿元[26] - 融资成本净额为1,542,559千元[27] - 员工工资及其他津贴支出为11,269,741千元[29] - 研发支出为2,509,687千元[30] - 物业、厂房及设备折旧为2,544,883千元[30] - 存货成本为222,805,106千元[30] 财务数据关键指标变化：资产与负债（与业务运营相关部分） - 存货从37,052，579千元增至43,270，875千元，增长约16.8%[6] - 贸易及其他应收款项从93,929，934千元增至104,567，691千元，增长约11.3%[6] - 现金及现金等价物从16,424，739千元略降至15,843，809千元，减少约3.5%[6] - 借款（流动+非流动）总额从60,568，519千元增至58,820，243千元，减少约2.9%[6][7] - 应付债券从7,148，255千元增至12,362，829千元，增长约73.0%[6][7] - 贸易及其他应收款项总额为1045.67691亿元人民币，其中贸易应收款项净额为918.26121亿元人民币[39] - 贸易应收款项减值拨备为33.16908亿元人民币，其他应收款项减值拨备为4.15726亿元人民币[39] - 基于发票日期的贸易应收款项账龄显示，超过181天的款项占比约为30.5%（金额约279.28953亿元）[41] - 应收票据从2024年的10.57307亿元人民币下降至2025年的5.86483亿元人民币[39][41] - 贸易及其他应付款项总额中，贸易应付款项为428.30197亿元人民币，应付票据为217.45649亿元人民币[42] - 公司应付票据总额为人民币189.71亿元（2024年：人民币175.81亿元）[44] - 公司基于发票日期的贸易应付款项总额为人民币428.30亿元（2024年：400.62亿元），其中0至30天账期占比最高，为人民币221.92亿元[44] - 公司基于开立日期的应付票据总额为人民币217.46亿元（2024年：185.36亿元），其中超过90天账期部分为人民币80.24亿元[44] - 于2025年12月31日，公司银行结余及现金为人民币15,843.8百万元[91] - 于2025年12月31日，公司借款总额中约81.0%将于一年内到期[91] - 集团总借款为人民币588.202亿元，较上年的人民币605.685亿元下降2.9%[93] - 已质押借款为人民币24.627亿元，占借款总额的4.2%，较上年的19.975亿元（占比3.3%）有所增加[93] - 用作担保的贸易应收款项及应收票据账面净值为人民币16.026亿元[93] 各条业务线表现：制药业务 - 2025年医药产品销售收益为2694.25753亿元人民币，2024年为2575.38411亿元人民币[17] - 制药业务（制造分部）2025年外部销售收入为45,210,471千元人民币，占总收入的16.8%[25] - 制造分部2025年分部业绩为15,061,724千元人民币，占集团分部总业绩22,360,775千元人民币的67.4%[25] - 制造分部外部销售额为人民币414.20亿元，占公司总外部销售额的16.1%[26] - 公司分部业绩总额为人民币208.09亿元，其中制造分部分部业绩为人民币133.24亿元，占总额64.0%[26] - 制药业务收益为人民币51,038.5百万元，同比增长10.2%，占集团总收益的16.8%[50][53] - 制药业务毛利率为60.5%，同比增长1.1个百分点[53] - 中药销售收入为人民币27,372.5百万元，同比增长13.0%[54] - 生物药销售收入为人民币2,740.4百万元，同比增长24.2%[54] - 营养保健品及其他销售收入为人民币3,377.3百万元，同比增长41.7%[54] - 报告期末共有87个生产基地，生产928种产品，其中489种产品进入国家医保目录[55] - 制药业务板块中藥業務收益为人民币27,372.5百万元，同比增长13.0%[56] - 中藥非處方藥業務收入同比增长5.6%，中藥處方藥業務收入同比增长26.8%[56] - 化藥業務收益为人民币17,548.3百万元，较上年同期微增0.2%[56] - 化藥非處方藥業務收入同比下降0.9%，化藥處方藥業務收入同比下降0.5%，原料藥業務收入同比增长12.0%[56] - 生物藥業務收益为人民币2,740.4百万元，较上年同期增长24.2%[56] - 營養保健品及其他業務收益为人民币3,377.3百万元，较上年同期大幅增长41.7%[56] - 硝苯系列销量同比增长27%[67] - 溴夫定片上市两年销售额破亿元人民币，同比增长超355%[68] - 替尼泊苷销售额同比增长47%[68] - OTC和健康消费品线上销售额同比增长45%[68] - 参灵草销售额同比增长25%[68] - “皇家围场1619”系列产品同比增长180%[68] - “十四五”期间复产产品收入超人民币5亿元[68] - 华润双鹤原料药制剂出口规模约人民币7亿元[72] - 东阿阿胶海外营收突破人民币4,000万元，同比增长20%[72] 各条业务线表现：医药分销业务 - 药品分销业务（分销分部）2025年外部销售收入为212,060,247千元人民币，占总收入的78.7%[25] - 分销分部2025年分部业绩为7,069,954千元人民币，占集团分部总业绩的31.6%[25] - 分销分部外部销售额为人民币2060.76亿元，占公司总外部销售额的80.0%[26] - 分销分部分部业绩为人民币73.43亿元，占总额35.3%[26] - 医药分销业务实现分部收益人民币22,008.04亿元，同比增长3.2%[75] - 医药分销业务毛利率为5.8%，较上年微降0.1个百分点[75] - 深度营销业务规模增速达150%，成功打造八个过亿元明星单品[77] - 医药分销网络覆盖全国28个省份，客户数量约26万家，自营零售药房1,248家，其中DTP药店256家[74] - 器械业务收入为人民币381亿元，同比增长14%[78] - 新增SPD（医疗供应链管理）项目40项[78] - 独立器械公司增至47家，新增代理项目110个[78] - 骨科分销业务同比增长10%[78] - 线上平台实现交易额约人民币342亿元，同比增长约10%[79] - “润关爱”医患管理平台管理患者数已达82万[80] 各条业务线表现：医药零售与其他业务 - 2025年来自经营租赁投资物业的租金收入总额为1.48573亿元人民币，2024年为1.34845亿元人民币[18] - 药品零售业务（零售分部）2025年外部销售收入为12,210,359千元人民币，占总收入的4.5%[25] - 其他业务营运2025年外部销售收入为93,249千元人民币[25] - 零售分部2025年分部业绩为145,974千元人民币[25] - 其他业务2025年分部业绩为83,123千元人民币[25] - 零售分部外部销售额为人民币101.04亿元，占公司总外部销售额的3.9%[26] - 医药零售业务录得收益人民币1,221.04亿元，同比增长20.8%[75] - DTP业务实现收益约人民币82.3亿元，同比增长约19.4%[75] - 医药零售业务毛利率为6.4%，较上年提升0.2个百分点[75] 研发与创新 - 报告期内研发投入人民币32.0亿元，同比增长31.0%[60] - 报告期末研发团队规模达3,836人，硕博人才占比超44%[60] - 在研项目总数达442个，其中新药143个[63] - 报告期内获得38个药品生产批件，12个临床批件和2个FDA临床试验许可，新增专利345项[63] - 3首中药经典名方获得《药品注册证书》[63] - 化学仿制药获得生产批件32个[63] - 1个1类中药新药处于上市审批中；2个1类新药完成III期临床研究并提交pre-NDA沟通交流；5个1类新药III期临床入组中[63] - 3个1类新药（生物药）获批临床[64] - 乳果糖口服溶液、注射用头孢唑肟钠、碳酸司维拉姆干混悬剂等32个化学仿制药获得生产批件[63] - 甘油果糖氯化钠注射液、盐酸甲氧氯普胺注射液、维生素B6注射液等8个产品通过一致性评价[64] - AI技术使抗体-抗原复合物建模准确率提升超30%，抗体药物信息搜索效率提升超90%，抗体优化单步成本降低超60%[69] - AI驱动的试点工厂节能率达17%[70] - AI视觉检测系统使检测效率从20瓶/分钟跃升至500瓶/分钟[70] - 华润双鹤上线AI平台，年节省1.6万小时人工工时[72] 投资、融资与资本管理 - 新设华润医药产业投资基金二期，认缴规模为人民币10亿元[59] - 完成华润双鹤合成生物产业基金备案，认缴规模为人民币5亿元[59] - 于2025年12月31日，公司流动比率为1.4：1[92] - 于2025年12月31日，公司杠杆比率为47.4%[92] - 2025年，公司来自经营活动之现金净额为人民币20,476.3百万元[92] - 2025年，公司投资活动所用现金净额为人民币10,066.8百万元[92] - 2025年，公司融资活动所用现金净额为人民币10,957.4百万元[92] - 报告期内无重大投资、收购及出售[95] 管理层讨论与指引：市场地位与战略 - 公司整体经营规模位居医药行业第三位，医药制造业务位居医药工业百强第二位，医药流通业务规模位居行业第三位[48] - 公司旗下华润三九、华润双鹤、华润江中、东阿阿胶共同入选工信部“卓越级智能工厂”[49] - 累计实现规范化种植面积超过7，000亩[64] - 报告期内累计采集血浆662.3吨，实现稳定同比增长5.0%[65] 管理层讨论与指引：ESG与可持续发展 - MSCI ESG评级跃升至AA级[82] - Wind ESG评级达AA级[82] - 通过“未来之星”训练营等项目系统化培养近2,500名新员工[83] - 引导首批12家核心供应商深化ESG管理[83] - 分布式光伏总装机容量达18.1兆瓦，年提供清洁电力超1900万千瓦时，减少碳排放约1.07万吨[84] - 累计投入新能源车辆184台[84] - 旗下15款重点产品完成碳足迹认证[85] 管理层讨论与指引：股息与股东回报 - 2025年建议末期股息为每股人民币0.122元，总额为7.66亿元人民币，较2024年的每股人民币0.052元及总额3.27亿元大幅增加[35] - 董事会建议派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股人民币0.122元，较上年的每股人民币0.052元大幅增长134.6%[99] - 末期股息默认以港元派付，按汇率1人民币兑1.13630港元计算，为每股0.139港元[100] - 为厘定有权出席股东周年大会的股东身份，将于2026年5月26日至29日暂停办理股份过户登记手续[104] - 为厘定有权收取末期股息的股东配额，将于2026年6月5日至8日暂停办理股份过户登记手续[105] 其他重要内容：公司治理与人事 - 公司于2025年8月26日委任程杰先生为执行董事兼总裁，此后由总裁履行行政总裁职务，解决了主席与行政总裁职务未分离的问题[106] - 董事会主席因其他工作安排未能出席公司于2025年5月23日召开的股东周年大会[108] - 员工总数约85,600名，较上年的72,700名增长约17.7%[98] 其他重要内容：审计与财务报告 - 集团综合财务报表以人民币呈列，并约整至最接近的千位数[12] - 集团已应用香港会计准则第21号（修订本），对财务报表无重大影响[14] - 集团未采用任何在本会计期间尚未生效的新订准则或诠释[15] - 中国企业所得税年内拨备为27.43亿元人民币，香港利得税超额拨备为-11,000元，递延税项暂时性差异产生和转回为-6.00281亿元人民币[33] - 香港利得税按估计应课税溢利的16.5%税率计提，中国附属公司按25%税率缴税[33] - 2025年每股基本盈利基于普通股股东应占溢利40.42111亿元人民币及加权平均股数62.82510461亿股计算[37] - 用于计算每股基本盈利的年内已发行普通股加权平均数为62.82510461亿股[38] - 用于抵押应付票据的资产包括：应收票据人民币1.64亿元（2024年：3.31亿元）及已抵押银行存款人民币63.73亿元（2024年：52.54亿元）[44] - 集团无任何重大或然负债[94] - 报告期内，公司或其任何附属公司概无购买、出售或赎回本公司任何上市证券，且报告期末无持有库存股份[111] - 核数师（毕马威会计师事务所）已就集团截至2025年及2024年12月31日止年度的财务报表出具无保留意见报告[113] - 毕马威会计师事务所已核对2025年初步业绩公告中的财务数字与年度综合财务报表所载金额一致，但此工作不构成鉴证业务[114] - 公司截至2025年12月31日止年度的综合财务报表已由审计委员会审阅并经核数师审核[115] - 2025年年报将在适当时寄发予相关股东，并登载于联交所及公司网站[116] 其他重要内容：减值损失 - 物业、厂房及设备减值损失为10，057千元[27] - 无形资产减值损失为249，446千元[27] - 商誉减值损失为185，600千元[27] - 对联营公司权益的减值损失为627，805千元[27] - 贸易应收款项减值净额为431，928千元[27]