财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025财年收入为人民币7.905亿元，同比增长3.8%[2][3] - 公司实现收入7.905亿元人民币，较上年增长3.8%[10] - 2025年总收入为79.05亿元人民币，同比增长3.8%[74][82] - 2025年总收入为7.90483亿元人民币，较2024年的7.61762亿元人民币增长3.8%[87] - 2025财年总收入为人民币7.905亿元，较2024财年的7.618亿元增长3.8%[114][115] - 2025财年净溢利为人民币1.838亿元，同比下降26.2%[2][3] - 2025年净利润为18.38亿元人民币，同比下降26.2%[74] - 2025年税前溢利为2.3098亿元人民币，较2024年的3.02733亿元人民币下降23.7%[97] - 公司2025年普通權益股東應佔溢利為人民幣1.86191亿元，較2024年的人民幣2.54165亿元下降26.8%[99] - 2025财年净溢利为1.838亿元人民币，同比下降26.2%[127] - 2025财年非香港财务报告准则经调整净溢利为人民币2.985亿元，同比增长6.0%[2][3] - 公司非《香港财务报告准则》经调整净溢利达2.985亿元人民币，较上年增长6.0%，2019至2025年复合年增长率约42.6%[10] - 2025财年经调整净利润为2.985亿元人民币，同比增长6.0%[127] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司毛利率为73.5%，较上年提升0.5个百分点[10] - 2025年毛利为58.07亿元人民币，毛利率为73.5%[74] - 毛利率为73.5%，较2024财年的73.0%提升0.5个百分点[117] - 2025年研发支出为1.08768亿元人民币，较2024年的1.50523亿元人民币下降27.7%[94] - 研发成本为人民币7790万元，较2024财年减少19.2%[118] - 分銷成本为人民币1.678亿元，较2024财年增加26.6%[119] - 2025年员工成本总额为1.79005亿元人民币，较2024年的1.61665亿元人民币增长10.7%[90] - 2025年存货成本为2.22319亿元人民币，较2024年的2.3095亿元人民币下降3.7%[94] - 公司2025年实际所得税开支为4722.9万元人民币，实际税率约为20.4%[95][97] - 所得税费用为人民币4720万元，较2024财年减少12.3%[125] 业务线表现：出血性脑卒中产品 - 出血性腦卒中產品銷售收入為人民幣4.754億元，同比增長8.1%[23] - 出血性腦卒中產品線中已有8款產品商業化，共計12款產品管線[23] - 彈簧圈系列產品收入快速增長，市場份額提升[23] - 密網支架收入因集採影響有所下降[23] - Tubridge®密桥™ Plus血流导向密网支架在部分中心的市场占有率已达到25%[14] - NUMEN® 守護神® Nest 可解脫彈簧圈於2025年6月獲NMPA批准[22] - NUMEN®弹簧圈已在36个海外国家或地区实现商业化[24] - NUMEN®弹簧圈三个系列共有177种规格[25] - NUMEN® Nest弹簧圈推出2大系列、130种规格[27] - NUMEN® Silk弹簧圈报告期内首次在美国、欧盟、英国、尼泊尔实现商业化[26] - NUMEN® Nest弹簧圈于2025年6月作为公司第4款弹簧圈产品获批上市[27] - Tubridge®密网支架已获准用于靶病变血管直径2.0mm–6.5mm的动脉瘤[32] - Tubridge®密网支架已在阿根廷、巴西实现商业化[30] - Tubridge® V5密网支架于2026年1月获NMPA批准[32] - Tubridge Plus®密网支架适用于瘤颈≥4mm且瘤体最大径≥10mm的动脉瘤，靶病变血管直径2.0mm–6.5mm[33] - NuFairy®神女™可吸收彈簧圈預計2027年獲批[22] - NuFairy™可吸收弹簧圈的NUCATCH临床试验在报告期内已完成入组[29] 业务线表现：脑动脉粥样硬化狭窄产品 - 脑动脉粥样硬化狭窄产品销售收入为人民币2.654亿元，较上年同期下降2.4%[38] - Bridge®智橋™椎动脉药物支架2025年新增进入超400家医院，累计覆盖逾1,800家医院[15] - APOLLO®阿波罗™颅内动脉支架系统累计覆盖约2,500家医院[15] - Bridge®智橋TM MAX 椎動脈藥物支架預計於2025年9月獲NMPA批准[22] - Bridge椎动脉药物支架植入成功率为98%，术后6个月支架内再狭窄发生率仅为3.7%[41] - 2025年9月，Bridge MAX椎动脉药物支架获得国家药监局批准[42] - 2022年11月，Rebridge支架进入国家药监局绿色通道[36] - Rebridge支架已完成多中心注册临床试验入组，正在进行随访[37] - APOLLO颅内支架自2022年以来已在巴西及阿根廷实现多例商业化植入[40] - Safecer栓塞保护器拥有10个不同大小的规格[45] - PathFinder颈动脉球囊拥有33个不同大小的规格[46] 业务线表现：急性缺血性脑卒中产品 - 急性缺血性脑卒中产品销售收入为人民币4660万元，较上年同期下降2.9%[47] - NeuroHawk®神鹰™颅内取栓支架累计覆盖约650家医院[16] - AISAdvanceTM 神鷹俠侶TM 顱內取栓支架及附件於2025年3月獲NMPA批准[22] - AISFastTM 神通俠侶TM 顱內血栓抽吸組件預計於2025年9月獲NMPA批准[22] - NeuroHawk®取栓支架在报告期内获得欧盟CE、英国、韩国、越南批准[48] - NeuroHawk® Pass17/21取栓支架于2024年获得国家药监局批准[49] - AISAdvance™神鹰侠侣™于2025年3月获得国家药监局批准，并于2025年12月获列上海市生物医药“新优药械”产品目录[50] - AISFast™神通侠侣™于2025年9月获得国家药监局批准[51] - Tigertriever®取栓支架于2023年获得国家药监局批准，其迭代产品Tigertriever® 13于2022年获美国FDA批准[52] - WAVE-track®抽吸导管于2023年获得国家药监局批准[53] - X-track®远端导管于2024年在阿根廷和巴西实现首次商业化使用，报告期内在韩国、印度尼西亚获批[54] - NeuroGuard®球囊导引导管于2024年获得国家药监局批准[55] 业务线表现：辅助通路器械及其他产品 - 公司拥有8款辅助通路器械产品组合，其中6款已商业化[56] - Sheathru™灵俏™输送导管于2025年1月获得国家药监局批准[61] - Cerelmon™鉑愈™一次性使用過濾延長管於2025年2月獲得國家藥監局批准[62] - StraitPass®血腫抽吸裝置已通過國家藥監局創新醫療器械特別審查，進入「綠色通道」[64] 各地区表现：国际业务 - 2025财年海外业务收入同比增长39.4%，在多个地区实现快速增长[3] - 海外业务收入占总收入比例达到13%[8] - 公司已有10款核心产品在海外36个国家和地区实现商业化落地[8] - 国际业务海外收入达人民币1.049亿元，同比增长39.4%[18] - 海外收入占公司总收入比重提升至13%[18] - 公司共有17款产品实现出海，在36个海外国家或地区实现商业化[19] - 报告期内，公司在海外市场共获得21项产品注册证[19] - 2025年中国境外收入为1.04929亿元人民币，较2024年的7529.4万元人民币大幅增长39.4%[87] 各地区表现：中国境内业务 - 2025年中国境内收入为6.85554亿元人民币，占总收入86.7%，与2024年基本持平[87] - 公司在中国神经介入医疗器械市场中按2025年销售计算稳居国产品牌份额第一[8] - 2025年公司产品支持超6.67万台神经介入手术，同比增长超过30%[12] - 公司产品累计支持手术量近29万台，为超过65万名患者提供解决方案[12] - 公司销售渠道覆盖全国近3,800家医院，其中包含超过2,100家三级医院[12] 管理层讨论和指引：产品管线与研发 - 公司合计拥有28款在中国获批并商业化的产品，以及12款在研产品[20] - 有6款产品进入中国国家药监局创新医疗器械特别审查程序，在中国神经介入企业中排名第一[20] - 2025年初至今，有六款产品获得中国国家药监局批准上市[21] - 一款产品（Tubridge®血流导向密网支架）获批扩增适应症并完成产品迭代[21] - APOLLO Dream®支架系统获得美国FDA授予的突破性医疗器械认定[21] - Tubridge® MPC 抗凝塗層血流導向密網支架預計2026年獲NMPA批准[22] - 2026年3月，APOLLO Dream支架系统获得美国FDA授予的突破性医疗器械认定[44] - 公司研發團隊擁有113名人員，其中超過65%擁有博士或碩士學位[65] - 截至2025年末，公司擁有229項授權專利，另有超290項專利正在申請中[66] - 公司累計持有194項註冊商標，報告期內新增商標申請53項[66] 管理层讨论和指引：运营与战略 - 公司生产产能稳步提升，客诉率稳步下降，生产成本显著下降[68] - 截至报告期末，公司共有547名僱員，其中超過45%擁有本科及以上學歷[69] - 公司计划扩大生产和销售团队以提升产能[72] - 公司计划推进创新产品的海外注册并扩大国际团队[73] 其他重要内容：投资与减值 - 公司减值亏损及按权益法入账实体的投资公允价值变动亏损为人民币7060万元[3] - 2025年对一家联营公司投资确认减值亏损5.96亿元人民币[74] - 公司于2025年对Rapid Medical的投资确认减值亏损人民币5957.2万元，可收回金额计算的税前贴现率假设为27.0%[102] - 公司与Rapid Medical订立的未来股权简单协议导致2025年录得公允价值亏损人民币1104.7万元[103] - 对联营公司Rapid Medical的投资确认减值亏损人民币5960万元[124] - 对联营公司Rapid Medical投资计提减值亏损5957.2万元人民币，并确认应占亏损2534.7万元人民币[127][135] - 公司持有以色列公司Rapid Medical Ltd. 22.28%的股份[165] - 聯營公司Rapid Medical 2025年收入為人民幣1.7138亿元，年內虧損為人民幣1.1376亿元[101] 其他重要内容：财务状况与现金流 - 2025年末现金及现金等价物为61.13亿元人民币[76] - 2025年末贸易及其他应收款项为36.20亿元人民币，同比增长104.5%[76] - 2025年末物业、厂房及设备为22.14亿元人民币，同比增长84.7%[76] - 2025年每股基本盈利基于本公司普通权益持有人应占年内盈利1.8451亿元人民币及加权平均股数5.70549亿股计算[98] - 2025年来自政府补助的其他净收入为3592.1万元人民币，较2024年的2949.9万元人民币增长21.8%[89] - 公司持有結構性存款人民幣4.06779亿元，購買成本為人民幣4.05亿元，預期年化回報率為1.35%–1.86%[103] - 貿易應收款項總額從2024年的人民幣1.44061亿元大幅增加至2025年的人民幣3.21029亿元，增幅約122.9%[105] - 貿易應收款項中，賬齡在1至3個月的部分從2024年的人民幣1016.5万元激增至2025年的人民幣1.13627亿元[106] - 貿易及其他應付款項總額從2024年的人民幣2.13398亿元微降至2025年的人民幣2.04847亿元[107] - 應付第三方供應商的貿易應付款項從2024年的人民幣3664.2万元降至2025年的人民幣3527.8万元[107] - 2025财年股东权益总额为人民币10.81934亿元，较2024年末的11.91533亿元减少[109][110] - 2025财年溢利及全面收益总额为净亏损人民币1614万元[109] - 其他净收入为人民币4750万元，较2024财年减少16.1%，部分因对Rapid Medical的投资确认公允价值变动亏损人民币1100万元[121] - 存货由1.573亿元人民币下降至1.187亿元人民币[128] - 流动贸易及其他应收款项由1.770亿元人民币增加至3.620亿元人民币[130] - 现金及现金等价物约为6.113亿元人民币，较上年约6.226亿元人民币略有下降[138] - 资本开支为3690万元人民币[133] - 资本负债比率降至0.9%，上年为2.2%[139] - 流动资产净额为12.492亿元人民币，上年为11.085亿元人民币[140] - 经营活动现金净流入约2.020亿元人民币[138] 其他重要内容：股东回报与公司治理 - 建议派发2025财年末期股息每股普通股0.09港元[4] - 2025财年宣派中期股息每股0.05港元（总额约人民币2615.3万元），末期股息每股0.09港元（总额约人民币4718.1万元）[111] - 公司于报告期内根据回购授权，在联交所回购总计1,772,000股股份，总代价约为19,904,260港元[144] - 2025年4月回购1,168,000股，最高价11.64港元，最低价11.02港元，总代价13,364,060港元[145] - 2025年5月回购513,000股，最高价10.80港元，最低价10.32港元，总代价5,427,480港元[145] - 2025年6月回购91,000股，最高价12.30港元，最低价12.12港元，总代价1,112,720港元[145] - 截至2025年12月31日，公司持有的1,772,000股已回购股份尚未注销，均持作库存股份[145] - 股份奖励计划受托人于报告期内以总代价12,208,200港元购买了1,446,000股股份[146] - 全球发售所得款项净额总额约为278.1百万港元，截至报告期末已全部动用[148] - 其中30%（83.4百万港元）用于研发，20%（55.6百万港元）用于产品商业化，15%（41.7百万港元）用于扩张制造设施，20%（55.6百万港元）用于扩大全球影响力，10%（27.8百万港元）用于优化产品组合，5%（13.9百万港元）用于营运资金[148] - 公司建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息每股0.09港元[157] - 2025年股东周年大会将于2026年6月3日举行[156] - 建议末期股息股权登记日为2026年7月8日，过户登记将于2026年7月6日至7月8日暂停[160] 其他重要内容：客户与关联方 - 2025年最大客户（客户A）贡献收入19.68亿元人民币，占总收入24.9%[83][84]