股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元，股份2,500,000,000股，面值0.00002美元[1] - 上月底和本月底已发行股份（不含库存）575,970,809股，库存9,064,000股，总数585,034,809股[2] 公众持股与期权 - 截至本月底符合公众持股量要求[3] - 购股权计划上月底结存期权7,981,300（已失效），本月变动 -2,400，月底结存7,978,900[4] 资金与股份变动 - 本月行使期权所得资金0港元[4] - 本月已发行股份（不含库存）和库存股份变动均为0普通股[6]

购股计划 - 2026年4月1日向两名合资格参与者授出购股权，可认购最多550,000股普通股[3] - 行使价为每股10.970港元[4] - 购股有效期10年，5年内归属，每年20%[5] 股份数量 - 授出购股股权后，未来可授出股份数为49,722,510股[8] - 服务供应商限额未来可供授予股份数为5,826,581股[8]

股息信息 - 截至2025年12月31日止年度末期股息为每股0.09 HKD[1] - 股东批准日期为2026年6月3日[1] - 除净日为2026年7月2日[1] - 股息派发日为2026年8月21日[1] 人员信息 - 执行董事为谢志永先生及王亦群先生[2] - 独立非执行董事为张晓晓博士、樊欣先生、李志勇先生及刘安先生[2]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025财年收入为人民币7.905亿元，同比增长3.8%[2][3] - 公司实现收入7.905亿元人民币，较上年增长3.8%[10] - 2025年总收入为79.05亿元人民币，同比增长3.8%[74][82] - 2025年总收入为7.90483亿元人民币，较2024年的7.61762亿元人民币增长3.8%[87] - 2025财年总收入为人民币7.905亿元，较2024财年的7.618亿元增长3.8%[114][115] - 2025财年净溢利为人民币1.838亿元，同比下降26.2%[2][3] - 2025年净利润为18.38亿元人民币，同比下降26.2%[74] - 2025年税前溢利为2.3098亿元人民币，较2024年的3.02733亿元人民币下降23.7%[97] - 公司2025年普通權益股東應佔溢利為人民幣1.86191亿元，較2024年的人民幣2.54165亿元下降26.8%[99] - 2025财年净溢利为1.838亿元人民币，同比下降26.2%[127] - 2025财年非香港财务报告准则经调整净溢利为人民币2.985亿元，同比增长6.0%[2][3] - 公司非《香港财务报告准则》经调整净溢利达2.985亿元人民币，较上年增长6.0%，2019至2025年复合年增长率约42.6%[10] - 2025财年经调整净利润为2.985亿元人民币，同比增长6.0%[127] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司毛利率为73.5%，较上年提升0.5个百分点[10] - 2025年毛利为58.07亿元人民币，毛利率为73.5%[74] - 毛利率为73.5%，较2024财年的73.0%提升0.5个百分点[117] - 2025年研发支出为1.08768亿元人民币，较2024年的1.50523亿元人民币下降27.7%[94] - 研发成本为人民币7790万元，较2024财年减少19.2%[118] - 分銷成本为人民币1.678亿元，较2024财年增加26.6%[119] - 2025年员工成本总额为1.79005亿元人民币，较2024年的1.61665亿元人民币增长10.7%[90] - 2025年存货成本为2.22319亿元人民币，较2024年的2.3095亿元人民币下降3.7%[94] - 公司2025年实际所得税开支为4722.9万元人民币，实际税率约为20.4%[95][97] - 所得税费用为人民币4720万元，较2024财年减少12.3%[125] 业务线表现：出血性脑卒中产品 - 出血性腦卒中產品銷售收入為人民幣4.754億元，同比增長8.1%[23] - 出血性腦卒中產品線中已有8款產品商業化，共計12款產品管線[23] - 彈簧圈系列產品收入快速增長，市場份額提升[23] - 密網支架收入因集採影響有所下降[23] - Tubridge®密桥™ Plus血流导向密网支架在部分中心的市场占有率已达到25%[14] - NUMEN® 守護神® Nest 可解脫彈簧圈於2025年6月獲NMPA批准[22] - NUMEN®弹簧圈已在36个海外国家或地区实现商业化[24] - NUMEN®弹簧圈三个系列共有177种规格[25] - NUMEN® Nest弹簧圈推出2大系列、130种规格[27] - NUMEN® Silk弹簧圈报告期内首次在美国、欧盟、英国、尼泊尔实现商业化[26] - NUMEN® Nest弹簧圈于2025年6月作为公司第4款弹簧圈产品获批上市[27] - Tubridge®密网支架已获准用于靶病变血管直径2.0mm–6.5mm的动脉瘤[32] - Tubridge®密网支架已在阿根廷、巴西实现商业化[30] - Tubridge® V5密网支架于2026年1月获NMPA批准[32] - Tubridge Plus®密网支架适用于瘤颈≥4mm且瘤体最大径≥10mm的动脉瘤，靶病变血管直径2.0mm–6.5mm[33] - NuFairy®神女™可吸收彈簧圈預計2027年獲批[22] - NuFairy™可吸收弹簧圈的NUCATCH临床试验在报告期内已完成入组[29] 业务线表现：脑动脉粥样硬化狭窄产品 - 脑动脉粥样硬化狭窄产品销售收入为人民币2.654亿元，较上年同期下降2.4%[38] - Bridge®智橋™椎动脉药物支架2025年新增进入超400家医院，累计覆盖逾1,800家医院[15] - APOLLO®阿波罗™颅内动脉支架系统累计覆盖约2,500家医院[15] - Bridge®智橋TM MAX 椎動脈藥物支架預計於2025年9月獲NMPA批准[22] - Bridge椎动脉药物支架植入成功率为98%，术后6个月支架内再狭窄发生率仅为3.7%[41] - 2025年9月，Bridge MAX椎动脉药物支架获得国家药监局批准[42] - 2022年11月，Rebridge支架进入国家药监局绿色通道[36] - Rebridge支架已完成多中心注册临床试验入组，正在进行随访[37] - APOLLO颅内支架自2022年以来已在巴西及阿根廷实现多例商业化植入[40] - Safecer栓塞保护器拥有10个不同大小的规格[45] - PathFinder颈动脉球囊拥有33个不同大小的规格[46] 业务线表现：急性缺血性脑卒中产品 - 急性缺血性脑卒中产品销售收入为人民币4660万元，较上年同期下降2.9%[47] - NeuroHawk®神鹰™颅内取栓支架累计覆盖约650家医院[16] - AISAdvanceTM 神鷹俠侶TM 顱內取栓支架及附件於2025年3月獲NMPA批准[22] - AISFastTM 神通俠侶TM 顱內血栓抽吸組件預計於2025年9月獲NMPA批准[22] - NeuroHawk®取栓支架在报告期内获得欧盟CE、英国、韩国、越南批准[48] - NeuroHawk® Pass17/21取栓支架于2024年获得国家药监局批准[49] - AISAdvance™神鹰侠侣™于2025年3月获得国家药监局批准，并于2025年12月获列上海市生物医药“新优药械”产品目录[50] - AISFast™神通侠侣™于2025年9月获得国家药监局批准[51] - Tigertriever®取栓支架于2023年获得国家药监局批准，其迭代产品Tigertriever® 13于2022年获美国FDA批准[52] - WAVE-track®抽吸导管于2023年获得国家药监局批准[53] - X-track®远端导管于2024年在阿根廷和巴西实现首次商业化使用，报告期内在韩国、印度尼西亚获批[54] - NeuroGuard®球囊导引导管于2024年获得国家药监局批准[55] 业务线表现：辅助通路器械及其他产品 - 公司拥有8款辅助通路器械产品组合，其中6款已商业化[56] - Sheathru™灵俏™输送导管于2025年1月获得国家药监局批准[61] - Cerelmon™鉑愈™一次性使用過濾延長管於2025年2月獲得國家藥監局批准[62] - StraitPass®血腫抽吸裝置已通過國家藥監局創新醫療器械特別審查，進入「綠色通道」[64] 各地区表现：国际业务 - 2025财年海外业务收入同比增长39.4%，在多个地区实现快速增长[3] - 海外业务收入占总收入比例达到13%[8] - 公司已有10款核心产品在海外36个国家和地区实现商业化落地[8] - 国际业务海外收入达人民币1.049亿元，同比增长39.4%[18] - 海外收入占公司总收入比重提升至13%[18] - 公司共有17款产品实现出海，在36个海外国家或地区实现商业化[19] - 报告期内，公司在海外市场共获得21项产品注册证[19] - 2025年中国境外收入为1.04929亿元人民币，较2024年的7529.4万元人民币大幅增长39.4%[87] 各地区表现：中国境内业务 - 2025年中国境内收入为6.85554亿元人民币，占总收入86.7%，与2024年基本持平[87] - 公司在中国神经介入医疗器械市场中按2025年销售计算稳居国产品牌份额第一[8] - 2025年公司产品支持超6.67万台神经介入手术，同比增长超过30%[12] - 公司产品累计支持手术量近29万台，为超过65万名患者提供解决方案[12] - 公司销售渠道覆盖全国近3,800家医院，其中包含超过2,100家三级医院[12] 管理层讨论和指引：产品管线与研发 - 公司合计拥有28款在中国获批并商业化的产品，以及12款在研产品[20] - 有6款产品进入中国国家药监局创新医疗器械特别审查程序，在中国神经介入企业中排名第一[20] - 2025年初至今，有六款产品获得中国国家药监局批准上市[21] - 一款产品（Tubridge®血流导向密网支架）获批扩增适应症并完成产品迭代[21] - APOLLO Dream®支架系统获得美国FDA授予的突破性医疗器械认定[21] - Tubridge® MPC 抗凝塗層血流導向密網支架預計2026年獲NMPA批准[22] - 2026年3月，APOLLO Dream支架系统获得美国FDA授予的突破性医疗器械认定[44] - 公司研發團隊擁有113名人員，其中超過65%擁有博士或碩士學位[65] - 截至2025年末，公司擁有229項授權專利，另有超290項專利正在申請中[66] - 公司累計持有194項註冊商標，報告期內新增商標申請53項[66] 管理层讨论和指引：运营与战略 - 公司生产产能稳步提升，客诉率稳步下降，生产成本显著下降[68] - 截至报告期末，公司共有547名僱員，其中超過45%擁有本科及以上學歷[69] - 公司计划扩大生产和销售团队以提升产能[72] - 公司计划推进创新产品的海外注册并扩大国际团队[73] 其他重要内容：投资与减值 - 公司减值亏损及按权益法入账实体的投资公允价值变动亏损为人民币7060万元[3] - 2025年对一家联营公司投资确认减值亏损5.96亿元人民币[74] - 公司于2025年对Rapid Medical的投资确认减值亏损人民币5957.2万元，可收回金额计算的税前贴现率假设为27.0%[102] - 公司与Rapid Medical订立的未来股权简单协议导致2025年录得公允价值亏损人民币1104.7万元[103] - 对联营公司Rapid Medical的投资确认减值亏损人民币5960万元[124] - 对联营公司Rapid Medical投资计提减值亏损5957.2万元人民币，并确认应占亏损2534.7万元人民币[127][135] - 公司持有以色列公司Rapid Medical Ltd. 22.28%的股份[165] - 聯營公司Rapid Medical 2025年收入為人民幣1.7138亿元，年內虧損為人民幣1.1376亿元[101] 其他重要内容：财务状况与现金流 - 2025年末现金及现金等价物为61.13亿元人民币[76] - 2025年末贸易及其他应收款项为36.20亿元人民币，同比增长104.5%[76] - 2025年末物业、厂房及设备为22.14亿元人民币，同比增长84.7%[76] - 2025年每股基本盈利基于本公司普通权益持有人应占年内盈利1.8451亿元人民币及加权平均股数5.70549亿股计算[98] - 2025年来自政府补助的其他净收入为3592.1万元人民币，较2024年的2949.9万元人民币增长21.8%[89] - 公司持有結構性存款人民幣4.06779亿元，購買成本為人民幣4.05亿元，預期年化回報率為1.35%–1.86%[103] - 貿易應收款項總額從2024年的人民幣1.44061亿元大幅增加至2025年的人民幣3.21029亿元，增幅約122.9%[105] - 貿易應收款項中，賬齡在1至3個月的部分從2024年的人民幣1016.5万元激增至2025年的人民幣1.13627亿元[106] - 貿易及其他應付款項總額從2024年的人民幣2.13398亿元微降至2025年的人民幣2.04847亿元[107] - 應付第三方供應商的貿易應付款項從2024年的人民幣3664.2万元降至2025年的人民幣3527.8万元[107] - 2025财年股东权益总额为人民币10.81934亿元，较2024年末的11.91533亿元减少[109][110] - 2025财年溢利及全面收益总额为净亏损人民币1614万元[109] - 其他净收入为人民币4750万元，较2024财年减少16.1%，部分因对Rapid Medical的投资确认公允价值变动亏损人民币1100万元[121] - 存货由1.573亿元人民币下降至1.187亿元人民币[128] - 流动贸易及其他应收款项由1.770亿元人民币增加至3.620亿元人民币[130] - 现金及现金等价物约为6.113亿元人民币，较上年约6.226亿元人民币略有下降[138] - 资本开支为3690万元人民币[133] - 资本负债比率降至0.9%，上年为2.2%[139] - 流动资产净额为12.492亿元人民币，上年为11.085亿元人民币[140] - 经营活动现金净流入约2.020亿元人民币[138] 其他重要内容：股东回报与公司治理 - 建议派发2025财年末期股息每股普通股0.09港元[4] - 2025财年宣派中期股息每股0.05港元（总额约人民币2615.3万元），末期股息每股0.09港元（总额约人民币4718.1万元）[111] - 公司于报告期内根据回购授权，在联交所回购总计1,772,000股股份，总代价约为19,904,260港元[144] - 2025年4月回购1,168,000股，最高价11.64港元，最低价11.02港元，总代价13,364,060港元[145] - 2025年5月回购513,000股，最高价10.80港元，最低价10.32港元，总代价5,427,480港元[145] - 2025年6月回购91,000股，最高价12.30港元，最低价12.12港元，总代价1,112,720港元[145] - 截至2025年12月31日，公司持有的1,772,000股已回购股份尚未注销，均持作库存股份[145] - 股份奖励计划受托人于报告期内以总代价12,208,200港元购买了1,446,000股股份[146] - 全球发售所得款项净额总额约为278.1百万港元，截至报告期末已全部动用[148] - 其中30%（83.4百万港元）用于研发，20%（55.6百万港元）用于产品商业化，15%（41.7百万港元）用于扩张制造设施，20%（55.6百万港元）用于扩大全球影响力，10%（27.8百万港元）用于优化产品组合，5%（13.9百万港元）用于营运资金[148] - 公司建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息每股0.09港元[157] - 2025年股东周年大会将于2026年6月3日举行[156] - 建议末期股息股权登记日为2026年7月8日，过户登记将于2026年7月6日至7月8日暂停[160] 其他重要内容：客户与关联方 - 2025年最大客户（客户A）贡献收入19.68亿元人民币，占总收入24.9%[83][84]

文章核心观点 - 微创集团旗下心脉医疗和微创脑科学的两款创新介入器械在不到一个月内先后获得美国FDA突破性医疗器械认定，标志着公司在主动脉弓全腔内修复和颅内动脉狭窄药物支架治疗这两个存在显著临床缺口的领域取得了全球性创新突破，其多赛道技术平台的持续演进和海外商业化能力得到验证 [2][4][10] FDA突破性认定事件的意义 - 入选比例极低：FDA突破性医疗器械项目自2015年设立以来，中国介入类器械获得该认定的累计占比不足1%，同一集团短期内实现两项入选在全球行业里都较为罕见 [3] - 将进入“加速通道”：获得认定后，产品在研发与注册阶段可获得三项关键支持，包括与FDA建立持续沟通机制、获得优先审评资格以及适用更灵活的临床数据审评路径，这将缩短产品进入美国市场的时间周期 [4][5] - 认定不等于获批上市：产品后续仍需完成FDA要求的关键临床试验并提交上市前审批申请，但一般获得认定的产品上市成功率较高 [4] 两款创新产品的技术细节与临床价值 Hector®/通天戟™胸主动脉多分支覆膜支架系统 - 解决临床空白：旨在通过一次腔内介入手术同时完成主动脉和弓上三大分支动脉的重建，全球该领域尚无商业化产品上市 [4][8] - 攻克技术绝壁：主动脉弓全腔内修复面临解剖结构复杂、治疗目标存在内在矛盾（需同时封堵病变并保证三支血管通畅）以及传统开胸手术创伤大、风险高等挑战 [4][6] - 超越现有方案：传统开胸手术创伤大，而介于其与全腔内方案之间的杂交手术创伤仍高于全腔内方案，当前临床尝试的“烟囱技术”等腔内方案多为超适应证应用，存在内漏发生率高、风险较高等局限性 [7] - 核心设计创新：体现在全腔内三分支覆膜支架结构设计、血流无阻断的快速部署技术以及兼具刚性支撑与柔顺适配能力的可后释放桥接支架三个层面 [8][12] - 技术演进路径：建立在心脉医疗近二十年技术积累之上，产品从Castor®（全球首款分支型主动脉覆膜支架）到Cratos®，再到实现从单分支到三分支跨代升级的Hector®，体现了平台化技术积累驱动产品代际跃迁 [12][14] APOLLO Dream®/阿波罗™Dream雷帕霉素靶向洗脱支架系统 - 解决重大临床需求：用于治疗颅内动脉粥样硬化性狭窄，该病在东亚人群中占卒中病因的30%–50%，对于70%–99%严重狭窄且强化药物治疗后仍反复发作的患者，一年内卒中复发风险仍可能超过20% [9] - 全球首创地位：是全球首个获得FDA突破性认定的神经介入领域球囊扩张、快速交换式药物洗脱支架 [4][9] - 技术迁移与创新：将冠脉药物支架领域已验证的技术路径迁移至颅内血管场景，核心设计体现在精准控制雷帕霉素释放剂量以降低总药物负荷，以及采用可降解药物涂层以减少远期异物反应和晚期血栓风险 [9][13] 微创集团的战略与能力体现 多赛道技术平台的持续演进 - 心脉医疗和微创脑科学在各自细分领域均已建立起较完整的技术平台和产品梯队 [11] - 心脉医疗是国内主动脉介入领域龙头，主动脉腔内介入产品国内市占率29%居国内第一，拥有9款产品纳入国家创新医疗器械审批“绿色通道”，产品覆盖全球近50个国家和地区，海外注册证110余张 [14] - 微创脑科学是中国神经介入领域国产品牌第一，拥有WILLIS®覆膜支架（全球首款）、Tubridge®密网支架（国内首个获批上市的国产产品）等标志性产品，产品覆盖国内超3500家医院及全球36个国家，NUMEN弹簧圈系列全球累计植入超20万套 [14] 海外商业化形成规模效应 - 微创医疗科学（00853.HK）：2025上半年海外收入2.71亿美元，同比增长57.3%，占总收入49.3%，产品覆盖100多个国家和地区，在土耳其市场份额约35%，拉美市场收入增长46.5% [15] - 心脉医疗（688016.SH）：2025上半年收入6.63亿元，同比增长26.58%，海外收入1.22亿元，同比增长95.2%，占比从2024年上半年的8.8%提升至18.4%，产品进入45个国家和地区 [15] - 微创脑科学（02172.HK）：2025上半年收入5330万美元，同比增长36.5%，海外收入约655万美元，同比增长67.4%，占比从2024年上半年的7.9%提升至12.3%，海外业务已实现盈利 [15] - 微创心通（02160.HK）：2025上半年海外TAVI业务收入同比增长超235%，产品已进入全球近40个国家的800余家医院 [15] - 微创医疗机器人（02252.HK）：2025上半年海外收入同比增长188.6%，截至2026年2月累计订单超200台，装机近130台，进入超60个国家 [15] - 微创电生理（688351.SH）：2025年前三季度收入3.07亿元，同比增长31.98%，2025上半年海外收入同比增长58.6%，产品进入30多个国家 [15] 全球化创新推进 - 微创集团创新体系积累带来阶段性变化，国内已有44款产品进入NMPA创新或优先审评通道，同时开始在FDA监管体系获得加速认定 [16][18] - 同时在中国和美国两大监管体系推进创新产品注册，对企业的研发体系、临床研究能力及全球化布局提出较高要求 [16]

新产品和新技术研发 - 微创脑科学集团自主研发的APOLLO Dream®支架系统获FDA突破性医疗器械认定[3] - APOLLO Dream®是全球首个获该认定的神经介入领域球囊扩张、快速交换式药物洗脱支架[3] - 该支架系统融合靶向药物洗脱技术与优化的支架力学结构[3] 未来展望 - 公司将推进APOLLO Dream®支架系统的全球临床研究及注册进程[4] - APOLLO Dream®支架系统有望填补海外药物支架治疗颅内动脉粥样硬化性狭窄的空白市场[5]

报告行业投资评级 - 医药生物行业评级为“增持”，并维持该评级 [1] 报告核心观点 - “十五五”规划聚焦脑机接口产业，全球首款侵入式脑机接口产品获批，标志着行业从技术探索迈入产业化、商业化并行的高质量发展新阶段 [1][6][18][24] - 创新药是当前最具弹性的配置方向，尤其是小核酸等前沿领域，而中药及药店板块则被视为高股息配置方向 [3][11] - 政策支持与产业技术突破形成共振，为脑机接口等前沿领域打通从研发到商业化的全流程壁垒 [6][24] 根据相关目录的总结 1. 本周及年初至今各医药股收益情况 - **市场表现**：本周A股医药指数涨跌幅为-0.22%，年初至今为-0.13%；相对沪深300的超额收益分别为-0.41%和-0.97% [6][11] - **子板块表现**：本周原料药（+1.32%）、医疗器械（+0.60%）涨幅较大；医疗服务（-1.03%）、化学制药（-0.48%）跌幅居前 [6][11] - **个股表现**： - A股涨幅居前：英科医疗（+35.18%）、中红医疗（+25.26%）、*ST景峰（+15.64%）[6][11] - A股跌幅居前：益方生物-U（-11.59%）、华康洁净（-10.79%）、亚虹医药-U（-9.12%）[6][11] - H股涨幅居前：科济药业-B（+42.23%）、开拓药业-B（+37.11%）、君圣泰医药-B（+26.25%）[6][11] - H股跌幅居前：方舟健客（-34.09%）、一脉阳光（-25.37%）、药捷安康-B（-16.68%）[6][11] 2. 全球首个侵入式脑机接口获批，脑机行业发展迈入新阶段 - **产品获批**：2026年3月13日，博睿康医疗科技的植入式脑机接口手部运动功能代偿系统（NEO）获国家药监局批准，成为全球首款获批的侵入式脑机接口三类医疗器械 [6][18] - **技术特点**：产品采用硬脑膜外微创植入技术，植入体尺寸近似硬币，兼具高信号信噪比与低脑组织损伤优势，实现“一次植入、长期可用” [20] - **临床数据**：32例多中心临床试验数据显示，患者抓握功能改善率达100% [20] - **行业意义**：该产品的获批是全球侵入式脑机接口领域从0到1的里程碑式突破，为行业后续产品申报提供了可直接参考的标杆范例 [23] - **政策支持**：“十五五”规划将脑机接口列为未来产业，上海、北京、广东、江苏等地已出台配套支持政策，从研发补贴、临床绿色通道到产业落地提供全链条支持 [23] - **投资建议**：建议关注在脑机接口领域兼具技术与产业布局的企业，如美好医疗、爱朋医疗、翔宇医疗、博拓生物、微创脑科学等 [6][24][25] 3. 研发进展与企业动态 - **重要产品获批/进展**： - 海思科HSK31679拟获纳入突破性疗法，用于治疗非酒精性脂肪肝 [2] - 华领医药全球首创葡萄糖激酶激活剂（GKA）多格列艾汀获中国香港特别行政区政府卫生署批准上市，是香港“1+”药物监管机制下获批的首款慢性代谢类原创新药 [2] - 杭州先为达生物的全球首个cAMP偏向型GLP-1受体激动剂埃诺格鲁肽注射液（先维盈®）获NMPA批准，用于成人超重/肥胖患者的长期体重管理 [2] 4. 具体投资思路与标的 - **子行业排序**：看好的子行业排序为：创新药 > 科研服务 > CXO > 中药 > 医疗器械 > 药店 [3][11] - **配置方向**： - 高弹性配置方向：创新药，尤其是小核酸方向 [3][11] - 高股息配置方向：中药及药店 [3][11] - **具体标的思路**（按细分领域）： - **PD1/PLUS**：三生制药、康方生物、信达生物、泽璟制药 [3][14] - **ADC**：映恩生物、科伦博泰生物、百利天恒 [3][14] - **小核酸**：前沿生物、福元医药、悦康药业 [3][14] - **自身免疫**：康诺亚、益方生物、一品红 [3][14] - **创新药龙头**：百济神州、恒瑞医药 [3][14] - **CXO/科研服务**：药明康德、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物科技 [3][14] - **医疗器械**：联影医疗、鱼跃医疗 [3][14] - **AI制药**：晶泰控股 [3][14] - **GLP-1**：联邦制药、博瑞医药、众生药业、信达生物 [3][14] - **中药**：佐力药业、方盛制药、东阿阿胶 [3][14] - **本周建议关注组合**：报告列出了包含恒瑞医药、科伦药业、东诚药业、海思科、上海医药等公司的详细数据表格，涵盖EPS、归母净利润、市值等关键财务与市场指标 [13]

董事会会议 - 公司定于2026年3月25日举行董事会会议[3] - 会议将考虑及通过2025年度全年业绩及发布[3] - 会议将考虑派发末期股息（如有）[3] 公司人员 - 截至2026年3月13日，执行董事为谢志永、王亦群[4] - 截至2026年3月13日，非执行董事为张劼、刘旭东、吴夏[4] - 截至2026年3月13日，独立非执行董事为张海晓、樊欣、李志勇、刘安[4]

股本与股份 - 公司本月底法定/注册股本总额为50,000美元，股份2,500,000,000股，面值0.00002美元[1] - 上月底及本月底已发行股份（不含库存）575,970,809股，库存9,064,000股，总数585,034,809股[2] 公众持股量 - 公司截至本月底已符合公众持股量要求[3] 购股权计划 - 上月底结存股份期权7,982,300，本月变动 -1,000，月底结存7,981,300[4] - 本月底可能发行或转让股份68,800，可行使时总数50,270,110[4] - 本月行使期权所得资金0港元[4]

港股市场动态总结 医药生物行业 - 四环医药旗下非全资附属公司轩竹生物自主研发的创新药吡洛西利片（轩悦宁®）联合AI一线治疗HR+/HER2-晚期乳腺癌的新适应症上市申请获得中国国家药监局批准上市，公司股价午前一度涨超5%，截至发稿涨3.7% [1] - 恒瑞医药子公司山东盛迪医药收到国家药监局核准签发的关于HRS-1780片的药物临床试验批准通知书，同意开展用于治疗原发性醛固酮增多症的临床试验，公司股价涨超5% [3] - MIRXES-B与Apollo Hospitals Enterprise Limited的全资附属公司Apollo Health and Lifestyle Limited订立谅解备忘录，寻求在印度及邻近国家共同开发及商业化先进的癌症早期检测解决方案，公司股价一度涨超18%，截至发稿涨10.86% [3] - 基石药业-B的核心资产CS2009（PD-1/VEGF/CTLA-4三特异性抗体）用于晚期实体瘤的II期新药临床试验申请已获得美国FDA批准，公司股价涨超12%，截至发稿涨12.37% [4] - 康方生物与INOVIO宣布达成合作协议，将与Dana Farber Cancer Institute及Mass General Brigham合作，共同探索其全球首创PD-1/CTLA-4双特异性抗体卡度尼利联合INO-5412针对胶质母细胞瘤的创新治疗，公司股价早盘涨超7%，截至发稿涨7.14% [4] - 德琪医药与优时比签署协议，授予优时比在全球范围内推进CD19/CD3双特异性T细胞连接抗体ATG-201的开发、生产及商业化的独家权益，公司股价再涨超16%，截至发稿涨16.77%，该股昨日收涨近10% [5] 科技与通信行业 - 光通信概念股集体回暖，剑桥科技涨8.7%，鸿腾精密涨4.42%，汇聚科技涨4.59%，华虹半导体涨1.86% [1] - 消息面上，英伟达宣布与光通信领域两大领军企业Lumentum、Coherent达成多年期战略合作，分别向两家公司各投资20亿美元，总计斥资40亿美元加码先进光学技术研发与制造 [1] 汽车行业 - 汽车股集体回暖，小鹏汽车-W涨3.14%，蔚来-SW涨3.43%，吉利汽车涨1.65% [2] - 消息面上，比亚迪将于3月5日发布第二代刀片电池及闪充技术，2020年比亚迪发布第一代刀片电池，推动其进入业务高速增长周期 [2] - 光大证券发布研报称，3-4月开始，多家车企多款重磅新车即将密集上市 [2] 未来产业与概念板块 - 脑机接口概念股盘中拉升，南京熊猫电子股份涨24.64%，脑动极光-B涨8.43%，微创脑科学涨4.1%，心玮医疗-B涨3.08% [2] - 消息面上，政府工作报告在介绍2026年政府工作任务时提出，培育壮大新兴产业和未来产业，建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展脑机接口等未来产业 [2] - 加密货币概念股悉数反弹，欧科云链涨15.89%，金涌投资涨12.28%，博雅互动涨10.62%，新火科技控股涨5.41% [5] - 消息面上，加密货币市场大幅拉升，比特币现突破7.2万美元，以太坊、狗狗币等纷纷大涨 [5] - 市场做市商Enflux表示，此次加密货币反弹似乎更多是由仓位调整而非坚定的信念推动，主要反映了在地缘政治新闻引发交易员看跌情绪后出现的空头回补 [5] 美股市场动态总结 科技与软件行业 - 美股AI应用软件股拉升，Applovin涨10.01%，Datadog涨5.87%，Shopify涨6.38%，Palantir涨4.06%，本周累涨超10% [6] - 明星科技股多数上涨，亚马逊涨3.88%，Meta涨1.93%，英伟达涨1.66% [6] - 存储概念股盘前普涨，闪迪涨5.95%，美光科技涨5.55%，西部数据涨4.27%，希捷科技涨4.86% [7] 中概股与汽车行业 - 纳斯达克金龙指数涨逾1%，热门中概股普涨，世纪互联涨4.06%，哔哩哔哩涨3.46%，老虎证券涨2.7%，新东方涨2.55%，小鹏汽车涨1.89% [6] - 特斯拉涨3.44%，消息面上，特斯拉官方表示正加快专属无人驾驶出租车Cybercab试生产力度，为定于下月启动的大规模量产做准备 [6] 加密货币相关行业 - 比特币概念股盘前普涨，比特币一度暴涨5.6%短暂突破71812美元创近一个月新高，以太坊同步飙升6%至2086美元 [7] - Coinbase大涨14.57%，Strategy涨10.37%，Circle涨5.66%，Robinhood涨8.07% [7] - 消息面上，美国商品期货交易委员会主席Mike Selig在社交媒体平台发文再次呼吁《CLARITY 法案》尽快通过，他表示特朗普关于推动《CLARITY 法案》通过的立场是正确的，建立面向未来的数字资产市场结构至关重要 [7] 零售行业 - 罗斯百货涨8.03%，公司公布了强劲的第四财季业绩，同时预测其年度销售额将超越华尔街预期 [8] - 财报显示，罗斯百货第四财季同店销售额增长9%，远超分析师预期的4.03%，季度每股收益达2美元，高于市场预期的1.90美元，销售额创下66.4亿美元的历史新高，超出市场预期的64亿美元 [8] 市场整体表现 - 美股三大指数全线反弹，纳指涨0.8%，标普500指数涨0.39%，道指涨0.25% [6]