财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为240.59亿元人民币，同比增长27.96%[33] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为10.35亿元人民币，同比下降19.91%[33] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-2.88亿元人民币，主要因锌加工费降低及资产处置[36] - 2025年基本每股收益为0.2042元/股，同比下降19.57%[33] - 2025年加权平均净资产收益率为6.3252%，同比减少1.46个百分点[33] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为10.62亿元人民币，同比下降23.98%[33] - 公司全年实现营业收入240.59亿元，同比增长27.96%；利润总额13.98亿元，同比增长4.87%[71] - 营业收入为240.59亿元人民币，同比增长27.96%[87] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年营业成本为202.52亿元人民币，同比增长30.88%[87] - 原材料采购成本为123.96亿元人民币，占总成本比例62.56%，同比增长25.97%[92] - 总营业成本为198.16亿元，较上年同期的152.62亿元增长29.8%[95] - 贸易产品成本大幅增长124.9%至36.74亿元，占总成本比例从10.70%升至18.54%，主要因锌产品贸易规模增加[95] - 锌产品原材料成本增长15.86%至66.66亿元，主要因产能提升及原料自给率下降[95] - 银产品原材料成本增长51.46%至24.08亿元，主要因白银价格上涨[95] - 管理费用增长28.11%至14.81亿元，主要因组织机构改革引发费用归集口径变动[102] - 研发投入总额为9.35亿元，占营业收入比例为3.89%[104] - 财务费用下降20.29%至0.83亿元，主要因带息负债规模同比下降[102] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为37.63亿元人民币，同比大幅增长59.06%[33] - 经营活动产生的现金流量净额为37.63亿元人民币，同比增长59.06%[87] - 公司经营性净现金流入37.63亿元，同比增长59.06%[71] - 经营活动现金流量净额同比增长59.06%至37.63亿元人民币[109] - 投资活动现金流量净额为-13.46亿元人民币，同比改善20.95%[109] - 筹资活动现金流量净额为-22.52亿元人民币，同比变动89.07%[109] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 2025年非流动性资产处置损益为-7374.21万元人民币[37] - 2025年计入当期损益的政府补助为6148.93万元人民币[37] - 2025年非经常性损益合计为-26,816,783.53元，较2024年的-104,544,382.35元亏损大幅收窄[38] - 2025年金融资产公允价值变动及处置损益为8,755,043.00元，而2024年为-7,157,860.66元[38] - 2025年末衍生金融负债余额为71,479,530.00元，当期新增71,479,530.00元[40] - 资产处置收益下降93.62%至126万元，主要因本期资产处置减少[102] - 公司衍生金融负债期末公允价值为71,479,530.00元[128] - 公司交易性金融资产（ScoZinc矿业公司股票）期末账面价值为14,936.02元，本期公允价值变动损失为1,533,247.31元[129] - 期货衍生品初始投资金额为1.3221亿元，报告期内售出金额高达14.5581亿元，期末账面价值为1878.14万元[131] - 报告期内公司期货衍生品购入金额为12.8201亿元[131] 业务线表现：主要产品产量 - 2025年锌产品总产量为52.48万吨，同比增长8.16%[41] - 2025年铅精矿产量为8.17万金属吨，同比增长8.93%[41] - 2025年银产品产量为183.31吨，同比增长33.82%[41] - 公司全年完成铅锌精矿金属产量29.49万吨，同比增长1.76%[71] - 公司全年铅锭产量16.99万吨，同比增长2.23%；锌产品产量52.48万吨，同比增长8.16%[71] - 铅锌产品总产量为694,670.25吨，同比增长6.66%；销量为673,658.24吨，同比增长3.43%[91] - 锌锭及锌合金产量为524,803.03吨，同比增长8.18%[91] - 银锭销量为175,340.93千克，同比增长36.32%[91] 业务线表现：主要产品收入与市场 - 锌产品收入为140.42亿元人民币，同比增长23.02%，毛利率为9.48%，同比下降5.07个百分点[89] - 银产品收入为32.18亿元人民币，同比增长48.77%[89] - 公司铅锌产品产销率达99.89%，锌锭、铅锭销售分别跑赢市场同比溢价上涨9.35%[71] - 贸易业务中锌锭收入为36.82亿元，较上年同期增长124.45%[99] - 锌合金市场占有率稳步攀升至全国第二位[85] 业务线表现：产能与资源 - 公司铅锌精矿金属产能为42万吨/年，铅锌精炼产品产能为62.5万吨/年[48][50] - 锌合金产能达22万吨/年，位居国内第二[82] - 公司保有铅锌资源量超3200万吨，会泽矿业、彝良驰宏矿石品位分别达27%和20%[80] - 公司自有矿山铅锌资源总量为：铅资源量168.55万吨，锌资源量326.86万吨，银资源量3550.55吨[118] - 公司自有矿山铅锌储量总量为：铅储量67.33万吨，锌储量126.92万吨，银储量912.36吨[118] - 公司自有矿山铅锌年产能总计为42.0万吨[118] - 会泽矿业铅锌年产能为17.5万吨，采矿权有效期至2034年12月24日[118] - 彝良驰宏铅锌年产能为13.0万吨，采矿权有效期至2032年7月26日[118] - 荣达矿业铅年产能为5.0万吨，甲乌拉采矿权有效期至2027年6月16日[118] - 国外塞尔温项目控制级与推断级铅锌金属资源量合计为2,688万吨[121] 业务线表现：项目与投资进展 - 增资扩股乌蒙矿业成功探获铅锌金属232.02万吨[20] - 托管单位金鼎锌业露天采矿技改扩建项目成功取得260万吨/年安全生产许可证[21] - 呼伦贝尔驰宏贵金属综合回收冶炼工程项目于2026年1月投产[21] - 建成年产100吨铅铋合金生产线[22] - 公司通过增资控股乌蒙矿业探获铅锌金属资源232.02万吨[73] - 新获取乌蒙矿业硝洞探矿权保有资源量矿石量1,496.20万吨，其中铅金属量50.20万吨，锌金属量181.82万吨[80] - 锗资源保有储量621吨，控股岔路口钼铅锌矿保有钼金属量246.7万吨[80] - 新疆火烧云铅锌冶炼项目在2025年取得决定性进展，产能为60万吨/年[139] - 公司正式托管云铜锌业81.12%股权、金鼎锌业100%股权，托管期限均为5年[170] - 云铜锌业新建15万吨/年锌冶炼厂于2025年6月建成试生产，2026年1月正式投产[172] 业务线表现：子公司表现 - 主要子公司彝良驰宏总资产25.6729亿元，净资产21.1683亿元，报告期内实现营业收入20.4721亿元，净利润10.1294亿元[134] - 主要子公司呼伦贝尔驰宏报告期内营业收入66.084亿元，但净亏损1.4612亿元，总资产28.9741亿元，净资产为负23.8413亿元[134] - 主要子公司驰宏实业报告期内营业收入高达134.9412亿元，净利润2964万元[134] - 主要子公司荣达矿业报告期内营业收入2.5215亿元，净亏损2.7403亿元[134] - 主要子公司驰宏综合利用总资产32.3477亿元，净资产26.6019亿元，报告期内营业收入94.841亿元，净利润2.9878亿元[134] - 呼伦贝尔驰宏因固定资产报废导致本期亏损[135] - 荣达矿业因怡盛元矿区整改建设采矿量减少导致本期亏损[135] 市场与价格表现 - 2025年国产锌精矿加工费平均为3,200元/金属吨，同比上涨21.12%[58] - 2025年国产铅精矿加工费平均为503元/金属吨，同比下降25.48%[58] - 2025年锗锭平均价格为14,910元/千克，同比上涨11.14%[58] - 2025年国内铅锭均价为16883元/吨，较2024年下跌293元/吨，跌幅1.71%[60] - 2025年国内锌锭均价为22867元/吨，较2024年下跌531元/吨，跌幅2.27%[62] - 2025年国内锗锭全年均价为14910元/千克，较2024年上涨1495元/千克，涨幅11.14%[63] - 2025年全球精锌产量同比下降0.8%，消费量增长1.4%，呈现短期短缺态势[142] - 2025年国内铅消费量同比仅增长0.4%[142] 公司治理与股权变动 - 公司控股股东于2025年12月变更为中国铜业，实际控制人仍为国务院国资委[158] - 公司控股股东中国铜业直接持有公司38.57%股权[183] - 中铝集团通过中国铜业间接持有公司38.57%股权，并通过交易系统增持直接持有1.98%股权，合计持有公司40.55%股权[183] - 李志坚因工作调动于2025年2月辞去公司董事及董事会战略与可持续发展（ESG）委员会委员职务[180] - 公司于2025年2月聘任侯方俊为公司副总经理[182] - 喻梦因工作调动辞去董事会秘书职务，公司于2025年8月聘任李辉为公司董事会秘书[182] - 公司第八届董事会任期已于2026年2月7日届满，因换届提名工作未完成，董事会及各专门委员会、高级管理人员任期相应顺延[182] - 公司副总经理侯方俊因工作调动被聘任[188] - 公司一名财务总监同时在中国铝业集团高端制造股份有限公司担任财务总监、董事会秘书，任期自2025年2月起[186] - 公司一名董事在云南云天化股份有限公司担任独立董事，任期至2025年10月[184] - 公司一名董事在云南罗平锌电股份有限公司担任独立董事，任期至2025年10月[184] - 公司一名监事在云南楚雄矿冶有限公司的任期至2025年7月[184] 董事会与委员会运作 - 报告期内公司累计召开2次股东会，审议通过16项议案[159] - 董事会由10人组成，其中外部董事6人（占60%），独立董事4人（占40%），报告期内召开会议8次，审议议案62项[160] - 2025年董事会共召开8次会议，其中以通讯方式召开5次，现场结合通讯方式召开3次，现场会议0次[196] - 所有董事（共10名）在2025年均出席了全部8次董事会会议，无人缺席或委托出席[193] - 战略与可持续发展（ESG）委员会在报告期内共召开3次会议[200] - 2025年2月6日董事李志坚因工作调动辞去董事及战略与可持续发展（ESG）委员会委员职务，导致该委员会空缺委员1名[199] - 2025年8月27日董事会审议通过与关联方共同投资设立参股公司暨关联交易等14项议案[190] - 2025年12月30日战略与可持续发展（ESG）委员会审议通过公司2026年度生产经营计划及增资控股赫章县乌蒙矿业有限责任公司等预案[200] - 2025年3月26日董事会审议通过《公司2024年度总经理工作报告》等26项议案[190] - 2025年8月8日董事会审议通过减少注册资本、取消监事会并修订《公司章程》等8项议案[190] 管理层讨论和指引：经营计划与目标 - 公司经营计划目标为实现产能产量持续增长，即“一增”[147] - 公司计划重点提升铅锌银产品产量，推进扩能提产项目落地[148] - 公司力争实现铅锌精矿生产成本及锌加工成本综合同比下降[148] - 公司计划将稀贵金属综合回收率提升至行业领先水平[149] - 公司推进智能工厂建设，将自动检测检验等项目融入“坤安”人工智能大模型应用场景[150] - 公司加快乌蒙矿业硝洞项目“探转采”并推动开发前期工作[150] - 公司年内实现西藏鑫湖洞中松多进场勘探[150] - 公司强化深边部勘查投入与外部并购研究，加大自有矿山铅锌资源增储[150] 管理层讨论和指引：风险提示 - 公司主要产品铅、锌面临市场价格波动风险，将运用金融衍生工具进行保值[152] - 公司涉及地下矿山、露天矿山、金属冶炼等高风险行业，面临安全生产风险[152] - 公司所属铅锌采选及冶炼企业为涉重行业，面临环保法规趋严带来的风险[154] 管理层讨论和指引：ESG与可持续发展 - 公司严格对照《铅、锌工业大气污染物排放标准》，推进废气治理设施升级改造[151] - 公司目前拥有国家级绿色矿山、绿色工厂7家，省级绿色矿山、绿色工厂5家[77] - 公司建成7个绿色矿山和5个绿色工厂[86] 股东回报与资本运作 - 2025年度公司拟派发现金红利总额为7.72亿元，占归属于上市公司股东净利润的74.54%[4] - 2025年中期已派发现金红利1.51亿元，每10股派0.3元[4] - 2025年实施注销式股份回购支付2.68亿元，视同现金分红[4] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.7元，合计3.53亿元[4] - 开展首次注销式股份回购，以2.68亿元回购注销5091.11万股股份[27] - 2024年度与2025年半年度累计现金分红8.08亿元[27] - 上市21年以来累计实施现金分红21次，分红金额74.95亿元，分红率64.61%[165] 研发与人力资源 - 公司研发人员总数为998人，占总员工比例14.69%[107] - 公司本部部门数量压减3个，部门负责人职数减少13个，编制精简18%[78] - 所属企业全年实现劳动用工总量压降110人，全员劳动生产效率提升13%[78] 资产、负债与投资 - 2025年末总资产为258.99亿元人民币，较上年末下降1.78%[33] - 公司经营性净现金流入37.63亿元，同比增长59.06%；2025年末资产总额258.99亿元，资产负债率27.7%[71] - 货币资金期末余额为11.25亿元人民币，占总资产4.34%，同比增长17.03%[110] - 长期股权投资期末余额为5.52亿元人民币，占总资产2.13%，同比大幅增长122.16%[110] - 合同负债期末余额为2.24亿元人民币，占总资产0.86%，同比激增114.06%[110] - 一年内到期的非流动负债期末余额为7.08亿元人民币，占总资产2.73%，同比大幅减少66.63%[112] - 境外资产总额为17.95亿元人民币，占总资产比例6.93%[113] - 公司对外股权投资期末账面价值合计为55,214.09万元，主要投资于中铝乾星（20%，29,817.97万元）、中铝勘查（30%，11,239.80万元）和昆明冶研院（33%，14,156.32万元）[123][125] - 公司以持有的驰宏锗业100%股权加现金合计3亿元出资设立中铝乾星，持有其20%股权[133] - 公司以持有的驰宏锗业100%股权加现金合计人民币3亿元出资，持有新设中铝乾星20%股权，驰宏锗业不再纳入合并报表范围[137] 采购与供应链 - 前五名客户销售额占年度销售总额25.69%，前五名供应商采购额占年度采购总额27.98%[98] - 矿石原材料总成本为132.92亿元人民币，其中国内采购成本占比77.03%且同比增长31.15%，境外采购成本同比增长144.23%[117] 品牌与信息披露 - 2025年公司品牌价值55.21亿元，同比增加8.14亿元[85] - 报告期内完成高质量信息披露123项，获上交所信息披露考核“A级”评级[164] - 报告期内召开业绩说明会4场，开展路演15场次，接待投资者现场调研超46场次，回复投资者问题220个[165] 高管薪酬 - 报告期内公司董事及高级管理人员税前薪酬总额为597.46万元[173] - 董事长兼