利润分配预案 - 2025年度利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利0.3元（含税）[3] - 以总股本计算，2025年度合计拟派发现金红利43，971，321.66元（含税）[3] - 2025年度利润分配后，剩余未分配利润467，458，164.56元将结转下一年度[3] - 公司2025年度不进行资本公积金转增股本，不送红股[3] - 截至2025年12月31日，公司母公司报表中期末未分配利润为511，429，486.22元[143] - 2025年度利润分配方案为向全体股东每10股派发现金红利0.3元（含税）[144] - 以总股本1,465,710,722股计算，合计拟派发现金红利43,971,321.66元（含税）[144] - 2025年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为-210,957,975.87元[147] - 2025年度现金分红金额（含税）为43,971,321.66元[147] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为131,913,964.98元[149] - 最近三个会计年度年均净利润金额为-48,771,395.93元[149] - 最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为-210,957,975.87元[149] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为511,429,486.22元[150] 收入与利润表现 - 2025年营业收入为37.13亿元，同比下降5.56%[20] - 2025年归属于上市公司股东的净利润亏损2.11亿元，同比下降434.92%[20] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损3.32亿元[20] - 2025年基本每股收益为-0.1439元/股，同比下降434.65%[21] - 2025年加权平均净资产收益率为-7.36%，同比减少9.47个百分点[21] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润亏损2.89亿元，导致全年亏损[25] - 利润总额大幅下降97.83%至861.80万元，主要因电价下降、来水偏枯致购电成本增加及计提减值准备增加[22] - 公司2025年实现营业收入37.13亿元，同比下降5.56%[48] - 公司2025年合并净利润为-4,494.31万元，同比减少121.95%[48] - 公司2025年归母净利润为-2.11亿元，同比减少434.92%[48] 现金流与净资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额大幅改善至15.28亿元，同比增长26.78%[20] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为27.48亿元，同比下降8.26%[20] 非经常性损益 - 2025年非经常性损益项目中，非流动性资产处置收益为3575.87万元，金融资产公允价值变动等收益为3583.97万元[27] - 公司非经常性损益合计为1.212亿元，其中包含国海证券股票与国能北海置换收益5310.25万元[28] - 公司采用公允价值计量的项目对当期利润影响金额为8894.22万元，主要来自国海证券股票公允价值变动损失1853.79万元、分红617.93万元及股权置换收益5310.25万元，以及环球新材国际股票公允价值变动损益4538.54万元和处置收益281.29万元[34][35] 业务收入构成 - 公司营业收入为37.13亿元，其中与主营业务无关的业务收入扣除额为1728.22万元，占营业收入比重0.47%[30] - 公司营业收入扣除后金额为36.96亿元[32] - 公司主营业务总收入为36.96亿元，同比下降5.50%，毛利率为20.05%，同比减少5.45个百分点[58] - 电网销售业务收入为22.40亿元，同比下降1.57%，但营业成本上升12.92%，导致毛利率降至9.21%，同比大幅减少11.65个百分点[58] - 电力生产业务收入为16.59亿元，同比下降12.11%，营业成本下降17.34%，毛利率提升至31.64%，同比增加4.33个百分点[58] - 电力设计咨询业务收入为665.14万元，同比大幅下降74.21%，毛利率为33.06%，同比增加15.01个百分点[58] - 其他业务收入为5688.23万元，同比增长26.06%，毛利率为4.54%，同比减少3.55个百分点[58][59] 成本与费用 - 公司营业成本同比增长1.48%至29.76亿元，毛利率受电网销售业务影响减少11.65个百分点[53][57] - 电力销售业务中外购电成本为16.67亿元，占总成本51.67%，同比增长13.33%[62] - 电力销售业务中直接人工成本为7630.79万元，同比增长16.02%[62] - 电力生产业务中直接材料成本为2.68亿元，同比大幅下降56.25%[62] - 电力生产业务中制造费用为7.65亿元，同比增长23.53%[62] - 电力销售外购电成本本期金额为16.67亿元，占总成本比例51.67%，较上年同期增长13.33%[63] - 电力生产制造费用本期金额为7.65亿元，占总成本比例23.72%，较上年同期增长23.53%[63] - 电力生产折旧费用本期金额为5.22亿元，占总成本比例16.18%，较上年同期增长27.26%[63] - 电力生产直接材料成本本期金额为2.68亿元，占总成本比例8.30%，较上年同期下降56.25%[63] - 其他业务中的其他成本本期金额为3357.94万元，占总成本比例1.04%，较上年同期增长63.84%[63][64] - 电力设计咨询其他成本本期金额为267.17万元，占总成本比例0.08%，较上年同期下降86.14%[63] 发电业务表现 - 公司水电板块控股总装机84.47万千瓦，2025年实现发电量39.90亿千瓦时[37] - 公司火电板块权益装机183.36万千瓦，2025年桂旭能源公司利用小时数1062小时，同比下降56.52%，完成发电量约7.4亿千瓦时[38] - 公司新能源板块2025年发电量超17.4亿千瓦时，同比增长151%[38] - 公司2025年全年发电量64.79亿千瓦时，同比增长1.51%[48] - 水电板块因贺江、桂江流域来水减少超四成，发电量减少53,809.88万千瓦时，扣非归母净利润同比减少2,594.31万元[49] - 火电板块扣非归母净利润为-27,371.44万元，同比减亏1,254.22万元[49] - 风电板块扣非归母净利润为4,117.15万元，同比增加1,026.78万元[49] - 火电发电量为7.43亿千瓦时，同比下降56.52%；上网电价为613.15元/兆瓦时[78] - 风电发电量为16.79亿千瓦时，同比增长147.93%；上网电价为379.67元/兆瓦时[78] - 水电发电量为39.90亿千瓦时，同比增长0.29%；上网电价为264.91元/兆瓦时[78] - 光伏发电量为0.67亿千瓦时，同比增长262.90%；上网电价为480.84元/兆瓦时[78] - 火电业务收入同比下降56.52%，风电业务收入同比大幅增长147.93%[80] - 水电业务收入同比微增0.29%，光伏发电业务收入同比激增262.90%[80] - 火电厂（广投贺州电厂）机组利用小时数仅为1,062小时，同比大幅下降56.52%[84] - 多个水电厂的机组利用小时数同比出现下降，降幅在6.63%至34.62%之间[83] - 北部湾海上风电场机组利用小时数为2,366小时，同比减少8.68%[84] 供电与售电业务表现 - 公司供电业务线路总长度约8000公里，网内总用户近40万户[39] - 公司售电量同比增长9.9%[42] - 公司2025年全年售电量95.15亿千瓦时，同比增长10.84%[48] - 电网销售业务售电量44.23亿千瓦时，同比增长9.94%，但扣非归母净利润同比减少24,329.27万元[48] - 公司电力销售量达95.15亿千瓦时，同比增长10.84%；生产量达64.79亿千瓦时，同比增长1.51%[60] - 市场化交易总电量达9,166.69万千瓦时，同比增长24.32%，占上网电量比例为2.01%[86] - 售电公司业务实现售电量7,512.7万千瓦时，营业收入2,218.30万元，营业利润838.08万元[87] 装机容量与电源结构 - 公司控制电源总装机容量243.37万千瓦，较上年新增14.61万千瓦，其中新能源装机容量88.90万千瓦，占比36.53%[37] - 公司电源结构中清洁能源占比超70%[47] - 公司总装机容量为243.37万千瓦，其中水电84.47万千瓦，火电70万千瓦，光伏11.3988万千瓦，风电100万千瓦（含在建已并网部分）[81][82] 项目投资与建设 - 报告期内公司完成项目投资约24.58亿元，控股装机总容量超240万千瓦[43] - 防城港海上风电项目A场址70万千瓦机组全面投产商运[43] - 桥巩印山(一期)光伏项目8.5万千瓦成功并网，古欧光伏项目7.5万千瓦已开工建设[44] - 主要资本性支出项目为广西防城港海上风电示范项目A场址，预算97.6173亿元，累计已投入68.217亿元，进度98%[85] - 报告期内公司完成四项重大股权投资，总金额为94,400万元，涉及火力发电、海上风电、陆上风电和光伏发电业务[90] 子公司与参股公司表现 - 控股子公司广投桂旭能源（火电）报告期净利润为-28,336.19万元，主要因火电利用小时数下降及结算电价降低[96][97] - 控股子公司广投海上风电（风电）报告期净利润为9,986.04万元，主要因实现全容量并网发电，发电量和收入提升[96][97] - 控股子公司陕西常兴光伏（光伏）报告期净利润为-3,538.93万元，主要因计提了资产减值[96][97] - 控股子公司广投桥巩能源（水电）报告期净利润为27,971.88万元，主要受益于汛期来水形势较好，发电量增加[96][97] - 多家水电子公司因报告期内来水量较上年同期减少超四成，导致经营业绩同比下降[97] - 公司参股的国能广投北海发电有限公司总资产为141.97亿元，净资产为33.80亿元，营业收入为19.01亿元，净利润为1.35亿元[98] - 公司参股的广西闽商石业发展有限公司总资产为2.93亿元，净资产为0.71亿元，营业收入为212.21万元，净亏损为0.84亿元[98] 金融资产投资 - 公司持有的股票投资期末公允价值为133,533.81万元，本期公允价值变动收益为2,684.75万元[92] - 公司持有的国海证券股票期末账面价值为86,304.21万元，本期公允价值变动损失为1,853.79万元[92] - 公司持有的环球新材国际股票期末账面价值为47,229.60万元，本期公允价值变动收益为4,538.54万元[92] - 报告期内公司减持了106,440,000股环球新材国际股票[93] - 公司通过二级市场出售环球新材国际股票合计1.0644亿股，成交金额合计5.344亿港元[187] - 截至报告披露日，公司累计出售环球新材国际股票1.0765亿股，成交金额合计5.406亿港元[187] - 公司目前仍持有环球新材国际股票35万股[187] - 公司拟将持有的国海证券3.23%股权与广西能源集团持有的国能北海30%股权进行置换[184] 资产与负债状况 - 预付款项期末金额为31.85百万元，占总资产0.14%，较上期期末增长146.77%[74] - 其他应收款期末金额为59.07百万元，占总资产0.26%，较上期期末下降80.39%[74] - 存货期末金额为75.93百万元，占总资产0.33%，较上期期末下降62.72%[74] - 长期股权投资期末金额为1.31十亿元，占总资产5.70%，较上期期末增长271.02%[74] - 在建工程期末金额为1.05十亿元，占总资产4.53%，较上期期末下降41.84%[74] - 应付账款期末金额为1.17十亿元，占总资产5.06%，较上期期末下降45.24%[75] - 报告期内公司重大股权实际投资额为9.44亿元，同比减少2,201.30万元[89] - 公司报告期末担保总额为215.63亿元，占公司净资产的比例为78.48%[180] - 公司报告期末对子公司担保余额合计为213.606亿元[180] - 公司控股股东正润集团为公司提供短期借款担保5.00亿元，长期借款担保5.318亿元[174] 研发投入 - 研发投入总额为2053.29万元，占营业收入比例0.55%[69] - 公司研发人员数量为174人，占公司总人数的比例8.83%[70] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额为16.32亿元，占年度销售总额48.01%[65] - 前五名供应商采购额为15.38亿元，占年度采购总额56.41%[65] 行业与市场环境 - 2025年全国全社会用电量达103,682亿千瓦时，同比增长约5.0%[40] - 2025年全国累计发电装机容量约38.9亿千瓦，同比增长约16.1%，非化石能源发电装机占比提升至60.45%[41] - 2025年全社会用电量首次突破10万亿千瓦时，达到10.36万亿千瓦时，同比增长5%[99] - 预计2026年全国全社会用电量约10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%，全年统调最高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦[100] - 预计2026年全国新增发电装机规模将超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机规模将超过3亿千瓦[100] - 预计到2026年底全国发电装机容量将达到43亿千瓦左右，非化石能源发电装机占比将提升至63%左右[100] - 预计2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电，风电和太阳能发电合计装机规模将达到总装机规模的一半[100] - 预计2026年煤电装机占总装机比重将进一步降至31%左右[100] 公司经营目标与计划 - 公司2026年经营目标：发电量68.76亿千瓦时，售电量95.40亿千瓦时，营业收入40.01亿元，合并净利润0.50亿元[105] - 公司2026年经营目标营业总成本为37.50亿元[105] - 狠抓火电减亏控亏，以年度长协煤为核心保障，控制采购成本，降低标煤单价[107] - 深入开展行业对标，着力降低煤耗、厂用电率等关键消耗指标[107] - 统筹谋划年度电力现货交易策略，抢抓交易机遇实现收益最大化[107] - 全力争取容量电费、深度调峰及辅助服务补偿，拓展热力供应、综合能源服务等多元化收益渠道[107] - 加快推动新能源规模化发展，构建“风光水火”多能互补新格局，稳步扩大新能源装机规模[108] - 深化与稳定煤炭供应商的长期合作，优化采购与运输方案，对冲煤价波动风险[110] - 深入研究并落实煤电容量电价政策，推动火电盈利结构向“电量收入+容量收入+辅助服务收入”多元化转型[110] 风险因素 - 水力发电受天气和来水影响大，发电量不足需增加成本较高的外购电量，导致购电成本增加、利润减少[109] - 火力发电成本受煤炭市场价格和供应变化影响大，煤价变动将影响火电效益[109] - 新能源增量项目全面进入市场交易，中长期交易电价整体呈下行趋势[112] 公司治理与董事会运作 - 报告期内公司共召开10次董事会[116] - 报告期内公司共召开6次监事会[117] - 公司取消监事会，监事会职权转由董事会审计委员会行使[117] - 年内公司召开董事会会议总次数为10次[128] - 董事会会议中以通讯方式召开的次数为6次[128] - 董事会会议中现场会议次数为2次[128] - 董事梁晓斌本年应参加董事会9次，亲自出席7次，以通讯方式参加5次[128] - 董事谭雨龙本年应参加董事会10次，亲自出席9次，以通讯方式参加7次[128] - 独立董事覃访本年应参加董事会10次，亲自出席9次，以通讯方式参加7次[128] - 报告期内，公司董事长、董事唐丹众及副总裁蒋志勇因工作需要原因辞职离任[126] 董事及