财务数据关键指标变化：收入和利润 - 营业收入为人民币44.08662亿元，与去年约44.23147亿元基本持平[3] - 公司2025年总营业收入为4,408,662千元人民币，较2024年的4,423,147千元人民币略有下降[10] - 公司2025年营业收入约为人民币4,408.7百万元，与去年基本持平[26] - 公司2025年营业收入约人民币4,408.7百万元，同比减少约0.3%[69] - 年度溢利为人民币4.016亿元，较去年约4.628亿元下降13.2%[2] - 本公司权益持有人应占溢利为人民币2.28773亿元，去年为人民币2.84242亿元[3] - 公司权益持有人应占年内溢利为人民币22.877亿元，较上年的人民币28.424亿元下降19.5%[16] - 公司2025年年内溢利约为人民币401.6百万元，同比下降约13.2%[27] - 每股基本及摊薄盈利均为人民币10.18分，去年均为人民币12.65分[2] - 每股基本及摊薄盈利为人民币10.18分，较上年的人民币12.65分下降19.5%[16] - 除利息、税项、折旧及摊销前盈利为人民币34.189亿元，较去年约36.721亿元下降6.9%[2] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 财务费用为人民币9.654亿元，较去年约11.473亿元减少，主要因低成本融资置换及提前偿还高成本借款[2] - 公司2025年财务费用为965,441千元人民币，较2024年的1,147,255千元人民币下降15.9%[11] - 公司2025年其他收入及收益净额为132,068千元人民币，较2024年的242,918千元人民币大幅下降45.6%[10] - 公司2025年所得税开支总额为201,320千元人民币，较2024年的195,984千元人民币增长2.7%[13] - 公司2025年除税前溢利中，物业、厂房及设备折旧为1,459,738千元人民币[10] - 公司通过融资成本控制等措施，财务费用较去年节省约人民币181.8百万元[27] - 公司其他收入及收益净额与其他经营开支净额的净额合计减少约人民币219.8百万元[27] - 2025年其他收入及收益净额减少约人民币110.8百万元至约人民币132.1百万元[72] - 2025年行政开支约人民币349.6百万元[73] - 其他经营开支净额增加至约人民币1.843亿元，主要由于金融资产减值增加至约人民币1.13亿元[74] - 财务费用减少约人民币1.819亿元至约人民币9.654亿元[75] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 公司2025年毛利约为人民币2,000.1百万元，与去年基本持平[26] - 2025年光伏发电业务收入为人民币2,442.5百万元，毛利率为49.9%[70] - 2025年风电业务收入为人民币1,289.4百万元，毛利率为56.4%[70] - 2025年整体毛利率为45.4%，较2024年的45.7%下降0.3个百分点[71] 各条业务线表现：光伏发电业务 - 光伏发电业务2025年营业收入为2,442,525千元人民币，低于2024年的2,486,893千元人民币[10] - 集中式光伏发电站电力销售收入约人民币1，792.2百万元，占公司总营业收入约40.7%[45] - 集中式光伏发电站营业收入同比下降约7.6%（2024年：约人民币1，939.9百万元，占比约43.9%）[45] - 公司持有54座集中式光伏发电站，总并网容量约2，603兆瓦，与2024年持平[46] - 公司集中式光伏发电站2025年总发电量约为2，785，078兆瓦时[46] - 截至2025年底，公司集中式光伏电站总并网容量为2,596兆瓦，总发电量为2,903,131兆瓦时[47] - 2025年公司集中式光伏电站加权平均利用小时数为1,072小时，较2024年的1,140小时下降68小时；加权平均利用率从89.29%降至84.32%[48][50] - 2025年公司分布式光伏业务电力销售收入约人民币6.503亿元，同比增长约19%；总装机容量达到约1,088兆瓦[52] - 公司2025年光伏电站委托经营服务确认营业收入约人民币0.187亿元[52] 各条业务线表现：风电业务 - 风电业务2025年营业收入为1,289,386千元人民币，高于2024年的1,186,855千元人民币[10] - 风力发电站项目的加权平均利用小时数为2,635小时，高于全国平均水平[2] - 2025年公司风力发电站电力销售收入约人民币12.894亿元，同比增长约8.6%[53] - 截至2025年底，公司风力发电站总数增至20个，总并网容量达1,270兆瓦，总发电量为2,993,145兆瓦时[54] - 2025年公司风电IV类资源区项目并网容量为1,051兆瓦，发电量为2,445,574兆瓦时[55] - 2025年公司风电项目在河南省发电量达937,613兆瓦时，在山东省发电量达559,619兆瓦时[54] - 风力发电站加权平均利用小时数从2024年的2,611小时增长至2025年的2,635小时，增长24小时[56] - 风力发电站加权平均利用率从2024年的95.44%下降至2025年的94.03%，下降1.41个百分点[56] - 公司风力发电利用小时数（2,635小时）显著高于2025年全国市场平均水平（1,979小时），领先656小时[57][58] 各条业务线表现：其他业务 - 清洁供暖服务业务2025年营业收入为572,177千元人民币，略低于2024年的577,099千元人民币[10] - 公司2025年来自建造及相关服务的营业收入为47,140千元人民币，较2024年的125,409千元人民币大幅下降62.4%[10] - 委托经营服务营业收入从2024年的人民币33.7百万元增长至2025年的人民币38.7百万元[58] - 工程、采购及建造服务营业收入从2024年约人民币125.4百万元大幅下降至2025年约人民币47.2百万元，占总营收比例从约2.8%降至约1.1%[59] - 清洁供暖服务营业收入为人民币572.2百万元（2024年：577.1百万元），基本持平[60] - 清洁供暖实际面积合计约3,529.8万平方米（2024年：约3,532.1万平方米），用户数约212,163户（2024年：约211,144户），同比增长0.5%[60][61] - 2025年电力销售实现收入约人民币3,731.9百万元，同比增长约1.6%[69] - 电力销售及委托经营服务营业收入合计达人民币3，789.3百万元，较去年增加人民币68.7百万元[44] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 资产负债率下降至约59.3%，去年为约60%[2] - 现金及现金等价物为人民币46.163亿元，流动比率为1.62[2] - 贸易应收款项及应收票据为人民币81.40876亿元，去年为人民币86.74336亿元[5] - 合约资产（主要为应收电价补贴）净额为人民币70.881亿元，较上年的人民币69.008亿元增长2.7%[16][17] - 贸易应收款项及应收票据（含应收电价补贴）净额为人民币814.088亿元，较上年的人民币867.434亿元下降6.1%[17] - 贸易应收款项中的应收电价补贴净额为人民币666.315亿元，较上年的人民币717.417亿元下降7.1%[17][20] - 账龄超过一年的应收电价补贴金额为人民币479.202亿元，占总额的71.9%[20] - 贸易应付款项及应付票据总额为人民币100.792亿元，较上年的人民币89.034亿元增长13.2%[21] - 公司债券总额大幅增加至人民币251.751亿元，上年为人民币69.451亿元，其中非流动部分为人民币150亿元[22] - 公司2025年末资产总值约为人民币48,544.8百万元，负债总值约为人民币28,797.1百万元[28] - 公司2025年末资产负债率为59.3%，较去年轻微减少约0.7个百分点[28] - 于合营企业的投资从约人民币3.932亿元增加至约人民币4.832亿元[81] - 于联营公司的投资从约人民币10.763亿元增加至约人民币11.689亿元[82] - 合约资产为约人民币7.088亿元，其中可再生能源中央财政补助应收款项约人民币6.776亿元[84] - 贸易应收款项及应收票据为约人民币81.409亿元，其中电力销售应收款项约人民币70.972亿元[85] - 现金及现金等价物增加约人民币9.707亿元至约人民币46.163亿元[87] - 贸易应付款项及应付票据为约人民币10.079亿元[88] - 其他应付款项及应计费用减少约人民币4.509亿元至约人民币5.586亿元[89] - 计息银行借款、其他借款及公司债券总额约为人民币257.865亿元，较上年增加约0.99亿元[90] - 现金及现金等价物约为人民币461.63亿元，较上年的人民币364.56亿元增长26.6%[93] - 借款总额中约67%为长期借款，上年该比例为74%[94] - 公司债券余额约为人民币25.175亿元，较上年的人民币6.945亿元大幅增长262.5%[94] 财务数据关键指标变化：现金流与资本开支 - 资本开支总额约为人民币156.19亿元，较上年的人民币96.24亿元大幅增长62.3%[91] 管理层讨论和指引：市场环境与行业展望 - 2025年全国全社会用电量达10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%[25] - 2025年全口径新能源新增发电量占全社会新增用电量的97.1%[25] - 截至2025年底，全国风电、太阳能发电合计装机约18.4亿千瓦，占总装机容量比重达47%[30] - 2026年中国全社会用电量预计达10.9至11.0万亿千瓦时，同比增长5%至6%[65] - 2026年预计全国新增发电装机超4亿千瓦，其中新能源（风电、光伏）新增装机预计超3亿千瓦[65] - 2026年风电与太阳能发电合计装机占比预计达总发电装机的一半，煤电装机比重下降至31%左右[65] 管理层讨论和指引：公司运营与发展策略 - 新增获取开发指标达2,204兆瓦，超额完成年度目标[37] - 在建及已获批待建发电项目总装机容量超过5.8吉瓦[37] - 全口径发电量达到68.17亿千瓦时[39] - 技改直接增发电量278万千瓦时[39] - 34个自持项目参与电力市场化交易，容量2吉瓦，涉及交易场站容量占比约54%[40] - 全年绿电交易电量2亿千瓦时[40] - 累计绿证交易约55万张[40] - 西藏外送发电权替代交易年度创收超过约人民币500万元[40] - 综合融资成本持续下降至约3.59%，较2024年下降约50个基点[40] - 累计获取授信约人民币225.6亿元，其中包括成功发行人民币25亿元的“绿色+乡村振兴”债券[40] - 公司总营运发电量约为6.817百万兆瓦时，同比增长约4.64%[43] - 山东临滕高速光伏项目费县段15.6兆瓦已并网[62] - 国际业务工作组已成立，并锁定东南亚、中亚等“一带一路”沿线国家的潜在项目机会[64] 管理层讨论和指引：融资与债务管理 - 2025年公司发行三批绿色中期票据，每批金额人民币50亿元，票面利率分别为2.30%、2.15%和2.25%[24] - 2025年公司发行两批超短期融资票据，每批金额人民币50亿元，票面利率分别为1.78%和1.85%[24] - 附属公司发行了多笔债券，包括年利率1.78%至2.30%、本金各为人民币5亿元的超短融及中期票据[100] 管理层讨论和指引：ESG表现 - 惠誉常青ESG主体评分78分，较上年提升3分[42] - 标普全球CSA评分44分，高出全球公用事业行业平均水平4分[42] - 境内主流ESG评级机构（如万得、商道融绿、华证指数）均给予公司“A级”评级[42] 其他重要事项：重大合同与交易 - 签订了一项总代价约为人民币4.17亿元的渔光储一体化项目EPC合同[102] - 文水山高供热订立融资租赁协议，总代价为人民币2.5亿元，租期96个月[104] - 北控清洁能源（海兴）订立融资租赁协议，总代价为人民币3.85亿元，租期13年，涉及145兆瓦光伏发电站[106] - 菏泽山高能源订立鄆城EPC合同，合同总价为人民币1,011,365,724.00元，涉及175兆瓦分散式风电项目[109] - 鄆城EPC合同构成须予披露及关连交易，其最高适用百分比超过5%但低于25%[111] - 昭平山高订立昭平EPC合同，合同总价为人民币674,628,269.88元（暂定），涉及100兆瓦风电场项目[113] - 昭平EPC合同构成须予披露交易，其一项或多项适用百分比超过5%但低于25%[114] - 武乡100兆瓦光伏发电项目EPC合同总价为人民币405,513,902.57元（含税）[115] - 武乡EPC合同构成须予披露交易，其适用百分比超过5%但低于25%[115] 其他重要事项：公司治理与股东信息 - 公司董事会不建议就截至2025年12月31日止年度派付任何股息[14] - 公司不派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[116] - 公司行政总裁职位自2022年5月19日起空缺，日常业务管理授权予其他执行董事及管理层[120] - 公司审核委员会由三名独立非执行董事组成，并已审阅年度业绩[122] - 公司核数师已核对初步公告中的财务数字与财务报表草稿一致，但未构成核证委聘[123] - 公司间接控股股东为山东高速集团，其持有山东高速股份有限公司约70.67%的股份[127] - 公司董事会包括七名执行董事和四名独立非执行董事[128] 其他重要事项：人力资源 - 集团雇员总数为1,810名，较上年的1,886名减少约4.0%[99]