财务表现：收入和利润 - 收益同比下降34.5%至24.27亿元人民币[4] - 公司2025年收益约为人民币24.275亿元，较2024年的约人民币37.062亿元下降34.5%[66] - 公司总收益从2024年的3,706,198千元下降至2025年的2,427,459千元，降幅为34.5%[21][22] - 2025年公司总收益为人民币49.53573亿元，较2024年的81.91539亿元下降约39.5%[17] - 年度净亏损扩大至2.85亿元人民币，较上年2.27亿元增加25.7%[4] - 2025年度公司净亏损为人民币2.853亿元[10] - 2025年公司可报告分部总亏损为人民币2.85281亿元[17] - 归母股东亏损约人民币285.3百万元，去年同期亏损约人民币227.1百万元[75] - 除稅前虧損擴大至人民幣2.698億元，較2024年的人民幣2.322億元增加16.2%[31] - 归属于母公司股东的每股基本亏损为人民币8.58分[4] - 歸屬於母公司普通股股東的每股基本虧損為人民幣0.0859元，較2024年的人民幣0.0683元增加25.8%[32] 财务表现：成本和费用 - 公司2025年销售成本约为人民币23.831亿元，较2024年的约人民币36.022亿元有所下降[67] - 已售存貨成本大幅下降至人民幣18.969億元，較2024年的人民幣35.097億元減少45.9%[29] - 員工成本總額下降至人民幣2.243億元，較2024年的人民幣2.597億元減少13.6%[29] - 销售及分销开支大幅减少至人民币10.6百万元，主要因回冲保用拨备约人民币51.6百万元及无一次性市场推广费[69] - 行政开支减少至约人民币174.1百万元，去年同期为约人民币220.0百万元[70] - 融资成本下降至人民币43.0百万元，去年同期为人民币60.0百万元[73] - 2025年公司融资成本为人民币0.4299亿元，较2024年的0.59999亿元下降约28.4%[18] - 融資成本總額下降至人民幣4299萬元，較2024年的人民幣5999.9萬元減少28.3%[30] - 所得稅費用為人民幣1544.6萬元，而2024年為所得稅抵免人民幣521.5萬元[30] 盈利能力与效率指标 - 毛利率为1.8%，较上年2.8%下降1个百分点[4] - 公司2025年毛利约为人民币0.443亿元，毛利率为1.8%，较2024年毛利（约人民币1.04亿元）和毛利率（2.8%）分别下降57.4%和1.0个百分点[68] - 存货周转日数提高至53日，去年同期为35日[76] - 应收贸易账款周转日数提高至211日，去年同期为193日[77] - 净借贷权益比率上升至33.0%，去年同期为17.9%[80] 业务线表现：光伏组件 - 分部A（光伏组件）2025年来自外界客户的收益为人民币22.20273亿元，较2024年的35.29839亿元下降约37.1%[17] - 分部A（主要业务分部）收益从2024年的3,529,839千元下降至2025年的2,220,273千元，降幅为37.1%[23][24] - 光伏组件制造及买卖业务收益从2024年的3,527,729千元大幅下降至2025年的1,754,377千元，降幅为50.3%[22] - 公司2025年光伏组件对外付运量为4,511.4兆瓦，较2024年的4,576.2兆瓦有所下降[62] - 公司已完成产能升级改造，并推出最高功率达780瓦的210RN/210N 72电池组件[59][63] - 公司通过应用新型材料（如间隙反光膜、新型铝合金边框等）以降低组件成本[64] - 公司针对住宅屋顶项目研发了183N/210R系列全黑色组件，并开发了多种异型设计版型[63] - 公司设计了一款光泽度≤1.5GU的防眩光组件产品，适用于机场、高速公路等项目[63] - 公司各生产基地合计拥有组件年产能10.6吉瓦[51] - 主要制造基地江苏省盐城市的组件产能为8.7吉瓦，占公司总产能10.6吉瓦的82.1%[53] - 公司专注于单晶光伏产品制造，并导入夏普光伏产品全球领先的40年质量保障体系[54] 业务线表现：光伏系统与新兴业务 - 分部B（光伏电站）2025年来自外界客户的收益为人民币0.45648亿元，较2024年的1.29947亿元下降约64.9%[17] - 公司光伏系统业务包括分布式电站EPC、电动车光伏充电站、绿电交易、BAPV、BIPV及零碳移动建筑业务[55] - 公司预估BIPV业务拥有广阔发展前景，将重点在BIPV和零碳移动建筑两大应用领域发展[55] - 公司零碳移动建筑产品在中东、日本、澳大利亚和西欧都有布局，正通过当地代理合作共建样品展示区并进行产品认证[56] - 公司与东南大学合作在南京市和盐城市成立BIPV研发线，以提升BIPV组件光电转换效率及降低生产成本[57] - 公司自主研发的零碳移动式建筑产品已获得五十余项专利授权[57] 业务线表现：半导体 - 分部C（半导体等）2025年来自外界客户的收益为人民币1.61538亿元，较2024年的0.46412亿元增长约248.1%[17] - 公司半导体业务主要生产销售6–8英寸重掺半导体级单晶硅棒、轻掺半导体级单晶硅棒和13–16英寸半导体单晶硅[58] - 公司13–16英寸半导体单晶硅产品已经批量出口到韩国[58] - 尽管2025年市场竞争导致半导体单晶硅价格下跌，但半导体业务仍实现了利润的按年增长且毛利率有所提升[58] - 公司预计未来三年70%的半导體單晶硅将是8英寸的，同时推进研发更高端的12英寸半导体重掺单晶硅[58] 地区与客户表现 - 中国大陆市场收益从2024年的3,172,582千元下降至2025年的2,052,022千元，降幅为35.3%[21] - 出口销售总额从2024年的533,616千元下降至2025年的375,437千元，降幅为29.6%[21] - 客户B的收益从2024年的2,110千元大幅增长至2025年的627,857千元[22] - 代工服务收益从2024年的2,110千元激增至2025年的465,896千元，增长超过220倍[22] - 公司已与大型组件客户建立直接供货关系，以稳固产品出海口[60] 资产与运营资本 - 现金及现金等价物为2.41亿元人民币，较上年2.71亿元减少11.1%[7] - 截至2025年末现金及现金等价物为人民币2.407亿元[10] - 存货为3.28亿元人民币，较上年3.77亿元减少13.0%[7] - 应收贸易账款及票据为10.62亿元人民币，较上年17.82亿元大幅减少40.4%[7] - 應收貿易賬款及票據總額下降至人民幣10.624億元，較2024年的人民幣17.822億元減少40.4%[34] - 應收票據大幅下降至人民幣8126.7萬元，較2024年的人民幣4.185億元減少80.6%[34] - 合約資產總額下降至人民幣8392.8萬元，較2024年的人民幣1.297億元減少35.3%[37] - 合约资产一年内预期收回金额从2024年的129,726千元下降至2025年的83,928千元，降幅约35.3%[38] - 应收账款及合约资产账面总值从2024年的1,412,672千元下降至2025年的1,097,833千元，降幅约22.3%[40] - 原材料的预付款项从2024年的88,386千元大幅增加至2025年的228,682千元，增幅达158.7%[41] - 应付贸易账款及票据为11.56亿元人民币，较上年15.63亿元减少26.0%[7] - 应付贸易账款及票据总额为人民币11.55889亿元，较上年的人民币15.63184亿元下降26.1%[48] - 应付票据为人民币6.03658亿元，其中以人民币4.89062亿元的已抵押存款作为抵押[48] - 销售工业产品的剩余履约义务（合同负债）从2024年的34,429千元大幅减少至2025年的4,865千元[27] 债务与融资 - 截至2025年末银行及其他计息借贷为人民币9.654亿元，其中约9.642亿元须在一年内偿还[10] - 银行及其他计息借贷总额从2024年的954,205千元微增至2025年的965,395千元[46] - 有抵押人民币银行贷款从2024年的455,500千元下降至2025年的295,500千元，降幅约35.1%[43] - 银行借贷抵押物中，物业、厂房及设备账面净值为人民币1.3826亿元（2024年：人民币1.26906亿元）[47] - 银行借贷抵押物中，已抵押存款为人民币500万元（2024年：人民币0元）[47] - 其他贷款抵押物中，应收票据为人民币2116.3万元（2024年：人民币188万元）[47] - 其他贷款抵押物中，物业、厂房及设备账面净值为人民币200.6万元（2024年：人民币6554.5万元）[47] 资产减值与信贷风险 - 財務及合約資產減值損失為人民幣7452萬元，而2024年為減值回沖人民幣353.8萬元[29] - 确认重大应收账款及合约资产减值损失人民币74.5百万元，去年同期为回冲人民币3.5百万元[71] - 非流动资产减值损失约人民币74.4百万元，去年同期为人民币107.9百万元[72] - 应收贸易账款及合约资产的减值损失拨备从2024年末的48,995千元大幅增加至2025年末的116,717千元，增幅达138.2%[39] - 2025年计提了约67,722千元的减值损失净额，而2024年为3,538千元的回冲净额[39] - 针对部分违约客户（涉及款项总额约101,860千元）计提了约56,470千元的个别评估减值损失[40] - 一年内应收账款的预期信贷亏损率从2024年的0.62%上升至2025年的1.36%[40] - 账龄超过三年的应收账款预期信贷亏损率从2024年的39.77%上升至2025年的53.43%[40] 现金流与流动性 - 经营现金流保持韧性，连续两年实现经营活动净现金流入[2] - 经营活动现金流净额减少至约人民币51.8百万元，去年同期为约人民币180.9百万元[81] - 流动比率为1.1，维持充足水平[2] - 2025年公司资本开支为人民币1.2264亿元，较2024年的1.76396亿元下降约30.5%[18] 其他收入与收益 - 其他收入及收益净额从2024年的124,576千元下降至2025年的66,670千元，降幅为46.5%[28] - 政府补贴从2024年的72,575千元下降至2025年的42,961千元[28] 管理层讨论与市场展望 - 光伏行业自2024年起主产业链各环节销售单价长期低于成本价格，致使众多企业财务表现大幅下滑并出现重大亏损[86] - 2024年欧洲等地区光伏库存进一步消化，海外主流光伏市场需求已逐步恢复稳定成长[88] - 中东、非洲等新兴增量光伏市场迅速扩张，成为全球光伏市场新的增长点[88] - 公司认为光伏组件市场价格的降幅将因反内卷措施和新规禁止掠夺性定价而逐渐稳定[65] 公司战略与未来指引 - 公司2026年策略为“稳中求进”，在国内市场强化与高信用央国企及分布式领域头部客户的策略合作[89] - 在国际市场，公司将实施“产品+服务”模式，重点开拓中东欧、非洲及东南亚等具备增量潜力的市场[89] - 公司坚持“小、快、灵”经营策略，全面强化现金流导向的经营管理机制[89] - 所有业务决策均以现金回收能力与风险可控性为前提，将捍卫现金流安全视为企业生存底线[89] 公司治理与股东回报 - 2025年内并无派付末期股息，董事亦不建议就2025年派发末期股息[92] - 公司截至2025年12月31日止年度一直遵守上市规则附录C1载列之企业管治守则[95] - 核数师安永会计师事务所已核对并同意本公布所载本集团本年度的综合损益表等财务报表数字[97]