财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收益为13.80亿元人民币，同比增长6.5%[3] - 公司2025年总收益为13.80亿元人民币，较2024年的12.96亿元人民币增长6.4%[23] - 2025年来自客户合约的收益为13.65亿元人民币，其中建造光伏电站的建筑合约收益为3.44亿元人民币[23] - 公司2025年收益约为137.9986亿元人民币，较去年同期上升约6.5%[78] - 公司收益由2024年的人民币12.96亿元增加6.5%至2025年的人民币13.80亿元[101] - 年内溢利为1.78亿元人民币，同比增长48.4%[3] - 公司2025年年度溢利为1.78亿元人民币，较2024年的1.20亿元人民币增长48.4%[21][22] - 除稅前溢利为人民币231,692千元，较2024年的人民币164,058千元增长41.2%[35] - 母公司拥有人应占溢利为1.883亿元人民币[6] - 公司2025年权益持有人应占盈利约为1.88308亿元人民币，较去年同期上升约65.0%，每股基本盈利为10.17元人民币[78] - 公司拥有人应占溢利按年大幅增加约65.0%至2025年的人民币1.88亿元[101] - 每股基本及摊薄盈利为人民币10.17分，同比增长65.1%[3] - 母公司普通權益持有人應佔每股基本盈利为人民币0.102元（计算：188,308千元 / 1,852,036,942股），较2024年的人民币0.062元（114,136千元 / 1,852,036,942股）增长64.5%[40][41] - 用於計算每股基本盈利的普通股加權平均數為1,852,036,942股，與2024年持平[41] - 公司纯利率由2024年的9.3%提升至2025年的12.9%[104] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利为5.20亿元人民币，同比增长11.7%[5] - 总销售成本为人民币859,854千元，较2024年的人民币829,983千元增长3.6%[31] - 财务成本为1.997亿元人民币，同比下降7.3%[5] - 2025年财务成本为1.996亿元人民币，较2024年的2.155亿元人民币有所下降[21][22] - 财务成本总额为人民币199,691千元，较2024年的人民币228,137千元下降12.5%[32] - 财务成本减少约7.3%至2025年的人民币2.00亿元[109] - 折旧费用增加约13.4%至2025年的人民币3.92亿元，主要由于新增电站投入运营[107] - 所得税开支为人民币53,748千元，较2024年的人民币44,157千元增长21.7%[33] - 所得税开支增加约21.7%至2025年的人民币0.54亿元[110] 各业务线表现 - 公司拥有三个可呈报经营分部：EPC及咨询及整体建设、发电及融资[20] - 发电分部收益增长显著，2025年为9.82亿元人民币，较2024年的7.56亿元人民币增长29.8%[23] - 发电分部业绩表现强劲，2025年为4.76亿元人民币，较2024年的3.50亿元人民币增长35.9%[21][22] - 发电业务分部收益同比增长29.9%至人民币9.82064亿元，分部利润（未扣除税项及财务成本）增长36.0%至人民币4.7575亿元[86] - 发电分部收益增长约29.9%至2025年的人民币9.82亿元，占总收益比重提升至71.2%[102] - 2025年发电业务新增并网风光装机规模164MW，储能装机规模885MWh[86] - EPC及咨询与整体建设分部2025年业绩亏损4216万元人民币，而2024年盈利3365万元人民币[21][22] - EPC及咨询及整体建设分部对外销售额同比下降26.0%至人民币3.82969亿元（2024年：人民币5.17228亿元）[79] - EPC及咨询及整体建设分部收益减少约26.0%至2025年的人民币3.83亿元[103] - 2025年公司承接新能源EPC项目39个，合同金额约人民币9亿元[80] - 融资业务收益同比减少32.4%至人民币1,495.3万元[87] - 2025年公司与22位新能源行业承租人签署22个融资租赁合同[88] 运营与资产状况 - 截至2025年底，公司在运维电站合计145座，风光总运营规模达2,083MW，储能电站1,192MWh；风光电站年发电量21.6亿千瓦时[83] - 全年完成发电量约21.6亿千瓦时[102] - 2025年公司完成绿电交易1.14亿千瓦时，实现增收约人民币168万元；交易绿证约101万张，实现创收约人民币515万元[83] - 2025年储能电站新增并网装机规模885MWh，累计备案储能项目规模达2.4GW/4.84GWh[84] - 2025年电站发电设备可用率达99.7%，较行业标准高出0.7个百分点[85] - 资产总额为107.59亿元人民币，同比增长4.2%[3] - 公司2025年总资产为107.59亿元人民币，较2024年的103.23亿元人民币增长4.2%[21][22] - 公司总资产为人民币107.588亿元，较上年增加约4.2%[111] - 资产净额为18.93亿元人民币，同比增长10.6%[3] - 公司拥有人应占权益总额为人民币18.657亿元，较上年增加约11.5%[111] - 流动资产减少约3.3%至人民币33.089亿元，非流动资产增加约7.9%至人民币74.500亿元[111] - 负债总额为人民币88.655亿元，较上年增加约2.9%[111] - 杠杆比率为4.12，资产负债比率为0.82[114][115] - 于2025年12月31日，公司流动负债超过流动资产4086.3万元人民币[11] - 流动负债中的银行及其他借贷流动部分为22.712亿元人民币[11] - 尚未偿还银行及其他借贷为人民币73.922亿元，实际年利率介乎1.5%至4.9%[113] - 现金及现金等价物为人民币7.980亿元，其中98.52%为人民币[112] - 公司2025年添置物业、厂房及设备支出为8.84亿元人民币，较2024年的12.48亿元人民币减少29.2%[21][22] - 资本开支为人民币9.031亿元，用于购置物业、厂房及设备[118] - 对发电厂建设的资本承担为人民币10.459亿元[118] 应收账款与信贷风险 - 预付款项及其他资产总额从2024年的人民币9.19159亿元下降至2025年的人民币8.34533亿元，降幅约9.2%[45] - 其他应收款项从2024年的人民币3.71383亿元增至2025年的人民币4.36737亿元，增长约17.6%[45] - 应收贸易账款及票据账面净值从2024年的人民币14.35704亿元微降至2025年的人民币13.63104亿元，降幅约5.1%[47] - 超过365天的逾期应收账款从2024年的人民币7.80298亿元大幅下降至2025年的人民币3.87217亿元，降幅约50.4%[48] - 应收账款减值拨备从2024年的人民币3301.1万元略降至2025年的人民币3191.4万元，拨回约109.7万元[49] - 对一般客户超过365天的应收账款计提了高达42.84%的预期信贷亏损率，相关账面值为人民币6300.3万元，拨备人民币2699.2万元[50] - 应收贸易账款及票据总额中，来自当地政府相关实体及国家电网公司的低风险客户占比高，合计账面值约人民币12.91102亿元[50][51] - 2025年90天以内的应收账款（当期及0-90天）合计为人民币9.3966亿元，占总额的67.4%[51] - 公司内部信贷预期亏损率在低风险评级下介于0.11%至0.76%之间，而呆账/亏损评级下的亏损率高达5.81%和76.38%[52] - 截至2025年末，公司应收购易账项及票据总账面值为14.687亿人民币，预期信贷亏损拨备为0.3301亿人民币，账面净值为14.357亿人民币[52] - 2025年公司合约资产账面总值从2024年的2.1879亿人民币下降至2.0065亿人民币，主要因年末提供的建设服务减少[53] - 2025年公司合约资产的预期信贷亏损拨备为31.6万人民币，而2024年为8.7万人民币的拨回[53] - 2025年公司合约资产的预期信贷损失率从2024年的0.15%上升至0.32%[56] - 截至2025年末，公司应付贸易账项及票据总额为7.6799亿人民币，其中超过365天的账龄部分占比最大，为4.2876亿人民币[57] - 2025年公司合约负债余额为1.7364亿人民币，较2024年的1.8392亿人民币有所下降[58] - 2025年公司其他应付款项及应计款项总额为1.0764亿人民币，较2024年的1.4448亿人民币减少[60] - 融资租赁应收款项净额为人民币239,453千元，较2024年的人民币266,356千元下降10.1%[42] - 应收贷款总额为人民币7,551千元，较2024年的人民币10,558千元下降28.5%[44] - 截至2025年12月31日，公司应收贷款总额为755.1万元人民币，较2024年同期的1055.8万元人民币减少300.7万元人民币，降幅约28.5%[90] - 公司所有应收贷款均集中于物业管理行业（占比100%）及中国华南地区（占比100%）[90] - 2025年应收贷款中，1年内到期的占比52%（389.8万元人民币），1至2年到期的占比48%（365.3万元人民币），无2年以上到期贷款[91] 客户与市场集中度 - 公司所有外部客户均位于中国，所有收益均源自中国业务[19] - EPC及咨询及整体建设分部来自第一大客户的收益为人民币222,863,000元（2024年：人民币225,139,000元）[19] - 除来自上述第一大客户的收益外，公司没有其他客户的收益占集团收益的10%以上（2024年：无）[19] 行业市场趋势 - 2025年全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%[68] - 截至2025年底全国光伏发电装机容量突破12亿千瓦，同比增长35%[68] - 2025年全国光伏发电量达1.17万亿千瓦时，同比增长40%[69] - 2025年全国光伏发电利用率为95%[69] - TOPCon组件价格由年初0.7元/W回落至0.66–0.69元/W区间[69] - 2025年全国风电新增装机容量达1.2亿千瓦，同比增长51%[70] - 2025年陆上风电新增1.1亿千瓦，海上风电新增659万千瓦[70] - “三北”地区风电新增装机占全国总量的79%[70] - 截至2025年末，全国风电累计并网容量达6.4亿千瓦，同比增长23%，其中陆上风电5.9亿千瓦，海上风电0.47亿千瓦[71] - 2025年全国风电发电量达1.13万亿千瓦时，同比增长13%，风电平均利用率为94%[71] - 2025年海上风机单机容量最高已达26MW，风机机组可利用率为98.5%[72] - 陆上风机含塔筒成本从2020年初的4.8元/W降至约2元/W，海上风机含塔筒中标均价降至约3元/W[72] - 截至2025年末，全国新型储能装机规模达1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，较2024年末增长84%[73] - 2025年独立储能新增装机3543万千瓦，累计装机规模占比达51.2%，较2024年末提高约5个百分点[73] - 2025年全国新型储能等效利用小时数达1195小时，较2024年提升近300小时[73] - 2h储能系统价格从2024年初的0.85元/Wh降至约0.55元/Wh，储能电芯价格从0.45元/Wh降至约0.3元/Wh[74] - 光热发电发展目标为2030年总装机达1,500万千瓦左右[67] - 氢能试点要求配套电解槽规模不低于10兆瓦[65] - 储能系统综合成本下降10%-15%，4小时及以上配置占比快速提升至60%[98] 管理层讨论和指引 - 2026年，公司预计国内光伏新增装机规模为180-240GW，较2025年高位水平有所回落[95] - 2026年，公司预计国内风电新增装机规模为120-140GW，其中海上风电将成为核心增长极[96] - 2026年，公司预计国内新型储能新增装机约80GW/260GWh，同比增长超60%，直接投资规模突破2500亿元人民币[97] - 2026年储能市场结构中，独立储能预计成为绝对主力，投资占比升至68%[97] - 2026年储能市场中，用户侧储能占比约22%，新能源配套储能占比约10%[97] 合同与承诺 - 2025年剩余履约义务（交易价格）总额为2.40亿元人民币，其中预计一年后确认为收益的金额为1.41亿元人民币[29] 税务事项 - 一間中國附屬公司因獲評為高新技術企業，在2023年至2025年期間享有15%的企業所得稅優惠稅率[34] 公司治理与重大事项 - 李鴻衛先生辞任公司主席、执行董事等职务，自2026年1月27日起生效[127] - 王浩瑩先生获委任为公司主席、非执行董事等职务，自2026年1月27日起生效[127] - 公司以总代价人民币80,382,640.20元收购宁夏天平博光新能源有限公司全部股权[128] - 收购标的公司获卖方提供为期三年、金额人民币3,000万元的银行履约保证[129] - 卖方保证标的公司三年累计毛收入不低于人民币1.26亿元[129] - 卖方保证标的公司第一年价差及调频服务毛收入不低于人民币4,600万元[129] - 卖方保证标的公司第二年及第三年各年价差毛收入均不低于人民币4,000万元[129] - 作为被告的待决诉讼案件金额为人民币1.351亿元[119] 股息与股东事务 - 公司未宣派或建议派发截至2025年12月31日止年度的股息[36] - 公司不派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[131] - 公司将于2026年5月29日召开股东周年大会[132] - 公司股份过户登记将于2026年5月22日至5月29日暂停办理[133] 其他财务报告信息 - 公司综合财务报表呈列货币为人民币，所有数值四舍五入至最接近的千元[12] - 位于香港的物业、厂房及设备价值为人民币12,812,000元（2024年：人民币15,016,000元）[19]