财务表现：收入与利润 - 截至2025年12月31日止六個月收益為人民幣2.668億元，較去年同期的人民幣4.412億元下降39.5%[14] - 整體收益為人民幣2.668億元，同比下降39.5%[60][62][63][64] - 2025年下半年收益為2.66824億人民幣，較2024年同期的4.41153億人民幣下降39.5%[158] - 期內經營虧損為人民幣340萬元，較去年同期虧損人民幣790萬元收窄人民幣450萬元[14] - 2025年下半年經營虧損為340.6萬人民幣，較2024年同期的793.3萬人民幣虧損收窄57.1%[158] - 期內淨虧損為人民幣610萬元，較去年同期虧損人民幣770萬元收窄人民幣160萬元[14] - 公司擁有人應占虧損為人民幣610萬元，較去年同期虧損800萬元有所收窄[60][63] - 2025年下半年期內虧損為605.8萬人民幣，較2024年同期的768.0萬人民幣虧損收窄21.1%[158] - 2025年下半年公司發生淨虧損605.8萬元人民幣[161] - 每股基本虧損為人民幣6.21分，較去年同期的10.00分（經重列）減少人民幣3.79分[14] - 2025年下半年每股基本及攤薄虧損為6.21人民幣分，較2024年同期的10.00人民幣分虧損收窄37.9%[159] - 經調整息稅折舊及攤銷前利潤（Adjusted EBITDA）為人民幣330萬元，去年同期為虧損人民幣110萬元，改善人民幣440萬元[14] 财务表现：成本、费用与毛利率 - 期內毛利率為17.8%，較去年同期的15.9%提升1.9個百分點[14] - 整體毛利為人民幣4740萬元，同比下降32.7%，整體毛利率從15.9%提升至17.8%[69][72] - 2025年下半年毛利润为4744.8万人民币，毛利率为17.8%，低于2024年同期的7036.3万人民币及16.0%的毛利率[158] - 銷售及營銷開支為人民幣3280萬元，同比下降45.3%，占收益比例降至12.3%[74][79] - 行政開支為人民幣1810萬元，同比下降2.7%，占收益比例升至6.8%[76] - 行政開支為人民幣18.1百萬元，同比下降2.7%，占收益比例為6.8%（2024年同期：4.2%）[80] - 淨財務成本為人民幣170萬元，去年同期為淨財務收入170萬元[77] - 財務成本淨額為人民幣1.7百萬元（2024年同期：財務收入淨額人民幣1.7百萬元）[81] - 所得稅開支為人民幣0.9百萬元，實際所得稅稅率為17.6%（2024年同期：30.5%）[82] 业务线表现：零售业务 - 連鎖零售業務收入為人民幣90.9百萬元，同比下降23.5%[35][39] - 零售業務收益為人民幣9090萬元，同比下降23.5%，佔總收益比例升至34.1%[65] - 截至2025年末，零售藥店總數從182家減少至115家[66][70] - 期末連鎖門店總數為115家[35][39] - 期內為約116萬名線下會員提供服務（2024年同期：118萬名）[55] - 公司舉辦各類促銷活動，以提升區域影響力並加強連鎖零售業務的市場競爭力[34] 业务线表现：分销业务 - 全國分銷業務收入為人民幣175.9百萬元，同比下降45.4%[36][40] - 分銷業務收益為人民幣1.759億元，同比下降45.4%，佔總收益比例降至65.9%[65] - 截至2025年末，全國分銷網絡活躍客戶從952名減少至約660名[68][71] - 期末分銷商總數為660家，擁有3個大型分銷物流中心[36][40][44] - 直供銷售模式已覆蓋中國所有省份[42] - 品牌產品運營數量淨減少3種，期末共運營220種品牌產品[43][47] 运营策略与举措 - 公司继续聚焦医药大健康核心业务，并稳步推进传统实体零售连锁门店及分销网络的扩展[30] - 公司持续加快“Direct to Patient (DTP)药房”的战略布局[30][34] - 公司将继续强化“专业化+”策略，并加大“DTP药房”建设力度[103][105] - 公司试点引进皮肤管理及中医艾灸理疗合作项目，探索新的利润增长点[30][34] - 公司探索并部署“DTP药房”，并探索引进专业“肽”皮肤管理中心及艾灸理疗诊所，提供增值服务[34] - 公司将继续推进“平台+”策略，拓展终端门店增值服务[104][106] - 公司积极统筹物资采购与库存管理，以确保药品供应稳定[32] - 公司通过电话订购、送药上门及移动互联网预约取药等服务模式，形成线上线下互补的营运体系[32] - 公司积极推动数字化转型，完善线上运营基础设施，构建更高效的网络服务体系[34] - 公司将继续推进“互联网+”策略，加强线上线下一体化发展[107][109] - 公司通过加强员工业务培训与岗位技能提升，以优化终端服务能力[31] - 期内举办了10场内部培训[52][54] - 公司积极利用互联网、微信媒体及直播平台等线上渠道进行品牌推广[49][53] - 公司旨在通过创新运营模式，塑造区域品牌的新形象[30] 运营效率与财务状况（非损益） - 流動比率為1.5倍，較2025年6月30日的1.3倍提升0.2[14] - 應收帳款週轉天數為29.2天，較2025年6月30日的33.4天減少4.2天[14] - 存貨週轉天數為54.3天，較2025年6月30日的57.5天減少3.2天[14] - 應付帳款週轉天數為50.2天，較2025年6月30日的80.6天大幅減少30.4天[14] - 公司持續投資智能分揀軟件及倉儲管理系統以提升運營效率[45][48] - 截至2025年12月31日，無抵押現金及現金等價物為人民幣63.1百萬元，較2025年6月30日的人民幣13.4百萬元大幅增加[84] - 現金及銀行結餘為人民幣61.3百萬元，其中以港元及美元計值的部分相當於人民幣1.8百萬元[87] - 經營活動的現金淨流入為人民幣21.1百萬元（截至2024年12月31日止六個月：人民幣8.7百萬元）[84] - 經營現金淨流入為21,109千元，同比增長142.9%[164] - 現金及現金等價物淨增加49,704千元，期末餘額為63,096千元[164] - 公司現金及現金等價物大幅增加至6309.6萬人民幣，較2025年6月30日的1340.3萬人民幣增長370.8%[155] - 截至2025年12月31日，公司總資產為4.84364億人民幣，較2025年6月30日的4.47603億人民幣增長8.2%[155] - 公司權益總額增至3.42048億人民幣，較2025年6月30日的3.17574億人民幣增長7.7%[155] - 截至2025年12月31日，公司權益總額為3.42049億元人民幣，較2025年7月1日的3.17574億元人民幣增長7.7%[161] - 公司流動負債總額為1.42316億人民幣，較2025年6月30日的1.30029億人民幣增長9.4%[156] - 銀行借款總額為人民幣25.0百萬元，年利率3.5%[92] - 應付票據為人民幣39.7百萬元，由人民幣31.9百萬元的受限現金作抵押[94] - 資本開支為人民幣15,000元（截至2024年12月31日止六個月：無）[85] - 投資活動現金淨流入為6,369千元，同比減少55.3%[164] - 融資活動現金淨流入為22,226千元，主要來自發行認購股份淨收益22,226千元[164] - 報告期內新籌措銀行貸款1,000千元，並償還銀行貸款1,000千元[164] 管理层讨论与未来指引 - 公司計劃剝離與主營業務關聯度較低的附屬產業[103][105] - 公司計劃將業務拓展至中國內地以外的市場以實現股東回報最大化[103][105] - 公司將繼續強化“專業化+”策略，並加大“DTP藥房”建設力度[103][105] - 公司將繼續推進“平台+”策略，拓展終端門店增值服務[104][106] - 公司將繼續推進“互聯網+”策略，加強線上線下一體化發展[107][109] 公司治理与股权结构 - 公司主席與首席執行官職位由初川富先生一人兼任，偏離了企業管治守則第C.2.1條[110][111][114] - 部分獨立非執行董事未出席2025年7月23日及8月19日的特別股東大會，偏離了企業管治守則第C.1.5條[112][114] - 審核委員會由三名獨立非執行董事組成，已審閱集團期內未經審核的中期業績[120][123] - 董事初川富直接持有709,020股，佔股約0.64%，並通過控制法團持有9,070,149股，佔股約8.2%[126] - 董事趙澤華直接持有72,340股，佔股約0.07%[126] - 董事金東昆直接持有58,000股，佔股約0.05%[126] - 獨立非執行董事鄭雙慶、江素惠、鄒海燕各持有5,000股，各佔股約0.005%[126] - 主要股東皇御控股有限公司實益持有30,440,263股，佔已發行股份約27.54%[134] - 主要股東Asia Health Century International Inc.實益持有9,070,149股，佔已發行股份約8.2%[134] - 郭冰女士通過控制法團權益，被視為持有30,440,263股，佔已發行股份約27.54%[134] - 董事會決議不宣派截至2025年12月31日止期間的中期股息（2024年同期亦無）[149] - 公司於2025年12月11日的股東週年大會上通過了經修訂及重述的公司章程細則[150] 资本运作与融资活动 - 公司於2025年5月13日簽訂認購協議，將發行304,402,632股認購股份（經2025年5月30日生效的股份合併後為30,440,263股）[116] - 認購股份約佔發行認購股份後經擴大已發行股本的27.54%[116] - 認購價格為每股認購股份0.08港元[116] - 公司於2025年5月13日與皇御控股訂立認購協議，配發及發行304,402,632股認購股份（股份合併後為30,440,263股），約佔發行後擴大股本的27.54%，認購價為每股0.08港元[119] - 認購協議及交易已於2025年7月23日獲股東特別大會批准，股份於2025年9月18日發行予認購人[119] - 期內，公司及其附屬公司除披露的認購事項外，未進行其他上市證券的購買、出售或贖回[119] - 2025年9月公司發行認購股份，扣除開支後淨籌資2222.6萬元人民幣[161] 员工与薪酬 - 截至2025年12月31日，全職員工為665名（2024年：1,198名），期內僱員福利總開支為人民幣23.0百萬元（2024年：人民幣38.8百萬元）[99] 其他综合收益与公允价值变动 - 2025年下半年其他綜合收益為830.7萬人民幣，主要源於按公允價值計入其他綜合收益的權益工具公允價值變動收益741.8萬人民幣[158] - 2025年下半年其他綜合收益為830.7萬元人民幣，主要來自權益工具公允價值增加741.8萬元人民幣[161] - 2025年下半年外幣折算差額帶來88.9萬元人民幣的正向其他綜合收益[161] - 在截至2025年12月31日的六個月內，非上市權益工具的公允價值變動中，於其他綜合收益確認的總收益為741.8萬人民幣[196] - 截至2025年12月31日，按第3級（不可觀察輸入）計量的非上市權益工具公允價值為1193.3萬人民幣，較2025年6月30日的459.5萬人民幣增長159.7%[194] - 非上市權益工具的公允價值使用市盈率倍數模型進行估計，關鍵假設包括可比公司的平均市盈率倍數和基於Black-Scholes期權定價模型估算的缺乏流動性折扣率[198] 累计亏损与权益变动 - 2025年下半年累計虧損擴大至14.78043億元人民幣，較期初增加0.6%[161] - 2024年下半年累計虧損擴大至14.80259億元人民幣[162]