收入和利润（同比环比） - 2025年公司营业收入为289.45亿元，同比下降1.84%[19] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损10.46亿元，同比减亏63.98%[19] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为亏损13.36亿元，同比减亏55.84%[19] - 2025年全年销售额为40.511亿美元，同比下降2.2%（按人民币计算为289.446亿元，同比下降1.8%）[51] - 2025年全年净利润亏损为1.4709亿美元，同比减亏63.9%（按人民币计算亏损10.457亿元，同比减亏64.0%）[51] - 2025年全年EBITDA为5.150亿美元，同比增长39.6%（按人民币计算为36.793亿元，同比增长40.0%）[51] - 2025年第四季度销售额为10.263亿美元，同比下降7.8%（按人民币计算为72.662亿元，同比下降8.8%）[51] - 第四季度业绩表现最弱，单季归属于上市公司股东的净亏损达6.23亿元[24] - 公司全年营业收入为289.45亿元，同比下降1.8%；毛利率为26.3%，同比提升3.5个百分点[61] - 2025年全年毛利率为26.3%，同比提升3.4个百分点（2024年为22.9%）[51] - 2025年非经常性损益总额为2.90亿元，其中包含1.76亿元的其他营业外收入（主要为与产品责任有关的赔偿）[25][26] - 营业外收入达23.9224亿元，占利润总额的34.19%，主要为一次性产品责任补偿[85] - 2025年公允价值变动损益为2.19亿元人民币（3100万美元）净收益，2024年同期为4600万元人民币（700万美元）净损失[74] - 公允价值变动损失为21.9486亿元，占利润总额的31.37%，主要受汇率波动影响[85] - 资产减值损失达43.293亿元，占利润总额的61.88%[85] - 信用减值损失为11.5546亿元，占利润总额的16.52%[85] - 报告期内衍生品投资产生收益，主要原因是以色列谢克尔兑美元升值12.5%[95] - 主要子公司Adama Solutions报告期净利润为-999,773千元[100] 成本和费用（同比环比） - 公司全年营业成本为213亿元，同比下降6.3%[61][65] - 2025年销售费用同比下降，非经营性事项（包括“奋进”转型计划）影响金额为人民币1.48亿元（2100万美元），上年同期为人民币6.57亿元（9200万美元）[70] - 2025年管理费用同比增加，非经营性事项（包括“奋进”转型计划）影响金额为人民币3.65亿元（5100万美元），上年同期为人民币1.91亿元（2700万美元）[71] - 2025年全年财务费用（套保前）为22.33亿元人民币（3.13亿美元），2024年同期为17.7亿元人民币（2.48亿美元）[74] - 2025年财务费用净额为20.13亿元人民币（2.82亿美元），2024年同期为18.16亿元人民币（2.55亿美元）[75] - 2025年研发投入金额为913,597千元，同比增长2.01%；研发投入占营业收入比例为3.16%，较上年增加0.12个百分点[79] 各条业务线表现 - 植保产品全年销量为672,070吨，同比增长4.0%；收入为266.50亿元，同比下降0.6%；毛利率为26.9%，同比提升3.7个百分点[61][63] - 精细化工产品全年收入为22.95亿元，同比下降14.6%；销量为1,459,480吨[61][62] - 2025年，差异化产品贡献了公司植保业务销售额的45%[49] - 2025年全年除草剂销售额占比最高，达42.2%（按美元计算为17.098亿元），同比增长3.7%[55] - 主要产品中，杀虫剂产能利用率最高，达97.1%；除草剂产能利用率为74.2%；杀菌剂产能利用率为61.2%[29] - 公司主要原材料采购中原药占比最高，为34%，其下半年平均采购价格升至50.91元/公斤[28] - 公司约85%的产品是内部生产和/或配制加工[48] - 公司多数原药在2025年销售额中的单独占比不超过10%[43] - 全资子公司Adama Solutions全年销售额为36.6亿美元，以美元计算同比下降2%[100] - Adama Solutions销量同比持平，销售价格下调2%[100] 各地区表现 - 2025年各区域销售额贡献：拉丁美洲占25%，北美占23%，亚太占24%，欧洲、非洲及中东占28%[44] - 2025年新兴市场贡献占公司销售额一半以上[45] - 2025年全年北美地区销售额同比增长10.7%（按美元计算为9.418亿元），是增长最快的区域[56] - 北美农业业务全年销量同比增长，受新产品CAZADO™上市推动；第四季度销量同比持平[57] - 欧洲、非洲与中东地区全年销量受土耳其业务第一季度大幅下滑影响；剔除土耳其后销量实现增长[57] - 拉丁美洲全年销量增加，但部分被价格走低抵消；巴西第四季度销量和价格均同比下降[57] - 中国区全年销售额同比减少，因公司停止部分基础化工产品生产销售；原药业务全年销售额同比增长[58] - 印度全年销售额明显下滑，主要因极端天气导致销量减少[58] - 公司境外收入占营业收入超过30%[59] - 新兴市场（如拉丁美洲、东欧、东南亚和非洲）是公司重要经营地区，巴西是全球最大单一市场[121] - 欧洲市场约占集团销售额的22%[118] - 北半球国家销售旺季集中在上半年，风险敞口主要来自欧元[119] - 南半球销售旺季集中在下半年，风险敞口主要来自巴西雷亚尔[119] 管理层讨论和指引 - 2025年大多数国家的渠道库存恢复到2020年前水平，植保产品需求逐步回暖[41] - 2025年原药整体供大于求，价格压力依然高企[41] - 大宗农产品价格稳定在低位水平，农民盈利水平依然紧张[41] - 2025年全年销量保持稳定，销售价格同比下降2%[52] - 2025年第四季度销量同比减少8%，价格下降2%，汇率有积极影响[52] - 中国原药价格在2021年至2022年初攀升至历史峰值后，于2023年大幅下降，预计2026年将继续维持在低位[104] - 中国企业在新增原药产能方面投入大量资金，导致全球许多重要原药供应能力明显超过需求[104] - 公司计划通过引入差异化、高毛利产品组合，推动销售额和盈利水平进一步增长[106][108][112] - 公司预计中国有望发展成为全球最大的作物保护市场[109] - 公司新建成的南京研发中心将服务于全球研发工作，位于江苏的制剂中心将成为引入成本优势解决方案的平台[110] - 公司通过与先正达集团合作，在销售、供应链、研发等领域协作以降低成本并创造额外收入[111] - 公司在重点新兴市场（如拉丁美洲、印度、亚洲和东欧）建立了强有力的领先地位，并计划继续投资[111] - 公司专注于向高价值、独特的复配产品和制剂以及创新专利产品转型，以提升利润率[108][112] - 公司认为其全球现有设施基本足以支持销售额进一步增长，以享受规模经济优势[112] - 2026年公司计划实现自2022年以来首次恢复缓和的个位数营收增长[114] - 2026年公司计划推动毛利和毛利率继续改善，但改善幅度预计较上年更为温和[114] - 公司于2025年3月12日董事会审议通过《估值提升计划》[150] - 公司于2026年3月26日董事会审议了《估值提升计划》在2025年度的实施效果评估[150] 市场地位与竞争 - 公司在2025年全球作物保护市场份额约为6%，较2024年的5%有所提升[33] - 根据初步估算，公司2025年全球市场份额约为6%，2024年同期为5%[102] - 全球植保行业市场主要由包括公司在内的七大跨国企业领航[122] - 公司在80多个国家拥有本土登记实力[48] - 登记要求趋严可能增加公司竞争优势或市场进入难度[130] - 新产品市场渗透成功依赖于抢先竞争对手进入市场[132] - 生物农药市场增速快于整体农药市场，但目前在总支出中占比仍较小[136] - 人工智能工具正被应用到农药价值链，但其总体影响尚不能判断[136] 研发与产品登记 - 2025年共取得174张新产品登记证[48] - 2025年公司共取得174张新产品登记证[33] - 2025年研发人员数量为242人，较2024年的245人减少1%；研发人员数量占比为3.33%，较2024年的4.69%下降29个百分点[77] 生产与供应链 - 安道麦安邦（江苏）有限公司获得年产3.5万吨农药制剂产品种类调整项目的环评批复[30] - 安道麦辉丰（江苏）有限公司获得年产100吨噻霉酮技改项目的环评批复[31] - 公司位于以色列的生产基地及供应链（包括港口）在地区紧张局势升级下持续运营，未出现重大延误[42] - 公司通过调整库存和利用空运应对供应短缺和物流挑战[139] - 公司大部分生产运营活动集中在少数生产地点[141] 资产与负债状况 - 2025年末公司总资产为484.64亿元，同比下降3.19%；归属于上市公司股东的净资产为175.75亿元，同比下降7.45%[19] - 存货期末余额为116.07842亿元，占总资产比例同比增加1.65个百分点至23.95%[87] - 短期借款期末余额为66.73792亿元，占总资产比例同比大幅增加4.28个百分点至13.77%[87] - 固定资产期末余额为100.73551亿元，占总资产比例同比增加1.29个百分点至20.79%[87] - 境外资产（Adama Solutions）规模达144.37696亿元，占公司净资产的82%，报告期收益为-8.56138亿元[88] - 报告期内公司投资总额为214.26026亿元，与上年同期基本持平，变动幅度为-0.04%[92] - 所有权受限制的资产包括货币资金0.96974亿元及其他非流动资产1.52033亿元[91] - 公司负债主要为可交易债券和银行贷款，需履行《财务约定事项》[143] 现金流状况 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为40.49亿元，同比增长7.66%[19] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为4,048,693千元，同比增长7.66%[80] - 2025年投资活动产生的现金流量净额为-1,208,503千元，同比扩大4.72%[80] - 2025年筹资活动产生的现金流量净额为-3,009,725千元，同比收窄23.98%[80] - 公司日常经营需要大量现金流和营运资金支持，融资和投资需求显著[146] 衍生品与套期保值 - 报告期末衍生品投资总额为21,426,026千元，占公司报告期末净资产比例为121.91%[95] - 期权合约期末投资金额为3,760,408千元，占净资产比例为21.40%[95] - 远期合约期末投资金额为17,665,618千元，占净资产比例为100.51%[95] - 公司2025年3月14日披露《关于开展衍生品套期保值业务的公告》[95] - 衍生品投资资金来源为自有资金，用于短期货币套期交易[95] - 公司主要风险敞口来自欧元、以色列谢克尔及巴西雷亚尔[118] - 公司通过CPI对冲和美元兑谢克尔汇率对冲交易保护大部分相关风险敞口[120] - 公司主要子公司Adama Solutions发行的债券以以色列谢克尔计价并与以色列CPI挂钩[120] - 公司未对石油及其他原材料成本上涨开展任何对冲交易[135] 风险因素 - 公司面临的主要风险包括各国货币兑美元的汇率波动、利率变化、以色列CPI及谢克尔汇率波动、原材料成本、销售价格及销售额的波动等[6] - 气候变化导致极端天气事件可能影响产品需求与价格[125] - 原材料采购成本上升可能影响销量和市场价格[124] - 农业活动规模缩减可能导致产品需求减少和价格下滑[125] - 危险物料管理不当可能导致人身伤害和环境负面影响[126] - 遵守环境法规需投入可观资金和人力资源[127] - 公司可能因侵犯第三方知识产权面临法律诉讼，但历史案例涉及金额较低[134] - 税收法规变化可能导致公司适用税率显著上升，影响财务报表[142] - 公司客户信用风险集中在发展中国家，对客户了解程度较低，质押资产价值可能在支付时翻倍[145] - 公司部分赊账受保险保护，但剩余部分存在风险，特别是在市场经济放缓时[145] - 公司南美等地区账期高于欧洲客户，受当地农作季节或经济影响，回款期可能延至数年[145] - 公司经营业绩若明显下滑，可能导致未来无法履行财务约定事项和满足资金需求[146] 公司治理与股权结构 - 公司控股股东为先正达集团股份有限公司，报告期内未发生变化[18] - 公司法定代表人、总裁兼首席执行官为Gaël Hili[6][14] - 公司首席财务官及主管会计工作负责人为Efrat Nagar[6] - 公司董事会秘书为郭治，证券事务代表兼投资者关系经理为王竺君[15] - 公司与控股股东在资产、人员、财务、机构及业务方面保持独立[155][156] - 存在与控股股东中国中化控股有限责任公司的同业竞争问题，涉及重叠产品及关联交易[157] - 报告期内公司董事及高级管理人员无离任情况[159] - 职工代表董事钮利民于2025年11月14日被选举任职[159] - 董事长覃衡德于2023年12月18日当选[158] - 总裁兼首席执行官Gaël Ali Hili于2024年10月1日任职[158] - 首席财务官Efrat Nagar于2023年2月16日任职[158] - 公司董事安礼如先生同时担任Adama Solutions董事、江苏扬农化工股份有限公司董事及中国蓝星（集团）股份有限公司董事[162] - 公司独立董事葛明先生同时担任亚信科技控股有限公司、中国旅游集团中免股份有限公司、广汽埃安新能源汽车股份有限公司、北京东方略生物医药科技股份有限公司及博纳影业集团股份有限公司独立董事[163] - 公司独立董事杨光富先生现任华中师范大学教授、博士生导师、绿色农药全国重点实验室（华中师范大学）主任[164] - 公司及Adama Solutions总裁兼首席执行官Gaël Ali Hili先生为法国国籍，拥有法国贡比涅技术大学机械工程学硕士学位[165] - 公司首席财务官Efrat Nagar女士为以色列国籍，拥有以色列巴伊兰大学工商管理硕士学位（主修金融）及经济和会计学学士学位[166] - 覃衡德在股东单位先正达集团担任首席财务官（2023年12月至2026年3月）及董事（2024年1月起），并在该单位领取报酬津贴[167] - 安礼如在股东单位中国中化控股有限责任公司担任中国中化所属企业专职外部董事（2025年6月起），并在该单位领取报酬津贴[167] - 首席财务官Efrat Nagar在其他单位安道麦农业解决方案有限公司担任执行副总裁、首席财务官（2023年2月起），并在该单位领取报酬津贴[168] - 独立董事葛明在其他单位中国旅游集团中免股份有限公司、亚信科技控股有限公司、广汽埃安新能源汽车股份有限公司担任独立董事并领取报酬津贴[168] - 董事会秘书郭治在其他单位安道麦（中国）投资有限公司担任董事、总经理（2025年2月起），并在该单位领取报酬津贴[168] - 报告期内全体董事和高级管理人员税前报酬总额为1757.4万元[171][173] - 董事长覃衡德本报告期应参加董事会8次，其中以通讯方式参加7次，委托出席1次，出席股东会3次[174] - 董事刘红生本报告期应参加董事会8次，其中现场出席5次，以通讯方式参加3次，出席股东会3次[174] - 董事安礼如本报告期应参加董事会8次，全部以通讯方式参加，出席股东会3次[174] - 独立董事葛明本报告期应参加董事会8次，其中现场出席3次，以通讯方式参加5次，出席股东会3次[174] - 独立董事杨光富本报告期应参加董事会8次，全部以通讯方式参加，出席股东会3次[174] - 独立董事黄京生本报告期应参加董事会8次，其中现场出席4次，以通讯方式参加4次，出席股东会3次[174] - 职工代表董事钮利民本报告期应参加董事会2次，以通讯方式参加1次，缺席1次[174] - 审计委员会在2025年3月10日召开会议，审议包括2024年年度报告及利润分配预案在内的多项议案[177] - 报告期内董事对公司有关事项未提出异议[175] - 薪酬与考核委员会在报告期内审议通过了关于高级管理人员薪酬及2026年短期激励政策变更等多项议案[178] - 审计委员会在报告期内的监督活动中未发现公司存在风险[179] - 公司2025年薪酬政策与2024年相同，采用整合岗位工资、季度及年度绩效奖金的薪酬结构[182] - 公司子公司Adama Solutions设有与管理层及员工财务业绩和/或公司股价表现挂钩的现金激励计划[187] 利润分配 - 公司2025年度报告期内不派发现金