财务数据关键指标变化：总收益与利润 - 总收益下降29.83%至约人民币537.99亿元[3] - 公司2025年总收益为537.989亿元，较2024年的766.688亿元下降29.8%[17] - 股东应占溢利增长25.77%至约人民币14.37亿元[3] - 公司2025年年内溢利为16.630亿元，较2024年的12.979亿元增长28.1%[17] - 公司拥有人应占年内溢利为14.37亿元人民币，较上年的11.42亿元增长25.8%[33] - 公司税前利润为19.93亿元人民币，较上年的18.92亿元增长5.3%[29] - 每股基本盈利增至约人民币1.28元[3] - 公司每股基本盈利为人民币1.28元，建议每股派息36港仙[87] - 公司毛利率提升至9.81%，纯利率提升至3.09%[83] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售成本为人民币485.19亿元[4] - 已售存货成本为458.85亿元人民币，较上年的688.45亿元下降33.4%[30] - 研发成本为人民币20.13亿元[4] - 公司分銷及銷售開支从2024年约人民币12.93亿元微降约0.36%至2025年约人民币12.89亿元[75] - 公司行政開支从2024年约人民币12.71亿元下降约1.51%至2025年约人民币12.52亿元[76] - 总员工成本为28.46亿元人民币，较上年的29.11亿元下降2.2%[30] - 公司员工成本为人民币28.40亿元，员工总数为20，698名[94] 财务数据关键指标变化：其他收入与支出 - 公司其他收入从2024年约人民币21.01亿元减少约22.00%至2025年约人民币16.39亿元，主要因政府补贴与利息收入减少[74] - 政府补贴从2024年约人民币14.76亿元减少至2025年约人民币12.92亿元[74] - 利息收入从2024年约人民币4.85亿元减少至2025年约人民币2.73亿元[74] - 按公允价值计入损益的金融资产净收益为8005万元人民币，较上年的6199万元增长29.1%[26] - 公司融资成本从2024年约人民币5.47亿元下降约20.68%至2025年约人民币4.34亿元，主要因借贷规模减少[77] - 总融资成本为4.34亿元人民币，较上年的5.47亿元下降20.7%[27] - 公司所得税费用从2024年约人民币5.94亿元减少约44.41%至2025年约人民币3.30亿元，主要因应课税溢利下降[78] - 所得税开支为3.30亿元人民币，较上年的5.94亿元大幅下降44.4%[27][29] 财务数据关键指标变化：现金流与资本结构 - 公司经营活动的现金净额约为人民币51.91亿元，较2024年（约人民币5.49亿元）大幅增加，主要由于存货下降和应付款增加[79] - 于2025年12月31日，公司现金及现金等价物、定期存款及已抵押/限制银行存款约人民币190.39亿元，未使用银行融资约人民币301.65亿元[79] - 现金及现金等值项目为人民币78.25亿元[7] - 总借贷（流动与非流动）下降至约人民币136.31亿元[8] - 公司付息贷款总额为人民币136.31亿元，较去年的人民币185.49亿元显著减少[80] - 公司净债务为人民币-83.74亿元，净债务比率为-41.21%[86] - 公司资产负债比率（付息贷款/总资产）为24.72%，较去年的33.55%下降[90] - 公司总资产为人民币551.39亿元，较去年下降0.26%[81] - 公司总负债为人民币348.21亿元，较去年下降4.26%[82] - 公司资本开支为人民币15.12亿元，较去年的人民币25.03亿元减少[88] - 附属公司发行人民币5亿元1年期绿色科技创新债券[100] 各条业务线表现：制造业务 - 制造业务收益增长10.01%至约人民币479.18亿元[3] - 制造业务2025年外部销售收入为479.175亿元，同比增长10.0%[17] - 制造业务2025年分部业绩为15.993亿元，同比增长17.7%[17] 各条业务线表现：贸易业务 - 贸易业务2025年外部销售收入为58.814亿元，较2024年的331.097亿元大幅下降82.2%[17] - 贸易业务2025年分部业绩为0.221亿元，实现扭亏为盈（2024年为亏损0.646亿元）[17] 各条业务线表现：产品销售收入 - 铅酸电池产品2025年销售收入为397.656亿元，与2024年的398.537亿元基本持平[20] - 高端环保电池业务在报告期内实现营业收入约人民币397.66亿元[43] - 可再生资源产品2025年销售收入为55.496亿元，较2024年的27.205亿元增长104.0%[20] - 锂离子电池产品2025年销售收入为15.413亿元，较2024年的4.784亿元增长222.2%[20] - 锂离子电池业务实现营业收入约人民币15.41亿元[52] 各地区表现 - 公司收益几乎全部来自中国内地市场，2025年占比为99.0%（532.588亿元）[20] 管理层讨论和指引：业务发展与市场地位 - 中国电动两轮车保有量超过4.2亿辆，电动三轮车保有量约7，000万辆，年销量维持在1，500万辆左右[45] - 铅蓄电池业务受益于新国标实施，提升了在电动轻型车市场的适配性[45] - 公司拥有超过3，000家经销商，覆盖超40万家终端门店[48] - 公司在国内拥有十余个生产基地，越南组装基地已达满产满销状态[47] - 公司累计拥有三家国家级“5G工厂”[47] - 公司越南全工序生产基地正式投产，组装基地产能全面释放[42] - 公司加速海外布局，以越南为起点推进东南亚、欧洲、非洲等市场的本地化运营[48] - 海外销售覆盖百余国家，并在储能、动力等领域与多家知名企业达成战略合作[42] - 特种工业动力电池业务经营业绩显著增长，并入选多项行业权威榜单[51] - 公司开发了启停车辆专用AGM/EFB电池等产品，主机厂市场份额逐步扩大[50] 管理层讨论和指引：储能业务进展 - 公司自主开发的集装箱和机柜式储能产品已取得国标和海外出口认证[52] - 公司主导建设了多个大型源网侧与用户侧工商业储能项目，并成功中标中国电建等大型储能项目设备供应[54] - 公司获得非洲大型光储电站、马来西亚光储算一体化电站、日本分布式网侧电站等多个合作订单[54] 管理层讨论和指引：新技术与新产品 - 公司产品顺利通过工信部组织的首批固态电池测试，参测电芯在安全性、稳定性等方面达到行业领先水平[57] - 公司推出的新一代固液混合电池产品已与多家头部两轮车企业建立战略合作，相关产品已进入送样及小批量试销阶段[57] - 公司已实现钠离子电池核心材料、电芯设计及系统集成的全链条技术布局与产业化落地[58] - 公司在汽车起停领域推出的“天钠”系列产品已实现市场化销售，在汽车后装市场渗透率持续提升[59] - 公司80kW燃料电池系统成功入选《2025年度长三角区域创新产品应用示范案例名单》，并被正式认定为2024年度浙江省制造业首台（套）产品[60] - 公司160kW燃料电池发动机荣获浙江省工业新产品一等奖[60] - 公司重点推进大功率发电系统和氢能二轮车等场景的初步交付与应用验证[61] 管理层讨论和指引：循环利用业务 - 铅蓄电池循环利用业务年处置能力超百万吨[41] - 高端环保电池循环利用业务对外营业收入约人民币43.40亿元[62] - 铅蓄电池循环利用业务合作网点超过300个[63] - 锂离子电池资源再生业务营业收入约人民币12.10亿元[65] - 预计2025年中国退役动力电池规模将达104万吨，2030年有望达到350万吨[65] - 锂电回收关键金属回收率行业领先，其中镍、钴、锰回收率不低于99%，锂回收率不低于94%[66] - 公司已具备7.3万吨废旧锂离子电池年处置产能[67] - 公司已完成首批再生黑粉原料的海外引进[67] 其他重要内容：运营效率与财务比率 - 公司毛利从2024年约人民币49.12亿元增加约7.48%至2025年约人民币52.80亿元，整体毛利率从6.41%增加3.40个百分点至9.81%[73] - 毛利额增长7.48%至约人民币52.80亿元[3] - 公司存货周转天数增加22天至60天[85] 其他重要内容：应收应付账款 - 应收票据大幅增长至34.82亿元人民币，较上年的19.30亿元增长80.4%[34] - 应收贸易账款（扣除拨备）为17.25亿元人民币，较上年的15.36亿元增长12.3%，其中0至45天账龄的款项占比达66.4%[34][36] - 应付票据从2024年的6，808，120千元增长至2025年的10，105，263千元，增幅约48.4%[37] - 应付贸易账款从2024年的2，398，507千元增长至2025年的2，687，641千元，增幅约12.1%[37] - 账龄在0至90天的应付贸易账款为2，197，013千元，占2025年末应付贸易账款总额的约81.7%[38] - 账龄在91至180天的应付贸易账款为292，252千元，占2025年末应付贸易账款总额的约10.9%[38] - 应付票据全部账龄在0至180天内，2025年末金额为10，105，263千元[38] - 公司一般获供应商授予介乎5天至180天的信贷期[38] 其他重要内容：股息派发 - 建议派发每股36港仙末期股息[3] - 建议派发末期股息为每股36港仙（约人民币31.81分），较上年实际派发的17港仙（约人民币15.69分）大幅增加[31] - 董事会建议派发末期股息每股36港仙，较2024年每股17港仙增长111.8%[101] - 拟派末期股息预计于2026年7月10日或之前支付，需经股东周年大会批准[101][103] - 股东周年大会将于2026年6月8日举行，记录日期为2026年6月8日[102] - 为确立获派末期股息权利，股份过户须于2026年6月12日下午4:30前办理，记录日期为2026年6月18日[103] 其他重要内容：公司治理 - 公司已采纳并遵守上市规则附录C3所载的董事证券交易标准守则[108]