财务数据关键指标变化：收入与利润 - 总营收同比下降14.3%[3] - 公司2025年总收入为8.354亿元人民币，较上一期间的9.745亿元人民币下降14.3%[25] - 2025年总收入为8.354亿元，较2024年的9.745亿元下降14.3%[46] - 2025年总收入为835,443千元人民币，较2024年的974,488千元人民币下降14.3%[66][68] - 2025年总收益为8.354亿元人民币，较2024年的9.745亿元人民币下降14.3%[77] - 净亏损收窄35.8%至约人民币1.3亿元[3] - 公司2025年净亏损为1.30亿元人民币，较上一期间的2.024亿元人民币收窄35.8%[11] - 报告期内亏损约人民币1.30亿元，较上一期间的亏损约人民币2.024亿元有所收窄[36] - 2025年年内亏损为1.300亿元，较2024年2.024亿元的亏损收窄35.8%[46] - 2025年净亏损约为人民币1.3亿元[53] - 2025年公司净亏损为129,957千元人民币，较2024年净亏损202,409千元人民币收窄35.8%[66][68] - 公司2025年净亏损为1.291亿元人民币，较2024年的2.022亿元净亏损收窄36.2%[87] - 公司于2025年度产生净亏损人民币129,957,000元[114] - 2025年经营亏损为1.172亿元，较2024年1.869亿元的亏损收窄37.3%[46] - 2025年每股基本及摊薄亏损为人民币12.12分，较2024年的25.27分收窄52.0%[46] - 2025年每股基本亏损为12.12分，较2024年的25.27分大幅改善[87] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售、分销、一般及行政开支总额减少20.7%至约人民币3.69亿元[3] - 销售及分销开支减少20.5%至约人民币3.33亿元，一般及行政开支下降22.2%至约人民币3600万元[33][34] - 2025年销售及分销开支为3.330亿元，占收入比例为39.9%[46] - 截至2025年12月31日止年度，销售及分销开支减少约人民币8582.5万元，从2024年度的约人民币4.18831亿元降至约人民币3.33006亿元[56] - 截至2025年12月31日止年度，一般及行政开支减少约人民币1024.8万元，从2024年度的约人民币4625.4万元降至约人民币3600.6万元[56] - 2025年存货成本为5.850亿元人民币，同比下降12.1%[81] - 2025年雇员福利开支为7551万元，同比下降20.6%[81] - 2025年融资成本为1110万元，其中租赁负债利息开支408万元[83] - 2025年所得税开支为167万元，全部为递延税项[84] - 2025年折旧及摊销费用为67,033千元人民币，较2024年的94,622千元人民币下降29.1%[66][68] - 2025年存货撇减净额为2,686千元人民币，较2024年的10,914千元人民币大幅下降75.4%[71][72] 财务数据关键指标变化：毛利率与经营效率 - 公司毛利率由上一期间的29.3%轻微下跌至报告期的28.4%，毛利降至约人民币2.371亿元[29] - 2025年销售成本为5.983亿元，毛利率为28.4%（毛利2.371亿元/总收入8.354亿元）[46] - 存货周转天数由141日降至115日[10] - 存货周转天数由141天改善至115天，现金转换周期由97天大幅减少至64天[37][38] 各业务线表现：自营零售渠道 - 自营零售渠道收入为6.271亿元人民币，其中零售店收入4.236亿元，寄售专柜收入1.535亿元，线上商店收入4998万元[26] - 自營零售渠道收入下降17.8%至约人民币6.271亿元，其中零售店、寄售专柜及线上商店收入分别下跌16.0%、24.1%及11.7%[27] - 自营零售渠道收益6.269亿元人民币，其中零售店收益4.236亿元，寄售专柜收益1.535亿元，线上商店收益4998万元[77] 各业务线表现：批发渠道 - 批发渠道收入为2.083亿元人民币，其中分销商收入1.595亿元，连锁大卖场及超市收入4408万元，线上重要客户收入481万元[26] - 批发渠道收入微降1.3%至约人民币2.083亿元，其中来自连锁大卖场及超市的收入大幅上升464.1%至约人民币4410万元[28] - 批发渠道收益2.083亿元人民币，其中分销商收益1.595亿元，连锁大卖场及超市收益4408万元[77] 各地区表现 - 集团经营分部根据地域分类为(i)中国；及(ii)香港、澳门与海外等地域[64] - 2025年中国分部收入为673,427千元人民币，亏损112,941千元人民币；香港、澳门及海外分部收入为171,160千元人民币，亏损10,791千元人民币[66] 销售网络与渠道变化 - 截至2025年底，公司自营零售销售点共427个，较2024年底的518个减少91个[14] - 截至2025年底，公司零售店数量为97家，年内净关闭43家[16] - 截至2025年底，公司寄售专柜数量为330个，年内净关闭48个[18] - 截至2025年底，公司分销商为256家，透过其销售产品的零售点总数超过800家，均较2024年有所减少[14][21] - 截至2025年底，公司连锁大卖场及超市合作伙伴为9家，覆盖420个零售点[23] - 公司线上商店数量从2024年底的36家增至2025年底的38家[14][19] 战略举措与业务发展 - 战略性进军集换式卡牌市场，与宝可梦达成运营服务合作[6] - 加速发展自有品牌，Pic it品牌推出数十款新产品[8] - 深化与山姆会员商店合作，带动全年销售大幅增长[9] - 优化零售网络，关闭表现不佳及低效的店铺[9] 资产与存货状况 - 存货总额大幅减少35.2%至约人民币1.482亿元[10] - 截至2025年底存货为1.482亿元，较2024年底的2.289亿元下降35.3%[47] - 截至2025年底现金及现金等价物为2.207亿元，较2024年底的1.664亿元增长32.6%[47] - 公司现金状况由约人民币1940万元增加至约人民币2500万元[40] - 截至2025年12月31日，公司拥有负债净额人民币133,540,000元[114] - 截至2025年12月31日，公司总资产为377,668千元人民币，总负债为511,208千元人民币，资产负债率约为135.4%[69] - 2025年非流动资产添置（资本开支）为83,242千元人民币，较2024年的86,198千元人民币下降3.4%[71][72] - 2025年使用权资产折旧为5428万元，物业、厂房及设备折旧为1185万元[81] - 贸易应收款项总额为53.371百万元人民币，减值拨备为10.492百万元，拨备覆盖率为19.7%[94][96] - 贸易应收款项账龄超过180天的部分为12.976百万元，占总应收账款的24.3%[96] 债务与融资状况 - 来自关联公司的贷款融资约为人民币1.355亿元，较上年同期的人民币2.315亿元有所减少[41] - 2025年末对外借款约为人民币1.2004亿元，需在未来十二个月内偿还[53] - 关联公司利宝制品贸易提供总额为1.5亿港元（约人民币1.3548亿元）的融资，其中未动用部分约为4456.5万港元（约人民币4025万元）[54] - 公司主席兼执行董事李澄曜先生提供的一笔人民币1500万元贷款还款到期日已延长至2027年2月7日[54] - 2025年关联公司贷款为人民币9523万元，较2024年的人民币1.39792亿元减少31.9%[48] - 2025年关联公司贷款为95,230千元人民币，较2024年的139,792千元人民币减少31.9%[69][70] - 2025年可转换优先股为人民币537.8万元，2024年无此项[48] - 2025年租赁负债总额（非流动+流动）为人民币7790万元，较2024年的人民币7350.6万元增长6.0%[48] - 租赁负债总额为79.79百万元人民币，其中一年内到期部分为35.885百万元，占比45.0%[92] - 2025年租赁现金流总额同比下降23.4%，至98.581百万元人民币[93] - 公司已完成贷款资本化，涉及发行305,914,286股普通股及1,122,657,143股可转换优先股，以偿付10亿港元无抵押贷款[103] - 截至2025年底，公司已发行普通股为1,105,914,286股[103] - 2026年1月27日，公司配发及发行250,000,000股新普通股，资本结构变为1,355,914,286股普通股及872,657,143股优先股[109] 应付款项与合约负债 - 2025年贸易应付款项为人民币1.11234亿元，较2024年的人民币1.1696亿元减少4.9%[48] - 贸易应付款项总额为111.234百万元人民币，同比下降4.9%，其中30天内到期的占89.8%[97] - 2025年合约负债总计10,799千元人民币，较2024年的7,883千元人民币增长37.0%[73] - 2025年来自年初合约负债余额的已确认收益为7,883千元人民币[75] 员工成本与结构 - 年内总员工成本减少18.9%[10] - 截至2025年12月31日，公司雇员总数约为800名，较2024年12月31日的约1100名减少约27%[107] - 报告期内，内部雇员薪酬总额约为人民币75.5百万元，外判雇员薪酬总额约为人民币60.0百万元[107] 管理层讨论与指引 - 公司管理层编制了自财务报表授权刊发日起未来十二个月的集团现金流量预测，以评估流动资金需求[57] - 现金流量预测的假设包括持续开拓新销售渠道及产品线，以及关联公司融资和董事提供贷款的持续及额外支持[57] 审计与持续经营风险 - 公司表明存在一项可能对集团持续经营能力造成重大疑虑的重大不确定性[57] - 截至2025年12月31日，公司流动负债超出流动资产人民币85,209,000元[114] - 核数师报告指出，公司财务状况显示存在可能对持续经营能力构成重大疑虑的重大不确定性[114] 会计准则与披露 - 本年度集团已首次应用香港会计准则第21号（修订本）《缺乏可交换性》，该修订自2025年1月1日起强制生效[59] - 应用香港会计准则第21号（修订本）对本年度及过往年度的财务状况及表现并无造成任何重大影响[59] - 香港财务报告准则第18号《财务报表之呈列及披露》将于2027年1月1日或之后开始的年度期间生效[62] - 应用香港财务报告准则第18号预计不会对财务业绩及财务状况产生重大影响，但会影响综合损益表的结构及呈列[62] 公司治理与其他 - 公司董事会决定不派付报告期的末期股息[110] - 公司主席与行政总裁角色由同一人（李澄曜先生）担任，偏离企业管治守则[111] - 董事会薪酬委员会已于2026年3月27日审阅购股权计划[108]