财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年全年销售收入为人民币12.133亿元，同比增长46.3%[2][3] - 2025年收入为12.133亿元，同比增长46.4%[33] - 2025年收益为1,213,273千元，较2024年的828,459千元增长46.5%[59] - 公司2025年总收益为12.13273亿元人民币，较2024年的8.28459亿元增长46.5%[72] - 2025年毛利为0.888亿元，毛利率为7.3%，较2024年毛损16.141亿元（毛利率-19.5%）大幅转正[35] - 公司2025年综合毛利率由去年同期的-19.5%转正至7.3%，提升26.8个百分点[2][3] - 2025年毛利为88,764千元，而2024年为毛损161,417千元，实现扭亏为盈[59] - 2025年经营亏损为752,741千元，较2024年的961,277千元收窄21.7%[59] - 2025年本公司权益股东应占年内亏损为840,513千元，较2024年的1,045,677千元收窄19.6%[59] - 2025年年内亏损为人民币8.405亿元，较上年的10.457亿元减少19.6%[42] - 公司2025年税前亏损为8.39999亿元，较2024年的10.45342亿元亏损有所收窄[83] - 调整后EBITDA由2024年的-1.48亿元提升至2025年的0.52亿元[42] - 2025年每股基本亏损为0.954元，基于普通股股东应占亏损8.40513亿元及加权平均股数8.81025亿股计算[84] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年研发成本为3.742亿元，同比增长15.9%[40] - 研发投入持续加大，2025年研发开支为3.74239亿元，同比增长15.8%[81] - 2025年财务成本为人民币8730万元，较上年的8410万元增加3.8%[41] - 2025年利息开支总额为8725.8万元，其中贷款及借款利息为8483.6万元[78] - 2025年员工成本总额为6.37396亿元，其中以权益结算的股份支付开支为1.64162亿元[79] - 公司实际税项开支极低，2025年为51.4万元，主要受研发加计扣除、未确认税务亏损及优惠税率影响[83] 各条业务线表现：产品收入 - 2025年氮化镓模块销售收入为4.462亿元，同比大幅增长142.6%[38] - 按产品划分，氮化镓模块销售增长最快，2025年收入4.46243亿元，同比增长142.6%[72] - 2025年氮化镓分立器件及集成电路销售收入为5.101亿元，同比增长41.3%[38] - AI及数据中心领域氮化镓芯片销售收入为人民币6319万元，同比增长50.20%[7] - 车规级氮化镓芯片出货量同比增长105%，销售收入达人民币5790万元[7] - 用于自动驾驶、激光雷达的低压氮化镓芯片收入为人民币5146万元，同比增长31.21%[7] - 消费电子类产品销售收入为人民币5.681亿元[11] - 工业及储能领域销售收入为人民币5.2051亿元，同比增长137.93%[14] - IC产品收入同比大幅增长513%[14] - 机器人领域首次实现氮化镓芯片量产出货，销售额达人民币126万元[11] 各条业务线表现：产品进展与客户导入 - 高壓產品累計推出70餘款新產品，產品良率穩定在90%以上[17] - 700V G3.0平台產品導入頭部手機廠商原裝充電器，無損電流檢測合封芯片將於2026年規模上量[17][21] - 雙面冷卻En-FCLGA封裝100V系列產品提升20%的功率密度和1%的效率，已在AI 800VDC及48VDC多家頭部客戶導入[18] - 車載LiDAR應用全年出貨量超過600萬顆，成功賦能超過150萬台智能輔助駕駛汽車落地[23] - 氮化鎵低壓電機驅動方案相比傳統MOS方案損耗降低39%、溫升降低18℃[25] - 公司成為英偉達800V HVDC電源架構中唯一的中國芯片供應商，以公司GaN器件為核心的解決方案佔比已超半數[22] - 與美的廚熱達成戰略合作，700V系列產品在AK9 Pro項目中累計發貨達數百萬顆[21] - 100V雙向開關氮化鎵芯片已在儲能客戶實現批量出貨[24] - 100V GaN系列產品已擴展至國內多家頭部機器人和關節模組客戶，並實現全球首個氮化鎵人形機器人方案的量產出貨[25] - 車載OBC和DC-DC領域與聯合汽車電子、納芯微達成戰略合作，氮化鎵車載充電器已在量產車型上裝車應用[23] - 公司报告期内实现氮化镓芯片交付超8亿颗，累计交付芯片超过20亿颗[13] - 2025年新增客户导入1，182项，新增39家直销客户及3家经销商[29] - 公司产品整体良率保持在95%以上[28] - 高低压3.0工艺平台单位晶圆芯片产出量较上一代平台提升30%以上[26] - 截至2025年末，公司晶圆产能稳步提升至2万片/月[28] 各地区表现 - 公司在中国内地市场收入增长强劲，2025年达10.96411亿元，同比增长56.1%，占总收益的90.4%[76] 其他财务数据：现金流与营运资金 - 2025年经营活动所用现金净额为806,431千元，较2024年的336,346千元增加139.7%[63] - 2025年经营活动现金流净流出为人民币8.064亿元[43] - 2025年投资活动所用现金净额为1,972,792千元，主要用于收购按公允价值计入其他全面收益的金融资产1,833,000千元[63] - 2025年融资活动所得现金净额为2,134,021千元，主要来自发行新普通股所得款项1,956,308千元[65] - 2025年其他收入净额为1.131亿元，同比增长56.6%[36] - 2025年资本开支为人民币2.106亿元，较上年的1.718亿元增加3880万元[53] - 截至2025年底资本承担为人民币1.591亿元（2024年底：3980万元）[54] 其他财务数据：资产、负债与权益 - 截至2025年底现金及现金等价物为人民币8.79亿元，较上年同期的15.25亿元减少[43] - 2025年末现金及现金等价物为878,955千元，较2024年末的1,524,954千元下降42.4%[60][65] - 2025年末按公允价值计入其他全面收益的金融资产为1,636,738千元，2024年末为0元[60] - 2025年末存货为897,493千元，较2024年末的444,293千元增长102.0%[60] - 存货总额从2024年底的人民币4.44亿元激增至2025年底的人民币8.97亿元，增长102%[87] - 制成品存货从2024年底的人民币1.48亿元大幅增加至2025年底的人民币6.13亿元，增长313%[87] - 贸易应收款项从2024年底的人民币3.57亿元增加至2025年底的人民币5.59亿元，增长56.7%[88] - 贸易应付款项从2024年底的人民币1.22亿元增加至2025年底的人民币1.77亿元，增长44.4%[89] - 截至2025年底贷款及借款总额为人民币22.297亿元，较上年同期的19.239亿元增加3.058亿元[44] - 流动比率由2024年底的2.5倍上升至2025年底的5.3倍[46] - 净负债比率由截至2024年底的13.4%上升至2025年底的32.1%[48] - 物业、厂房及设备账面净值从2024年底的人民币27.42亿元下降至2025年底的人民币23.72亿元，减少13.5%[86] - 物业、厂房及设备成本总额从2024年初的人民币41.77亿元微增至2025年底的人民币42.83亿元[86] - 已抵押物业、厂房及设备的账面净值从2024年的人民币18.30亿元减少至2025年的人民币16.07亿元[86] - 公司于2025年通过配售新H股（发行价每股75.58港元）及行使超额配股权等方式，共发行约3594.8万股，股本增加至人民币9.15亿元[92][93][94] 管理层讨论和指引：客户集中度与风险 - 公司收益高度依赖单一客户A，2025年来自该客户的收入为3.84657亿元，占公司总收益的31.7%[77] 其他没有覆盖的重要内容：融资与资金用途 - 全球發售及行使超額配股權所得款項淨額約為13.5196億港元，截至2025年12月31日，未動用款項約為8.9147億港元[103] - 首次H股配售（2025年7月）所得款項淨額約為5.4355億港元，截至2025年12月31日，未動用款項約為1.9982億港元[105] - 首次H股配售所得款項中，71.96百萬港元已用於支持產品升級迭代等研發，佔該部分分配額（271.78百萬港元）的約26.5%[105] - 首次H股配售所得款項中，135.89百萬港元已全數用於償還銀行有息負債[105] - 首次H股配售所得款項中，135.89百萬港元已全數用於補充流動資金和一般運營用途[105] - 第二次H股配售完成，发行20,700,000股新股，配售价为每股75.58港元[107] - 第二次H股配售所得款项净额约为1,550.425百万港元，净发行价约为每股74.90港元[107] - 配售所得款项净额中，31%（482.26百万港元）计划用于产能扩充，截至报告期末尚未动用[107] - 配售所得款项净额中，24%（376.24百万港元）计划用于偿还有息负债，报告期内已动用88.42百万港元[107] - 配售所得款项净额中，45%（691.93百万港元）计划用于营运资金及一般公司用途[107] - 在营运资金用途中，13%（202.15百万港元）计划用于人力资源开支，报告期内已动用54.21百万港元[107] - 在营运资金用途中，19%（289.78百万港元）计划用于支付供应商款项，报告期内已动用180.15百万港元[107] - 在营运资金用途中，13%（200.00百万港元）计划用于潜在境内外投资，截至报告期末尚未动用[108] - 截至2025年12月31日，第二次H股配售所得款项净额总计已动用322.78百万港元，未动用的1,227.64百万港元存放于计息账户[108][109] - 公司预计在2028年12月31日或之前悉数动用大部分未动用款项，潜在投资款项预计在2026年12月31日或之前动用[107][108] 其他没有覆盖的重要内容：公司治理与法律事项 - 公司2025年及2024年均未派付或宣派任何股息[92] - 董事會決議不建議宣派截至2025年12月31日止年度的末期股息[99] - 公司为股份奖励计划持有59.63万股股份，对应价值约为人民币3935.1万元[95] - 2025年11月5日，股份獎勵計劃受託人以約1727.2萬港元從市場購買23.9萬股H股，佔當時已發行股份總數約0.0261%[97] - 2025年11月10日至21日，受託人以約2566.3萬港元從市場購買35.73萬股H股，佔當時已發行股份總數約0.0390%[97] - 2026年1月21日，受託人以約7952.5萬港元從市場購買126萬股H股，佔當時已發行股份總數約0.1377%[97] - 截至2025年12月31日，公司未就EPC加州案件、英飛凌加州案件及英飛凌德國案件等法律爭議計提任何撥備，董事認為勝訴可能性較大[96]