收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为16.92亿元，同比下降2.08%[22] - 2025年归属于上市公司股东的净利润亏损7999.12万元[22] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损7217.84万元[22] - 2025年基本每股收益为-0.20元/股[24] - 2025年扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.18元/股[24] - 2025年加权平均净资产收益率为-3.27%，同比下降2.30个百分点[24] - 2025年全年营业收入为16.92亿元人民币，较上年的17.28亿元下降约2.1%[29][30] - 2025年全年归属于上市公司股东的净利润为亏损，累计亏损约-7999.12万元人民币[26] - 公司2025年实现营业收入16.92亿元，较上年同期下降2.08%[54] - 公司2025年归属于母公司净利润为-0.80亿元，出现亏损[54] - 2025年全年营业收入为16.92亿元，同比下降2.08%[66] - 公司总营业收入为16.92亿元人民币，同比下降2.08%[72] - 公司2025年归母净利润为亏损79,991,212.99元，因此2025年度不进行利润分配[158] 成本和费用（同比环比） - 2025年营业成本为10.19亿元，同比下降8.00%[66] - 2025年销售费用为5.66亿元，同比增加11.31%，主要因广告营销支出增加[66][67] - 研发费用为1754万元，同比下降25.16%[66] - 公司总营业成本为10.19亿元人民币，同比下降8.00%[72] - 销售费用为5.66亿元人民币，同比增加11.31%，主要因广告营销支出增加[83] - 研发费用为1753.84万元人民币，同比下降25.16%[83] 各条业务线表现 - 公司自有品牌整体销售收入同比增长超过35%[45] - 公司总代业务增长迅速，报告期内营业收入占比超过8%[47] - 蓓养乐品牌在2024年6月天猫国际618大促中获得麦角硫因品类销量及复购率首位[41] - 蓓养乐品牌在2024年9月抖音首播单场GMV突破85万元，核心单品“光子滤镜丸”40分钟内售罄[41] - 新兴渠道业务收入占比持续提升[58] - 公司与多个知名化妆品品牌建立了广泛的合作关系，在化妆品网络零售服务领域深耕十余年[56] - 电商零售业务收入为15.50亿元人民币，毛利率为40.03%，同比上升3.97个百分点[72] - 自有品牌业务预计将持续增长，但整体规模仍然较小，且目前仍处于持续投入阶段[111][122] - 总代业务自2024年下半年开展以来，合作品牌数量及整体营业收入规模持续增长[112] 各地区表现 - 境外业务收入为1.05亿元人民币，同比增长28.60%，毛利率达53.43%，同比上升16.56个百分点[72] - 境外资产为2.063亿元，占总资产的比例为7.52%[90] 渠道表现 - “天猫国内”渠道收入10.64亿元，同比下降16.13%，毛利率37.21%[71] - “其他”渠道收入5.84亿元，同比大幅增长46.63%，毛利率43.71%[71] - “天猫国际”渠道毛利率为49.04%，同比大幅上升18.03个百分点[71] - 在运营店铺总数275家，较去年末增加41家，期内新增138家，减少97家[94] 盈利能力与效率指标 - 公司整体毛利率为39.76%，同比上升3.87个百分点[71] - 公司整体毛利率为39.76%，同比上升3.87个百分点[72] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.26亿元，同比下降71.29%[22] - 2025年经营活动现金流量净额全年合计为1.26亿元人民币，其中第四季度贡献最大，为1.38亿元[27] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.26亿元，同比大幅下降71.29%[66] - 经营活动现金流量净额为1.256亿元，较上年同期的4.375亿元下降71.29%[87] - 投资活动现金流量净额为-7494.8万元，筹资活动现金流量净额为-1222.27万元[87] 资产与负债状况 - 报告期末公司存货为4.17亿元，较2024年底下降4.31%[48] - 报告期末公司往来款项（应收账款、预付款项、其他应收款）为2.05亿元，较2024年底下降26.28%[48] - 交易性金融资产为1.443亿元，占总资产5.29%，较上期末增长43.77%[88] - 无形资产为1667.52万元，较上期末增长2255.61%，主要因购买商标权所致[88] - 应付账款为1.652亿元，占总资产6.05%，较上期末增长63.90%[88] - 受限资产为银行承兑汇票保证金3001.03万元[92] - 对外股权投资（其他非流动金融资产及长期股权投资）合计1.756亿元，较上期末下降19.41%[96] - 交易性金融资产期末余额为1.443亿元，较期初增加约4393万元，主要由于期间新增12.74亿元投资并处置了12.3亿元投资[99] - 报告期末金融资产合计31.25亿元，较期初的30.93亿元小幅增长[99] - 截至2025年12月31日，公司存货账面价值为4.17亿元，占总资产的比例为15.27%[125] 子公司表现 - 主要子公司丽人丽妆(上海)电子商务有限公司报告期内净亏损403.61万元，营业收入为2027.79万元[101] - 主要子公司上海丽人美妆电子商务有限公司报告期内净利润为112.7万元，营业收入为2502.4万元[101] 行业趋势与市场环境 - 截至2025年12月，中国网民规模达11.25亿人，互联网普及率达80.1%[51] - 截至2025年12月，中国网络视频用户规模达10.93亿人，占网民整体的97.1%[51] - 截至2025年12月，中国短视频用户规模达10.74亿人，占网民整体的95.4%[51] - 截至2025年12月，中国微短剧用户规模达6.64亿人，占网民整体的59.0%[51] - 中国网络购物用户规模达9.37亿人，占网民整体的83.2%[52] - 行业从高速增长进入中低速增长阶段，核心驱动力转向数据赋能、AI应用和全域运营能力[102] - 化妆品市场出现理性购买增加和部分价位段“消费降级”趋势，拼多多等平台收入增长迅速[104] - 行业正从“单渠道运维”向“全域增长引擎”演进，需打通天猫、抖音、小红书及私域等多生态[103] - 公司面临消费者需求下降及电商平台增速放缓、竞争加剧的市场环境风险[116][117] - 国货品牌崛起对部分合作品牌（尤其是日系品牌）形成冲击，影响公司整体业绩[121] 公司战略与经营计划 - 公司发展战略包括加强核心竞争力、探索新平台可持续业务模式、提升品牌合作稳定性及孵化自有品牌[105][106][107][108] - 公司计划孵化自有品牌，以开拓业务增长第二曲线，应对传统代运营业务增长放缓[109] - 2026年经营计划包括确保合作品牌业务稳健增长，并持续拓展新品牌与新品类[110] 研发与创新能力 - 公司持续投入资源进行科技研究，针对皮肤屏障与情绪型敏感等核心难题展开攻关[60] - 研发投入总额占营业收入比例为1.04%[84] - 研发人员共32人，占公司总人数的4.26%，其中博士1人、硕士6人、本科16人[85] 运营与组织能力 - 公司具备领先的营销效率，并构建了丰富的品牌营销模型知识库[58] - 公司基于大数据洞察消费者趋势，系统追踪和建模中国不同特征消费者的消费行为[59] - 公司拥有领先的IT系统与精细化管理能力，通过信息化系统衔接业务环节[61] - 公司拥有经验丰富的管理团队和化妆品电商运营专业人才，具备优秀的组织与适应变化能力[62] - 报告期末母公司在职员工数量为517人，主要子公司在职员工数量为234人，合计751人[149] - 员工专业构成中，运营人员为526人，占总员工数约70.0%；技术人员为32人，占比约4.3%；财务人员为29人，占比约3.9%；客服人员为52人，占比约6.9%；支持人员为112人，占比约14.9%[149] - 员工教育程度中，本科为408人，占总员工数约54.3%；大专为244人，占比约32.5%；硕士及以上为49人，占比约6.5%；中专及以下为50人，占比约6.7%[149] - 2025年公司累计完成800余人次培训，组织开展25余场高质量线下培训活动[153] - 公司实施管培生专项培养计划，采用“总裁导师亲自辅导+专业导师全程培养”双培养模式及多部门轮岗实践机制[152] 公司治理与董事会运作 - 公司已取消监事会，相关职权由审计委员会履行[130] - 年内召开董事会会议次数为7次，其中现场会议1次，现场结合通讯方式召开会议6次[140] - 董事黄梅本年应参加董事会7次，实际亲自出席7次，以通讯方式参加7次，出席股东会2次[140] - 独立董事徐文韬本年应参加董事会7次，实际亲自出席5次，以通讯方式参加2次[140] - 独立董事张雯瑛本年应参加董事会7次，实际亲自出席3次，以通讯方式参加4次[140] - 董事郑璐本年应参加董事会4次，实际亲自出席3次，以通讯方式参加1次[140] - 公司第四届董事会审计委员会成员为徐文韬（召集人）、张雯瑛、郑璐[141] - 公司第四届董事会薪酬与考核委员会成员为张雯瑛（召集人）、叶茂、徐文韬[141] - 公司第四届董事会战略委员会成员为黄梅（召集人）、叶茂、张雯瑛[141] - 报告期内公司发生董事及高级管理人员变动，黄梅由董事、副总经理离任并当选为董事长，叶茂由副总经理离任并当选为董事、总经理[138] - 报告期内审计委员会召开5次会议，审议了包括2024年度决算、2025年度预算、2024年度财务报表及审计报告在内的12项议案，以及2025年第一季度报告、半年度报告、计提资产减值损失、第三季度报告等多项议案[142][143] - 报告期内提名委员会召开3次会议，薪酬与考核委员会召开2次会议，战略委员会召开2次会议[144][145][146] - 审计委员会对报告期内的监督事项无异议，未发现公司存在风险[148] 管理层薪酬与持股 - 董事长黄梅报告期内从公司获得税前薪酬总额为236.33万元[132] - 董事兼总经理叶茂报告期内从公司获得税前薪酬总额为210.76万元[132] - 财务负责人徐鼎报告期内从公司获得税前薪酬总额为125.98万元[132] - 董事会秘书杜红谱报告期内从公司获得税前薪酬总额为108.85万元[132] - 已离任董事长兼总经理黄韬报告期内从公司获得税前薪酬总额为71.46万元[132] - 职工代表董事郑璐报告期内从公司获得税前薪酬总额为50.25万元[132] - 独立董事徐文韬和张雯瑛报告期内从公司获得的税前薪酬总额均为20.00万元[132] - 所有董事及高级管理人员报告期内税前薪酬总额合计为846.96万元[132] - 除已离任的黄韬和杜红谱外，其他现任董事及高级管理人员年初与年末持股数均为0[132] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为846.96万元[137] 股东结构与变动 - 控股股东及实际控制人为自然人黄韬，持有公司股份113,232,766股，占总股本28.28%[193][195] - 黄韬报告期内减持股份16,747,538股，其持有的13,000,000股股份状态为冻结[193] - 第二大股东北京琳琅焕彩咨询合伙企业（有限合伙）持股70,376,745股，占总股本17.57%，报告期内增持70,376,745股[193] - 股东翁淑华报告期内增持股份16,747,538股，期末持股16,747,538股，占总股本4.18%，其持有的5,750,252股股份状态为冻结[193] - 黄韬与翁淑华在股份减持等相关事项上系一致行动人[194] - 股东上海丽仁创业投资合伙企业（有限合伙）持股19,608,939股，占总股本4.90%，报告期内持股无增减[193] - 股东深圳市领誉基石股权投资合伙企业（有限合伙）持股13,876,593股，占总股本3.47%，报告期内减持1,914,000股[193] - 股东BARCLAYS BANK PLC持股1,701,100股，占总股本0.42%，报告期内增持1,407,100股[193] - 北京琳琅焕彩咨询合伙企业（有限合伙）的注册资本为56,100万元[199] - 公司原股东杭州灏月企业管理有限公司将其持有的70,376,745股股份全部协议转让予北京琳琅焕彩咨询合伙企业（有限合伙）[199] - 报告期末公司普通股股东总数为40,871户，年度报告披露日前上一月末为35,242户[191] 风险因素 - 公司向佳丽宝、汉高等品牌方的采购集中度较高，存在供应商集中及合作终止风险[120] - 合作品牌及自有品牌若无法满足消费者需求变化，将对电商零售及品牌孵化业务产生不利影响[121] - 公司股票价格可能受盈利水平、投资者心理、市场环境等多重因素影响，存在不确定性[128] - 公司主要业务依赖信息系统，存在因故障或干扰导致业务中断、数据丢失或客户信息泄露的风险[127] 关联交易 - 2025年度向阿里巴巴集团采购仓储运输服务实际发生额为1,454.96万元，低于预计的3,000.00万元[179] - 2025年度向阿里巴巴集团采购平台运营服务实际发生额为6,549.17万元，低于预计的7,500.00万元[179] - 2025年度向阿里巴巴集团采购广告推广服务实际发生额为25,911.77万元，低于预计的40,000.00万元[179] - 2025年度向阿里巴巴集团提供分销服务预计收入2,000.00万元，实际发生额为0.00万元[179] 承诺事项 - 控股股东及实际控制人黄韬承诺锁定期满后两年内减持价格不低于首次公开发行价[170] - 控股股东及实际控制人黄韬承诺担任董事及高管期间每年转让股份不超过所持总数的25%[170] - 控股股东及实际控制人黄韬承诺锁定期满后两年内减持需提前五个工作日提交计划并提前三个交易日公告[171] - 持股5%以上股东杭州灏月承诺锁定期满后两年内减持价格不低于减持时最近一次经审计的每股净资产[171] - 公司承诺若招股说明书有虚假记载等重大违法将依法回购首次公开发行的全部新股[172] - 公司承诺若因招股说明书问题致投资者损失将依法赔偿投资者损失[172] - 关联方北京琳琅焕彩咨询合伙企业承诺限售其持有的70,376,745股股份，期限为自权益变动完成之日起18个月[174] 分红政策 - 2025年公司拟不分配现金股利，不以资本公积转增股本[6] - 公司现金分红政策根据发展阶段区分：成熟期无重大资金支出安排时，现金分红比例最低为80%；成熟期有重大资金支出安排时，最低为40%；成长期有重大资金支出安排时，最低为20%[154] - 公司规定每年现金分红比例不低于当年实现可供分配利润的30%[155] - 2025年现金分红金额为0元，占归母净利润比例为0.00%[158] 非经常性损益 - 2025年全年非经常性损益净额为-781.28万元人民币，主要受金融资产公允价值变动损失2736.26万元影响[28] - 2025年计入当期损益的政府补助为2620.28万元人民币，较上年的1855.99万元增长41.2%[28] - 2025年交易性金融资产公允价值变动收益为383.92万元人民币，而其他非流动金融资产公允价值变动损失为3180.05万元[34] 季度财务表现 - 2025年第四季度营业收入最高，为5.15亿元人民币，第三季度最低，为3.46亿元[26] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净亏损最大，为-4349.91万元人民币[26] - 2025年分季度归属于上市公司股东的扣非净利润均为负值，其中第三季度亏损最大，为-2333.83万元人民币[26][27] 供应商与采购集中度 - 前五名供应商采购额为11.70亿元人民币，占年度采购总额的89.04%[78] - 最大单一供应商A的采购额为7.18亿元人民币，占年度采购总额的54.66%[80] 审计与内部控制 - 公司内部控制审计报告获得标准无保留意见[162] - 公司境内会计师事务所审计报酬为188.00万元[178] - 公司内部控制审计会计师事务所报酬为32.00万元[178] 社会责任与ESG - 公司2025年对外捐赠及公益项目