财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为295.02亿元，同比增长5.03%[20] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为48.18亿元，同比增长8.13%[20] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为46.60亿元，同比增长8.15%[20] - 2025年基本每股收益为1.05元/股，同比增长9.38%[20] - 2025年实现营业收入295.02亿元，归属上市公司股东净利润48.18亿元，同比增长8.13%[118] - 2025年公司实现营业收入295.02亿元，同比增长5.03%；归母净利润48.18亿元，同比增长8.13%[63][64] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为80.53亿元，同比大幅增长54.26%[20] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额最高，为31.97亿元[24] - 报告期内经营性净现金流80.53亿元，同比增加54.26%[38] - 经营活动产生的现金流量净额为80.53亿元，同比大幅增长54.26%[81] - 经营活动现金流出小计为242.72亿元，同比下降9.21%[81] - 投资活动产生的现金流量净额为-15.86亿元，同比改善25.02%[81] - 筹资活动产生的现金流量净额为-64.49亿元，同比净流出扩大80.35%[81] - 现金及现金等价物净增加额为1358.68万元，同比由负转正，增长102.87%[81] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 报告期内电解铝生产成本同比下降约7%，其中自发电成本同比下降约23%，外购电成本同比下降约17%[37] - 报告期内氧化铝生产成本同比上升约9%，且因售价下降计提存货跌价准备约1.19亿元[37][38] - 财务费用为4.70亿元，同比大幅下降33.59%，主要因公司有息负债规模下降及负债结构优化[76] - 报告期内财务费用同比下降33.59%[38] - 铝行业营业成本中原材料占比72.14%，金额为160.89亿元，同比增长6.52%；能源电力成本占比15.84%，金额为35.32亿元，同比下降6.35%[70] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末总资产为541.50亿元，较上年末下降4.63%[20] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为295.67亿元，较上年末增长10.20%[20] - 报告期内资产负债率降至45.40%，同比下降7个百分点[38] - 货币资金减少至65.40亿元，占总资产比例从16.04%下降至12.08%，减少3.96个百分点，主要因票据保证金减少[83] - 应收票据大幅增加至17.67亿元，占总资产比例从1.07%上升至3.26%，增加2.19个百分点，因增加了承兑汇票收款结算方式[83] - 存货减少至71.87亿元，占总资产比例从15.54%下降至13.27%，减少2.27个百分点，因库存原材料及商品下降[83] - 固定资产增加至286.74亿元，占总资产比例从48.17%上升至52.95%，增加4.78个百分点，因电池铝箔等项目部分转固[83] - 在建工程减少至18.77亿元，占总资产比例从5.04%下降至3.47%，减少1.57个百分点，因电池铝箔等项目部分转固[83] - 短期借款减少至27.67亿元，占总资产比例从6.05%下降至5.11%，减少0.94个百分点，因公司持续降低短期借款[84] - 长期借款减少至60.78亿元，占总资产比例从13.50%下降至11.23%，减少2.27个百分点，因公司优化负债结构[85] - 其他应付款减少至11.56亿元，占总资产比例从4.16%下降至2.13%，减少2.03个百分点，因归还了应付关联方款项[85] - 受限资产总额为134.09亿元，其中货币资金51.18亿元（票据及借款保证金），固定资产76.49亿元（借款抵押），无形资产6.42亿元（借款抵押）[88] - 以公允价值计量的应收款项融资从0.67亿元增加至1.13亿元，本期净增加0.46亿元[86] 各条业务线表现：产量 - 报告期内电解铝产量118.58万吨，同比增加约0.84%；氧化铝产量251.54万吨，同比增加10.38%[37] - 报告期内自发电超139亿度，同比增加约1%；阳极碳素产量58.46万吨，同比增加6.5%[37] - 报告期内高纯铝产量2.23万吨，同比减少20.64%；铝箔及铝箔坯料产量17.69万吨，同比增加283.73%[37] - 2025年公司电解铝产量118.58万吨，同比增加约0.84%，毛利率为30.46%[63] - 2025年公司氧化铝产量251.54万吨，同比增加10.38%，毛利率为9.7%[63] - 2025年公司自发电超139亿度，同比增加约1%，自发电成本同比下降23%[63] - 2025年公司阳极碳素产量58.46万吨，同比增加6.5%；铝箔及铝箔坯料产量17.69万吨，同比大幅增加283.73%[63] - 2025年全年电解铝产量118.58万吨，同比增加约0.84%，毛利率为30.46%[118] - 2025年全年氧化铝产量251.54万吨，同比增加10.38%，毛利率为9.7%[118] - 2025年全年自发电超139亿度，同比增加约1%，自发电成本同比下降23%[118] - 2025年全年阳极碳素产量58.46万吨，同比增加6.5%[118] - 2025年全年高纯铝产量2.23万吨，同比减少20.64%[118] - 2025年全年铝箔及铝箔坯料产量17.69万吨，同比增加283.73%[118] - 铝箔及铝箔坯料销售量为10.60万吨，同比大幅增长388.48%，生产量为17.69万吨，同比增长283.73%[66] - 氧化铝销售量为228.03万吨，同比增长9.26%，生产量为251.54万吨，同比增长10.38%[67] 各条业务线表现：收入与毛利率 - 报告期内自产电解铝平均销售价格约20600元/吨（含税），同比上升约4%，毛利率30.46%；自产氧化铝平均销售价格约3400元/吨（含税），同比下降约14%，毛利率9.7%[37] - 铝行业营业收入为295.02亿元，同比增长5.03%，毛利率为24.40%，同比提升1.13个百分点[65] - 销售铝箔及铝箔坯料收入为22.91亿元，同比大幅增长354.68%，毛利率为19.78%，同比提升21.78个百分点[65] - 销售氧化铝收入为68.27亿元，同比下降6.66%，毛利率为9.70%，同比下降19.30个百分点[65] - 2025年公司销售铝箔及铝箔坯料收入22.91亿元，占营收比重7.77%，同比大幅增长354.68%[64] 各地区表现 - 2025年公司境外销售收入4.01亿元，占营收比重1.36%，同比大幅增长701.67%[64] - 境外销售收入为4.01亿元，同比大幅增长701.67%，毛利率为7.07%，同比提升8.74个百分点[65] 管理层讨论和指引：业务回顾与风险 - 公司主营业务在重大资产重组后变更为电解铝配套自发电、预焙阳极、高纯铝、铝土矿、氧化铝、电池铝箔的生产和销售[19] - 公司主营业务为原铝、铝深加工产品及材料、预焙阳极、氧化铝的生产和销售[108] - 公司面临宏观经济波动和行业周期性变化风险，可能影响产品需求和价格[108] - 公司面临原材料和能源价格波动风险，主要涉及氧化铝、预焙阳极及电力[108] - 公司面临铝锭价格波动风险，作为标准化大宗商品，其价格受市场需求及宏观经济影响[108] - 公司印尼项目和几内亚项目逐步落地，面临海外经营风险，包括当地政策、政局及汇率波动[110] - 公司重点加快几内亚、广西以及印尼铝土矿的开采和发运量[111] - 公司加快印尼氧化铝项目前期准备及一期100万吨建设工作[111] - 公司加快铝箔产销量提升及客户开发工作[111] - 公司加快高纯铝去库存工作，拓展产品种类及客户覆盖范围[111] 管理层讨论和指引：未来目标与规划 - 2026年原铝产量目标135万吨[104] - 2026年发电量目标130亿度[104] - 2026年氧化铝产量目标260万吨[104] - 2026年预焙阳极产量目标60万吨[104] - 2026年高纯铝产量目标2万吨[104] - 2026年铝箔及铝箔坯料产量目标25万吨[104] - 推进140万吨电解铝产能绿色低碳能效提升项目[100][104] - 计划在印尼投资兴建200万吨氧化铝项目[101] - 力争5–10年内形成具有规模优势的海外一体化产业基地[100] - 力争2–3年内成为国际领先的高纯铝及铝箔产品生产商[100] 行业与市场环境 - 截至2025年底中国电解铝建成产能4483万吨/年，触及产能上限[51] - 2025年国内电解铝产量4423万吨，同比增长1.8%，增速下滑超2个百分点[51] - 2025年全球电解铝产量约7423万吨，同比增长1.7%[51] - 2025年国内电解铝消费量4629万吨，同比增长2.5%[51] - 2025年中国铝土矿对外依存度预计超过70%，其中约70%进口自几内亚[50] - 全球铝土矿储量约300亿吨[49] - 自2017年供给侧改革以来，国内无任何电解铝新增产能获批[48] - 中国铝消费量占全球消费总量约一半[49] - 截至2025年底，中国电解铝建成产能为4483万吨/年，已非常接近行业“天花板”[97] - 截至2025年底，中国氧化铝产能达到11,480万吨/年，但铝土矿对外依存度已超过70%[97] - 预计单台电动汽车用铝量最高超过600公斤，光伏电站用铝达到19,500吨/GW[96] - 2024-2025年电解铝行业节能降碳专项行动计划目标为形成节能约250万吨标准煤、减排二氧化碳约650万吨[99] - 政策目标要求电解铝使用可再生能源比例在2025年和2030年分别达到25%和30%以上[99] - 2025年SHFE铝三月期货平均价格为20698元/吨，同比上涨3.5%[118] 公司运营与竞争优势 - 公司自发电机组可满足铝锭生产80%–90%的用电需求[55] - 公司实现主要原材料氧化铝和预焙阳极的全部自给自足[55] - 公司电解铝产品电力成本长期稳定且低于行业平均水平，新疆配套6台350MW自备发电机组[56] - 几内亚铝土矿项目已采矿超100万吨，产能及运力仍在爬升中[39] - 几内亚铝土矿氧化铝含量45%-48%，氧化硅含量小于3%，有机物含量0.2%-0.3%[79] - 江阴铝箔深加工生产线具备16万吨年产能，产品包括动力电池铝箔、储能电池铝箔等[32] - 印尼氧化铝项目计划投资15.56亿美元，规划建设200万吨氧化铝生产线，一期100万吨[32] - 前五名客户合计销售额为104.54亿元，占年度销售总额的35.43%[73] - 前五名供应商合计采购额为67.74亿元，占年度采购总额的38.03%[73] 研发与技术创新 - 研发投入金额为15.37亿元，同比增长4.38%[80] - 研发投入占营业收入比例为5.21%，同比微降0.03个百分点[80] - 研发人员数量为1122人，同比增长1.72%[80] - 研发人员数量占比为13.99%，同比下降2.34个百分点[80] - 截至2025年12月31日，公司拥有271项专利和35项软件著作权[59] - 磷生铁溶铸铝电解阴极预热关键技术与规模化应用项目已成功开发，浇铸合格率达100%，吨铝成本可降低85-100元[77] - 电解烟气脱硫废水综合处理技术开发及应用项目实现废水零排放，年减少用水量17.5万吨，年减少排污费122.5万元[77] - 电解烟气脱硫废水综合处理技术开发及应用项目建成11套生产线，年处理120万吨电解铝烟气湿法脱硫废水[77] - 400KA级铝电解槽提高电流效率关键技术研发与应用项目使电流效率由92.5%提升至93.5%，槽平均工作电压稳定至3.95V左右[78] - 400KA级铝电解槽提高电流效率关键技术研发与应用项目形成176台电解槽生产示范线，年节电2645万度，年节电效益926万元[78] - 400KA级铝电解槽提高电流效率关键技术研发与应用项目年减排二氧化碳17500吨，节碳效益175万元[78] - 使用较大比表面积石油焦制造阳极的技术研究与开发项目，目标使预焙阳极体积密度达1.60g/cm³以上，抗压强度达40MPa以上，室温电阻率低于55μΩ.m[78] - 高精铝提纯去除杂质铬元素研究与开发项目已于2025年12月末基本完成，目标使铬元素含量在1.5ppm以下，铝纯度达0.0001%-0.0002%[78] - 铝土矿有机物溶解率研究项目处于中试、试验验证阶段，高温溶出相对溶出率目标≥96%，低温相对溶出率目标≥93%[79] - 铝电解用高质量预焙阳极项目执行进度50%，目标将一级品率从30%提高到85%[79] - 高质量预焙阳极项目目标将生产线电耗从行业180Kwh/吨降低到90Kwh/吨以下[79] - 高质量预焙阳极项目目标将天然气单耗从50Nm³降低到46Nm³以下[79] - 净面药箔产品研发项目进行中，旨在切入医药包装领域以优化产品结构并提升整体毛利率[79] - 铝铸轧双除气工艺技术项目预计可将铝液氢含量控制在0.10ml/100g.Al以下[80] 利润分配与股东回报 - 公司2025年度利润分配预案为以总股本扣除回购专用账户股数后的4,589,876,885股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税）[5] - 2025年公司现金分红总额占当年归母净利润的52.4%[62] - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利2元（含税），以总股本4,651,885,415股扣除回购股份40,663,800股后的4,611,221,615股为基数，共计派发现金红利922,244,323元[166] - 公司2025年半年度利润分配方案为每10股派发现金红利2元（含税），以总股本4,651,885,415股扣除回购股份62,008,530股后的4,589,876,885股为基数，共计派发现金红利917,975,377元[167] - 公司2025年三季度利润分配方案为每10股派发现金红利1元（含税），以4,628,737,415股扣除回购股份38,860,530股后的4,589,876,885股为基数，共计派发现金红利458,987,688.50元[167] - 公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利2.5元（含税），以总股本4,628,737,415股扣除回购股份38,860,530股后的4,589,876,885股为基数，现金分红金额为1,147,469,221.25元[168] - 公司2025年度以其他方式（如回购股份）现金分红金额为200,002,553.56元，现金分红总额（含其他方式）为1,347,471,774.81元[168] - 截至2025年12月31日，公司母公司实际可供股东分配的利润为3,525,824,401.41元[170] - 公司2025年度合并报表归属于上市公司股东的净利润为4,817,847,502.12元[170] - 公司2025年度累计现金分红总额占当年归属于上市公司股东净利润的52.40%[172] - 公司2025年度利润分配预案中，现金分红总额占利润分配总额的100%[172] - 公司承诺2025年度累计现金分红总额不低于当年实现的归属于上市公司股东净利润的50%[172] - 公司自上市以来累计现金分红约76.31亿元[121] - 截至报告期末，公司累计回购股份6200.85万股，使用资金总额超过4.5亿元[121] 公司治理与内部控制 - 公司注册地址于2025年12月变更为新疆石河子市开发区北工业园区北二三路1号[16] - 报告期内公司共召开股东会4次[124] - 报告期内公司共召集召开董事会8次[125] - 公司董事会现由7名董事组成，其中独立董事3名，非独立