收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为238.95亿元，同比下降1.58%[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为人民币-1.49亿元，同比大幅下降120.67%，由盈转亏[6][23] - 2025年利润总额为-1.96亿元，同比下降144.4%[23] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-5753万元，同比下降133.83%[23] - 2025年基本每股收益为-0.11元/股，同比下降121.15%[24] - 2025年加权平均净资产收益率为-1.60%，同比减少9.45个百分点[25] - 2025年公司营业总收入为238.95亿元，同比下降1.58%[47] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-1.49亿元，同比下降120.67%[47] - 2025年加权平均净资产收益率为-1.60%，同比减少9.45个百分点[47] - 2025年公司营业总收入238.95亿元，完成率为91.22%[98] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-1.49亿元，净资产收益率为-1.60%[98] - 2025年公司实现投资收益-677.36万元，公允价值变动收益-214.87万元[87] - 2025年公司净利润同比下降主要因产品降价、生产成本及营销费率上升[93] - 2025年海外子公司新莱特经营亏损40,693万元，导致母公司净利润为负[98] 成本和费用（同比环比） - 2025年公司销售费用为28.56亿元，同比减少3.91%，其中广告宣传费5.39亿元，同比减少20.07%[86] - 公司财务费用为1.84亿元，同比下降25.31%[53] - 其他收益为0.53亿元，同比大幅下降63.43%，主要因上年同期确认土地收储补偿收益[67] 各条业务线表现 - 乳制品制造业营业收入216.89亿元，同比下降1.22%；毛利率17.79%，同比下降2.22个百分点[54] - 液态奶营业收入132.23亿元，同比下降6.65%；毛利率25.82%，同比下降0.65个百分点[55] - 其他乳制品营业收入84.66亿元，同比上升8.67%；毛利率5.24%，同比下降3.03个百分点，主要因生产成本增加及工业奶粉售价下跌[55] - 牧业板块营业收入9.09亿元，同比下降11.15%；毛利率为-9.71%，同比下降4.95个百分点，主要因出售犊牛亏损[54][55] - 乳制品业务营业收入为216.89亿元，同比下降1.22%，毛利率为17.79%，同比下降2.22个百分点[58] - 液态奶产品营业收入为132.23亿元，同比下降6.65%，毛利率为25.82%，同比下降0.65个百分点[58] - 其他乳制品产品营业收入为84.66亿元，同比增长8.67%，但毛利率为5.24%，同比下降3.03个百分点[58] - 2025年公司液态奶营业收入132.23亿元，同比下降6.65%，毛利率25.82%，减少0.65个百分点[84] - 2025年公司其他乳制品营业收入84.66亿元，同比增长8.67%，毛利率5.24%，减少3.03个百分点[84] - 2025年公司牧业业务营业收入9.09亿元，同比下降11.15%，毛利率为-9.71%[85] - 大宗商贸业务营业收入为14.29亿元，同比增长49.67%[66] - 其他乳制品直接材料成本为680.51亿元，同比增长12.29%，占该产品总成本比例为84.83%[63] - 液态奶生产量同比下降6.91%至123.43万吨，销售量同比下降4.40%至125.40万吨，库存量同比下降33.09%[61] 各地区表现 - 境外（新莱特）营业收入76.50亿元，同比上升2.84%；净利润为-4.07亿元[50] - 上海地区营业收入61.08亿元，同比下降9.22%；外地收入100.07亿元，同比微增0.17%[56] - 上海地区营业收入为61.08亿元，同比下降9.22%，外地营业收入为100.07亿元，同比微增0.17%[58][60] - 境外资产规模为70.45亿元，占总资产比例为31.80%[79] - 境外主要资产新西兰新莱特本报告期营业收入为76.50亿元，净利润为-4.069亿元[81] - 2025年公司子公司新西兰新莱特乳业有限公司营业收入76.50亿元，营业利润-4.82亿元，净利润-4.07亿元[91] 管理层讨论和指引 - 鉴于2025年度亏损，公司拟不进行利润分配，亦不进行资本公积转增股本和其他形式分配[6] - 新莱特拟以1.7亿美元向雅培出售北岛Pokeno工厂及相关资产，交易预计2026年4月完成[51] - 2026年经营计划：争取实现营业总收入248.58亿元，归属于上市公司股东的净利润3.13亿元，净资产收益率大于3.44%[99] - 公司将继续保持“稳固上海，做强华东，优化全国，乐在新鲜”的战略方向[97] - 公司2025年优化调整年限超10年的老旧生产线12条，累计优化调整低效产能14.44万吨[47] - 2025年全年固定资产投资总额约5.21亿元[99] 现金流表现 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为6.12亿元，同比下降51.21%[23] - 2025年经营活动产生的现金流量净额波动剧烈，第二季度为6.22亿元净流入，而第一和第四季度分别为-2.05亿元和-2.73亿元净流出[26] - 经营活动产生的现金流量净额为6.12亿元，同比大幅下降51.21%，主要因存货增加及毛利减少[53] - 收到其他与经营活动有关的现金增加6939.11万元，增幅32.54%，主要因收到地块搬迁奖励款[75] - 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额增加2.8475亿元，增幅69.08%，主要因收到地块处置尾款[75] - 吸收投资收到的现金减少1.3957亿元，降幅100%，主要因上年同期新莱特收到增资款[75] 非经常性损益 - 2025年全年非经常性损益净额为-9168.25万元，其中非流动性资产处置损益为-2.31亿元，政府补助为1.16亿元[28][29] - 2024年非经常性损益净额为5.52亿元，显著高于2025年的-0.92亿元，主要差异源于2024年非流动性资产处置收益达4.30亿元[28][29] - 2025年交易性权益工具投资对当期利润的影响金额为-214.87万元[34] - 公司2025年远期外汇合同公允价值变动产生收益21.32亿元，但此项未直接影响当期利润[34] 研发与创新 - 2025年公司申请国家专利87项，其中发明专利81项，实用新型专利6项[42] - 2025年公司授权国家专利18项，其中发明专利5项，实用新型专利12项，外观设计1项，并授权国际专利1项[42] - 公司首创的优倍5.0超鲜牛乳实现减钠25%[47] - 公司参与制定国家标准4项、行业标准3项、团体标准2项[47] - 研发投入总额为1.373亿元，占营业收入比例为0.57%[71] - 公司研发人员数量为144人，占公司总人数比例为1.18%[72] 资产与负债变化 - 2025年末总资产为221.58亿元，同比下降3.37%[23] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为91.82亿元，同比下降3.09%[23] - 衍生金融资产增加3803.08%，期末余额3907.80万元，占总资产0.18%[76] - 其他应收款减少93.50%，期末余额3004.09万元，占总资产0.14%[76] - 持有待售资产增加，期末余额12.05亿元，占总资产5.44%，主要因新莱特北岛资产重分类[76] - 公司2025年12月31日合并财务报表中应收账款账面余额为人民币19.66亿元[197] - 公司已对应收账款计提坏账准备人民币1.40亿元[197] - 应收账款坏账准备计提率为7.11% (1.40亿元 / 19.66亿元)[197] 子公司表现与变动 - 2025年公司子公司光明牧业有限公司营业收入33.68亿元，净利润-1.31亿元[91] - 报告期内公司注销或移交了多家子公司，包括青海小西牛乳制品销售有限公司等，均无重大影响[92] - 小西牛2022至2024年业绩承诺累计完成率为93.32%，未达承诺目标[150][152] - 小西牛业绩补偿款确认为人民币32,425,696.66元，将用于抵扣收购其40%股份的转让款[151] - 小西牛2022年扣非净利润为8,718.52万元，2023年为7,923.28万元，2024年为10,372.03万元[152] 行业与市场环境 - 2025年行业生鲜乳平均价格从3.12元/公斤回落至3.03元/公斤，累计下跌约2.9%[83] - 2025年中国牛奶产量增长0.3%至4091万吨，乳制品产量同比下降1.1%至2950.3万吨[83] - 2025年主产省份生鲜乳平均价格由3.12元/公斤回落至3.03元/公斤，累计下跌约2.9%[94] - 2025年我国共计进口各类乳制品265.74万吨，同比增长1.6%，进口额127.8亿美元，同比增长13.8%[94] - 2024年中国人均乳品消费量40.5公斤，为亚洲平均水平的1/2，世界平均水平的1/3左右[95] 销售模式与客户 - 直营销售模式毛利率为36.18%，同比下降0.5个百分点；经销商模式毛利率为12.27%，同比下降2.38个百分点[60] - 前五名客户销售额为26.69亿元，占年度销售总额11.17%；前五名供应商采购额为16.32亿元，占年度采购总额18.12%[64] - 公司收入确认政策：向经销商和商超销售自产产品，一般在交付产品并经客户签收后确认收入[196] - 公司收入确认政策：随心订线上平台的零售，一般在将产品运至约定交货地点时确认收入[196] 公司治理与股权结构 - 公司取消监事会，由审计委员会承接原监事会职权[105] - 公司于2025年6月23日完成董事会、监事会、管理层换届，多数人员继续担任原职务[109] - 公司于2025年12月15日完成监事会取消相关工作，张宇桢、沈竹莺、高丹丹不再担任监事[110] - 2026年1月26日，陆琦锴不再担任公司董事，由张宇桢继任[110] - 公司董事（不含独立董事）、高级管理人员薪酬较上年同期下降，符合业绩联动要求[110] - 财务总监赵健福2025年税前报酬总额较上年同期增加，因其2024年自3月13日起任职，2025年为全年任职[111] - 控股股东光明食品（集团）有限公司持有公司股份711,860,596股，占总股本比例为51.64%[176] - 控股股东及其一致行动人上海益民食品一厂（集团）有限公司合计持股713,211,320股，占总股本比例为51.74%[178] - 全国社保基金四一三组合为第二大股东，持股18,450,000股，占总股本比例为1.34%[176] - 香港中央结算有限公司在报告期内减持2,716,298股，期末持股10,289,812股，占总股本比例为0.75%[176] - 招商银行股份有限公司－南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金在报告期内增持643,300股，期末持股6,340,858股，占总股本比例为0.46%[176][177] - 中国工商银行股份有限公司－中证上海国企交易型开放式指数证券投资基金在报告期内增持252,440股，期末持股6,320,661股，占总股本比例为0.46%[177] - 上海浦东发展银行股份有限公司－易方达裕祥回报债券型证券投资基金在报告期内增持851,500股，期末持股5,572,423股，占总股本比例为0.40%[177] - 兴银理财有限责任公司－兴银理财安愉五年封闭1号固收类养老理财产品在报告期内增持4,419,100股，期末持股4,419,100股，占总股本比例为0.32%[177] - 中国建设银行股份有限公司－东方红中证东方红红利低波动指数证券投资基金在报告期内增持4,062,200股，期末持股4,062,200股，占总股本比例为0.29%[177] - 控股股东光明食品集团同时持有国泰君安(601211)295,875,200股、光明地产(600708)784,975,129股及光明乳业(600073)55,978,874股等其他上市公司股权[182] - 截至报告期末普通股股东总数为74,874户，年度报告披露日前上一月末为74,622户[174] - 公司不存在实际控制人[186] - 上海市国资委将其持有的光明食品集团0.431%国有股权划转给上海市财政局持有[188] 董事会与委员会运作 - 年内董事会共召开会议8次，其中现场会议4次，通讯方式召开会议4次[118] - 报告期内审计委员会共召开6次会议[121] - 报告期内提名委员会共召开3次会议[123] - 薪酬与考核委员会在报告期内召开了3次会议[124] - 战略委员会在报告期内召开了4次会议，审议事项包括对新莱特增资、出售资产及收购小西牛40%股份等[125] - 董事黄黎明本年应参加董事会8次，亲自出席8次，以通讯方式参加4次，出席股东会3次[117] - 董事陆琦锴本年应参加董事会8次，亲自出席6次，以通讯方式参加4次，委托出席2次，出席股东会2次[117] - 独立董事毛惠刚本年应参加董事会8次，亲自出席6次，以通讯方式参加4次，委托出席2次，出席股东会2次[117] - 独立董事高丽本年应参加董事会8次，亲自出席8次，以通讯方式参加4次，出席股东会2次[117] - 独立董事赵子夜本年应参加董事会8次，亲自出席8次，以通讯方式参加4次，出席股东会2次[117] - 职工代表董事马云本年应参加董事会6次，亲自出席6次，以通讯方式参加3次，出席股东会3次[117] 高管与董事薪酬 - 董事长黄黎明税前薪酬总额为130.2845万元[107] - 总经理贲敏税前薪酬总额为130.2845万元[107] - 财务总监赵健福税前薪酬总额为103.5188万元[107] - 董事会秘书沈小燕税前薪酬总额为103.2656万元[107] - 副总经理朱毅税前薪酬总额为87.5万元[107] - 副总经理李秀坤税前薪酬总额为53.8334万元[107] - 纪委书记、职工董事马云税前薪酬总额为71万元[107] - 独立董事毛惠刚、赵子夜、高丽税前薪酬总额均为15万元[107] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为839.3002万元[114] - 公司高级管理人员实施年度考核，依据公司全年经营目标完成情况及个人考核结果决定年度报酬[139] 关联交易 - 公司向关联方光明食品集团采购糖的金额为101,262,899元，占同类交易比例的81.52%[156] - 公司向关联方光明食品集团采购包装物金额为36,437,098元，占同类交易比例的2.20%[156] - 公司向关联方光明食品集团采购畜牧产品金额为44,018,010元，占同类交易比例的2.89%[156] - 公司向关联方光明食品集团销售乳制品金额为145,422,826元，占同类交易比例的0.55%[156] - 公司与光明食品集团财务有限公司的存款利率范围为0.2%至1.8%[159] - 公司在光明食品集团财务有限公司的期末存款余额为2,555,079,950元[159] - 公司存放于光明财务公司的银行存款余额为25.55亿元人民币，2025年利息收入为1865.754万元人民币[163] - 光明财务公司向光明银宝乳业发放的并购贷款余额为6000万元人民币，2025年发生利息费用238.6417万元人民币[163] 担保情况 - 公司对外担保（不包括对子公司）报告期末余额合计为1.029亿元人民币，报告期内发生额合计为1.3475亿元人民币[165] - 公司对子公司担保报告期末余额合计为5.82785677亿元人民币，报告期内发生额合计为5.36885677亿元人民币[165] - 公司担保总额（包括对子公司）为6.85685677亿元人民币，占公司净资产比例为7.47%[165] - 公司为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额为1.029亿元人民币[165] - 光明乳业国际为新莱特提供1.3亿新西兰元贷款，利率为3月期BKBM+1.6%，到期日延长至2026年7月12日[168] 审计与内部控制 - 审计机构对公司2025年度财务报表出具了标准无保留审计意见[193] - 收入确认被审计机构识别为关键审计事项之一[196] - 应收账款坏账准备的