●会议召开时间：2025年9月24日（星期三）15:00至16:00 ●网络互动地址：登录"上证路演中心"网站（http://roadshow.sseinfo.com） ●会议召开方式：网络文字交流 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600597 证券简称：光明乳业 公告编号：临2025-028号 光明乳业股份有限公司 关于召开2025年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●预征集投资者提问：2025年9月17日（星期三）至9月23日（星期二）16:00前登录上证路演中心网站首 页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱600597@brightdairy.com进行提问。公司将在说明会上对投资 者普遍关注的问题进行回答。 光明乳业股份有限公司（以下简称"公司"）已于2025年8月30日发布公司2025年半年度报告，为便于广 大投资者更全面深入地了解公司2025年半年度经营成果、财务状况，公司计划于2025年9月24日（星期 三）15:00-16:00举 ...

●网络互动地址：登录"上证路演中心"网站（http://roadshow.sseinfo.com） ●会议召开方式：网络文字交流 ●预征集投资者提问：2025 年 9 月 17 日（星期三）至 9 月 23 日（星期二） 16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 600597@brightdairy.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问 题进行回答。 光明乳业股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 8 月 30 日发布公 司 2025 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 年半年度 经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 9 月 24 日（星期三）15:00-16:00 举 行 2025 年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、活动类型 证券代码：600597 证券简称：光明乳业 公告编号：临 2025-028 号 光明乳业股份有限公司 关于召开 2025 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法 ...

光明乳业采用数字化追溯系统向消费者呈现了透明化的乳制品生产过程，包括智慧牧场的建造、乳制品的加工、 工厂的建设等。公司通过数字化系统对奶牛进行科学喂养，并进行实时管控，以确保 食品安全 。同时，工厂方面 也及时联网，可以实时监控其生产过程，并让消费者共同参与监督，极大地提高了消费者对光明乳业产品的信任 度。 光明乳业作为数字化转型的先行者，凭借智慧牧场、智能工厂、数字化供应链等创新举措，不仅优化了企业成本 管理，提升了资源利用效率，更为行业树立了数字化升级的标杆。展望未来，光明乳业将继续深化数字化改革， 推动乳业向智能化、高效化迈进，为消费者带来更多优质产品，为行业可持续发展注入新动力。 随着 大数据 、 云计算 、 人工智能 、 5G 、云服务、工业 互联网 等新技术的蓬勃发展，企业数字化转型成为传 统企业转型升级的发展方向。作为百年乳企的 光明乳业 ，在这方面就走在了前列，通过数字化转型，对企业成本 管理产生积极影响，也为其他企业数字化转型提供参考。 近年来，光明乳业高度重视数字化工作，为加快转型步伐专门成立了数字化转型部门，建设了一个全产业链大数 据平台，利用大数据、云计算等技术，将传统牧场升级为数字化 ...

板块整体表现 - 饮料乳品板块当日上涨0.61%，领涨个股为庄园牧场（涨幅2.29%）[1] - 板块表现弱于大盘，上证指数上涨1.65%，深证成指上涨3.36%[1] - 板块内个股涨跌互现，10只个股上涨，10只个股下跌[1][2] 个股价格表现 - 庄园牧场收盘价10.26元，涨幅2.29%，成交量6.90万手，成交额6962.61万元[1] - 东鹏饮料收盘价299.78元，涨幅0.92%，成交额4.46亿元，为板块内成交额最高个股之一[1] - 欢乐家跌幅最大达3.70%，收盘价21.11元，成交额5.17亿元[2] - 伊利股份作为板块权重股上涨1.02%，收盘价28.72元，成交额17.38亿元[1] 资金流向情况 - 板块整体主力资金净流出1.32亿元，游资资金净流出4456.77万元，散户资金净流入1.77亿元[2] - 欢乐家主力净流入1700.32万元，占比3.29%，但游资净流出2487.52万元[3] - 伊利股份获得游资净流入6548.52万元，占比3.77%，但主力仅净流入581.29万元[3] - 贝因美主力净流入774.85万元，成交活跃度较高，成交额达5.94亿元[1][3] 成交活跃度 - 贝因美成交量87.27万手居首，成交额5.94亿元[1] - 均瑶健康成交量29.90万手，成交额2.61亿元[2] - 欢乐家成交量24.74万手，成交额5.17亿元[2] - 品屋食品成交额3.20亿元，成交量8.19万手[1]

品牌焕新战略 - 公司发起"光明创想力·青春营业中"大学生就业创业实践项目 通过短视频创意大赛与创业实践激活老字号品牌活力 目前已收到超300件参赛作品且数量持续增加 [2] - Z世代创作者通过跨界联名提案重构品牌故事 例如将冷饮与风油精 五香豆等上海本土元素结合 并设计冰棍盲盒实现地域文化符号转化 [3] - 年轻群体用弹幕语言和去说教化的真实表达打破老字号传统刻板印象 使品牌从"父母辈记忆"转变为"青年潮流" 契合Z世代对真实感的追求 [4] 创意转化机制 - 公司设置最佳人气奖 最佳互动奖 最佳创意奖三大赛道 提供奖金创业扶持补贴及企业实习机会 构建"创意孵化-产品落地-市场反馈"完整闭环 [5] - 通过国潮IP联名冰棍盲盒 创意口感冰淇淋等具体形式 实现从创意到商品的落地转化 既解决大学生实践成果转化难题 又为品牌注入新鲜血液 [5][6] - 活动招募数百名创业实践志愿者 被参赛学生评价为"比模拟创业课更真实" 强调Z世代购买国货的核心动机是文化认同而非产品本身 [7] 行业演进特征 - 公司发展历程反映中国消费升级趋势 从20世纪50年代手工冰棍发展为多元冷饮矩阵 产品线精准契合各类人群需求 [7] - 销售渠道从社区小店扩展至电商平台 通过青春化表达实现自我革新 体现传统与现代的融合而非对立 [7] - Z世代强调老字号焕新需找到与青年文化的共情点 例如用世代语言讲述品牌故事 将产品转化为社交货币 实现文化传承 [7]

食品标签数字化变革内容 - 数字标签采用二维码等信息化手段展示食品标签信息 解决标签字小、内容杂、难以辨识等问题 [2] - 通过页面缩放、语音识读、视频讲解等功能实现标签信息"可听、可播、可放大" [2] - 数字标签使消费者可通过移动设备了解食品信息 解决"找不到、看不清、读不懂"问题 [2] 消费者利益点 - 无版面限制可展示更多信息 包括配料来源、生产工艺细节、产地溯源、食用方法建议等 [3] - 简化生产者地址标示 使标签更聚焦关键信息 同时降低企业生产成本 [4] - 要求内容清晰醒目易读 禁止干扰阅读元素 倡导"多码合一"实现信息展示、追溯、结算多功能 [5] 食品企业转型要求 - 企业需建立数字标签管理系统和安全保障机制 包括实施版本管理确保全生命周期可追溯 [6][7] - 需建立详细操作日志 记录操作时间、操作者身份、操作类型等内容 保存期限不少于保质期满后6个月 [7] - 采取加密技术、访问控制等措施保障数据存储传输安全 防止数据泄露和篡改 [8] 行业推广现状 - 2025年作为"食品数字标签推广年" 在全国各省市及相关食品行业开展应用推广 [8] - 蒙牛、鲁花、百事、飞鹤、三元、康师傅、星巴克、双汇、光明等企业积极响应 [8] - 已有超千款食品应用数字标签 涵盖乳制品、粮油、焙烤食品、肉制品、饮料等大宗类别 [8]

财务表现 - 25H1营收124.7亿元同比降1.9% 归母净利2.2亿元同比降22.5% 扣非归母净利2.5亿元同比降27.8% [1] - 25Q2营收61.0亿元同比降3.1% 归母净利0.8亿元同比降29.5% 扣非归母净利0.6亿元同比降62.2% [1] - 25H1毛利率同比下降1.0个百分点至18.9% 25Q2毛利率19.1%同比降1.0个百分点 [1][3] 业务分部 - 液态奶25H1营收66.1亿元同比降8.6% 25Q2同比降10.8% 受需求平淡及奶价承压影响 [1][2] - 其他乳制品25H1营收44.5亿元同比增8.8% 25Q2同比增6.1% 实现逆势正增长 [1][2] - 牧业产品25H1营收5.2亿元同比降13.8% 25Q2同比增140.4% 呈现季度波动 [1][2] 地区与渠道 - 上海区域25H1营收34.9亿元同比降6.9% 25Q2同比降11.7% 表现疲软 [2] - 外地区域25H1营收49.9亿元同比降1.5% 25Q2同比增3.6% 出现改善迹象 [2] - 直营渠道25H1营收27.6亿元同比降1.1% 经销商渠道95.7亿元同比降2.2% [2] 费用控制 - 25H1销售费用率同比下降0.8个百分点至10.9% 管理费用率降0.4个百分点至3.3% [3] - 25Q2销售费用率11.7%同比降0.2个百分点 管理费用率3.6%同比降0.5个百分点 [3] 子公司表现 - 新莱特25H1营收39.5亿元同比增2.0% 净利润-0.6亿元同比减亏55.0% 通过产品结构优化改善 [2] 战略布局 - 公司坚守新鲜战略 加速推进低温奶全国化布局 新兴渠道如B端茶饮与即时零售有望贡献增量 [1][2] - 对传统经销商进行优化调整 推进量质齐升策略 毛销差有望进一步提升 [1][2] 行业展望 - 消费需求处于缓慢复苏阶段 原奶周期仍处于磨底阶段 液态奶与牧业产品压力持续 [1] - 预计26年起原奶周期逐步走向供需平衡 淘汰牛损失有望同比减少 [1][4] 盈利预测 - 预计25-27年EPS为0.45/0.48/0.52元 较前次预测调整-2%/+1%/+2% [4] - 参考可比公司25年PE均值22倍 给予25年22倍PE 目标价9.90元 [4]

乳制品行业产量数据 - 2025年7月中国乳制品产量221万吨 同比下降3.6% [1] - 2025年1-7月累计产量1659.2万吨 累计下降1% [1] 相关上市企业 - 涉及乳制品企业包括伊利股份（600887）光明乳业（600597）三元股份（600429）新乳业（002946） [1] - 同时涵盖皇氏集团（002329）燕塘乳业（002732）庄园牧场（002910）品渥食品（300892） [1] 数据来源 - 产量数据源自国家统计局 [2] - 行业报告引用智研咨询《2025-2031年中国乳制品行业市场运营态势及投资前景趋势报告》 [1][2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入124.72亿元 同比减少1.9% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润2.17亿元 同比减少22.53% [1][2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.52亿元 同比减少27.79% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额4.17亿元 同比增长82.28% 主要由于收到上海市闵行区吴中路578号、580号两地块的搬迁奖励款 [2] 地区收入分布 - 上海地区收入34.88亿元 同比下滑6.93% [3][5] - 外地地区收入49.86亿元 同比下滑1.52% [3][5] - 境外地区收入39.36亿元 同比增长1.92% [3][5] 境外业务 - 截至2025年6月末境外资产71.37亿元 占总资产比例31.49% [5] - 境外资产主要来源于2010年投资入股的新西兰新莱特 该公司主要从事工业奶粉、婴儿奶粉、奶酪、液态奶生产和销售 [5][6] - 2025年上半年新西兰新莱特实现营业收入39.50亿元 净亏损6345.58万元 [5][6] 资产负债状况 - 归属于上市公司股东的净资产99.89亿元 较上年度末增长5.42% [2] - 总资产226.66亿元 较上年度末减少1.16% [2]

行业整体表现 - 21家主要乳业上市公司中仅6家营收实现正增长 其余15家营收下滑 [4] - 11家乳企上半年净利保持增长 7家企业出现亏损 [4] - 行业在弱需求背景下呈现冰火两重天发展态势 头部企业业绩分化加速 区域乳企继续承压 [1] 头部企业表现 - 伊利股份营收逆势增长3.37%至619.33亿元创历史新高 [1][5] - 蒙牛乳业营收415.67亿元同比下降7.2% 净利20.46亿元同比下降16.37% [5] - 光明乳业营收124.72亿元同比下降1.9% 净利2.17亿元同比下降22.53% [5] - 营收排名前三乳企中仅伊利实现增长 蒙牛与光明营收分别下降7.2%和1.9% [5] 区域乳企表现 - 皇氏集团营收9.05亿元同比下降13.07% 净亏损0.06亿元同比下降549.66% [5] - 燕塘乳业营收7.65亿元同比下降10.26% 净利0.35亿元同比下降37.91% [5] - 新乳业表现突出 营收55.26亿元增长3.01% 净利3.97亿元增长33.76% [5][6] - 区域乳企凭借本地化优势和特色产品实现差异化发展 [6] 上游乳企表现 - 优然牧业营收102.84亿元增长2.07% 净亏损2.97亿元 [5] - 现代牧业营收60.73亿元下降5.88% 净亏损9.13亿元同比下降300.04% [5] - 西部牧业营收3.96亿元下降12.45% 净亏损0.44亿元下降26.48% [5] - 上游乳企均出现亏损 主要因严峻市场环境和奶价下行冲击 [8] 业务板块分析 - 液态奶业务普遍承压 伊利液体乳业务收入同比下降2.06% 蒙牛液态奶业务同比下降11.22% [8] - 奶粉业务出现回暖 伊利奶粉及奶制品业务收入同比增长14.26% 婴幼儿奶粉市场份额达18.1% [10] - 蒙奶粉业务收入16.76亿元增长2.46% 澳优乳业净利润增长24% 羊奶粉业务海外市场增长65.7% [10] - 奶酪等新品类增长显著 伊利奶酪业务面向B端客户营收增长超20% 蒙冰淇淋与奶酪业务均实现双位数增长 [13] 发展趋势 - 行业从规模扩张向质量效益转变 更加注重产品创新和品质提升 [2] - 乳企加强成本控制和效率提升 蒙牛经营利润率提升1.5个百分点至8.5% [13] - 加速国际化布局 伊利产品销往全球60多个国家 海外业务表现亮眼 [15] - 向高端化、功能化、细分化方向发展 高附加值产品预计继续保持增长态势 [15] - 跨界融合成为新趋势 推动乳业从卖产品向提供健康生活解决方案转型 [15]