收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为49.17亿元，同比下降32.70%[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为21.31亿元，同比下降4.41%[23] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.95亿元，同比增长6.56%[23] - 2025年基本每股收益为2.77元/股，同比下降4.48%[24] - 2025年扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.03元/股，同比增长6.19%[24] - 2025年加权平均净资产收益率为25.57%，同比减少4.94个百分点[24] - 2025年公司实现营业收入49.17亿元，同比下降32.70%[48] - 2025年归属于上市公司股东净利润21.31亿元，同比下降4.41%[48] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.95亿元，同比增长6.56%[48] - 2025年公司实现营业收入4,917,335,979.38元，同比下降32.70%[67] - 2025年公司实现归属于母公司净利润2,131,021,500元[66] 成本和费用（同比环比） - 2025年公司营业成本为1,277,410,417.93元，同比下降66.26%[67] - 销售费用20.26亿元，同比增长1.28%；管理费用3.91亿元，同比下降14.63%；研发费用1.90亿元，同比增长16.89%[81] - 工业总成本中，直接材料成本8.30亿元，占总成本比例64.99%，同比增长2.14%；直接人工成本1.27亿元，占比9.96%，同比增长8.09%[75] - 分产品看，中成药成本9.64亿元，占总成本75.45%，同比下降3.44%；其他类产品（含贸易业务）成本2.66亿元，占比20.86%，同比大幅增长40.88%[75] 各条业务线表现 - 公司工业端收入同比增长8.64%[48] - 2025年公司13项重点品种销售收入突破40亿元[51] - 速效救心丸销售额（含税）21.66亿元，同比增长9.26%[51] - 清咽滴丸销售额（含税）5.75亿元，同比增长58.50%[51] - 2025年即时零售GTV突破2亿元，电商业务销售收入突破1亿元，抖音旗舰店开业首月GMV突破500万元[52] - 贸易业务收入1.46亿元，同比大幅下降95.51%，主要因合并范围变化不再包含中新医药数据[80] - 心脑血管领域营业收入24.85亿元，毛利率77.33%，营收同比增长9.79%[108] - 呼吸系统领域营业收入8.08亿元，毛利率79.75%，营收同比增长10.83%，营业成本同比下降18.47%[108] - 消化系统领域营业收入3.16亿元，毛利率65.60%，营收同比增长30.78%，营业成本同比增长38.26%[108] - 泌尿系统领域营业收入2.03亿元，毛利率64.06%，营收同比增长5.82%，营业成本同比下降7.42%[108] 各地区表现 - 2025年公司华东地区收入为1,364,488,729.90元，同比增长29.52%，毛利率为79.27%[71] 产品生产与销售情况 - 速效救心丸生产量4,973.67万盒，同比下降15.97%；销售量5,385.17万盒，同比下降5.16%；库存量355.27万盒，同比下降55.99%，公司说明因产品规格调整导致自然盒统计数量减少[73][74] - 胃肠安丸生产量986.60万盒，同比大增73.31%；销售量795.27万盒，同比增长53.14%；库存量333.40万盒，同比激增115.29%，主要由于新增规格备货[73][74] - 清咽滴丸销售量1,605.63万盒，同比大幅增长66.88%；安宫牛黄丸库存量99.53万盒，同比增长74.16%[73] - 速效救心丸(50丸3/盒)中标价格为38元/盒，医疗机构合计实际采购量为1,547.27万盒[105] - 速效救心丸(60丸3/盒)中标价格为45.59元/盒，医疗机构合计实际采购量为209.81万盒[105] - 清咽滴丸(40丸/盒)中标价格为48元/盒，医疗机构合计实际采购量为393.65万盒[105] - 清咽滴丸(60丸/盒)中标价格为72元/盒，医疗机构合计实际采购量为213.27万盒[105] - 紫龙金片(48片/盒)中标价格为148元/盒，医疗机构合计实际采购量为54.61万盒[105] 毛利率与同业对比 - 2025年公司工业板块毛利率为75.18%，同比增加1.21个百分点[70] - 2025年公司中成药产品收入为4,461,169,940.82元，毛利率为78.39%，同比增加3.04个百分点[70] - 公司整体毛利率为74.02%[107] - 同行业公司白云山整体毛利率为16.70%[106] - 同行业公司同仁堂整体毛利率为43.96%[106] - 同行业公司华润三九整体毛利率为51.86%[106] 研发投入与项目进展 - 公司全年研发投入2亿元[53] - 研发投入总额2.04亿元，占营业收入比例为4.15%；其中资本化研发投入1,425.20万元，资本化比重为6.98%[82] - 公司研发人员共113人，占公司总人数比例为2.90%；其中博士研究生5人，硕士研究生51人，本科55人[83] - 2025年有7个新产品获批上市，并启动了3项改良型新药研究[109] - 3首3.1类古代经典名方中药复方制剂（半夏泻心汤、黄芪桂枝五物、温胆汤）已进入中试研究阶段[109][112] - 洛索洛芬钠凝胶贴膏已于2025年11月获得国家药监局签发的《药品注册证书》并批准上市[114] - 公司另有3个主要研发项目处于临床前研究阶段，包括洛索洛芬钠贴剂和沙格列汀二甲双胍缓释片（I）等[112] - 与澳门大学确定了3项2026年度科研合作项目，涉及痹祺胶囊、牛黄鉴别及舒脑欣滴丸的研究[110] - “癃清片大品种二次开发与应用项目”获得2024年度天津市科技进步三等奖[111] - 公司报告期内研发投入占营业收入比例为4.15%，高于同仁堂(2.20%)、华润三九(3.45%)等同行业公司[118] - 公司报告期内研发投入资本化比重为6.98%，介于华润三九(15.87%)与白云山(7.80%)之间[118] - 主要研发项目中，洛索洛芬钠凝胶贴投入910.04万元，其中资本化金额893.44万元[120] 资产与负债变动 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为70.99亿元，同比下降9.49%[23] - 2025年末总资产为116.90亿元，同比增长8.55%[23] - 2025年公司总资产为1,168,973.12万元，净资产为709,994.28万元[66] - 货币资金大幅减少至10.16亿元，占总资产比例降至8.70%，同比下降65.48%，主要因资金用于购买大额存单等产品[90] - 其他流动资产增至27.01亿元，占总资产23.11%，同比大增168.57%，主要因用股权转让款购买了期限一年的大额存单[90] - 其他非流动资产增至14.31亿元，占总资产12.24%，同比增长84.85%，主要因购买了期限一年以上的大额存单[90] - 应交税费降至1.16亿元，同比减少65.44%，主要因转让中美史克股权收益已完成纳税[90] - 其他应付款激增至36.83亿元，占总资产31.51%，同比增长114.45%，主要因已宣告派发的现金股利尚未发放[91] - 应付股利激增至19.18亿元，占总资产16.41%，同比剧增7,102.14%，主要因已宣告派发的现金股利尚未发放[91] - 报告期末长期股权投资为11.656619亿元，较期初减少1.278665亿元，主要因上述股权出售[126] - 以公允价值计量的金融资产期末数为4.0222223112亿元，较期初减少约485.53万元[129] 现金流量变动 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为4.61亿元，同比下降50.14%[23] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额为461,065,773.21元，同比下降50.14%[67] - 2025年投资活动产生的现金流量净额为-1,407,974,101.64元，主要因使用股权转让款购买大额存单[68] - 经营活动现金流量净额大幅下降至4.61亿元，同比减少50.14%，主要因缴纳转让联营公司中美史克股权的所得税[86] - 投资活动现金流量净额由正转负至-14.08亿元，同比大幅下降511.32%，主要因使用中美史克股权转让款购买大额存单等产品[86] 非经常性损益与重大资产处置 - 第二季度归属于上市公司股东的净利润异常高，为15.53亿元，主要受非经常性损益项目影响[26][28] - 2025年非经常性损益合计为13.36亿元，其中非流动性资产处置损益（主要为已计提资产减值准备的冲销）贡献15.63亿元[28][29] - 第四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-2282万元，经营活动产生的现金流量净额为-1.29亿元[26] - 公司2025年计入当期损益的政府补助为1089万元，较2024年的1883万元有所下降[28] - 采用公允价值计量的项目期末余额为4.02亿元，当期变动对利润无直接影响[31] - 报告期内转让中美天津史克制药有限公司12%股权，实现税后净收益13.08亿元[48] - 上年同期存在史克天津投资收益1.40亿元，报告期内不再确认该项收益[48] - 公司处置联营公司中美天津史克制药有限公司12%股权，取得处置净收益13.08亿元[87] - 公司于报告期内出售中美天津史克制药有限公司12%股权，交易价格总额为16.23466667亿元[130] - 原子公司天津新丰制药有限公司于2025年5月被法院裁定受理破产清算，不再纳入公司合并财务报表范围[133] 业务模式与产品管线 - 公司销售模式包括自营零售连锁、医疗CSO代理、零售三终端控销、商业分销、B2C电商等[39] - 公司采购模式中，药材公司根据生产需求拟定采购计划，并积极拓展川芎、金银花等道地药材的GAP种植基地[37] - 公司生产模式严格按照GMP规范，采用“以销定产”的模式制订生产计划[38] - 公司拥有599个药品批准文号，其中国宝级中药2个，速效救心丸为国家机密品种[35] - 公司拥有599个药品批准文号，其中122个独家生产文号，103个文号收载于《国家基本药物目录》[62] - 速效救心丸为心脑血管疾病中成药，已纳入国家基药及国家医保目录[98] - 通脉养心丸为心脑血管疾病中成药，具有中药保护品种身份，保护期至2027年[98] - 安宫牛黄丸为心脑血管疾病中成药，已纳入国家基药及国家医保目录[99] - 牛黄清心丸（局方）为心脑血管疾病中成药，已纳入国家医保目录[99] - 清咽滴丸为呼吸系统疾病中成药，已纳入国家基药及国家医保目录[99] - 清肺消炎丸为呼吸系统疾病中成药，已纳入国家医保目录[99] - 治咳川贝枇杷滴丸为呼吸系统疾病中成药，具有中药保护品种身份，保护期至2026年[100] - 胃肠安丸为消化系统疾病中成药，已纳入国家医保目录[100] - 报告期内小儿百寿丸、十香返生丸被调出医保目录，该期间内均未销售[104] 生产与供应链管理 - 完成“滴丸智能制造基地”一期工程建设，通过国家智能制造能力成熟度三级认证[56] - 核心原料溯源覆盖率达40%，压降12个业务流程节点[56] - 建立46个高于药典标准的中药材内控标准，完成7个产品效期延长[57] - 公司达仁堂集团检测中心通过CNAS认可，认可参数达145项[65] 客户与销售集中度 - 前五名客户销售额28.53亿元，占年度销售总额58.27%；其中关联方销售额5.40亿元，占比11.04%[77] 管理层讨论和指引 - 2024年公司完成医药商业板块剥离，报告期内不再确认相关收入[48] - 公司确立“115”战略纲领，以品牌引领为核心，聚焦心脑血管领域打造“1+N”核心产品梯队[142] - 2026年计划在5个重点城市开展100场品牌活动，以拓展中医药文化覆盖面和培育青少年认知[144] - 2026年规划开设达仁堂品牌店，构建“药-医-养-食-美”五维布局的大健康服务生态[145] - 公司产品战略围绕心脑、呼吸、消化、肌骨、皮肤五大健康领域构建全品类矩阵[142] - 公司积极拥抱新零售，将线上药房和互联网医院作为新的销售渠道[140] - 公司已进入400余项指南和专家共识的100余个品种[146] - 计划逐步向2800余个县级市场深入布局[148] - 核心保障122个独家品种的产能供给[151] - 中成药投料产地鲜切品种扩大规模达到20个[152] - 2026年将着力构建以消费者为中心的电商、O2O即时零售、私域生态链[149] - 加速1.1类及2类创新中药研发转化[146] - 深化电商渠道结构升级，从货架电商、兴趣电商、全域电商全面布局[150] - 启动蜜丸工艺技术革新与产品效期延长项目[151] - 培育大品种安宫牛黄丸的国际市场[148] - 年内推动健康科技九大分公司、研究院等组织正式落地[153] 市场与行业环境 - 2025年全国规上医药制造业营业收入24,870.0亿元，同比下降1.2%，但利润总额3,490.0亿元，同比增长2.7%[95] - 第四批中成药集采采购品种清单分为28个采购组、90个产品，其中独家剂型40个，独家品种6个[46] - 2025年末中国65岁及以上老年人口预计超过2.24亿，约占总人口的15.9%[136] - 2025年国内共有26款中药新药获批上市，其中1.1类中药创新药有6个，3.1类古代经典名方数量为17个[139] - 2025年新增7个独家品种中成药进入国家医保药品目录[139] - 中药材价格在2020至2023年连续大涨，2024年开始回落，至2025年末康美·中国中药材价格指数已回落至2021年价格区间，但整体仍在高位[159] - 药品集中带量采购工作已常态化、制度化，目标是对国内上市的临床必需、质量可靠的各类药品做到应采尽采[156] - 2024年国家医保局出台“同通用名、同厂牌、同剂型、同规格”药品价格治理政策[156] 风险因素 - 公司多元化销售模式（如自营O2O、B2O电商、线下分销、连锁药店）并存，管理复杂度高，易产生内耗并面临渠道冲突与价格体系风险[157] - 自营零售连锁门店、O2O即时配送及电商平台运营需持续投入，固定成本与履约成本较高，若单店效益或线上转化率不及预期将侵蚀利润[157] - 线上流量成本攀升，线下市场竞争激烈，新业务（如O2O）的盈利模式仍需时间验证[157] - 中药材未来几年价格仍有波动上涨可能，且价格震荡不利于供应量稳定[159] - 中成药生产对人工要求较高，随着员工薪酬与社会保障水平提升，公司面临用工成本上升风险[159] - 药品研发具有高投入、长周期、高风险特征，存在研发失败、不能如期上市或上市后成长慢等潜在风险[160] - 国家药品监管持续从严，法规标准（如《中药生产监督管理专门规定》、《中国药典》）升级，对企业质量管理能力提出更高要求[161] 社会责任与公益活动 - 速效救心公益行动全年触达受众超6亿人次[49] - 公益行动累计将全国超6000家零售药店升级为急救前哨，培育救助员2.6万人[49] 海外市场表现 - 全年海外市场实现销售收入同比增长30%[52] 子公司表现 - 主要子公司津药达仁堂京万红（天津）药业有限公司实现净利润7,513.86万元[132] 公司治理与董事会 - 公司控股股东天津市医药集团有限公司总裁王磊同时担任公司董事长[167] - 公司通过治理规则明确董事会与管理层权责，董事长依规履职，兼职未对公司独立性产生不利影响[167] - 公司董事会战略委员会更名为“董事会战略与可持续发展委员会”，并增加相关职责[185] - 2026年董事会共召开会议6次，全部为现场结合通讯方式召开[179] - 所有