财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为17.12亿元，同比下降19.99%[23] - 报告期内营业收入为17.12亿元人民币，同比下降19.99%[107] - 公司2025年主营业务收入为17.10亿元，同比下降19.99%[108] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为2.10亿元，同比微降0.31%[23] - 2025年公司实现净利润2.10亿元，与上年基本持平；扣非净利润1.82亿元，同比上升1.62%[72] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为2.12亿元，同比增长0.43%[30] - 2025年基本每股收益为1.98元/股，同比增长0.51%[24] - 2025年加权平均净资产收益率为10.09%，较上年增加0.05个百分点[24] - 公司于2023年11月上市，募集资金到账导致净资产规模大幅增加，是2024及2025年加权平均净资产收益率较2023年（19.66%）明显下降的主要原因[24] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 报告期内营业成本为13.04亿元人民币，同比下降23.12%[107] - 主营业务成本为13.03亿元，同比下降23.13%，降幅大于收入[108] - 报告期内销售费用为1.01亿元人民币，同比增加34.48%[107] - 销售费用为1.01亿元人民币，同比增长34.48%[120] - 报告期内管理费用为5544.0万元人民币，同比增加13.48%[107] - 报告期内研发费用为4561.4万元人民币，同比下降23.26%[107] - 研发费用为4561.37万元人民币，同比下降23.26%[120] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为2.23亿元，同比大幅增长304.24%[23][24] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额为2.23亿元人民币，同比大幅增长304.24%[107] - 经营活动产生的现金流量净额为2.23亿元人民币，同比大幅增长304.24%[124] - 经营活动净现金流为2.23亿元，是报告期净利润的105.92%[73] - 报告期内投资活动产生的现金流量净额为-4.45亿元人民币[107] - 投资活动产生的现金流量净额为-4.45亿元人民币，主要因增加银行结构性存款及信托产品投资[124] - 2025年总资产为29.85亿元，同比下降11.17%[23] - 2025年末资产总额29.85亿元，货币资金及交易性金融资产达12.88亿元，资产负债率降至30%左右[73] - 交易性金融资产期末余额为10.2059508311亿元，较期初增长3.9232347826亿元，增幅62.5%[32] - 交易性金融资产为10.21亿元人民币，占总资产比例34.19%，较上期期末增长62.44%[127] - 货币资金为2.67亿元人民币，占总资产比例8.95%，较上期期末下降56.78%[127] - 固定资产大幅增加至2.87亿元人民币，占总资产比例从2.74%升至9.60%，主要因珠海扩产项目转固所致[128] - 在建工程减少至3753.03万元人民币，降幅66.72%，主要因珠海扩产项目转固所致[128] - 短期借款大幅减少至4075.24万元人民币，降幅72.78%，主要因已贴现未到期的票据减少所致[128] - 应付账款减少至1.71亿元人民币，降幅48.12%，主要因采购减少所致[128] - 应交税费大幅减少至865.19万元人民币，降幅76.37%，主要因应交企业所得税减少所致[129] - 其他应付款增加至1.50亿元人民币，增幅34.15%，主要因工程设备款、质保金及股权激励应付款项增加所致[129] - 一年内到期的非流动负债增加至162.69万元人民币，增幅104.42%，主要因租赁负债增加所致[129] - 未分配利润增加至4.64亿元人民币，增幅5.40%，占总资产比例从13.11%升至15.56%[130] - 境外资产规模为2532.64万元人民币，占总资产比例为0.85%[130] 业务线表现：新能源涂料 - 新能源涂料销售收入6.54亿元，同比增长66.41%，占主营业务收入比例从18.37%提升至38.21%[74] - 新能源板块收入实现66.41%的大幅增长[106] - 新能源行业涂料收入大幅增长66.41%至6.54亿元，占主营业务收入比例从18.37%提升至38.21%[108][109] - 分行业看，新能源行业涂料营业收入6.5356亿元，同比增长66.41%，毛利率36.34%[148] - 新能源行业涂料在整体毛利额中的占比超过50%[74] - 新能源行业涂料毛利贡献占比从33.30%大幅提升至58.30%[108] - 新能源涂料直接材料成本增长65.04%至3.71亿元，主要因风电涂料销量增加[116] - 无溶剂涂料产销量分别大幅增长69.28%和60.78%，主要受益于新能源涂料业务增长[112] 业务线表现：海洋装备（集装箱）涂料 - 海洋装备行业涂料收入大幅下降39.17%至10.50亿元，主要因集装箱需求减少[109][110] - 分行业看，海洋装备行业涂料营业收入10.5021亿元，同比下降39.17%，毛利率16.09%[148] - 2024年集装箱涂料销量11.14万吨，收入17.26亿元[76] - 涂料行业直接材料成本下降25.12%至11.51亿元，主要因集装箱涂料销量减少[115] 业务线表现：其他业务与产品 - 公司船舶涂料在2025年已取得境内境外销售突破[39] - 公司储能涂料已进入国内几家储能企业供应链并开始向配套储能箱厂家供货[42] - 公司光伏玻璃减反射涂层产品具备国家光伏质检中心(CPVT)全系列产品认证[42] - 光伏玻璃减反射涂层6,000吨产线已完成建设投产[75] - 完成了中国(CCS)、挪威(DNV)及美国(ABS)船级社的船舶涂料产品认证[77] 各地区与市场表现 - 境外收入增长15.33%至0.50亿元，毛利率提升3.75个百分点至27.38%[109] - 2025年实现风电涂料在海外终端客户的批量销售[79] - 2025年公司海外市场业务取得突破新进展[180] 盈利能力与效率 - 2025年公司主营业务毛利率提升至23.82%，较上年20.70%增加超过3个百分点；净利率提升至12.28%，较上年9.86%增加约2.4个百分点[72] - 报告期内综合毛利率因成本降幅大于收入降幅而得以提升[106] - 公司整体毛利率从20.70%提升至23.82%，增加3.12个百分点[108][109] 研发与创新 - 报告期内研发投入4,561.37万元，其中母公司研发投入4,203.43万元，占母公司营收的3.82%[81] - 报告期内研发投入约4561.37万元人民币[140] - 研发投入总额占营业收入比例为2.66%[122] - 报告期内新增专利134项，累计在19个国家拥有有效专利234项[81] - 新增授权专利134件，并从科思创购买技术获得19个国家专利，期末累计拥有专利234项（其中发明专利41项）[139] - 报告期内公司新增134项授权专利，累计在全球19个国家拥有有效专利共234项[97] - 研发人员数量为52人，占公司总人数的11.02%[122][123] 生产与产能 - 上海工厂设计产能5万吨，产能利用率为42.34%[144] - 南通工厂设计产能增至11.6万吨，产能利用率为53.28%[144] - 珠海工厂设计产能7万吨，产能利用率仅为8.43%[144] - 主要原材料中，填颜料采购价格同比下降10.21%，树脂采购价格同比上涨9.68%[146][147] - 主要能源采购价格均同比下降：电价降9.67%，天然气价降4.71%，水价降2.49%[147] 销售与客户 - 2025年公司产品销量9.16万吨，同比下降26.80%[72] - 前五名客户销售额为11.24亿元人民币，占年度销售总额的65.74%[117] - 风电叶片涂料直接客户覆盖国内前9大风电叶片独立制造厂商，集装箱涂料直接客户覆盖占全球产量九成的6大制造商[101] - 寄售模式实现的销售收入占比较高[195] - 应收账款规模较大[196] 采购与供应商 - 前五名供应商采购额为4.63亿元人民币，占年度采购总额的40.22%[117] - 直接材料成本占主营业务成本比例约为90%[187] 行业地位与荣誉 - 公司为国内第一大风电叶片涂料供应商及全球第二大集装箱涂料供应商[35] - 公司进入《涂界》2025年发布的全球工业涂料30强及全球涂料100强，排名第54位，在中国企业中排名第5[35][45] - 公司风电叶片涂料业务蝉联《涂界》2025年中国涂料工业单项冠军[45] - 公司2024年全球涂料销售收入为2.976亿美元，位列全球第54位、国内第5名及全球工业涂料30强[92] - 公司核心商标入选上海市第十七批《上海市重点商标保护名录》[93] 行业与市场环境 - 2024年全球涂料市场规模预计达2020亿美元，总产量489亿升，市场价值同比增长2.5%，产量增长0.4%[51] - 2024-2029年全球涂料产量复合年增率预计3%，市场价值复合年增率预计5.8%[51] - 2024年全球涂料前100强企业销售收入占全球总收入60.12%，前10强占40.00%[52] - 2024财年全球涂料前100强企业销售收入占全球总收入60.12%[159] - 2024年全球涂料前10强企业占全球总收入40.00%[159] - 汽车涂料全球前10企业市占率达89%，船舶涂料达92%，集装箱涂料达95%[52] - 汽车涂料全球前10企业市占率达89%[160] - 船舶涂料全球前10企业市占率达92%[160] - 集装箱涂料全球前10企业市占率达95%[160] - 2024年中国涂料总产量3534.1万吨，主营业务收入4089.03亿元，利润总额262.9亿元[53] - 2025年中国涂料总产量3460.2万吨同比降低7.1%，主营业务收入3881.5亿元同比降低3.9%，利润总额292.5亿元同比增长11.5%[53] - 2024年中国涂料前100强企业收入占全国总收入38.62%，前10强企业收入占全国总收入21.72%[53] - 2024年中国涂料前100强企业占全国总收入38.62%[161] - 2024年中国涂料前10强企业占全国总收入21.72%[161] - 2024年中国涂料均价1.12万元/吨，同比降低3.15%[53] - “十四五”时期中国环境友好型涂料产品占比达69.70%[58] - 2023年中国涂料出口量26.21万吨，同比增长20.4%；2024年出口量增至33.48万吨，同比增长27.72%[169] - 2025年中国涂料出口量继续增长至40.77万吨，同比增长21.99%，出口总金额12.15亿美元，同比增长14.28%[169] - 2024及2025年，国内涂料总产量均呈现同比下降[169] - 2024年全球新增风电装机容量为117GW，其中陆上109GW，海上8GW[69] - 2025年中国新增风电装机容量119.33GW，较2024年的79.82GW大幅增加49.50%[70] - 2025年国内风电行业装机量接近120GW，较2024年增加幅度接近50%[175] - 根据国际能源署报告，未来5年全球电力需求年均增速将超过3.5%，到2030年光伏与风电发电占比将从17%升至27%[66] - 根据GWEC报告，预计2024至2030年全球风电装机量年复合增长率为8.8%[69] - 2024年中国集装箱总产量超过810万标准箱，创历史新高，其中国际标准干货箱占比91.3%[67] - 2024年中国集装箱涂料销售量约为44万吨，公司在该领域全球排名第二[68] - 下游风电叶片制造行业参与者数量从高峰期的近100家减少至30家以内[193] - 下游集装箱制造行业五家头部厂商的干冷箱市场占有率超过90%[193] 管理层讨论与未来指引 - 2026年公司将继续推动船舶、港口设备、离岸设施、储能、光伏、电力设备、数据中心等新增业务走深走实[172] - 2026年风电涂料板块将加大海外市场开拓，以扩大营收规模和提升盈利能力[175] - 2026年船舶涂料、电力设备涂料、光伏玻璃涂层需抓紧客户导入，实现批量销售[177][178] - 2026年公司将继续不遗余力进行研发投入，并加大人才引进力度[174] - 2026年“欧洲研发中心”将继续为公司光伏涂层技术升级换代提供支持[174] - 公司持续拓展新应用领域以分散风险并打造第三、第四业务增长点[186] 公司治理与合规 - 公司2025年年度报告由安永华明会计师事务所出具了标准无保留意见的审计报告[3] - 公司全体董事出席董事会会议，并保证年度报告内容的真实、准确、完整[7] - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[6] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[6] - 公司已在本报告中详细描述可能存在的行业、经营等风险[8] 股东回报与资本运作 - 公司2025年度拟向全体股东每股派发现金红利1.03元（含税），总现金分红（含中期）为181,948,347.60元，占当期归属于上市公司股东净利润的86.56%[4] - 公司2025年度参与现金分红的股份数量为106,725,960股，总股本为108,000,000股，扣除回购专户库存股1,274,040股[4] - 公司董事会决议通过的本报告期利润分配预案为不送股，不进行资本公积金转增股本[4] - 公司2024年实施股份回购，共计回购2,087,340股，占总股本的1.93%[88] - 公司启动第一期股权激励计划，授予限制性股票100万股，其中81.33万股已于2025年11月26日完成登记[88] 可持续发展与社会责任 - 公司于2025年8月发布首份《2024可持续发展报告》，遵循GRI标准并经BSI第三方鉴证[84] - 公司获得能源管理体系认证及ISO14064温室气体排放核查声明[85] - 公司子公司麦加涂料(南通)有限公司入选2025年度江苏省绿色工厂名单[86] - 公司参与制定将于2026年1月1日实施的《温室气体产品碳足迹量化方法与要求集装箱涂料》标准[87] - 公司向西上海集团上海天福慈善基金会捐赠200万元用于公益慈善项目[90] 其他财务与经营数据 - 2025年非经常性损益合计为2847.40万元，主要包含政府补助1602.95万元及金融资产公允价值变动收益1900.57万元[28] - 2025年分季度数据显示，第二季度营收最高为4.63亿元，第四季度最低为3.63亿元[26] - 应收款项融资期末余额为0.729063156亿元，较期初增长0.5766774256亿元，增幅378.4%[32] - 交易性金融资产及应收款项融资合计期末余额为10.9350139871亿元，较期初增长4.4999122082亿元[32] - 交易性金融资产当期变动对利润的影响金额为0.1004361339亿元[32] - 交易性金融资产期末余额为10.20595亿元，本期公允价值变动收益为1004.36万元[154] - 南通麦加子公司净利润为4,181.24万元[156] - 珠海麦加子公司净利润为-503.86万元[156] - 香港麦加子公司净利润为-750.87万元[156] 风险与挑战 - 2026年中东局势可能带来石油及原材料价格的大幅变化[187] - 募集资金项目正在建设中，建成后将增加固定资产等长期资产投资[197] - 报告期内公司收入主要来自风电叶片和集装箱涂料业务[185] - 公司形成了风电涂料、集装箱涂料和其他工业涂料三个领域、十个业务的产品矩阵[186] - 公司产品在客户产品单位成本中占比较小[199] - 客户更在意涂料产品的防护性能及质量稳定性[199] - 公司严格执行ISO9001质量管理体系[199] - 若采购、制造、检验环节控制不当将导致产品质量问题[199] - 产品质量问题可能导致公司声誉受损和经济损失[199] - 产品质量问题可能导致客户流失[199] 公司基本信息 - 公司法定代表人及负责人为黄雁夷（WONG YIN YEE）[16] - 公司董事会秘书为崔健民，联系方式位于上海市嘉定区马陆镇思诚路1515号[17] - 公司所属涂料行业受多项政策支持，包括环保涂料免征消费税、被列入鼓励类产业及战略性新兴产业，目标到2025年总产值年均增长约4%[133][134]