收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为212.78亿元人民币，同比增长49.89%[25] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为17.58亿元人民币，同比增长62.17%[25] - 2025年第四季度营业收入为28.88亿元人民币，归属于上市公司股东的净利润为-0.29亿元人民币[29] - 2025年基本每股收益为24.72元/股，同比增长61.36%[26] - 2025年扣除非经常性损益后的基本每股收益为24.41元/股，同比增长62.62%[26] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为1,988,755,403.08元，同比增长62.67%[32][33] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1,758,171,535.84元，调整项目（归属于母公司的股份支付费用）为230,583,867.24元[35] - 公司报告期内实现营业收入212.78亿元，同比增长49.89%[68] - 剔除股份支付费用影响后，归属于上市公司股东的净利润为19.89亿元，同比增长62.67%[71] - 营业收入达到212.78亿元，同比增长49.89%[107][109] - 电动两轮车实现营业收入118.59亿元，同比增长64.45%[113] - 服务机器人及配件实现营业收入20.02亿元，同比增长104.26%[113] 成本和费用（同比环比） - 2025年研发投入占营业收入的比例为5.87%，同比增加0.05个百分点[27] - 2025年归属于母公司的股份支付费用为2.31亿元，同比增长66.54%[34] - 研发投入总额为12.50亿元人民币，占营业收入比例为5.87%[88] - 费用化研发投入同比增长51.27%，达到12.50亿元人民币[88][89] - 营业成本为149.73亿元，同比增长46.98%[107][109] - 销售费用为18.79亿元，同比大幅增长70.71%[107] - 研发费用为12.50亿元，同比增长51.27%[107] - 智能短交通业务营业成本140.19亿元，同比增长44.19%，占总成本比例93.63%[117] - 电动两轮车营业成本90.41亿元，同比增长58.93%，占总成本比例60.38%[117] - 销售费用同比增长70.71%至18.79亿元人民币，主要因人工成本及宣传广告费增加[126] - 研发费用同比增长51.27%至12.50亿元人民币，主要因人工成本及专业服务费增长[126] 各条业务线表现 - 截至2025年12月31日，公司电动滑板车累计出货量超过1500万台[39] - 公司电动两轮车产品在国内市场累计出货量已突破1000万台[42] - 共享E-bike B200在巴黎共享电动自行车车队中占比高达三分之二[47] - 全地形车新品AT10马力高达97hp，最高时速达125km/h，0-100km加速时间仅需8s[44] - 全地形车新品UT6货斗最大载重可达272kg（欧规），拖拽能力达1543lbs[44] - 智能割草机X4系列具备约40°的爬坡能力与7cm的垂直越障能力[48] - E-bike新品Myon是2000美元价位段首款配备自适应电子变速系统的车型[45] - 公司全地形车应用铬钼钢材质技术，整车重量降低10%，强度与刚度同步提升30%[59] - 公司服务机器人Navimow已累计服务全球超过40万家庭用户[62] - 公司斩获“2022-2025年连续4年智能电动车全球销量第一”等多项荣誉[59] - 公司成为业内少数兼具机械、电气、软云、AI全栈研发能力的E-bike品牌[61] - 2025年亚马逊“黑色星期五”期间，公司割草机器人在美国、德国等多国斩获销量冠军[62] - 电动两轮车销量409.03万台，对应收入118.59亿元[68] - 自主品牌零售滑板车销量146.26万台，对应收入31.69亿元[68] - 全地形车销量2.67万台，对应收入11.38亿元[68] - To B销售收入为18.43亿元[68] - 配件及其他收入合计32.69亿元[68] - 智能短交通行业收入192.76亿元，毛利率27.27%[111] - 智能服务机器人行业收入20.02亿元，同比大幅增长104.26%，毛利率52.35%[111] - 电动两轮车产品收入118.59亿元，同比增长64.45%，毛利率23.76%[111] - 电动平衡车和电动滑板车产品收入43.29亿元，毛利率27.72%[111] - 电动两轮车销售量4,090,319辆，同比增长57.39%；库存量419,600辆，同比增长92.30%[114] - 服务机器人销售量338,906台，同比增长105.63%；库存量159,927台，同比增长146.50%[114] 各地区表现 - 公司电动平衡车和电动滑板车产品覆盖德国、法国、西班牙、澳大利亚等多个国家主流销售渠道[58] - 境内市场营业收入133.50亿元，同比增长58.48%，毛利率25.84%，同比增加2.77个百分点[112] - 自主品牌分销营业收入194.26亿元，同比增长50.99%，毛利率28.68%，同比增加1.38个百分点[112] - 境外资产规模为45.49亿元人民币，占总资产比例为21.14%[132] 毛利率与盈利能力 - 毛利率为29.63%，较上年同期增长1.39个百分点[109] - 2025年加权平均净资产收益率（ROE）为25.76%，同比增加7.05个百分点[27] 现金流与资产状况 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为44.44亿元人民币，同比增长32.51%[25] - 2025年总资产为215.20亿元人民币，同比增长37.26%[25] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为71.60亿元人民币，同比增长16.31%[25] - 经营活动产生的现金流量净额为44.44亿元，同比增长32.51%[108] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长32.51%至44.44亿元人民币，因业务增长及回款加速[127] - 货币资金期末余额为83.01亿元人民币，占总资产38.58%，较上期期末增长11.09%[129] - 交易性金融资产同比增长81.59%至22.88亿元人民币，占总资产10.63%，主要因购买理财产品[130] - 存货同比增长72.14%至31.66亿元人民币，占总资产14.71%，主要因销售规模扩大增加备货[130] - 合同负债同比增长107.60%至27.60亿元人民币，占总资产12.83%，主要因预收货款增加[131] - 货币资金为14.70亿元，其中包含票据/履约/诉讼/其他冻结资金[135] 研发投入与技术创新 - 研发人员共计2,423人，占员工总数的34.64%[72] - 公司在国内外累计取得专利4,009项、著作权200件、商标权2,271件[72] - 公司主导及参与制修订国内外技术标准130余项，包含国际标准9项[72] - 长续航技术通过提高电机效率等措施，在不提升电池容量的情况下使整车续航提升20%[79] - 公司核心技术均为自主研发[82] - 公司研发技术主要应用于电动平衡车、电动滑板车、电动两轮车、全地形车及服务机器人产品[83] - 蓝牙SDK升级了蓝牙完全3.0协议和蓝牙数传2.0协议，以提升用户体验[84] - 自消隙斜管折叠技术方案已应用于E3系列、E3go及后续E4系列等轻便通勤类滑板车[84] - 滑托技术使用厚度仅为0.8毫米的高密度聚乙烯塑料滑托，以降低系统总成本[84] - 新国标电动自行车轻量化脚踏板复合结构助力Fz2/Fz3车型在合规性、可靠性及成本控制上取得平衡[84][85] - 龙头锁4.0通过结构优化，装配效率提升30%以上，成本比三代电子龙头锁下降20%以上[85] - NTrace嵌入式调试工具支持长达30天以上的离线或随车持续记录关键运行数据[85] - 薄壁方向器立柱方案采用2.5壁厚的40Cr管材，实现轻量化并提升抗拉及屈服强度[85] - 油门指拨2.0通过结构重构，将外力全部卸到金属把横管上，使指拨耐受力程度大幅提升[84] - 三代滑板车镁合金应用首次成功将镁合金材料应用于三代平台滑板车的额头及车架并量产落地[84] - 自动化组装组合开关实现线上100%气密测试质量控制，是行业内首款向自动化生产转型升级的电动车组合开关[85] - 研发人员数量为2,423人，占公司总人数比例为34.64%[93] - 研发人员薪酬合计为7.98亿元人民币，平均薪酬为32.95万元[93] - 报告期内新增获得知识产权824项，其中发明专利112项[87] - 累计获得知识产权6,480项，其中发明专利760项[87] - 在研项目“集团研发设计项目”本期投入3.83亿元人民币，累计投入12.08亿元人民币[90] - 在研项目“电动两轮车项目”本期投入3.33亿元人民币，累计投入7.62亿元人民币[90] - 国标锂电池整包重量低于同行15%，减重近1.1公斤[86] - 研发人员中30-40岁年龄段人数最多，为1,416人[93] 销售渠道与市场活动 - 电动两轮车线下门店布局超过10,000家[73] - 2025年618大促期间，获得京东平台电动自行车、电动摩托车品类销售冠军，抖音平台电动车类目冠军[73] - 2025年双11大促期间，获得京东平台电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车品类销售冠军，抖音平台电动车整车品牌榜冠军[73] 生产与供应链 - 公司主要采用“以销定产”（MTO）模式，辅以“库存式生产”（MTS）[50] - 公司从资源多区域多品类布局、提升供应商准入水准等多维度建设供应链韧性[97] - 前五名供应商采购额合计22.49亿元，占年度采购总额14.93%[122] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额合计18.71亿元，占年度销售总额8.79%[120] 质量与认证 - 员工质量控制培训总时长达到2,177小时[74] - 电动两轮车产品取得中国CCC认证及欧洲Emark认证[74] - 公司推出质保政策：全系车架终身质保、电机质保6年、电池质保1-5年[75] - 公司是平衡车行业唯一率先完成锂离子电池新国标切换并获证的企业[75] - Segway Navimow X3割草机器人首获TÜV莱茵高效割草认证[75] - 凌波OS™智能蓝牙系统获泰尔实验室认证[75] - 公司已通过“2021年度北京市设计创新中心”认定[76] 公司治理与股权结构 - 公司实际控制人高禄峰、王野合计控制公司57.73%的投票权[9] - 公司采用特殊投票权结构，B类普通股股份每份具有5份表决权[9] - 公司为红筹企业，存在协议控制架构（VIE）和表决权差异安排[8][9] - 公司上市时未盈利且尚未实现盈利的选项为“否”，表明公司已实现盈利[4] - 存托凭证持有人为间接拥有公司相关权益的证券持有人，其投票权、收益权等通过存托机构间接行使[102] - 公司为根据《开曼群岛公司法》设立的公司，通过境内子公司在中国经营，存在特殊公司治理结构风险[103] - 涉及存托凭证的中国境内法院判决可能无法在开曼群岛或中国境外其他国家或地区得到强制执行[102] - Hctech II L.P.持有B类普通股44,984,479份，占总存托凭证的6.24%，其特别表决权比例为5:1，合计持有表决权224,922,395份，占总表决权的16.98%[164] - Putech Limited持有B类普通股43,203,940份，特别表决权比例为5:1，合计持有表决权216,029,560份，占总表决权的16.31%[164] - Cidwang Limited持有B类普通股42,676,828份，特别表决权比例为5:1，合计持有表决权213,456,152份，占总表决权的16.11%[164] - Hctech III L.P.持有B类普通股11,087,120份，特别表决权比例为5:1，合计持有表决权56,592,201份，占总表决权的4.27%[164] - Hctech I L.P.持有B类普通股10,000,714份，特别表决权比例为5:1，合计持有表决权51,193,981份，占总表决权的3.86%[164] - 截至2025年底，公司存托凭证总数为720,335,578份，总表决权数量为1,324,738,197份[170] - B类普通股股东（Hctech II L.P., Putech Limited, Cidwang Limited, Hctech I L.P., Hctech III L.P.）合计持有151,953,081份存托凭证，占总数的21.09%，但因每股拥有5票表决权，其合计表决权比例为57.35%[165][170] - 其他存托凭证持有人（主要为A类普通股）持有560,236,576份存托凭证，占总数的77.78%，但每股仅1票表决权，其表决权比例为42.29%[165][170] - 公司回购专用证券账户持有3,409,705份存托凭证，占总数的0.47%，无表决权[165][170] - 报告期内，因多次股权激励归属及员工期权行权，公司存托凭证总数从717,120,523份净增加3,215,055份至720,335,578份，导致特别表决权比例被动稀释[165][166][167][168][169] - 2025年内，主要股东Hctech II L.P.持有的A类普通股从6,629,371份大幅减少至2,307,332份，其表决权比例从0.50%降至0.17%[170] - 2025年内，主要股东Putech Limited持有的A类普通股从3,209,860份大幅减少至9,860份，其表决权比例从0.24%降至约0.00%[170] - 2025年内，“其他存托凭证持有人”持有的存托凭证数量从536,356,628份增加至560,236,576份，其表决权比例从40.77%提升至42.29%[170] - 2025年12月19日，员工认股期权计划第十六次行权新增2,739,050份存托凭证，是报告期内单次新增数量最多的一次[169] - 公司已建立包括股东会议事规则、信息披露管理办法等内控制度，并设置独立董事、保障分红权益等措施以保护中小投资者利益[171][172] - 持有特别表决权股份的股东控制的B类普通股股份占公司全部已发行有表决权股份的比例为21.20%[174] - B类普通股股份每份具有5份表决权[174] - 截至报告期末，公司B类普通股股份占公司全部已发行有表决权股份的比例为21.20%[176] - B类普通股股份不得在二级市场进行交易[173] - 发生公司控制权变更情形时，全部B类普通股股份均应当转换为A类普通股股份[173] - 公司通过VIE协议控制鼎力联合100%股权[177] - 公司治理层面通过《股东表决权委托协议》实现对境内运营主体的控制，高禄峰、王野将其持有的鼎力联合股权投票权委托给纳恩博（北京）指定人士行使[180] - 财务层面已实现对境内运营主体资产、负债、收入、利润的并表，投资者权益包括协议控制的境内运营主体部分[180][181] - 报告期内公司的VIE股权结构未发生变化[181] - 通过协议控制的VIE公司鼎力联合及其子公司截至2025年12月31日总资产为423,265,967.93元[178] - VIE公司鼎力联合及其子公司截至2025年12月31日净资产为411,576,191.86元[178] - VIE公司鼎力联合及其子公司报告期内营业收入为12,751,567.65元[178] - VIE公司鼎力联合及其子公司报告期内净利润为355,958,245.17元[178] 管理层讨论和指引 - 2026年公司战略转型，聚焦电动车“双品牌、全球化、电切油”战略，短交通领域以“用10年取代50%自行车”为目标[154] - 公司持续推进"百将计划"，在关键技术、核心能力域引进专家及领军人才，并提升75分位以上员工的收入水平[156] 董事会与公司会议 - 公司董事会2025年共召开10次会议[161] - 公司2025年共召开2次股东大会，其中年度股东大会1次，临时股东大会1次[161] - 年内召开董事会会议10次，全部以通讯方式召开[197] - 报告期内审计委员会召开8次会议[199] - 所有董事本年应参加董事会次数均为10次，亲自出席率100%，无缺席[197] - 董事会下设审计、提名、薪酬与考核、战略与可持续发展四个专门委员会[198] - 公司于2025年3月31日审议并通过了《2024年年度报告及其摘要》及《2024年度财务决算