收入和利润（同比环比） - 收益约为人民币187.112亿元，较2024年的人民币207.468亿元下降约9.8%[4] - 2025年公司总收益为人民币187.11亿元，较2024年的207.47亿元下降9.8%[17] - 2025年来自外部客户的总收益为人民币187.11亿元，较2024年的207.47亿元下降9.8%[39] - 公司总收入同比下降9.8%，从2024年的20,746,774千元人民币降至2025年的18,711,196千元人民币[43] - 2025年全年收益约为人民币187.112亿元，较2024年下降9.8%[121] - 公司2025年收益约人民币187.11亿元，同比下降约9.8%[103] - 总体毛利约为人民币2.220亿元，较2024年的人民币7.791亿元大幅下降约71.5%[4] - 公司2025年毛利约人民币2.22亿元，同比下降约71.5%[103] - 毛利约为人民币2.22亿元，同比下降71.5%；毛利率为1.2%，同比下降约2.6个百分点[123] - 总体毛利率约为1.2%，较2024年的约3.8%下降2.6个百分点[4] - 经营亏损约为人民币16.058亿元，较2024年的人民币5.490亿元上升约192.5%[4] - 2025年经营亏损约为人民币16.058亿元，2024年同期亏损约5.49亿元[127] - 年内亏损约为人民币24.904亿元，较2024年的人民币15.291亿元上升约62.9%[4] - 2025年公司净亏损为人民币24.9亿元[13] - 2025年年内亏损约为人民币24.904亿元，2024年全年亏损约15.291亿元[130] - 公司2025年除税前亏损为人民币24.275亿元，较2024年的14.820亿元扩大64%[31] - 2025年公司股东应占亏损总额为人民币2.43亿元，较2024年的3.57亿元减少31.9%[13] - 每股基本及摊薄亏损为人民币37.0分，较2024年的56.0分有所收窄[5] - 2025年每股基本亏损为人民币37.0分，较2024年的56.0分有所收窄，主要由于加权平均股数从30.49亿股大幅增加至72.22亿股[32] 成本和费用（同比环比） - 2025年存货成本为人民币180.17亿元，较2024年的194.98亿元下降7.6%[29] - 销售成本约为人民币184.892亿元，同比下降7.4%[122] - 2025年融资成本总额为人民币8.23亿元，较2024年的9.37亿元下降12.2%[22] - 2025年融资成本为人民币8.230亿元，较2024年的9.367亿元下降12.1%[40] - 2025年员工成本为人民币7.54亿元，较2024年的8.02亿元下降6.0%[25] - 员工成本约为人民币753.6百万元，2024年约为人民币802.3百万元[140] - 2025年所得税支出为人民币6290万元，较2024年的4708万元增加34%[30] - 2025年商誉和无形资产减值损失为人民币2.993亿元，较2024年的1.167亿元大幅增加156%[29][40] - 商誉及无形资产减值亏损分别约为人民币7870万元及2.206亿元[126] 各条业务线表现 - 2025年乘用车销售收入为人民币142.02亿元，较2024年的159.79亿元下降11.1%[17] - 乘用车销售收入约为人民币142.02亿元，同比下降11.1%，占总收入75.9%[121] - 2025年售后服务和物流服务收入分别为人民币32.69亿元和3.68亿元，同比变化为增长2.3%和下降2.7%[17] - 2025年售後服務收入約人民币32.688亿元，累计服务1,054,622台次[109] - 售后服务的收入约为人民币32.688亿元，同比上升2.3%，占总收入比重升至17.5%[121] - 2025年按揭贷款服务收入为人民币8.63亿元，较2024年的11.70亿元下降26.3%[17] - 公司提供按揭贷款支持服务累计实现收入约为人民币862.9百万元[111] - 2025年其他收入为人民币2.73亿元，较2024年的7.38亿元大幅下降63.0%[21] - 公司保险代理业务全年实现总投保台次24.7万台[112] - 公司全资子公司圣泽捷通供应链有限公司2025年全年营收额约为人民币368.3百万元[116] - 圣泽捷通全年完成整车物流发运量20.6万台，备件仓库租赁面积4.5万平方米，整车仓储租赁面积7.2万平方米[116] - 2025年4S经销店业务分部亏损为人民币15.251亿元，较2024年的10.255亿元扩大49%[39] - 2025年供应链业务分部溢利为人民币1426万元，较2024年的3214万元下降56%[39] 各地区表现 - 中国境内收入同比下降10.8%，从2024年的20,746,774千元人民币降至2025年的18,512,120千元人民币[43] 管理层讨论和指引 - 公司2025年经营亏损主要与新车销量及毛利率下滑相关，并叠加确认的商誉及经销权等资产减值损失[144] - 公司2025年四季度完成“十五五”战略规划编制，构建了“1244”战略屋[145] - 公司「十五五」戰略分兩階段：2026至2028年聚焦解決生存問題，2029至2030年轉向解決發展問題[146] - 2026年预测年收入增长率区间为-9.1%至9.3%，毛利率区间为-4.9%至11.6%[49] - 减值测试采用的税前贴现率为12%至14%，与2024年范围一致[50] - 董事会不建议就截至2025年12月31日止年度派付末期股息[165] 资产与负债状况 - 存货从2024年底的人民币33.070亿元减少至2025年底的人民币28.108亿元[7] - 存货为人民币2,810.8百万元，较2024年的人民币3,307.0百万元减少约人民币496.2百万元[135] - 存货总额从2024年底的3,306,990千元下降至2025年底的2,810,775千元，降幅为15.0%[57] - 汽车存货从2024年底的2,655,612千元下降至2025年底的2,072,454千元，降幅为22.0%[57] - 已出售存货的账面值从2024年的19,428,726千元下降至2025年的17,977,456千元，降幅为7.5%[57] - 贸易应收款项及应收票据从2024年底的人民币11.451亿元减少至2025年底的人民币7.937亿元[7] - 贸易应收款项及应收票据总额从2024年底的1,145,086千元下降至2025年底的793,682千元，降幅为30.7%[58] - 其他应收款项中的供应商返利应收款从2024年底的3,894,117千元下降至2025年底的3,566,082千元，减少328,035千元[60] - 现金及现金等价物从2024年底的人民币5.731亿元增加至2025年底的人民币8.440亿元[7] - 现金及现金等价物及银行存款约为人民币4,574.4百万元，较2024年12月31日减少约人民币1,894.0百万元[137] - 流动负债净额为负人民币65.152亿元，较2024年底的负人民币83.329亿元有所改善[7] - 2025年末公司流动负债净额为人民币65.15亿元，较2024年末的83.33亿元减少21.8%[13] - 综合总资产同比下降13.4%，从2024年的29,218,236千元人民币降至2025年的25,297,753千元人民币[41] - 综合总负债同比下降15.7%，从2024年的28,148,498千元人民币降至2025年的23,716,353千元人民币[41] - 2025年可呈报分部资产总额为人民币153.05亿元，较2024年的179.22亿元下降14.6%[39] - 无形资产（净值）同比下降15.0%，从2024年的2,302,546千元人民币降至2025年的1,957,893千元人民币[41][44] - 商誉账面值从2024年底的534,641千元下降至2025年底的455,950千元，降幅为14.7%[54] - 贷款及借款、租赁负债约为人民币17,444.3百万元，2024年12月31日约为人民币21,314.0百万元[137] - 净负债比率约为813.8%，2024年12月31日约为1,387.8%[137] - 已抵押资产约为人民币6,564.8百万元，2024年12月31日约为人民币9,447.0百万元[138] - 贸易及其他应付款项总额为人民币51.72313亿元（2024年：55.79637亿元），其中应付票据为人民币34.1547亿元（2024年：35.17268亿元）[65] - 应付票据中有人民币23.16807亿元由质押银行存款人民币20.62657亿元担保（2024年：28.42455亿元由19.28291亿元担保）[65] - 应付票据中有人民币16.63156亿元由库存人民币9.4743亿元担保（2024年：34.09756亿元由11.00283亿元担保）[66] - 本年度确认的收入中包含年初合同负债余额人民币8.83824亿元（2024年：8.33517亿元）[67] 运营与业务发展 - 公司2025年新車銷售共57,909台，同比上升5.19%[108] - 公司通过新媒体营销获取销售线索约44万个，同比增长约88%[107] - 新媒体线索成交订单9,867台，订单占比约18.3%[107] - 2025年中国二手车累计交易量约2010.8万辆，同比增长约2.5%[110] - 公司二手车旧新比达到32.6%，同比上升4.2个百分点[110] - 公司在全国35个城市拥有89家运营网点，另有8家已获授权及筹建的新能源经销店网点[113] - 公司2025年新开业8家新能源用户中心[113] - 公司国际化业务新增海外仓8个，累计搭建海外仓11个[117] - 公司年内累计完成14家门店的业务转型和优化[114] - 平均库存周转天数（不包括待售发展中物业）为45天，较2024年的46天下降1天[135] - 员工总数为5,220名，2024年12月31日为5,672名[140] - 2025年经营活动所用现金净额为净流出约人民币1.026亿元，2024年为净流入约3110万元[133] - 2025年资本开支及投资约为人民币4.839亿元，2024年为2.865亿元[134] 投资与金融工具 - 对联营企业权益的应占年内溢利由2024年的亏损795千元转为2025年的盈利43千元[55] - 在合营企业中所占份额的年內溢利从2024年的4,461千元下降至2025年的1,209千元，降幅为72.9%[56] - 理财产品投资产生未变现投资亏损13,891千元[61] - 理财产品投资净收益为人民币112万元（2024年：人民币112.5万元）[62] - 远期合约净收益为人民币792.3万元（2024年：人民币30.8万元）[62] - 期权合约净收益为人民币10万元（2024年：人民币7440.8万元）[63] - 对东风物流8.66%股权投资公允价值为人民币5.03269亿元，年度公允价值变动收益为人民币155.4万元（2024年：收益418.3万元），年度未获股息收入（2024年：2028万元）[63] - 互换合约净亏损为人民币1095.8万元（2024年：收益1742.3万元）[63] 融资与资本活动 - 公司发行6,669,060,524股认购股份，总代价约10.00359亿港元，募集净额约9.16749亿元人民币[69] - 公司完成關連認購事項，以每股0.15港元發行6,669,060,524股新股，籌集所得款項總額1,000,359,078.60港元，淨額約997百萬港元[147][149] - 關連認購事項所得款項淨額用途：30%（299百萬港元）用於增加營運資金，20%（199百萬港元）用於戰略投資或併購，50%（498百萬港元）用於償還現有債務[150] - 關連認購價每股0.15港元，較協議前最後交易日收市價0.1100港元溢價約36.36%，較前五個交易日平均收市價0.1052港元溢價約42.59%[147] - 關連認購完成後，要約人及其一致行動人士持股比例從約25.19%增至約75.00%，觸發強制性全面要約[150] - 強制性全面要約以每股0.15港元進行，接獲1,573,178,528股有效接納，支付現金代價總額235,976,779.20港元[151] - 要約完成後，公眾持股量降至930,834,208股，佔已發行股本總額約9.29%，低於上市規則要求[151][154] - 公司股份自2025年7月2日起暫停買賣，並獲聯交所授予最低公眾持股量規定的暫時豁免，豁免期至2026年6月30日[154][155] 永久债券与债务 - 武汉正通于2023年发行两批永久债券2，本金合计人民币2亿元（200百万元），初始年利率分别为8.5%和8.0%[73] - 截至2024年底，公司已偿付永久债券2本金人民币1亿元（100百万元）[74] - 截至2025年底，公司已偿付永久债券2剩余本金人民币1亿元（100百万元）及永久债券4全部本金人民币5亿元（500百万元）[75][79] - 永久债券3本金为1.4亿美元（约合人民币10.11亿元），票面利率自2025年1月1日起由年化8.5%调整为4.3%[76] - 厦门正通于2023年发行永久债券4，本金合计人民币5亿元（500百万元），初始年利率分别为7.2%和7.0%[78] - 永久债券5涉及本金24,132,000美元（约合人民币1.72亿元）及人民币6.57亿元，票面利率自2025年1月1日起由年化5.0%调整为4.3%[80] - 武汉正通于2024年发行永久债券6，本金为人民币2亿元（200百万元），初始年利率为6.5%[82] - 厦门正通于2024年发行永久债券7，本金为人民币4亿元（400百万元），初始年利率为6.5%[83] - 厦门正通于2025年发行永久债券8，本金为人民币5亿元（500百万元），初始年利率为5.8%[84] - 永久债券9于2025年由关联方贷款转换而来，本金为人民币5亿元（500百万元），年利率为4.3%[86] - 发行永久债券10本金总额为人民币7亿元，其中5亿元初始年利率4.9%，2亿元初始年利率5.5%[88] - 永久债券10若两年内未赎回，年利率将每年上调150个基点，上限分别为7.9%和8.5%[88] - 永久债券11由关联方贷款转换而来，本金金额为人民币7.37933亿元，年利率4.3%[89][90] - 永久债券12由关联方贷款转换而来，本金金额为人民币6.577亿元，年利率4.3%[92] - 永久债券3、5、9、11及12计入权益，2025年归属其持有人的利润为人民币9057.9万元[93] - 2025年向永久债券3、5、9、11及12持有人实际派发人民币1.12686亿元[93] - 其余第三方发行永久债券计入非控股权益，2025年归属其持有人的利润为人民币9406.1万元[94] - 2025年向第三方永久债券持有人实际派发人民币9558.1万元[94] 资产减值与损失 - 2025年确认商誉减值损失78,691千元人民币，较2024年的32,095千元人民币大幅增加[47] - 2025年确认无形资产（汽车经销权、经销商经营权）减值损失210,845千元人民币，较2024年的76,161千元人民币大幅增加[47] - 2025年确认商标减值损失9,751千元人民币，2024年为8,446千元人民币[52] - 2025年确认商誉减值损失78,691千元，较2024年的32,095千元大幅增加145.2%[54] 并购与