收入和利润（同比环比） - 2025年收入约为人民币481.40亿元，较2024年增长19.7%[5] - 2025年母公司拥有人应占利润约为人民币15.707亿元，较2024年增长7.1%[5] - 2025年每股基本盈利为人民币1.65元，较2024年的1.58元增长4.4%[5] - 2025年除税前利润为人民币19.272亿元，2024年为20.225亿元[6] - 2025年非控股权益应占利润为人民币0.441亿元，2024年为3.205亿元[6] - 2025年总收入为人民币481.40亿元，较2024年的402.23亿元增长19.7%[19] - 除稅前利潤中已售存貨成本為421.27億元人民幣，較上年353.31億元人民幣增長19.2%[21] - 母公司普通權益持有人應佔利潤為15.71億元人民幣，較上年14.67億元人民幣增長7.1%[26] - 公司2025年总收入为481.40亿元人民币，较2024年的402.23亿元人民币增长19.7%[125] - 公司年内利润从2024年约人民币1,787.8百万元减少至2025年约人民币1,614.8百万元[142] - 2025年度公司收入为人民币481.4亿元，同比增长19.7%[115] 成本和费用（同比环比） - 2025年其他开支为人民币7.461亿元，较2024年的1.884亿元大幅增加[6] - 2025年研发成本为人民币11.703亿元，2024年为11.093亿元[6] - 2025年融资成本为人民币10.224亿元，2024年为10.374亿元[6] - 2025年政府补助收入为人民币2.36亿元，较2024年的4.38亿元下降46.1%[20] - 2025年其他收入及收益总额为人民币5.02亿元，较2024年的7.34亿元下降31.6%[20] - 研發成本為11.70億元人民幣，較上年11.09億元人民幣增長5.5%[21] - 僱員福利開支（不包括董事等）為11.25億元人民幣，較上年10.01億元人民幣增長12.5%[21] - 匯兌差額淨額為3.96億元人民幣，較上年0.34億元人民幣大幅增長1060.9%[21] - 融資成本總計為10.22億元人民幣，較上年10.37億元人民幣下降1.4%[22] - 年內所得稅開支總額為3.12億元人民幣，較上年2.35億元人民幣增長33.0%[23] - 公司行政开支从2024年约人民币1,156.9百万元增加13.1%至2025年约人民币1,308.1百万元[137] - 公司其他开支从2024年约人民币188.4百万元大幅增加至2025年约人民币746.1百万元，主要因汇率波动[140] - 雇员成本由2024年的人民币2,326.8百万元增加22.9%至报告期间的人民币2,860.7百万元[160] 各条业务线表现 - 新能源电池材料收入为人民币226.71亿元，其中镍系材料收入166.76亿元，钴系材料收入43.96亿元，磷系材料收入15.65亿元[19] - 新能源金属产品收入为人民币178.08亿元[19] - 按产品划分，新能源电池材料收入为226.71亿元人民币（占总收入47.1%），其中镍系材料收入166.76亿元人民币（占比34.6%），钴系材料收入43.96亿元人民币（占比9.1%），磷系材料收入15.65亿元人民币（占比3.3%）[125] - 新能源金属产品收入为178.08亿元人民币，占总收入比例从2024年的33.5%提升至37.0%[125] - 报告期内电池材料产品合计销售量超42万吨[115] - 公司2025年三元前驅體市佔率為24%，連續6年保持行業第一[44] - 報告期內固態前驅體出貨量約100噸[44] - 公司鈷系前驅體材料連續6年全球銷量第一[45] - 2025年公司磷酸鐵產品在外銷市場銷量第一[45] - 鈉系材料產品出貨量已達千噸級[46] - 公司2025年三元前驱体出货量扣除行业自供产量外，位列外销市场销量第一[93] - 公司钠系材料产品出货量已达千吨级[93] - 公司2025年固态电池用前驱体全年出货量约100吨，2026年出货量目标保持高双位数增长[95] - 公司截至2025年已连续6年蝉联全球三元前驱体行业第一[93] - 三元前驱体与四氧化三钴市场占有率连续六年位居行业第一[116] - 固态前驱体出货量达百吨级[116] - 磷酸铁产品出货量居外售市场首位[116] - 钠系材料全年出货量突破千吨[116] - 公司镍系、钴系前驱体材料连续6年蝉联全球销量第一[54] 各地区表现 - 中国内地市场收入为人民币241.20亿元，同比增长8.0%；中国内地以外市场收入为人民币240.20亿元，同比增长34.3%[19] - 2025年非流动资产总额为人民币409.49亿元，其中中国内地以外地区占比67.2%，达人民币275.36亿元[18] - 按地理位置划分，2025年海外收入为240.20亿元人民币，占比从2024年的44.5%提升至49.9%，几乎与中国内地收入（241.20亿元人民币，占比50.1%）持平[128] - 中国内地新能源电池材料毛利率从2024年的10.7%提升至2025年的12.8%[134][135] - 海外新能源电池材料毛利率从2024年的13.7%下降至2025年的11.2%[134][135] - 公司在摩洛哥依托当地磷矿资源，打造面向欧美市场的战略枢纽[103] - 公司是唯一一家在摩洛哥成功建造和运营新能源材料生产设施的中国企业[111] 毛利率与产品盈利能力 - 2025年毛利为人民币57.779亿元，2024年为48.421亿元[6] - 2025年销售成本为423.62亿元人民币，其中原材料成本占比80.9%（342.54亿元人民币）[129] - 2025年公司整体毛利率为12.0%，与2024年持平，毛利总额为57.78亿元人民币[130] - 镍系材料2025年毛利率为18.4%，较2024年的19.9%下降1.5个百分点；每吨毛利约为1.43万元人民币，低于2024年的1.65万元人民币[130][131] - 钴系材料2025年毛利率大幅提升至21.3%（2024年为10.6%），每吨毛利约为3.71万元人民币（2024年为1.13万元人民币）[130][131] - 磷系材料2025年毛利率为-3.6%，虽仍为亏损，但较2024年的-10.4%有所改善[130][131] - 新能源金属产品2025年毛利率为7.0%，较2024年的7.5%略有下降[130][131] - 新能源电池材料总毛利从2024年的人民币4,842.1百万元增长至2025年的人民币5,777.9百万元，毛利率维持在12.0%[134] 资产与负债状况 - 总资产从2024年的51,731.5亿元人民币增长至2024年的48,855.7亿元人民币[9] - 现金及现金等价物从2024年的100.8亿元人民币减少至2025年的85.7亿元人民币[9] - 存货从2024年的98.3亿元人民币大幅增加至2025年的146.6亿元人民币[9] - 物业、厂房及设备从2024年的289.9亿元人民币增长至2025年的308.0亿元人民币[9] - 其他无形资产从2024年的6.5亿元人民币激增至2025年的181.9亿元人民币[9] - 贸易应付款项及应付票据从2024年的102.5亿元人民币增加至2025年的156.7亿元人民币[9] - 计息银行借款（流动+非流动）总额从2024年的263.3亿元人民币微降至2025年的269.6亿元人民币[9][10] - 资产净值从2024年的294.9亿元人民币增长至2025年的336.2亿元人民币[10] - 母公司拥有人应占权益从2024年的201.4亿元人民币增长至2025年的241.4亿元人民币[10] - 非控股权益从2024年的93.5亿元人民币微增至2025年的94.9亿元人民币[10] - 贸易應收款項及應收票據賬面淨值為75.27億元人民幣，較上年51.06億元人民幣增長47.4%[27] - 贸易應付款項及應付票據總計為156.69億元人民幣，較上年102.49億元人民幣增長52.9%[30] - 其他应付款项及应计费用总额从2024年的19.93亿元人民币下降至2025年的14.15亿元人民币，降幅约为29.0%[31] - 合约负债从2024年的5.87亿元人民币大幅减少至2025年的2.30亿元人民币，降幅约为60.7%[31] - 应付非控股股东款项从2024年的4.29亿元人民币减少至2025年的1.52亿元人民币，降幅约为64.6%[31] - 公司存货从截至2024年12月31日约人民币9,826.4百万元增加49.2%至截至2025年12月31日约人民币14,663.6百万元[143] - 贸易应收款项及应收票据从截至2024年12月31日约人民币5,105.8百万元增加至截至2025年12月31日约人民币7,526.8百万元[145] - 物业、厂房及设备从截至2024年12月31日约人民币28,993.4百万元增加6.2%至截至2025年12月31日约人民币30,799.0百万元[146] - 预付款项、按金及其他应收款项从截至2024年12月31日约人民币5,436.6百万元增加至截至2025年12月31日约人民币6,255.9百万元[147] - 贸易应付款项及应付票据由2024年12月31日的人民币10,249.4百万元增加至2025年12月31日的人民币15,669.1百万元[148] - 公司总资产由2024年12月31日的人民币72,895.2百万元增加至2025年12月31日的人民币81,607.9百万元[149] - 公司总负债由2024年12月31日的人民币43,406.6百万元增加至2025年12月31日的人民币47,985.7百万元[149] - 资产负债率由2024年12月31日的59.5%轻微下降至2025年12月31日的58.8%[149] - 流动比率由2024年12月31日的1.4倍降至2025年12月31日的1.3倍[149] - 现金及现金等价物由2024年12月31日的人民币10,084.0百万元减少15.0%至2025年12月31日的人民币8,567.6百万元[150] - 计息银行借款（利率1.45%至4.75%）在2024年及2025年12月31日分别约为人民币26,326.7百万元及人民币26,964.6百万元[152] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为人民币17.688亿元，其中全部（100%）已质押用于应收票据、信用证等用途[162] - 截至2025年12月31日，公司应收票据、楼宇、在建工程及租赁土地的合计账面值为人民币24.62亿元，已全部质押用于贴现及借款[162] 现金流、资本开支与融资活动 - 已宣派及派付股息總計5.80億元人民幣，較上年10.31億元人民幣下降43.7%[24] - 资本开支由2024年的人民币6,466.2百万元大幅减少42.29%至2025年的人民币3,731.4百万元[159] - 公司于2025年11月17日上市，全球发售所得款项净额约为34.326亿港元，总额约为35.437亿港元[165] - 截至2025年12月31日，上市所得款项净额已动用15.289亿港元，未动用19.038亿港元，动用比例约为44.5%[165] - 所得款项用于“扩大生产及供应链能力”的拟投比例50%（17.163亿港元），已动用2.372亿港元[165] - 所得款项用于“建设韩国生产基地”的拟投比例35%（12.014亿港元），截至报告期末尚未动用[165] - 所得款项用于“新能源电池材料的研发及推进数字化”的拟投比例40%（13.73亿港元），已动用9.484亿港元[165] - 所得款项用于“营运资金及其他一般企业用途”的拟投比例10%（3.433亿港元），已全部动用[165] - 报告期内，公司根据回购授权共回购A股19,623,573股，总代价约人民币6.657亿元[167] - 截至报告期末，公司持有共29,832,872股已购回A股作为库存股份[167] 股息与股东回报 - 公司提议每10股派发现金红利人民币3.8元（含税）[5] - 公司宣布截至2025年12月31日止年度的股息分派方案，为每10股派发现金红利人民币3.8元（含税）[32] - 公司自上市以来累计现金分红逾人民币19.3亿元，其中2024年度现金分红比例超40%[121] - 截至2025年度末，公司累计回购金额约人民币10.9亿元，共回购股份2983万股[121] - 建议末期股息为每10股派发现金红利人民币3.8元（含税）[189] 业务模式与客户 - 公司已搭建起覆盖资源开采、冶炼加工、材料生产和二次资源回收利用的新材料生态体系[33] - 公司形成了贯通“整车、电池、正极”的全球化、立体化的优质核心客户体系[36] - 公司采用“以销定产、集中采购”的采购模式，主要参照上海有色网现货价、伦敦期货交易所等市场价格确定采购价格[38] - 公司採用「以銷定產」和「先簽單、後生產」的生產模式[39][43] - 公司主要產品經營模式為自營銷售，與下游客戶實行「主要原料成本加加工費」的定價機制[40][42] - 公司核心客戶聚焦國際大型金屬貿易商和鋰電池正極材料廠商[42] - 公司拥有贯通“整车、电池、正极”的全球化核心客户体系，包括特斯拉、宁德时代、比亚迪等[105] - 公司已建立覆盖“资源开采、冶炼加工、材料生产和二次资源回收利用”的新材料生态体系[90][96] 技术与研发进展 - 公司产品全面覆盖三元锂电池、钴酸锂电池、磷酸铁锂电池、钠离子电池、固态/半固态电池等技术路线[34] - 公司率先实现了镍产业链从资源到材料的生态闭环[35] - 公司推出行业首款采用碳酸共沉路线合成的三元前驱体产品，产能提升约200-300%，成本降低约20%[49] - 公司开发超低成本铁红法制备磷酸铁锂技术，综合成本低于磷酸铁锂路线约10%，1C DC容量≥142mAh/g，1C平台率≥90%[51] - 公司首款225mAh/g高镍极致性能细分领域产品实现量产[50] - 公司高电压四氧化三钴合成技术将电池充电截止电压提升至4.55V及以上[50] - 公司采用液相共沉淀四代磷酸铁合成技术，制备的磷酸铁锂满足四代及以上指标要求[51] - 公司多级串联组合共沉淀技术首次成功应用，实现前驱体材料梯度浓度、多元结构、可控形貌的高效定制化设计[50] - 公司推出首款高浓度掺杂+包覆中镍高电压单晶样品，具有低成本、高容量等特点[50] - 公司开发超小粒径前驱体合成技术，应用于动力电池领域的大小颗粒复配体系[50] - 公司开发超大比表面积的纳米羟基钴合成技术，可显著提升电池首效、循环等性能并降低加工成本[50] - 公司开发高功率磷酸铁锂产品，针对超快充、启停电源等细分市场[51] - 公司研发了可降低磷酸铁锂材料制造成本的增强技术[95] - 公司四代高压实磷酸铁锂正极材料进入量试阶段，四代半及五代等材料已进入小试转中试阶段[95] - 公司推出业内首款4.55V高电压钴系前驱体[95] - 公司开发了业内首款用于钠离子电池的低成本聚阴离子(NFPP)前驱体，2024年已实现量产[97] - 公司在全球率先采用富氧侧吹(OESBF)工艺冶炼红土镍矿[97] - 公司业内首创的离心萃取技术已应用于镍和钴的湿法冶炼[97] - 公司拥有由约300名工程师组成的专业团队[111] - 通过MES系统实现物料送料0%的错误率[110] 资源布局与供应链 - 公司拥有超过6亿湿吨红