收入和利润（同比环比） - 公司2025年度收益为人民币3040万元，同比增长15.4%[3] - 公司2025年度确认亏损为人民币2770万元，同比增加110.1%[3] - 2025年母公司普通股股权持有人应占每股亏损为人民币17.62分[3] - 2025年除税前亏损为人民币2520万元，较2024年的1160万元有所扩大[4] - 2025年全面亏损总额为人民币2786万元[6] - 公司报告期内总收益约为人民币3040万元，较去年同期增加约人民币400万元或约15.4%[50][52] - 年内亏损约为人民币27.7百万元，较上年度的约人民币13.2百万元增加约人民币14.5百万元或约110.1%[65] - 2025年母公司普通股持有人应占亏损为人民币27,016千元，较2024年的13,105千元扩大约106.2%[26] 成本和费用（同比环比） - 公司行政开支为人民币2970万元，较2024年的3230万元有所减少[4] - 其他开支为人民币1610万元，较2024年的539万元大幅增加[4] - 2025年所得税开支为人民币254万元[4] - 其他开支总额为人民币16,101千元，主要由于按公允价值计入损益的合营企业投资亏损13,848千元[21] - 年内税项开支总额为人民币2,536千元，其中即期中国内地所得税开支为189千元，递延税项为2,347千元[23] - 公司税前亏损为人民币25,199千元，按法定税率计算的税项为负6,300千元[23] - 未确认可扣税的暂时性差异及税项亏损导致税项开支增加人民币9,293千元[23] - 个人贷款不良资产处置业务的销售成本约为人民币390万元，法律咨询业务的销售成本约为人民币20万元[54] - 公司本年度计提应收款项减值亏损拨备约人民币300万元，主要因部分应收基金管理费及投资顾问项目咨询费的预期结算时间延后[57] - 其他开支为约人民币16.1百万元，较去年同期增加约人民币10.7百万元，主要源于处置宁波瑞翀合伙企业份额确认投资亏损约人民币13.8百万元[64] 各条业务线表现 - 2025年客户合约收益为28,383千元，较2024年的24,698千元增长14.9%[18] - 2025年总收益为30,358千元，较2024年的26,312千元增长15.4%[18] - 2025年提供咨询服务收益为22,484千元，较2024年的13,116千元增长71.4%[18] - 2025年提供基金管理服务收益为5,899千元，较2024年的11,582千元下降49.1%[18] - 2025年于某一时点确认的收益为12,353千元，较2024年的6,211千元增长98.9%[18] - 2025年随时间转让服务确认的收益为16,030千元，较2024年的18,487千元下降13.3%[18] - 2025年投资物业经营租赁收入为1,975千元，较2024年的1,614千元增长22.4%[18] - 咨询费收入中，个人贷款不良资产处置业务收入为人民币543.7万元，去年同期为0[52] - 咨询费收入中，法律咨询业务收入为人民币301.2万元，较去年同期的人民币3.5万元大幅增长约8505.7%[52] - 基金管理费收入为人民币589.9万元，较去年同期的人民币1158.2万元减少约人民币568.3万元或49.1%[52][53] - 租赁费收入为人民币197.5万元，较去年同期的人民币161.4万元增加人民币36.1万元或22.4%[52] - 公司业务包括以不动产及不良资产为主的基金管理、投资顾问、个贷不良资产处置、法律咨询及不动产租赁[38] - 2025年度，公司投资顾问业务实现收入约人民币1400万元，为14个项目提供了服务[43] - 2025年度，公司个贷不良资产处置业务受托处置债权本金约人民币25.593亿元，涉及约20.8万债务人，实现服务收入约人民币540万元[44] - 2025年度，公司法律咨询服务业务累计服务客户逾百家，实现收入约人民币300万元[45] - 2025年度，公司不动产租赁业务实现租赁费收入约人民币200万元[46] 各地区表现 - 公司管理的基金投资于14个项目，覆盖上海、浙江、江苏、四川、深圳、河南等地[41] - 投资物业位于中国四川省成都市武侯区新希望路7号，建筑面积分别为1,585.48平方米和1,796.19平方米，均为长期商业用途且非永久业权[89] 管理层讨论和指引 - 公司不建议就截至2025年12月31日止年度派付股息[24] - 公司未建议宣派本年度的末期股息[74] - 公司将继续运作多元化的投资组合并密切监察投资表现及市场趋势，以调整投资策略[84] - 公司计划继续研究并挖掘高增长行业的投资机会，以降低对不动产单一行业的依赖[90] - 董事会认为朱平先生兼任主席及首席执行官符合公司最佳利益，有利于政策持续及集团稳定营运[93] 资产与投资表现 - 按公允价值计入损益的金融资产的公允价值减少人民币823万元[4] - 投资物业的公允价值减少人民币291万元[4] - 总资产从2024年的263,162千元下降至2025年的234,998千元，降幅为10.7%[7][8] - 流动资产总额从2024年的197,808千元增长至2025年的217,822千元，增幅为10.1%[7] - 按公允价值计入损益的于联营公司或合营企业的投资（非流动资产）从2024年的35,373千元大幅下降至2025年的527千元，降幅为98.5%[7] - 按公允价值计入损益的金融资产从2024年的52,435千元增长至2025年的65,274千元，增幅为24.5%[7] - 投资物业从2024年的42,270千元下降至2025年的39,358千元，降幅为6.9%[7] - 权益总额从2024年的260,953千元下降至2025年的233,413千元，降幅为10.6%[8] - 储备从2024年的106,355千元下降至2025年的79,214千元，降幅为25.5%[8] - 流动负债总额从2024年的26,679千元增长至2025年的31,770千元，增幅为19.1%[7] - 现金及现金等价物从2024年的9,808千元下降至2025年的8,514千元，降幅为13.2%[7] - 流动资产净值从2024年的171,129千元增长至2025年的186,052千元，增幅为8.7%[8] - 2025年贸易应收款项账面净值为人民币76,207千元，较2024年的77,553千元下降约1.7%[26] - 2025年贸易应收款项减值损失拨备为人民币17,145千元，较2024年的14,190千元增加20.8%[26] - 2025年贸易应收款项账龄超过2年的部分为人民币54,009千元，占总账面净值76,207千元的约70.9%[28] - 2025年已确认贸易应收款项减值损失为人民币2,955千元，而2024年为拨回5,549千元[28] - 2025年末应收联营公司款项为人民币16,163千元，较2024年的29,152千元减少约44.6%[27] - 2025年贸易应收款项中，经个别评估、信用评级为Ca-C的资产账面总值85,089千元，预期信贷损失率为16.39%[29] - 2025年贸易应收款项中，经集体评估、未评级的资产账面总值3,199千元，预期信贷损失率为100%[29] - 截至2024年12月31日，贸易应收款项中，个别评估的预期信贷亏损率为13.21%，账面总值为人民币83,184千元，预期信贷亏损为人民币10,990千元[30] - 截至2024年12月31日，贸易应收款项中，集体评估的预期信贷亏损率为37.39%，账面总值为人民币8,559千元，预期信贷亏损为人民币3,200千元[30] - 按公允价值计入损益的于联营公司或合营企业的投资，2025年12月31日账面值为人民币61,685千元，较2024年12月31日的86,072千元下降28.3%[31][34] - 在重大投资基金中，公司持有瑞威发展3号私募基金的权益由9.9%降至9.8%，持有瑞威发展5号私募基金的权益由14.4%降至14.3%[31] - 公司持有杭州富阳汇嵘投资管理合伙企业（有限合伙）78.7%的权益，该投资被视为于合营企业的投资[31] - 重大合营企业投资中，基金A的资产净值从2024年的178,744千元降至2025年的121,883千元，年内亏损为56,861千元[32] - 重大合营企业投资中，基金B的资产净值从2024年的131,165千元降至2025年的113,395千元，年内亏损为16,759千元[32] - 重大合营企业投资中，基金C的资产净值从2024年的43,552千元降至2025年的40,392千元，年内亏损为3,160千元[32] - 按公允价值计入损益的金融资产总额，从2024年的人民币52,435千元增至2025年的人民币65,274千元，增长24.5%[35] - 按公允价值计入损益的金融资产中，上市股权投资2025年价值为人民币10,676千元，2024年为零；债务投资2025年为人民币54,598千元，2024年为人民币52,435千元[35] - 按公允价值计入损益的上市股权投资（第一级）在2025年新增48,233千元，出售42,801千元，公允价值变动收益5,244千元，年末总计10,676千元[36] - 按公允价值计入损益的债务投资（第三级）在2025年年初余额为52,435千元，新增43,140千元，公允价值变动损失4,753千元，结清债务投资3,000千元，年末总计54,598千元[36] - 公司管理的资产规模约为人民币20.11亿元[41] - 截至2025年12月31日，公司管理资产总额为人民币20.11亿元，较2024年末的20.534亿元略有下降[42] - 按资产类别划分，商业不动产项目管理资产规模最大，2025年末为人民币12.832亿元，占总管理资产的63.8%[42] - 城市化及重新开发项目管理资产2025年末为人民币5.735亿元，占比28.5%，规模与占比均较2024年（6.127亿元，29.8%）有所下降[42] - 母基金未通过设立指定项目基金而直接投资的规模，于2025年末合计为人民币4.46亿元[42] - 公司其他收入及收益约为人民币410万元，较去年同期增加约人民币320万元，主要由于香港附属公司证券自营业务实现约人民币390万元的上市股权投资[55] - 按公平值计入损益的于联营公司或合营企业的投资公允价值增加约人民币5.2百万元，主要由于宁波瑞翀合伙企业完成分配及退伙[60] - 按公平值计入损益的于联营公司或合营企业的投资公允价值因众恒、柯桥、华侨城等项目底层资产估值下跌而减少约人民币10.5百万元[60] - 按公平值计入损益的金融资产的公允价值减少约人民币8.2百万元，其中上市股权投资增加约人民币5.2百万元，债权投资减少约人民币13.4百万元[61] - 债权投资公允价值减少约人民币13.4百万元，主要因债务人扬州瓜洲古镇国际旅行露营地有限公司对应的债权公允价值下降约人民币13.1百万元[62] - 投资物业（成都两套商铺）的公允价值较上年度减少约人民币2.9百万元[63] - 现金及现金等价物以及受限制现金合计约为人民币9.0百万元（2024年12月31日：约人民币11.2百万元）[66] - 计息负债约为人民币19.4百万元（2024年12月31日：约人民币19.0百万元），资本负债比率约为8.3%（2024年12月31日：约7.3%）[68] - 投资物业抵押资产账面值约为人民币3940万元，为两名执行董事借款人民币1900万元提供抵押[70] - 两名执行董事分别获得法人经营贷款人民币1000万元和人民币900万元，并以同等条件转贷给子公司[70] - 按公允价值计入损益的于联营公司或合营企业的投资约为人民币6170万元，较上年减少约人民币2440万元，降幅约28.3%[82] - 按公平值计入损益的于联营公司或合营企业的投资总额为人民币98,407千元，于2025年12月31日的总公平值为人民币61,685千元，年度未变现亏损为人民币24,387千元[83] - 母基金IX（商业不动产项目）投资成本人民币48,000千元，占基金权益78.7%，2025年末公平值人民币32,191千元，占集团总资产12.1%，年度未变现亏损人民币2,548千元[83] - 母基金III（商业不动产、城市化及不良资产项目）投资成本人民币29,552千元，占基金权益9.8%，2025年末公平值人民币12,187千元，占集团总资产4.6%，年度未变现亏损人民币5,687千元[83] - 母基金VIII（城市化及商业不动产项目）投资成本人民币19,855千元，占基金权益14.3%，2025年末公平值人民币16,780千元，占集团总资产6.3%，年度未变现亏损人民币2,254千元[83] - 于2025年12月31日，按公平值计入损益的金融资产总额约为人民币65.3百万元，包括上市股权投资约人民币10.7百万元及债权投资约人民币54.6百万元[86] - 对扬州瓜洲古镇国际旅行露营地有限公司的债权投资成本人民币52,244千元，2025年末公平值人民币30,005千元，占集团总资产11.2%，年度未变现亏损人民币13,135千元[86] - 对上海芮沐商务咨询有限公司的债权投资成本人民币26,965千元，2025年末公平值人民币13,483千元，占集团总资产5.1%[86] - 扬州瓜洲古镇债权无利息，将于2027年6月到期[88] - 上海芮沐商务咨询债权无利息，将于2026年12月到期[88] 客户集中度 - 2025年主要客户A贡献收益4,709千元，占集团收益超过10%[17] - 2025年主要客户B贡献收益4,481千元，占集团收益超过10%[17] - 2025年主要客户C贡献收益3,208千元，占集团收益超过10%[17] 其他收入及收益 - 其他收入及收益总额为人民币4,083千元，其中利息收入为5千元，政府补助为181千元[20] - 出售按公允价值计入损益的金融资产收益为人民币3,860千元，是其他收益的主要来源[20] 负债与应付款项 - 其他应付款项及应计费用总额从2024年的5,941千元增长至2025年的10,271千元[37] - 2025年应付工资及福利为1,935千元，较2024年的1,627千元有所增长[37] - 2025年来自一间附属公司投资者认购股本的垫款为3,387千元，2024年此项为0[37] - 2025年应付一间关连公司款项为2,848千元，较2024年的2,335千元有所增加[37] - 公司2025年其他应付款项中其他税项及附加为994千元，应计费用为726千元[37] 公司治理与董事会 - 公司采纳并遵守了《企业管治守则》的守则条文，但偏离了守则条文第C.2.1条[91] - 公司主席及首席执行官均由朱平先生一人兼任，此安排偏离了《企业管治守则》第C.2.1条[92] - 公司已采纳董事及监事进行证券交易的守则，其条款不逊于标准守则，且全体董事及监事确认本年度内已遵守[94] - 董事會主席、首席執行官兼執行董事為朱平先生[104] - 公司董事會包括三位執行董事[105] - 公司董事會包括兩位非執行董事[105] - 公司董事會包括三位獨立非執行董事[105] 审计与报告 - 母公司普通股股权持有人应占每股基本亏损基于年内发行在外普通股的加权平均数153,340,000股计算[25] - 核數師安永已核對初步公告財務數據與初步綜合財務報表金額一致[101] - 審核委員會由三位獨立非執行董事組成[102] - 審核委員會已與管理層審閱會計原則及慣例並討論審核等事宜[102] - 審核委員會已審閱公司本年度的年度業績[102] - 全年業績公告