收入和利润（同比环比） - 公司2025年总收入为人民币7.243亿元，同比增长131.9%[4][5] - 公司2025年毛利为人民币2.9666亿元，同比增长68.7%[4] - 公司2025年年内亏损为人民币47.182亿元，同比增长59.5%[4] - 公司2025年经调整年内净亏损为人民币31.82亿元，同比增长29.1%[4] - 2025年公司总收入为人民币724.3百万元，较2024年的人民币312.4百万元增长131.8%[20] - 2025年总收入为人民币724.334百万元，较2024年的人民币312.414百万元增长131.9%[28] - 2025年毛利润为人民币296.7百万元，同比增长68.7%；整体毛利率从2024年的56.3%下降至2025年的41.0%[29] - 2025年净亏损为人民币4,718.2百万元，较2024年的2,958.0百万元有所增加[47] - 2025年经调整年度净亏损（非国际财务报告准则计量）为人民币3,181,972千元[48] - 2025年收入为人民币72.4334亿元，较2024年的人民币31.2414亿元增长131.9%[67] - 2025年经营亏损扩大至人民币378.675亿元，较2024年的人民币253.835亿元增长49.2%[67] - 2025年净亏损为人民币471.8167亿元，较2024年的人民币295.8007亿元增长59.5%[67][68] - 每股亏损（基本及摊薄）从2024年的人民币8.72元扩大至2025年的人民币12.03元[68] - 2025年度公司产生净亏损人民币47.18亿元[76] - 2025年总收入为人民币7.24亿元，较2024年的人民币3.12亿元增长132.0%[80][82] - 2025年除税前亏损为人民币47.18亿元，较2024年的29.58亿元扩大59.5%[91] - 2025年每股基本亏损为人民币12.03元，较2024年的8.72元扩大38.0%[93] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年研发开支为人民币31.804亿元，同比增长44.9%[4] - 2025年销售成本为人民币427.7百万元，同比大幅增长213.3%，主要由于业务扩张导致的算力服务费用增加[36] - 2025年研发开支为人民币3,180.4百万元，较2024年增加44.9%[39] - 2025年一般及行政开支为人民币505.4百万元，较2024年大幅增加278.3%[41] - 2025年销售及营销开支为人民币390.9百万元，较2024年微增0.9%[40] - 研发开支大幅增加至人民币318.0443亿元，较2024年的人民币219.5436亿元增长44.9%[67] - 2025年研发开支高达人民币31.80亿元，较2024年的人民币21.95亿元增长44.9%[89] - 2025年一般及行政开支为人民币5.05亿元，较2024年的人民币1.34亿元大幅增长277.9%[89] - 2025年销售及营销开支为人民币3.91亿元，与2024年的人民币3.87亿元基本持平[89] 各业务线表现 - 2025年云部署收入为人民币190.4百万元，较2024年增长292.6%[21] - 2025年本地化部署收入为人民币534.0百万元，较2024年增长102.3%[22] - 2025年云部署收入占总收入26.3%，本地化部署占73.7%[23] - 开放平台及API业务收入2025年为人民币190.379百万元，同比增长292.6%，占总收入比重从15.5%提升至26.3%[24][28] - 企业级智能体业务收入2025年为人民币165.687百万元，同比增长248.8%，占总收入比重从15.2%提升至22.9%[25][28] - 企业级通用大模型业务收入2025年为人民币365.724百万元，同比增长70.5%，占总收入比重从68.7%下降至50.4%[26][28] - 云端部署业务毛利2025年为人民币36.0百万元，同比激增2,150.0%，毛利率从3.3%提升至18.9%[30][32] - 本地化部署业务毛利2025年为人民币260.7百万元，同比增长49.6%，毛利率从66.0%下降至48.8%[31] - 企业级智能体业务毛利2025年为人民币86.7百万元，同比增长270.5%，毛利率从49.3%微升至52.3%[33] - 企业级通用大模型业务毛利2025年为人民币171.7百万元，同比增长15.1%，毛利率从69.6%下降至47.0%[34] - 2025年收入按服务类型划分：本地化部署收入人民币5.34亿元，云部署收入人民币1.90亿元[80] - 2025年分部毛利为人民币2.97亿元，其中本地化部署分部毛利人民币2.61亿元，云部署分部毛利人民币0.36亿元[88] 客户与市场表现 - 公司业务已覆盖全球218个国家和地区，与超400万中小企业和开发者共建生态[5] - 2025年公司付费开发者规模突破24.2万[11] - MaaS平台注册用户突破400万[12] - Claw Plan上线两天订阅用户破10万，上线20天突破40万[13] - 公司业务已遍及218个国家和地区[13] - 2024年有一家客户贡献收入约人民币0.59亿元，占当年总收益超过10%；2025年无单一客户贡献超过10%[83] 定价与商业化进展 - 2026年2月，公司对GLM Coding Plan主动上调价格30%[11] - MaaS平台API调用定价较去年底提升83%[12] 资本开支与融资 - 2025年资本开支为人民币74.7百万元，较2024年的462.3百万元大幅减少约83.8%[37] - 于2025年12月31日，公司持有的现金及现金等价物为人民币2,259.1百万元，较上年减少人民币10.1百万元[50] - 于2025年12月31日，公司借贷总额为人民币689.5百万元，较2024年12月31日增加人民币552.2百万元[51] - 银行及手头现金从2024年末的人民币226.9222亿元微降至2025年末的人民币225.9147亿元[69] - 向投资者发行的金融工具（流动负债）大幅增加至人民币1007.2827亿元，较2024年的人民币667.6943亿元增长50.9%[69] - 公司于2026年1月8日在香港联交所主板上市[71] - 公司于2026年1月8日上市，所得款项总额约50.00亿港元（约人民币45.16亿元），截至2025年底尚有未动用银行融资人民币52.36亿元[76] - 公司于2026年1月8日在香港联交所完成上市，发行43,032,400股普通股，发行价为每股116.20港元[101] - 全球发售所得款项总额为50.00365亿港元（约合人民币45.1643亿元）[101] - 全球发售包括37,419,500股H股，发行价为每股116.20港元[102] - 承销商于2026年2月4日全额行使超额配股权，公司新发行并配发5,612,900股H股[102] 财务状况与资产负债 - 公司资产负债率于2025年12月31日为15.2%，而于2024年12月31日则为20.4%[53] - 流动负债净额状况恶化，从2024年末的人民币-482.2188亿元扩大至2025年末的人民币-883.4843亿元[69] - 公司权益股东应占权益－亏绌总额从2024年末的人民币-395.6629亿元扩大至2025年末的人民币-809.2502亿元[70] - 截至2025年12月31日，公司录得负债净额人民币81.11亿元及流动负债净额人民币88.35亿元[76] - 2025年末贸易应收款项净额为人民币3.03亿元，较2024年末的0.91亿元大幅增长233.0%[96] - 2025年末贸易应收款项中，账龄超过6个月的部分占比13.2%[97] - 2025年末贸易应付款项为人民币2.97亿元，较2024年末的0.58亿元增长410.0%[98] - 2025年末计算服务费应付款项为人民币7.27亿元，较2024年末的2.69亿元增长170.0%[98] 税务影响 - 2025年所得税开支中，因高新技术企业资格享受的优惠税率为15%，产生税务影响人民币4.46亿元[91] - 2025年研发开支加计扣除产生税务影响人民币1.39亿元[91] 联营公司业绩 - 公司分占联营公司业绩由2024年的人民币21.3百万元增加至2025年的人民币55.0百万元，增幅为158.2%[44] 人力资源与薪酬 - 截至2025年12月31日，公司共有1,094名正式雇员[59] - 报告期内，公司总薪酬成本（含股份支付）为人民币13.634亿元[59] 地理分布与收入来源 - 公司所有非流动资产均位于中国，收入也主要来自中国客户[90] 风险因素 - 公司目前并无进行旨在管理外汇汇率风险的对冲活动[63] - 公司业务主要面临人民币/美元汇率变动的风险[63] - 公司已并预计将继续在研发方面投入大量资金[64] - 公司依赖第三方提供计算资源，其服务中断或价格波动可能对业务产生不利影响[64] - 公司面临中国人工智能行业监管环境不断变化且日益严格的风险[64] - 公司在业务商业化方面的往绩有限[66] - 公司目标市场的规模及对其解决方案的需求可能无法按预期速度增长[66] - 公司MaaS平台若未能按要求运行，可能损害其业务[66] 公司治理与股东回报 - 公司董事不建议就2025年度派付末期股息[100] - 董事会不建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[103] - 自上市日至公告日，公司或其附属公司未进行任何上市证券的购买、出售或赎回，也未持有任何库存股份[104] - 公司确认自上市日起至公告日，一直维持上市规则规定的公众持股量[110] - 截至2025年12月31日止年度的经审计财务报表由毕马威会计师事务所审计[111] - 审计委员会已审阅公司截至2025年12月31日止年度的年度业绩及经审计综合财务报表[112] - 公司年刊将适时刊载于联交所及公司网站，并寄发给H股股东[113] 公司基本信息 - 公司H股于香港联合交易所有限公司上市，股份代号为2513[117] - 公司于2025年3月26日由有限责任公司改制为股份有限公司[117] - 公司普通股每股面值为人民币0.10元[117] - 公司董事会成员包括3名执行董事、3名非执行董事及3名独立非执行董事[124]