财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年总收入为人民币254.52亿元，同比下降约46.7%[3] - 2025年公司总收入为254.52亿元人民币，较2024年的477.89亿元人民币下降46.7%[28] - 集团2025年总收入约为人民币254.52亿元，按年减少46.7%[73] - 2025年总收入为人民币254.52亿元，同比下降46.7%[74] - 录得本公司股东权益应占净利润约人民币176.7亿元，实现扭亏为盈[2] - 2025年除税前利润为人民币165.82亿元，相比2024年除税前亏损人民币36.47亿元大幅改善[3] - 2025年除税前利润为165.82亿元人民币，而2024年为亏损36.47亿元人民币[28] - 2025年公司股东应占年内利润为176.66379亿元人民币，而2024年为亏损70.75859亿元人民币，实现扭亏为盈[35] - 2025年股东权益应占利润为人民币176.66亿元，但包含境外债务重组收益404.75亿元及公司债券重组收益9.57亿元的一次性收益[11] - 2025年股东权益应占利润为176.66379亿元，但包含境外债务重组收益404.75037亿元和公司债券重组收益9.56807亿元的一次性收益[47] - 2025年股东权益应占净利润约为人民币176.66亿元，但剔除债务重组一次性收益后，股东权益应占核心净亏损约为人民币88.87亿元[85][86] - 扣除一次性收益后，2025年公司股东权益应占亏损净额为人民币237.65亿元[11] - 扣除一次性收益后，2025年公司实际股东权益应占亏损净额为237.65465亿元[47] - 2025年每股基本盈利为人民币1.66元，相比2024年每股基本亏损人民币0.68元[5] - 2025年每股基本盈利为1.66元人民币（基于176.66379亿元利润及106.161亿股加权平均股数计算），2024年每股基本亏损为0.68元人民币[35] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年毛利为人民币17.44亿元，同比下降约76.3%[3] - 2025年毛利约为人民币17.44亿元，同比下降76.3%；毛利率为6.9%，较2024年的15.4%下滑[76] - 2025年销售成本约为人民币237.09亿元，同比下降41.4%[75] - 2025年计入销售及服务成本的已售物业成本为175.3834亿元人民币，较2024年的341.11836亿元人民币下降48.6%[33] - 2025年员工成本总额（不包括退休福利成本）为26.03488亿元人民币，较2024年的35.67808亿元人民币下降27.0%[33] - 营销及市场推广开支减少57.8%至约人民币5.93亿元，行政开支减少9.4%至约人民币18.82亿元[80][81] - 2025年融资成本为25.57亿元人民币，较2024年的43.51亿元人民币下降41.2%[28] - 融资成本总额为55.67亿元，较2024年的28.68亿元增长约94.1%[32] - 借款成本总额下降至人民币28.676亿元，较上年的人民币55.669亿元下降48.5%[95] - 2025年公司所得税开支为6.86965亿元人民币，较2024年的26.78389亿元人民币大幅下降74.4%[33] 各条业务线表现：物业销售及服务 - 物业销售及服务分部2025年收入为170.03亿元人民币，较2024年的393.91亿元人民币下降56.8%[23][24] - 物业销售及服务分部2025年利润为亏损141.86亿元人民币，而2024年利润为盈利23.58亿元人民币[23][24] - 2025年物业销售及其他物业相关服务收入减少56.8%至约人民币170.032亿元[73] - 物业销售及其他物业相关服务收入为人民币170.03亿元，占总收入66.8%，同比下降56.8%[74] - 2025年销售物业已确认收入约为人民币166.888亿元，同比减少56.6%[56] - 2025年交付物业建筑面积约194.21万平方米，同比减少44.4%[56] - 2025年销售物业平均售价约为人民币8,593元/平方米，同比下跌21.9%[56] - 确认撇减持作出售物业及拟作出售的开发中物业亏损约人民币129.76亿元，2024年约为人民币14.14亿元[77] - 2025年公司实现合同销售金额约161.0亿元[52] - 2025年公司合同销售建筑面积约为154.79万平方米，平均售价约为每平方米10，402元[52] - 2025年合同销售总额为人民币161.009亿元，其中二线城市占比79.5%，销售额为人民币127.98亿元[55] 各条业务线表现：物业管理及其他服务 - 2025年物业管理及其他服务收入约为人民币68.049亿元，按年增加2.5%[63] - 物业管理及其他服务收入为人民币68.05亿元，占总收入26.7%，同比增长2.5%[74] - 永升2025年收入约为人民币68.66亿元，按年增幅0.4%；利润下降8.5%至约人民币4.374亿元[64] - 永升基础物业管理及社区增值服务两项收入占比共约91.0%，毛利占比约95.5%[64] - 永升总合约建筑面积约为3.536亿平方米，在管总建筑面积约为2.522亿平方米，同比分别增长0.8%与0.6%[65] 各条业务线表现：投资物业及其他 - 投资物业租金及其他相关服务收入约人民币16.4亿元[2] - 2025年投资物业租金收入为16.15147亿元人民币，相关开支为5.47219亿元人民币，净租金收入为10.67928亿元人民币[33] - 2025年投资物业租金及相关服务收入约为人民币16.439亿元，同比下降6.5%[61] - 2025年租金收入较2024年减少6.8%[73] - 截至2025年底，集团拥有33项投资物业，总建筑面积约228.2万平方米[62] - 其他分部（物业投资及其他服务）2025年合计收入为84.49亿元人民币，较2024年的83.98亿元人民币略有增长[23][24] 各地区表现：合同销售 - 按地区划分，2025年合同销售金额贡献为：长三角27.0%、环渤海34.9%、中西部28.2%、华南9.9%[53][54] - 按城市等级划分，2025年一线及二线城市合同销售金额占比91.3%，三线城市占比8.7%[53] - 按项目类型划分，2025年住宅项目合同销售金额占比86.8%，办公楼及商业项目占比13.2%[53][54] - 住宅项目合同销售平均售价为每平方米11，479元，办公楼/商业项目为每平方米6，443元[54] 各地区表现：已确认收入 - 按地区划分，中西部区域贡献已确认收入占比最高，达63.8%，收入为人民币106.44亿元[58] - 按城市等级划分，二线城市贡献已确认收入占比91.1%，收入为人民币152.11亿元[58] 管理层讨论和指引：债务与流动性状况 - 未偿还债务降至人民币504亿元，较2021年高峰期减少超过人民币600亿元[2] - 截至2025年底，公司未偿还债务减少至人民币504亿元，较2021年高峰期减少超过人民币600亿元[70] - 尚未偿还债务总额大幅下降至人民币504.398亿元，较上年的人民币866.538亿元减少约41.8%[93] - 2025年12月31日，公司银行结余及现金为人民币51.58亿元[12] - 截至2025年底，公司银行结余及现金为51.58202亿元，不足以覆盖一年内到期的大量借款及应付利息[48] - 公司可用现金资源不足以完全覆盖一年内到期的大量借款及应付利息[12] - 2025年12月31日，一年内到期的外部融资负债包括银行及其他借款人民币132.12亿元、优先票据人民币0.04亿元、可换股债券人民币10.74亿元及应付利息人民币3.88亿元[12] - 截至2025年底，公司外部融资负债的流动部分包括银行及其他借款132.12106亿元、优先票据368.7万元、可换股债券10.73801亿元及应付利息3.88303亿元[48] - 公司正积极与多间金融机构就现有境内银行借款的续期及延期进行磋商，以改善流动资金状况[15] - 公司正积极与多间金融机构磋商，以获取相关项目开发贷款，用于符合条件的项目开发[15] - 公司将继续寻求其他替代融资及借款，以履行现有财务责任及偿付未来经营及资本开支[15] - 公司已实施严格的成本节省措施，包括减少非核心必要的营运及费用[15] - 公司将继续寻求合适机会处置其非核心资产，以巩固其现金状况[15] - 集团成功持续经营的关键条件包括：成功与现有贷款人就境内银行借款还款的续期或延期进行磋商[16] - 集团成功持续经营的关键条件包括：成功及时取得合格开发项目的项目开发贷款[16] - 集团成功持续经营的关键条件包括：成功于需要时取得额外新增融资来源[16] - 公司管理层能否实现缓解流动资金的计划及措施仍存在重大不确定性，集团持续经营能力取决于其融资及产生经营现金流的能力[14] - 公司董事会审阅了涵盖自2025年12月31日起不少于12个月的集团现金流量预测，并认为集团将有足够营运资金履行财务责任[13] 管理层讨论和指引：其他财务措施与展望 - 经营活动所得现金净额连续四年录得正数[2] - 所有债务的加权平均成本降至2.9%，较上年的4.7%下降180个基点[95] - 净负债与股本比率显著改善至73.9%，较上年的145.6%大幅下降[100] - 负债资产比率降至24.8%，较上年的33.8%有所改善[100] - 流动比率提升至1.3倍，较上年的1.0倍有所增强[100] - 公司债务总额约70%以人民币计值，30%以外币计值[94] - 土地储备总建筑面积约为2500万平方米，公司应占建筑面积约为1460万平方米[91] - 董事会不建议就截至2025年及2024年12月31日止年度派发末期股息，且该两个年度均未向股东支付股息[34] - 董事会决定不派发截至2025年12月31日止年度的末期股息（2024年：零）[102] 其他重要内容：一次性收益与特殊项目 - 2025年其他收入及收益净额为人民币409.39亿元，主要得益于债务重组收益[3] - 2025年其他收入及收益净额为409.39亿元人民币，而2024年为开支净额15.02亿元人民币[28] - 其他收入及收益净额从2024年的净亏损15.02亿元转为2025年的净收益409.39亿元，主要受债务重组收益推动[31] - 其他收入及收益净额约为人民币409.39亿元，主要源于境外债务重组收益约人民币404.75亿元及公司债券重组收益约人民币9.57亿元[78] - 境外债务重组产生一次性收益约404.75亿元[31] - 公司债券重组产生一次性收益约9.57亿元[31] - 出售附属公司产生净亏损约13.58亿元，较2024年的3.22亿元亏损扩大[31] - 汇兑损益由2024年的净亏损5.63亿元转为2025年的净收益9.77亿元[31] - 利息收入为5724.9万元，较2024年的1.51亿元下降约62.1%[31] - 罚款开支大幅增加至2.01亿元，而2024年为1982.2万元[31] - 2025年预期信贷亏损拨备大幅增加至35.06亿元人民币，2024年为3.84亿元人民币[28] - 2025年应占合营企业及联营公司业绩为亏损31.89亿元人民币，而2024年为盈利7.27亿元人民币[28] - 应占合营企业及联营公司业绩亏损约为人民币31.89亿元，2024年为利润人民币7.27亿元[82] - 2025年公司分部利润为亏损118.25亿元人民币，而2024年分部利润为盈利45.44亿元人民币[28] 其他重要内容：资产与负债变化 - 非流动资产总额从2024年的789.13亿元人民币下降至2025年的719.81亿元人民币，减少约69.32亿元人民币（降幅8.8%）[6] - 投资物业价值从2024年的459.22亿元人民币微降至2025年的447.26亿元人民币，减少约11.96亿元人民币（降幅2.6%）[6] - 合营企业权益从2024年的156.58亿元人民币下降至2025年的139.68亿元人民币，减少约16.89亿元人民币（降幅10.8%）[6] - 联营公司权益从2024年的127.11亿元人民币下降至2025年的112.06亿元人民币，减少约15.05亿元人民币（降幅11.8%）[6] - 流动资产总额从2024年的1，772.56亿元人民币大幅下降至2025年的1，313.30亿元人民币，减少约459.26亿元人民币（降幅25.9%）[6] - 拟售的开发中物业从2024年的604.50亿元人民币锐减至2025年的309.47亿元人民币，减少约295.03亿元人民币（降幅48.8%）[6] - 应收账款及其他应收款项从2024年的311.77亿元人民币下降至2025年的265.17亿元人民币，减少约46.60亿元人民币（降幅14.9%）[6] - 银行结余及现金从2024年的99.47亿元人民币大幅下降至2025年的51.58亿元人民币，减少约47.89亿元人民币（降幅48.1%）[6] - 总资产（非流动资产+流动资产）从2024年的2，561.70亿元人民币下降至2025年的2，033.11亿元人民币，减少约528.59亿元人民币（降幅20.6%）[6] - 商誉从2024年的14.88亿元人民币降至2025年的0元人民币，表明公司可能已进行减值或处置[6] - 2025年12月31日流动负债总额为人民币1032.31亿元，较2024年的1762.99亿元下降41.5%[7] - 2025年12月31日流动资产净值为人民币28.10亿元，较2024年的9.56亿元大幅增长2838.8%[7] - 2025年12月31日权益总额为人民币593.09亿元，较2024年的519.19亿元增长14.2%[7] - 2025年12月31日非流动负债总额为人民币407.71亿元，较2024年的279.50亿元增长45.9%[7] - 2025年12月31日公司股东权益应占股本权益为人民币303.41亿元，较2024年的126.65亿元增长139.6%[7] - 拟出售的开发中物业大幅减少至人民币309.472亿元，较上年的人民币604.5亿元下降约48.8%[89] - 现金及银行结余下降至人民币66.257亿元，较上年的人民币110.368亿元减少约40.0%[92] - 2025年末流动资产总额为人民币265.17亿元，较2024年末的311.77亿元下降14.9%[38] - 2025年末应收账款（客户合约）净额为人民币25.22亿元，较2024年末的37.34亿元下降32.5%[38] - 2025年末其他应收款项净额为人民币201.67亿元，较2024年末的227.49亿元下降11.3%[38] - 2025年末逾期应收账款账面总值为人民币2.78亿元，较2024年的2.04亿元增长36.2%，其中逾期90天以上的金额为2.60亿元[41] - 2025年末一年以上的应收账款（客户合约）为人民币14.73亿元，占该科目净额的58.4%[40] - 2025年末应付账款及应计开支总额为人民币409.83亿元，较2024年末的529.19亿元下降22.6%[42] - 2025年末一年以上的应付账款及应付票据为人民币118.57亿元，占该科目总额的47.5%[43] 其他重要内容：运营与项目情况 - 2025年交付超过2.2万套物业单位，自2022年起累计完成交付近30万套[2] - 集团于2025年交付超过2.2万套物业单位，自2022年起累计完成交付近30万套[68] - 截至2025年底，已完成待售物业未出售/未交付总建筑面积约860万平方米[59] - 截至2025年底，开发中/持作未来发展的物业项目总建筑面积约1,630万平方米[60] - 公司于2026年1月以总代价约人民币1.05亿元出售洛阳项目50%股权，预计录得亏损约人民币1.42亿元[44] - 上述出售交易预计为公司产生约人民币9687万元的正数现金流净额，并免除至少人民币1.5亿元的额外注资义务[44] - 2025年12月22日，集团转让其于永升的全部股权（相当于永升已发行股本的23.54%），永升不再为附属公司[67] 其他重要内容：公司治理与审计 - 公司董事会成员包括执行董事林中（主席）、林伟（副主席）、汝海林（行政总裁）、杨欣（首席财务官）及葛明[110] - 审核委员会建议重新委聘栢淳会计师事务所有限公司为公司2026年的核数师