收入和利润（同比环比） - 2025年收入为16.928亿美元，较2024年的19.513亿美元下降13.2%[2] - 2025年公司权益股东应占溢利为2.759亿美元，较2024年的2.480亿美元增长11.2%[2] - 2025年每股盈利为6.43美仙，较2024年的5.78美仙增长11.2%[2] - 2025年经营溢利为4.807亿美元，较2024年的5.283亿美元有所下降[4] - 2025年总收入为16.9285亿美元，较2024年的19.51339亿美元下降13.2%[15] - 2025年分部业绩（经营利润）为4.0671亿美元，较2024年的3.83828亿美元增长6.0%[15] - 2025年除税前溢利为3.65906亿美元，较2024年的3.37252亿美元增长8.5%[15] - 2025年每股基本及摊薄盈利为6.43美仙，较2024年的5.78美仙增长11.2%[16] - 2025年公司收入为16.928亿美元，较2024年的19.513亿美元下降13.2%[25][26] - 2025年公司经营溢利为4.807亿美元，较上年的5.283亿美元下降9.0%[25][28] - 2025年公司权益股东应占溢利为2.759亿美元，较上年增加2790万美元或11.2%[25] - 2025年公司其他收入为3310万美元，较上年减少950万美元，部分被出售碳排放配额收入960万美元所抵销[29] - 公司2025年总收入为16.928亿美元，同比下降13.2%（2024年：19.513亿美元）[57] - 公司2025年经营溢利为4.807亿美元，同比下降9.0%（2024年：5.283亿美元）[57] - 公司2025年本公司权益股东应占溢利为2.759亿美元，同比增长11.3%（2024年：2.480亿美元）[57] 成本和费用（同比环比） - 2025年经营开支总额为12.121亿美元，较2024年的14.230亿美元有所下降，其中煤炭等燃料成本下降至5.291亿美元[4] - 2025年财务费用为1.589亿美元，较2024年的1.812亿美元有所减少[4] - 2025年公司财务费用为1.589亿美元，较上年减少2230万美元或12.3%，主要因加权平均利率由3.26%降至2.82%[32] - 中国加权平均标准煤价格2025年为每吨人民币885.44元，较2024年的人民币1,071.30元下降17.3%[79][80] - 韩国加权平均天然气价格2025年为每标准立方米683.86韩元，较2024年的883.83韩元下降22.6%[79][80] 各业务线表现 - 2025年公司来自韩国项目的收入为7.270亿美元，较上年的9.098亿美元下降20.1%[26] - 公司清洁及可再生能源权益装机容量占比达86.3%，传统能源占比13.7%[56] - 中国风电项目2025年收入为6.519亿美元，同比下降5.1%，经营溢利为3.172亿美元，同比下降8.0%[57][60] - 中国太阳能项目2025年收入为1.668亿美元，同比增长16.7%，经营溢利为0.64亿美元，同比增长12.9%[57][61] - 公司2025年权益装机容量达10,905.3兆瓦，同比增长4.3%，其中风电和太阳能合计新增515.9兆瓦[62][63] - 太阳能权益装机容量达2,957.2兆瓦，同比大幅增加411.8兆瓦或16.2%[62][63] - 风电权益装机容量达4,540.5兆瓦，同比增加104.1兆瓦或2.3%[62][63] - 公司2025年出售中国热电联产项目（装机容量63.0兆瓦），导致传统能源组合装机容量减少[62][64] - 公司在江苏省拥有一个储能电站项目，储电容量为200兆瓦/400兆瓦时[64] - 2025年总发电量为19,003.6吉瓦时，与2024年的19,149.7吉瓦时基本持平[71] - 中国风电项目2025年发电量10,056.5吉瓦时，同比减少0.4%[72] - 中国太阳能项目2025年发电量2,785.4吉瓦时，同比大幅增加31.3%[72] - 中国热电联产及燃气项目2025年发电量193.6吉瓦时，同比大幅减少52.9%[72] - 韩国项目2025年发电量5,720.1吉瓦时，同比减少8.3%[73] - 2025年中国风电项目平均利用小时为2,208小时，较2024年的2,216小时略有下降[74] - 2025年中国太阳能项目平均利用小时为1,043小时，较2024年的1,171小时有所下降[74] - 2025年中国风电项目加权平均电价为每千瓦时人民币0.54元，低于2024年的0.57元[75] - 2025年中国太阳能项目加权平均电价为每千瓦时人民币0.49元，低于2024年的0.56元[75] - 2025年韩国燃气项目加权平均电价为每千瓦时156.04韩元，低于2024年的188.86韩元[75] - 公司山东招远400.0兆瓦海上光伏项目已全容量并网发电，为国内首个大规模桩基固定式深水海上光伏项目[81] - 公司江苏如东200兆瓦/400兆瓦时共享储能电站项目实现全容量并网，是华东地区最大共享储能电站之一[82] - 公司韩国栗村一期电力项目自2025年7月起转为按系统边际价格(SMP)收取费用[93] - 公司韩国栗村一期电力项目与电力公司的20年购电协议有效期至2025年6月[93] - 大山一期電力項目裝機容量為507.0兆瓦[113] - 栗村一期電力項目裝機容量為602.8兆瓦[114] - 栗村二期電力項目裝機容量為946.3兆瓦[114] 各地区表现 - 公司权益装机容量为10，905.3兆瓦，其中中国业务占80.1%，韩国业务占19.9%[56] 资产、债务与流动性 - 于2025年12月31日，公司净资产为20.176亿美元，较2024年的17.595亿美元有所增长[7][8] - 于2025年12月31日，现金及现金等价物为1.646亿美元，银行借贷（一年内到期）大幅增加至16.065亿美元[6][7] - 截至2025年12月31日，公司流动负债净额约为14.12亿美元[12] - 公司拥有来自中广核风电的贷款人民币490.0亿元（相当于69.71亿美元），该贷款将在到期后延长[12] - 截至2025年12月31日，公司拥有未动用一般融资10.656亿美元[12] - 2025年贸易应收账款（净额）为8.19381亿美元，其中180日以上的账款占5.76094亿美元[17] - 2025年包括电价补贴的贸易应收账款为7.189亿美元[18] - 2025年合同资产（主要为可再生能源电价收入）净额为4.98819亿美元[20] - 2025年公司银行借贷总额由2024年的49.260亿美元增加至52.576亿美元[24] - 2025年末公司贸易应付账款总额为2.9749亿美元，较2024年的4.6577亿美元下降36.1%[21] - 2025年末公司来自同系附属公司的贷款总额（一年内到期）为10.89828亿美元，较2024年的12.45474亿美元下降12.5%[22] - 2025年公司净债务╱权益比率由2024年的3.49改善至3.13[36] - 非流动资产从2024年末的69.227亿美元增至2025年末的73.538亿美元，主要因物业、厂房及设备增加；流动资产从17.95亿美元降至17.368亿美元，主要因已抵押银行存款减少[38] - 流动负债从2024年末的24.317亿美元增至2025年末的31.488亿美元，主要因短期银行借款增加；非流动负债从45.265亿美元降至39.242亿美元，主要因长期银行借款减少[39] - 集团资本开支从2024年的8.88亿美元减少1.742亿美元至2025年的7.138亿美元[40] - 截至2025年末，集团抵押资产账面总值为20.006亿美元（2024年：19.831亿美元）[42] 管理层讨论和指引 - 溢利增长主要由于2025年出售附属公司收益2390万美元及2024年确认物业、厂房及设备减值亏损3610万美元[2] - 公司业务涉及多类燃料以降低单一燃料来源价格或供应风险[93] - 公司面临以浮动利率计息的债务所产生的利率风险[94] - 公司主要以人民币及韩元收取大部分项目收入，面临汇率风险[95] - 公司2026年工作总基调为稳中求进、提质增效[96] - 公司目标实现重大安全风险零发生[97] - 公司计划实施存量项目技改增效与“以大代小”更新计划，以提升机组发电效能[100] - 公司计划深化成本精益管控，实现度电成本持续优化下降[100] - 公司计划推进数字化，推广无人场站、智能巡检、预测性运维[99] - 公司计划拓展绿电直供、虚拟电厂、风光储一体化等新业态[99] - 公司计划重点建设沙戈荒风光、海上风电、水风光一体化基地[101] - 公司董事会主席（截至2026年3月6日为张志武，其后为胡光耀）在物色新总裁期间，临时履行总裁职责[105] - 公司董事会由六名董事组成，包括一名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事[105] 股息与股东回报 - 董事会建议派付2025年末期股息每股1.61美仙，总额约6900万美元，占股东应占溢利的25%[2] - 建议派发截至2025年末期股息每股1.61美仙（约12.54港仙），总额约6900万美元（约5.379亿港元），派息比率为2025年股东应占溢利的25%[37] - 公司建议派发末期股息每股1.61美仙（相当于每股12.54港仙）[109] - 公司已发行股份总数为4，289，924，000股[109] 行业与政策环境 - 截至2025年底，中国可再生能源装机达2337吉瓦，占全国发电总装机比重超六成，较2024年提高3.5个百分点[45] - 2025年政策明确新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成[49] - 国家政策目标到2027年全国新型储能装机规模达180吉瓦以上[51] - 国家政策目标到2030年光热发电总装机规模力争达到15吉瓦左右[52] - 2025年各省可再生能源消纳责任权重为约束性指标，非水可再生能源消纳责任权重上限暂定为30%[54] - 全国碳排放权交易市场计划到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业[50] - 韩国开放“清洁氢能组合标准(CHPS)”发电招标市场，为燃气电厂提供新收入来源[55] - 国家推动建立“电能量市场+辅助服务市场+容量市场”以回收新型储能投资并获取收益[51] - 2025年可再生能源电力消纳责任权重需在当年完成，取消跨年结转机制[54] - 国家规划到2030年基本建成以配额总量控制为基础的全国碳排放权交易市场[50] - “十五五”规划纲要提出，确保2030年非化石能源消费占比达到25%[101] 公司荣誉与社会责任 - 公司荣获香港投资者关系协会(HKIRA)第十一届投资者关系大奖的六大奖项，包括“最佳投资者关系公司”等[87] - 公司甘肃酒泉微网光伏项目荣获甘肃省人民政府颁发的“甘肃省科技进步”一等奖[87] - 公司内蒙古天泽光伏电站在2025年1月发起“暖冬帮扶”志愿活动，走访慰问当地特困家庭[83] - 公司江西龙南阳村风电场在2025年10月修复进场道路2.3公里，便利周边村民[85] - 公司山西大同马家梁风电场在2025年10月帮助消纳滞销黄花农作物，增加农民收入[85] - 公司在2025年3月荣获“ESG卓越奖评选”中的“多元绿能共益领航奖”[86] - 公司湖北省枣阳农光互补光伏项目荣获2024年无故障光伏电站管理卓越成果和2024年壹佰日无故障光伏电站管理成果[88] - 公司青海省海晏分散式风电项目获得全国风电场生产运行统计指标对标5A级荣誉[89] - 公司江西省龙南杨村风电项目、江苏省宝应西安丰风电项目及青海省海北州海晏集中式风电项目各获得全国风电场生产运行统计指标对标4A级荣誉[89]