财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司收入从2024年的人民币13.054亿元增长53.3%至2025年的人民币20.01亿元[4] - 公司2025年总收入为人民币20.01亿元，较2024年的13.05亿元增长53.3%[56] - 2025年度主营业务总收入为20.01亿元，较2024年度的13.05亿元增长53.3%[90] - 2025年度销售商品收入为19.57亿元，同比增长56.8%[90] - 公司2025年毛利为人民币7.54亿元，较2024年的3.74亿元增长101.6%[62] - 公司毛利率从2024年度的28.7%提升9个百分点至2025年度的37.7%[4] - 公司2025年毛利率为37.7%，较2024年的28.7%显著提升，主要因高毛利的全尺寸具身智能人形机器人产品成为最大收入来源[62] - 公司亏损从2024年的人民币11.599亿元减少至2025年的人民币7.898亿元[4] - 年内亏损从2024年的11.599亿元收窄至2025年的7.898亿元[70] - 非公认会计准则下，经调整亏损净额从2024年的9.146亿元收窄至2025年的6.905亿元[74] - 经调整EBITDA从2024年的-6.085亿元改善至2025年的-4.375亿元[74] - 2025年营业亏损为人民币11.43112亿元，2024年为人民币7.7921亿元[80] - 2025年净亏损为人民币11.59924亿元，2024年为人民币7.89823亿元[81] - 2025年归属于母公司股东的净亏损为人民币11.2359亿元，2024年为人民币7.03191亿元[81] - 基本每股亏损为人民币2.67元，而2024年度为人民币1.55元[94] - 2025年基本及稀释每股亏损为人民币2.67元，2024年为人民币1.55元[81] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年度主营业务总成本为12.47亿元，同比增长33.9%[90] - 销售费用从2024年的5.239亿元降至2025年的4.710亿元，占收入比例从40.1%降至23.5%[64] - 管理费用从2024年的3.700亿元降至2025年的3.356亿元，占收入比例从28.3%降至16.8%[65] - 研发开支从2024年的4.781亿元增至2025年的5.075亿元，但占收入比例从36.6%降至25.4%[66] - 总费用从2024年度的2,303,396千元增长至2025年度的2,561,303千元，增幅约为11.2%[92] - 原材料及低值易耗品成本为889,601千元，同比增长约12.3%[92] - 职工薪酬费用为815,316千元，同比增长约17.3%[92] - 股份支付费用大幅下降至99,300千元，同比减少约59.5%[92] - 2025年薪酬成本总额为人民币9.146亿元，较2024年的人民币9.407亿元有所减少[43] - 2025年信用减值损失净额为1.514亿元，2024年为1.560亿元[67] - 当期所得税费用为15,445千元，同比增长约32.9%[93] - 2025年使用权资产折旧开支达人民币0.273亿元，租赁负债利息开支为人民币0.026亿元[46] 业务线表现：全尺寸具身智能人形机器人产品及解决方案 - 全尺寸具身智能人形机器人产品及解决方案收入从2024年的人民币3560万元激增约2203.7%至2025年的人民币8.206亿元[4] - 全尺寸具身智能人形机器人产品及解决方案实现营业收入约人民币8.2亿元，同比增长约2,203.7%[26] - 全尺寸具身智能人形机器人产品及解决方案收入从2024年的3560万元激增至2025年的8.21亿元，同比增长约2203.7%，占总收入比例从2.7%升至41.1%[57][58] - 全尺寸具身智能人形机器人产品及解决方案实现销量1,079台，同比增长35,866.7%[26] - 全尺寸具身智能人形机器人截至2025年底已实现年化产能超6000台[6] - 公司发布了第三代工业具身智能人形机器人Walker S2，具备52个自由度，可在0-1.8米全空间范围内完成15kg负载稳定搬运[7] - Walker S2实现了3分钟自主换电和7*24小时连续作业能力，并已完成千台级小规模量产及交付[7][8] - 公司工业具身智能人形机器人Walker S2的灵巧手增强至19个全驱主动旋转自由度[25] - 公司持续投入工业版具身智能人形机器人Walker S系列新机型的研发与量产[47] 业务线表现：其他智能机器人产品及解决方案 - 其他智能机器人产品及解决方案收入从2024年的7.57亿元下降16.9%至2025年的6.29亿元，占总收入比例从58.0%降至31.4%[57][58] - 物流智能机器人及智能机器人解决方案收入从2024年的3.22亿元下降14.9%至2025年的2.74亿元[61] - 按2024年口径，其他行业定制智能机器人及解决方案收入从2024年的1.41亿元大幅增长459.2%至2025年的7.87亿元，占总收入39.3%[61] - 物流智能机器人解决方案打通场内物流最后10米应用场景[33] - 2025年物流智能机器人产品及解决方案全球出货量近3,000台[38] - 物流智能机器人产品累计遍及全球6个国家、60多个城市和地区[38] - 新一代顶升移动机器人U600/U1500覆盖1,500kg内主流载重区间[35] - L4级无人驾驶物流车已在多工业园区部署并实现常态化运营[16] - 非具身智能人形机器人产品及解决方案在2025年实现销量12,759台[29] 业务线表现：其他智能硬件设备 - 其他智能硬件设备收入从2024年的4.69亿元增长6.4%至2025年的4.99亿元，占总收入比例从35.9%降至24.9%[57][58] - 消费级机器人及其他硬件设备收入从2024年的4.77亿元增长9.6%至2025年的5.23亿元[61] - 公司推出了智能割草机M10系列、多个系列的泳池机器人及扫地机器人等新产品，以拓宽产品矩阵[41] - 公司宠物智能硬件产品在亚马逊等主流电商平台销售榜单前列，猫砂盆系列保持全球市场份额领先[42] - 公司启动了新一代高端旗舰产品PC300的研发，主打泳池全域立体清洁[41] 地区表现 - 2025年度中国内地市场收入为15.26亿元，占总收入的76.3%[90] - 截至2025年12月31日，公司拥有全职雇员2,550名，其中2,545名就职于中国内地[43] - 公司通过海外50多个国家的战略客户开拓全球市场[40] - 赛事地域覆盖延伸至港澳地区及马来西亚、俄罗斯等境外国家[32] 技术研发与产品创新 - 公司发布了第四代灵巧手，具备11个自由度，可输出高达12.5N的指尖承载力，实现亚毫米级的精细操作[7] - 公司发布了第五代灵巧手，具备19个全驱主动旋转自由度和触觉、视觉多模态传感器[7] - 公司迭代升级了群脑网络2.0 (BrainNet 2.0)，并搭载自研的协同智能体Co-Agent[9] - 公司自研了千亿参数基座的具身智能大模型Thinker，并已全量开源模型权重、训练工具链与应用案例[9][10][11] - 公司自研了面向工业具身智能人形机器人的世界模型Thinker-WM，可提供毫米级空间状态精准感知[12] - 公司研发了闭环反馈的视觉语言动作模型(Thinker-VLA)，实现毫米级精度上料、泛化抓取、双臂协同搬箱[9] - 公司自研的纯双目视觉技术精度超过RGBD相机，并已应用在多个场景的交付[17] - 在导航与操作场景，公司的技术方案在算力、精度（亚毫米级）和泛化性方面达到行业领先水平[18] - 公司构建了面向物体泛化的灵巧手操作VLA模型，并应用于解决工业SPS分拣与物流分拣中的复杂堆叠乱序物料分拣[20] - 公司运用强化学习技术优化双足人形机器人的料箱搬运策略，实现动态负载更稳定、落点更精准的作业[21] - 公司研发的全尺寸人形机器人天工Ultra以2时40分42秒完成半程马拉松21.0975公里[24] - 公司研发的“天工”人形机器人以21.5秒获得100米冠军[24] - 公司将发布新一代更智能的商业版和教育版具身智能人形机器人，定位商业与教育场景[47] - 公司的人形机器人多模态推理大模型依托Walker S系列积累的亿级高质量工业数据集进行训练与调优[50] 数据资产与仿真能力 - 公司已累计生成万级自有的物体数字资产，并生成千万级高价值训练数据[19] - 在仿真平台生成的数据支持下，公司在各种光照变化/堆叠场景下以99.5%的精确率实现毫米级的定位精度[19] - 公司积累了数亿高质量工业制造场景数据用于技术迭代[25] - 公司的具身智能人形机器人在真实产线中积累了过亿条工业制造场景数据[27] - 公司预计每年采集超千万条面向工业场景的行业稀缺数据[49] 知识产权与资质荣誉 - 截至2025年12月31日，公司获得授权专利2,985项，相较于2024年底新增11.4%[21] - 公司海外授权专利数量为508项[21] - 公司获得江苏省“专精特新”中小企业称号[37] - 公司入选2025年江苏“潜力独角兽”企业名单[37] - 公司工业版人形机器人Walker S Lite在汽车制造领域的示范应用入选工信部典型案例[23] - 公司智慧导览解决方案入选2025年广东“人工智能+机器人”应用场景典型案例[23] - 具身智能人形机器人作为中国馆“导览大使”在大阪世博会服务全球超190万观众[28] 市场应用与场景拓展 - 公司通过“硬件+软件+服务+运营”的集成化模式，在真实场景中完成分拣、搬运等基本操作[28] - 公司布局的具身智能人形机器人训练场通过海量高质量真机数据采集与回溯，缩短部署到稳定创效的周期[28] - 青少年人工智能与机器人科技创新教育基地预计每年可服务当地数万名学生[31] - 公司已落地的白名单赛事及自有品牌赛事覆盖近3,500支参赛队伍[32] 战略合作与投资 - 公司与字节跳动旗下火山引擎达成具身智能合作[36] - 公司与神州控股旗下科捷公司达成战略合作，打造3PL行业全栈式无人物流应用典范[36] - 公司出资人民币3亿元，与柳州产控基金等共同成立总额人民币6.6亿元的合伙企业，专注于智能机器人产业链投资[123] - 公司已完成收购浙江锋龙电气股份有限公司29.99%的股权，成为其控股股东[124] - 公司还提出部分要约收购目标公司13.02%的股权，该部分要约尚未完成[124] 资本结构与融资活动 - 2025年通过三次非公开配售新股，共募集资金总额约57.80亿元[101][102] - 2025年2月以每股90.00港元配售1015.5万股，募集资金约8.079亿元[101] - 2025年7月以每股82.00港元配售3015.5万股，募集资金约21.946亿元[102] - 2025年12月以每股98.80港元配售3146.8万股，募集资金约27.774亿元[102] - 公司于2024年10月29日按每股86.18港元配售5,060,000股新H股，协议日收市价约111.90港元[112] - 公司于2024年11月26日按每股83.88港元配售7,000,000股新H股，协议日收市价约103.30港元[112] - 公司于2025年2月27日按每股90.00港元配售10,155,099股新H股，协议日收市价约94.70港元[112] - 公司于2025年7月28日按每股82.00港元配售30,155,450股新H股，协议日收市价约85.10港元[112] - 公司于2025年12月2日按每股98.80港元配售31,468,000股新H股，协议日收市价约110.60港元[112] - 2024年10月配售事项净筹资约4.077亿港元，截至2025年底已全部使用完毕[115][116] - 2024年11月配售事项净筹资约5.519亿港元，截至2025年底已全部使用完毕[115][117] - 2025年2月配售事项净筹资约8.763亿港元，截至2025年底已使用83.4亿港元，未使用4.22亿港元计划于2026年3月31日前使用[115][118] - 2025年7月配售事项净筹资约24.103亿港元[115] - 2025年11月配售事项净筹资约30.557亿港元[115] - 2024年10月配售资金中，约2.545亿港元用于业务运营及发展，其中2.54亿港元为营运资金[116] - 2024年10月配售资金中，约1.532亿港元用于偿还授信业务到期金额[116] - 2024年11月配售资金中，约1.929亿港元用于业务运营及发展，约3.59亿港元用于偿还授信业务到期金额[117] - 2025年2月配售资金中，约5.864亿港元用于业务运营及发展，其中4.666亿港元为营运资金[118] - 2025年2月配售资金中，约2.899亿港元用于偿还授信业务到期金额[118] - 2025年7月配售所得款项净额总计24.1026亿港元，截至2025年底已动用12.9076亿港元（占总额53.5%），未动用11.195亿港元[119] - 2025年11月配售所得款项净额总计30.5571亿港元，截至2025年底已动用2.2192亿港元（占总额7.3%），未动用28.3379亿港元[120] - 2025年7月配售资金中，用于业务运营及发展的部分已动用8.4162亿港元，其中7.9446亿港元（占该部分94.4%）用于营运资金[119] - 2025年11月配售资金中，计划用于投资或收购潜在目标的金额最大，为22.9178亿港元，截至年底仅动用1.1203亿港元[120] - 截至2025年底，2025年7月配售资金中用于偿还授信到期金额的部分已动用4.4914亿港元（占该部分94.3%）[119] - 公司股本从2024年的4.316亿元增加至2025年的5.034亿元，增长16.6%[101] - 根据H股激励计划，受托人于2025年1月24日以约3070万港元购入419,200股H股，占当时已发行股份总数约0.097%[108] - 根据H股激励计划，受托人于2025年3月31日以约3130万港元购入396,750股H股，占当时已发行股份总数约0.090%[108] - 截至2025年12月31日，公司首次公开发售H股所得款项净额约9.3121亿港元已全部动用[111] - 首次公开发售所得款项中，约4.2576亿港元重新分配用于提升研发能力，截至2025年12月31日已全部动用[111] - 首次公开发售所得款项中，约2.6343亿港元重新分配用于偿还银行贷款，截至2025年12月31日已全部动用[111] 现金流与财务状况 - 2025年用于营运的现金流出为7.841亿元，2024年为8.336亿元[75] - 截至2025年底，公司现金及现金等价物为48.879亿元，较2024年底的11.910亿元大幅增加[75] - 截至2025年底，外部银行借贷为11.230亿元，较2024年底的15.376亿元减少[75] - 计息银行及其他借款从2024年的人民币15.376亿元减少至2025年的人民币11.23亿元[77] - 杠杆比率从2024年12月31日的71.6%大幅改善至2025年12月31日的16.0%[76] - 流动比率从2024年12月31日的1.4倍提升至2025年12月31日的3.0倍[76] - 2025年公司资本开支为人民币6.135亿元，较2024年的人民币4.004亿元增加53.2%[45] - 公司其他收益净额从2024年的3760万元微降1.6%至2025年的3700