财务数据关键指标变化：收益与利润 - 年內收益為人民幣200.229億元，較2024年的221.539億元下降約9.6%[5][6] - 公司2025年收益为人民币2002.29亿元，较2024年的2215.40亿元下降9.6%[25] - 公司年内收益约为人民币20,022.9百万元，同比下降约9.6%[98] - 年內虧損為人民幣7.540億元，較2024年虧損22.588億元大幅收窄66.6%[5][6] - 公司除税前亏损从2024年的人民币26.35亿元大幅收窄至2025年的人民币9.09亿元[37] - 公司股东应占亏损从2024年的人民币22.64亿元收窄至2025年的人民币7.55亿元[41] - 公司2025年录得亏损净额约人民币754.0百万元，较2024年同期的亏损约人民币2,258.8百万元有所减少[93] - 公司年内亏损约为人民币754.0百万元，溢利率从去年同期的约-10.2%上升6.4个百分点至约-3.8%[105] - 公司2025年每股基本亏损为人民币0.56元（7.55亿元/13.46247亿股），2024年为人民币1.68元（22.64亿元/13.46247亿股）[41] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 年內毛利為人民幣11.488億元，毛利率為5.7%[5][6] - 公司年内毛利约为人民币1,148.8百万元，同比减少约26.4%，整体毛利率下降1.3个百分点至约5.7%[101] - 公司2025年员工成本为人民币7.5525亿元，较2024年的7.1108亿元增长6.2%[33] - 2025年员工成本合计约为人民币7.553亿元，较2024年的人民币7.111亿元增长约6.2%[125] - 公司2025年利息开支总额为人民币1.067亿元，较2024年的2.266亿元减少52.9%[33] - 公司2025年实际所得税开支为人民币1.5517亿元，较2024年的3.7569亿元减少58.7%[37] - 公司2025年已付所得税为人民币8.09亿元，较2024年的23.25亿元下降65.2%[14] - 公司2025年其他收益净额大幅下降至人民币4243万元，2024年为1.8398亿元，主要因利息收入减少[31] - 公司2025年存货成本为人民币185.49亿元，较2024年的203.30亿元减少8.8%[37] - 公司2025年分销成本、行政开支及融资成本占收益比从2024年同期的约6.7%下降至约6.2%[92] 财务数据关键指标变化：现金流 - 年內經營活動淨現金流入人民幣4.823億元[5] - 公司2025年经营活动所得现金净额为人民币48.23亿元，较2024年的86.47亿元下降44.2%[14] - 公司2025年投资活动所用现金净额为人民币23.86亿元，而2024年为所得现金净额73.05亿元[14] - 公司2025年融资活动所用现金净额为人民币215.49亿元，较2024年的131.22亿元增加64.2%[14] - 公司2025年购买物业、厂房及设备付款为人民币14.13亿元，较2024年的11.09亿元增加27.4%[14] - 公司2025年赎回/购回可换股债券支付人民币184.90亿元，较2024年的58.60亿元大幅增加215.5%[14] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 現金及現金等價物為人民幣7.326億元，較2024年末的26.445億元大幅下降72.3%[10] - 公司2025年末现金及现金等价物为人民币73.26亿元，较年初的264.45亿元大幅减少72.3%[14] - 存貨為人民幣9.146億元，較2024年末的7.607億元增加20.2%[10] - 流動資產淨值為人民幣6.410億元，較2024年末的3.247億元增加97.4%[10] - 資產淨值為人民幣21.359億元，較2024年末的29.568億元下降27.8%[12] - 公司权益总额为约人民币2,135.9百万元（2024年12月31日：约人民币2,956.8百万元）[115] - 公司贷款及借款为约人民币981.8百万元，较2024年12月31日减少约2.0%[116] - 公司资产负债比率（即贷款及借款、可换股债券及租赁负债之和除以权益总额）为约108.5%（2024年12月31日：约144.0%）[116] - 公司总贷款及借款以及可换股债券金额与2024年相比下降约64.4%[92] 各条业务线表现 - 销售乘用车收益为人民币1609.73亿元，占2025年总收益的80.4%，较2024年下降9.2%[25] - 售后及按揭申请服务收益为人民币392.56亿元，占2025年总收益的19.6%，较2024年下降11.3%[25] - 乘用车销售收益约为人民币16,097.3百万元，同比下降约9.2%，占总收益约80.4%[98] - 售后及按揭申请服务收益约为人民币3,925.6百万元，同比下降约11.3%，占总收益约19.6%[98] - 新乘用车销售毛利率小幅上升0.4个百分点至约-5.8%[101] - 售后及按揭申请服务毛利率同比下降6.9个百分点至53.2%（2024年：约60.1%）[111] - 乘用车销售分部收益同比下降约9.2%至约人民币16,097.3百万元（2024年：约人民币17,726.3百万元）[110] - 豪华品牌占新乘用车销售总收益约84.8%（2024年：87.0%），其中保时捷、宝马及雷克萨斯分别占约32.5%、33.0%及19.3%[110] - 新乘用车销量同比上升1.1%至57,554辆（2024年：56,930辆）[110] - 售后及按揭申请服务收入同比下降约11.3%至约人民币3,925.6百万元（2024年：约人民币4,427.6百万元），服务台次同比增长约2.2%至762,633台[111] - 公司2025年零服吸收率（不含财务费用及商誉、无形资产减值亏损）维持在约201.0%的健康水平[92] 资产减值与变动 - 年內確認非現金商譽及無形資產減值合計人民幣8.679億元[5][6] - 公司2025年无形资产减值亏损为人民币8.5035亿元，较2024年的19.6749亿元大幅减少[37] - 公司2025年商誉减值亏损为人民币1753万元，较2024年的9.4346亿元大幅减少[37] - 公司年内确认商誉减值约人民币17.5百万元及经销权减值约人民币850.4百万元[95][102] - 2025年度确认无形资产-汽车经销权减值亏损人民币850,347,000元，较2024年的人民币1,967,486,000元有所减少[58] - 2025年度对商誉进行减值测试并确认全额减值亏损人民币17,527,000元，2024年为人民币943,466,000元[63] - 无形资产（主要为汽车经销权）账面净值从2024年末的人民币1,129,773千元大幅下降至2025年末的人民币237,801千元，降幅达78.9%[54] - 2025年对汽车经销权计提减值损失人民币850,347千元，2024年计提人民币1,967,486千元，两年累计减值人民币2,817,833千元[54] - 物业、厂房及设备账面净值从2024年末的人民币1,431,364千元下降至2025年末的人民币1,244,647千元，降幅为13.0%[44] - 使用权资产（自用物业及租赁土地）账面净值从2024年末的人民幣1,080,616千元下降至2025年末的人民幣943,249千元[47] - 土地使用权账面净值从2024年末的人民币465,382千元微降至2025年末的人民币449,502千元[47] 营运与网络表现 - 运营店/服务中心总数减少4间至74间（2024年：78间）[114] - 截至2025年12月31日，公司共有3,763名雇员，较2024年的3,706名增加约1.5%[125] 融资与资本活动 - 公司2025年全数赎回并注销本金总额为1,873.0百万港元的可换股债券[92] - 公司于2025年按本金额的106.9428%赎回全部未偿还的18.73亿港元可换股债券，赎回总代价约为20.03亿港元[132] - 已赎回的可换股债券可按每股44.1764港元转换为42,398,203股股份[132] - 2025年公司全数赎回可换股债券后，已无已发行但尚未赎回的可换股债券，其上市地位已于2025年1月22日撤销[132] - 2022年发行的可换股债券初始本金总额为27.5亿港元，截至2025年1月1日，未偿还本金为18.73亿港元，占初始发行额的约68.11%[130] - 可换股债券：本金总额为2,750,000千港元（约2,248,263千元人民币），扣除交易成本后收取现金2,689,517千港元（约2,198,814千元人民币），于2027年1月到期[74] - 赎回可换股债券：已付代价总额为2,003,039千港元（约1,848,964千元人民币），导致结算负债部分的亏损92,315千元人民币[77] - 2023年配售新股所得款项净额约10.12亿港元，截至2025年底，其中5.06亿港元（占50%）已用于营运资金，剩余5.06亿港元（占50%）用途变更为营运资金，计划于2028年底前悉数动用[129] - 2025年10月23日，公司作为基石投资者同意以发行价认购价值20,000,000美元的赛力斯H股[138] 股息与股东回报 - 建議末期股息每股普通股人民幣0.0337元[5] - 拟派末期股息：每股普通股人民币0.0337元（2025年）和0.0445元（2024年），金额为45,369千元人民币（2025年）和59,908千元人民币（2024年）[80] - 董事会建议派发截至二零二五年十二月三十一日止年度之末期股息每股人民币0.0337元[107] - 董事会建议派付2025年度末期现金股息每股人民币0.0337元，2024年为每股人民币0.0445元[146] - 根据公告日期已发行股份数目计算，建议派付股息总额约为人民币45.37百万元[146] - 派付上一财政年度末期股息：每股普通股人民币0.0445元（2025年）和0.0330元（2024年），金额为59,908千元人民币（2025年）和44,426千元人民币（2024年）[81] - 附属公司派付现金股息：向非控股股东宣派并派付现金股息8,478千元人民币（2025年）和16,631千元人民币（2024年）[81] 市场环境与行业背景 - 2025年全国乘用车市场累计零售达3,010万辆，同比增长9.2%[88] - 2025年新能源汽车累计销量达1,649万辆，同比上升28.2%，市场渗透率攀升至54.0%[88] - 2025年全国汽车4S店数量净减少446家，其中退网门店达4,961家[89] 管理层讨论与财务预测假设 - 2025年预测的年度收益增长率区间为-5.5%至1.1%（2026年），毛利率区间为3.7%至9.7%（2026年）[60] - 2025年预测的永续期增长率为2.0%，与2024年假设一致[59] - 应用于减值测试的税前贴现率介乎11.8%至15.9%的范围[97] - 2025年减值测试使用的税前贴现率区间为11.8%至15.9%，2024年为13.5%至15.9%[62] 其他重要事项与披露 - 2025年末，账面净值人民币380,934千元的若干楼宇尚未取得物业所有权证[45] - 2025年末，账面净值人民币1,560千元的物业、厂房及设备及人民币4,478千元的土地使用权被抵押作为银行贷款抵押品[45][50] - 2025年末存货总额为人民币914,601,000元，其中汽车存货为人民币784,855,000元[65] - 2025年末有账面值人民币175,440,000元的存货被抵押作为贷款及借款的抵押品[65] - 2025年末有账面值人民币652,768,000元的存货被抵押作为应付票据的抵押品[65] - 截至2025年12月31日，公司并无持有任何库存股份[139] - 截至2025年12月31日，公司已发行普通股为1,346,247千股，面值总额为134,625千港元[84] - 截至2025年12月31日，先前购股权计划项下有10,907,250份购股权尚未行使，本年度有1,571,000份购股权失效[134] - 2026年1月29日，2025年购股权计划项下授予8,559,000份购股权，行使价为每股1.38港元[134] - 股东周年大会将于2026年5月13日举行[145] - 为确定符合资格出席股东周年大会的股东，股份过户登记将于2026年5月8日至5月13日暂停[147] - 末期股息的记录日期为2026年9月10日[146] - 为确定符合资格收取末期股息的股东，股份过户登记将于2026年9月7日至9月10日暂停[147] - 公司董事会成员包括执行董事叶帆（主席）、叶涛（行政总裁）、罗刘玉，以及独立非执行董事陈规易、王炬、杜绍麟[149] - 公告所载若干数字已进行约整[149] - 公告包含前瞻性陈述，基于多项假设、现行估计及预测，并受风险、不确定性及可能无法控制的因素影响，实际结果可能会有所不同[149] - 公司或其董事、员工、代理人、顾问或代表概不负责更新、补充或纠正该等前瞻性陈述或使其适应未来发展[149] - 若公告的中英文本有任何歧义，概以英文版本为准[150]