财务数据关键指标变化：收入与利润 - 总收入为11.05亿美元，同比增长6.0%[1] - 公司2025年整体收入为11.054亿美元，同比增长6.0%（剔除汇率影响）[75] - 公司总收入为11.05381亿美元，按美元计同比增长7.2%，剔除汇率影响增长6.0%[109][110] - 持续经营业务收入为9.95亿美元，已终止经营业务收入为1.10亿美元[6] - 2025年持续经营业务收入为994,909千美元，较2024年的924,369千美元增长7.6%[22] - 2025年已终止经营业务收入为110,472千美元，较2024年的106,694千美元增长3.5%[22] - 持续经营业务来自外部客户的收入为9.949亿美元，同比增长7.6%（从9.244亿美元）[35] - 公司持续经营业务总收入从2024年的94.7034亿美元增长至2025年的106.1034亿美元，增幅为12.0%[30][31] - 公司整体收入（含已终止经营业务）从2024年的105.4015亿美元增长至2025年的117.2070亿美元，增幅为11.2%[30][31] - 净利润为3842.7万美元，相比去年亏损2.68亿美元实现扭亏为盈，增幅114.3%[1] - 公司2025年实现净利润3840万美元，整体扭亏为盈[75] - 公司年內綜合溢利由2024年亏损2.68459亿美元扭转为2025年盈利3842.7万美元[33] - 公司实现扭亏为盈，年内溢利从亏损2.6845亿美元改善为盈利3842.7万美元[129] - 持续经营业务净亏损为2.557亿美元，但包含已终止经营业务后，公司年內溢利转为盈利3842.7万美元[8] - 持续经营业务产生净亏损2.55713亿美元[143] - 公司年內全面收益总额为7747.2万美元，相比去年亏损2.8645亿美元有显著改善[8] - 公司普通权益股东应占溢利为4852万美元，而去年同期为亏损2.140亿美元，实现扭亏为盈[43] - 公司普通权益股东应占溢利（亏损）从2024年亏损2.14亿美元改善至2025年盈利4851.9万美元[45] - 经调整经营溢利为33.0万美元，相比去年亏损1.23亿美元实现转正，增幅100.3%[1] - 公司2025年经调整经营利润较2024年大幅增加1.235亿美元[75] - EBITDA从6040万美元大幅增加至3.698亿美元[129] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2025年毛利率同比提升1.7个百分点，毛利金额较2024年全年增长6050万美元[77] - 毛利增长10.5%至6.346亿美元，毛利率从55.7%提升至57.4%[121] - 公司2025年三项主要费用总额同比缩减9.0%，运营费率同比优化10.3个百分点，运营费用较2024年全年下降6310万美元[77] - 研发成本大幅减少32.3%至1.465亿美元[122] - 分销成本增加4.6%至3.181亿美元[123] - 行政开支减少4.0%至1.696亿美元[124] - 持续经营业务的其他经营成本为3151万美元，同比大幅增长139.9%（从1314万美元），主要因法律及专业服务费用增至1024万美元[38] - 持续经营业务的摊销及折旧总额为1.416亿美元，同比下降6.3%（从1.511亿美元）[39] - 持续经营业务的非流动资产减值亏损为9895万美元，同比增长12.6%（从8786万美元）[39] - 持续经营业务的融资成本总额为1.113亿美元，同比增长5.1%（从1.059亿美元）[37] 财务数据关键指标变化：现金流与流动性 - 经营活动产生的现金净额为6913.2万美元，相比去年净流出4966.9万美元大幅改善，增幅239.2%[1] - 经营现金流由去年净流出4967万美元转为净流入6913万美元[11] - 现金及现金等价物减少4382.3万美元，年末余额为6.825亿美元[11] - 现金及现金等价物从7.13亿美元减少至6.825亿美元[134] - 受限现金及现金等价物总额为5.191亿美元，其中1.416亿美元为指定用途存款，3.775亿美元位于中国内地受外汇管制[49] - 报告期内资本开支总额约为1.018亿美元[138] 财务数据关键指标变化：资产负债与权益 - 公司资产净值增长3.553亿美元（约31%），达到15亿美元[10] - 公司綜合資產總額从2024年的36.33422亿美元微增至2025年的36.96675亿美元[33] - 公司綜合負債總額从2024年的24.88578亿美元下降至2025年的21.96502亿美元，减少11.7%[33] - 借贷总额从15.971亿美元减少至15.493亿美元，资产负债率从68.5%下降至59.4%[135] - 贸易及其他应收款项增加9240.3万美元（约24.5%），至4.6897亿美元[9] - 贸易应收款项（扣除拨备）同比增长23.5%，从2024年的2.656亿美元增至2025年的3.281亿美元[47][48] - 贸易应收款项账龄超过12个月的部分同比大幅增长102.3%，从2024年的680万美元增至2025年的1375.4万美元[48] - 贸易及其他应付款项减少2.0474亿美元（约32%），至4.3426亿美元[9] - 贸易应付款项总额为1.767亿美元，其中一年以上的部分同比减少65.6%，从2024年的3189万美元降至2025年的1098万美元[50][51] - 计息借贷（流动部分）增加9632.1万美元（约30.3%），至4.1439亿美元[9] - 计息借贷总额同比增长11.0%，从2024年的10.758亿美元增至2025年的11.940亿美元[55] - 有抵押银行贷款同比增长34.8%，从2024年的5.563亿美元增至2025年的7.502亿美元[55] - 一年内到期的银行借款为4.14387亿美元[143] - 可换股债券（流动部分）增加6874万美元（约46.7%），至2.1587亿美元，将于2026年12月到期[9][14] - 可换股债券（因提前赎回于2026年12月到期）为2.15873亿美元[143] - 2025年12月31日，公司发行的可转换债券总额为3.55386亿美元，其中流动部分2.15873亿美元，非流动部分1.39513亿美元[57] - 2028年到期的可转换债券未偿还本金为2.2亿美元，其负债部分账面值为2.15873亿美元[61][62] - 2029年到期的可转换贷款部分本金4150万美元已于2025年转换为43,549,965股公司新股[66] - 2025年12月31日，2029年可转换贷款的未偿还本金为1.585亿美元，其负债部分账面值为1.39513亿美元[66] - 非流动银行借贷中有6.105亿美元（2024年：4.399亿美元）附带有财务契约条款，公司报告期内未违反任何契约[56] - 非流动银行借款及可换股债券中，有7.50049亿美元须遵守财务表现及比率契诺[143] - 股份购回义务因重组已全部清偿，从2025年初的2.469亿美元降至年末为零[50][52][53] 各条业务线表现：心血管介入业务 - 心血管介入业务连续两年经调整净利润率超过20%[4] - 公司心血管介入业务全球营业收入为1.822亿美元，同比增长11.1%（剔除汇率影响）[81] - 心血管介入业务外部收入从2024年的1.6118亿美元增长至2025年的1.81751亿美元，增幅为12.8%[30][31] - 公司国内心血管介入业务收入为1.421亿美元，同比增长18.9%（剔除汇率影响）[81] - 公司支架业务毛利率显著提升7个百分点[81] - 公司球囊和通路器械产品销售额分别同比增长52%及30%（均剔除汇率影响）[81] - 公司介入无植入产品线收入同比增长120%（剔除汇率影响）[81] - 公司有源器械（不含影像）销售贡献收入190万美元[81] - 公司心血管介入业务整体毛利率同比改善4个百分点[81] 各条业务线表现：心律管理业务 - 心律管理业务全球营业收入229.7百万美元，同比持平[87] - 心律管理业务外部收入从2024年的2.20585亿美元增长至2025年的2.297亿美元，增幅为4.1%[30][31] - 心律管理国际（非中国）业务收入207.0百万美元，同比增长0.7%（剔除汇率影响）[87] - 心律管理中国市场收入22.7百万美元[87] - 心律管理业务收入2.29719亿美元，剔除汇率影响同比持平，其中中国业务受集采影响下降6.1%[109][113] 各条业务线表现：外周血管介入与大动脉业务 - 外周血管介入业务外部收入从2024年的1.67918亿美元增长至2025年的1.87855亿美元，增幅为11.9%[30][31] - 大动脉及外周血管介入业务收入1.89481亿美元，剔除汇率影响同比增长12.0%，其海外市场收入同比增长56.5%[109][114] - 心脉医疗营业收入189.5百万美元，同比增长12.0%（剔除汇率影响）[89] - 心脉医疗实现净利润77.7百万美元，同比增长12.2%[89] - 心脉医疗产品累计覆盖国内近2,900家医院[89] 各条业务线表现：骨科医疗器械业务 - 骨科醫療器械業務外部收入从2024年的2.52445亿美元下降至2025年的2.34758亿美元，降幅为7.0%[30][31] - 骨科业务全球营业收入235.2百万美元[83] - 骨科业务国际（非中国）营业收入216.6百万美元，同比下降1.6%（剔除汇率影响）[83] - 骨科业务报告期内毛利率提升4个百分点[83] - 骨科业务中国营业收入18.6百万美元，同比下降45.4%（剔除汇率影响）[83] - 骨科医疗器械业务收入2.35155亿美元，剔除汇率影响同比下降7.5%，其中中国区收入下降45.4%[109][112] 各条业务线表现：结构性心脏病业务 - 结构性心脏病业务收入51.3百万美元，同比增长1.3%（剔除汇率影响）[87] - 结构性心脏病业务海外收入增长255.0%（剔除汇率影响），全年海外植入量近900例，同比增长近350%[87] - 左心耳封堵器(LAOC)业务商业化植入近千例，同比增长近360%[87] - TAVI系列国内植入量逾4,000例[87] - 结构性心脏病业务收入5131.4万美元，剔除汇率影响同比增长1.3%，其海外收入同比大幅增长255.0%[116] 各条业务线表现：脑科学业务 - 脑科学业务实现收入1.11亿美元，同比增长3.8%（剔除汇率影响）[91] - 脑科学业务毛利率逆势提升0.5个百分点至73.5%[91] - 脑科学业务海外销售收入同比增长56.5%（剔除汇率影响），占总收入比重提升至19%[90] - 脑科学业务产品累计支持神经介入手术超6.67万台，同比增长超30%[91] - 脑科学业务海外市场收入同比增长39.4%，占总收入比重提升至13%，净利润同比大幅扩大142%[91] - 脑科学业务收入1.11036亿美元，同比增长3.8%，其海外业务收入同比增长39.4%[109][118] - 脑科学业务已累计覆盖国内近3800家医院，并实现了对国家高级卒中中心百强医院的全覆盖[91] - 脑科学业务共有17款产品实现出海，累计在36个海外国家或地区实现商业化[91] 各条业务线表现：手术机器人业务 - 手术机器人业务实现收入7760万美元，同比大幅增长114.2%（剔除汇率影响）[93] - 手术机器人业务收入7757.5万美元，剔除汇率影响同比大幅增长114.2%[109][117] - 手术机器人板块毛利率提升15个百分点，净亏损同比收窄60.7%[95] - 手术机器人业务海外销售收入为56.0百万美元，同比增长286.6%[95] - 公司手术机器人核心产品累计订单近300台，全球商业化装机近200台[95] - 图迈®胸腹腔内窥镜手术系统全球累计订单突破220台，覆盖超50个国家和地区，已完成商业化装机超140台[95] - 鸿鹄®骨科手术导航定位系统全球累计订单突破65台[95] - 图迈®单孔手术机器人新获近40个国家和地区认证，全球累计获证已超60个国家和地区[95] - 图迈®成功完成全球首例“大模型自主手术”动物实验，关键步骤成功率达88%[96] - 图迈®远程手术平台已成功辅助完成全球近800例远程人体手术，实施成功率保持100%[96] 各地区表现 - 持续经营业务在欧洲的收入为3.260亿美元，同比增长17.1%（从2.783亿美元）[35] - 持续经营业务在亚洲（除中国外）的收入为1.089亿美元，同比增长27.1%（从0.857亿美元）[35] - 非中国区销售额占总收入53.1%[108] - 海外市场收入同比下降10.1%（剔除汇率影响）[82] - 海外市场球囊产品线销售收入同比增长21%（剔除汇率影响）[82] 管理层讨论和指引 - 公司面临持续经营重大不确定性，需达成2026年中期及全年净溢利分别不低于4500万及9000万美元的财务契约[14][15] - 公司持续经营评估基于涵盖自2025年12月31日起至少12个月的现金流量预测[16] - 公司计划通过出售若干以权益法计量的被投资公司及其他资产变现额外现金以改善流动性[18] - 公司正与多家潜在投资者磋商，以直接投资其附属公司或被投资公司或购买其股权[18] - 公司正就重续现有银行借款及获得新银行融资与银行进行讨论[18] - 公司主席与首席执行官职责未分开，均由常兆华博士担任[145] - 自2025年6月27日起，Jonathan W Chen被任命为轮值联席首席执行官[146] - 审计委员会已审阅和讨论公司截至2025年12月31日止年度的全年业绩[157] 其他重要内容：产品注册与创新 - 新增8款产品进入国家创新医疗器械绿色通道，累计达44款[4] - 公司累计有44款产品进入国家创新医疗器械“绿色通道”[80] - 公司在海外53个市场获得407项首次注册证[80] - 公司在国内获得36项NMPA三类医疗器械首次注册证[80] - 公司共获得36项NMPA三类医疗器械首次注册证，累计拥有44款“绿色通道”创新医疗器械[97] - 公司在中国获批并商业化的产品合计28款，其中6款进入国家创新医疗器械绿色通道[94] - 公司海外市场新开拓7个国家或地区，产品累计进入全球近50个市场[90] - 公司累计有11款产品在29个海外市场获得首次注册证，累计获得海外产品注册证110余张[90] 其他重要内容：全球通平台与出海业务 - “全球通”商业化平台收入为1.639亿美元，同比增长78.8%（剔除汇率影响）[3] - “全球通”平台相关业务2025年收入同比增长78.8%（剔除汇率影响），达1.639亿美元，并实现盈亏平衡[77] - 集团出海平台报告期内收入109.2百万美元，同比增长106.6%（剔除汇率影响）[102] - 集团整体出海业务收入163.9百万美元，同比增长78.8%（剔除汇率影响）[103] - 集团出海平台收入1.09248亿美元，剔除汇率影响同比大幅增长106.6%[109] - 手术机器人业务出海产品销售额同比增长286.6%（剔除汇率影响）[103] - 结构性心脏病业务出海产品销售额同比增长255.0%（剔除汇率影响）[103] - 大动脉及外周血管介入业务出海产品销售额同比增长56.5%（剔除汇率影响）[103] - 脑科学业务出海产品销售额同比增长39.4%（剔除汇率影响）[103] - 手术机器人海外销售额同比增长286.6%（剔除汇率影响）[3] - 结构性心脏病海外销售额同比增长255.0%（剔除汇率影响）[3] - 全球通平台承载约250个已上市及将上市产品[101] - 公司创新产品累计覆盖超100个国家及地区的20，000多家医院[102] 其他重要内容：客户与订单 - 客户A在2025年贡献收入145，805千美元，占公司收入10%以上[25] - 客户B在2025年贡献收入117，100千美元，占公司收入10%以上[25] - 截至2025年12月31日，与现有合约相关的剩余履约义务（未来收入）为45，507千美元，较2024年的34，354千美元增长32.5%[25] - 2025年销售医疗器械收入为1，078，877千美元（持续经营968，675千美元 + 已终止经营110，202千美元）[22] 其他重要内容：其他收益与损失 - 公司持续经营业务的其他收入总额为4765万美元，同比大幅增长109.5%（从2275万美元），主要得益于