财务数据关键指标变化：收入与利润 - 本年度实现收益为人民币9.278亿元，较上年度的8.198亿元增长13.2%[3] - 本年度实现收益人民币9.278亿元，较上一年度增加13.2%[52] - 公司2025年总收益为927,849千元人民币，较2024年的819,787千元增长13.2%[17][18][19] - 公司2025年总收益为人民币927,849千元，较2024年的人民币819,787千元增长13.2%[22] - 公司本年度总收益为人民币927,849千元，较上年的人民币819,787千元增长13.2%[71] - 归属于母公司拥有人利润为人民币7050万元，较上年度的2210万元大幅增长219.0%[3] - 归属于母公司拥有人利润为人民币7，050万元，上一年度为人民币2，210万元[52] - 归属于母公司拥有人利润为人民币7050万元，上一年度为2210万元[92] - 年内溢利（净利润）为人民币1.196亿元，较上年度的4698万元增长154.6%[4] - 公司2025年除税前溢利为125,599千元人民币，较2024年的70,628千元增长77.8%[17][18] - 本年度净利润为人民币1.196亿元，较上一年度的4700万元增加7260万元[91] - 年内全面收益总额为人民币1.000亿元，较上年度的全面亏损1012万元实现扭亏为盈[5] - 基本每股盈利为人民币0.04元，上年同期为人民币0.01元[4] - 公司2025年每股基本盈利为人民币0.041元，基于本公司拥有人应占年内溢利人民币7048.8万元及加权平均股数17.20亿股计算[30] 财务数据关键指标变化：成本、费用与毛利率 - 本年度实现毛利为人民币3.252亿元，毛利率为35.0%，较上年度的毛利率37.2%下降2.2个百分点[3] - 本年度产生毛利人民币3.252亿元，较上一年度增加6.5%，但毛利率由37.2%降至35.0%[52] - 公司本年度总毛利为人民币325.2百万元，毛利率为35.0%，较上年37.2%下降2.2个百分点[75] - 产品及专业解决方案业务本年度毛利为人民币1.042亿元，较上年度增加人民币0.123亿元，毛利率为19.2%，下降1.1个百分点[78] - 增值运营及服务业务本年度毛利为人民币2.209亿元，较上年度增加人民币0.075亿元，毛利率为57.3%，下降0.6个百分点[78] - 本年度销售、分销及行政开支约为人民币1.904亿元，较上年度增加人民币0.715亿元，主要因恒拓开源并表带来相关开支约人民币0.724亿元[81] - 财务成本约为人民币750万元，上一年度约为1050万元[89] - 公司2025年所得税开支总额为人民币604.4万元，较2024年的2365.3万元大幅下降74.4%[28] - 所得税开支总额为人民币600万元，上一年度为2370万元[90] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 本年度签订新合约金额为人民币9.762亿元，较上年度的9.607亿元增长1.6%[3] - 本年度新签合约为人民币9.762亿元，较上一年度增加1.6%[52] - 截至2025年末未完工合约金额为人民币10.934亿元，较上年末的8.597亿元增长27.2%[3] - 截至报告期末，未完工合约为人民币10.934亿元，较上年末增加27.2%[52] - 公司2025年资本开支为73,288千元人民币，较2024年的30,249千元大幅增长142.3%[17][18] - 存货周转日数为202日，贸易应收款项周转日数为173日，贸易应付款项周转日数为158日[93][94][95] - 截至2025年12月31日，公司现金净额为人民币4.557亿元，较上年末增加2.943亿元[98] - 截至2025年12月31日，公司流动比率为2.2，杠杆比率为-22.0%[98] 各条业务线表现：铁路业务 - 铁路业务2025年收益为519,794千元人民币，同比增长7.5%[17][18] - 铁路分部年度收益为人民币5.198亿元，较上年增加人民币3630万元，增长7.5%[66] - 按业务分部划分，2025年铁路业务收益为人民币519,794千元，能源业务收益为人民币235,822千元，航空业务收益为人民币172,233千元[22] - 铁路分部毛利为人民币79.2百万元，毛利率为15.2%，同比下降5.8个百分点[76] - 铁路业务成功中标尼日利亚卡马铁路项目，合约金额约人民币1.69亿元[56] - 成功中标尼日利亚卡马铁路项目，合约金额为人民币1.69亿元[61] - 铁路分部新签合约额为人民币5.494亿元，较上年减少人民币4810万元[67] - 铁路分部年末未完工合约额为人民币7.227亿元，较上年末减少人民币610万元[67] 各条业务线表现：能源业务 - 能源业务2025年收益为235,822千元人民币，同比大幅下降29.9%[17][18] - 能源分部年度收益为人民币2.358亿元，较上年减少人民币1.005亿元，下降29.9%[67] - 能源业务收益从2024年的人民币336,254千元下降至2025年的人民币235,822千元，降幅达29.9%[22][23] - 能源分部毛利为人民币165.6百万元，毛利率高达70.2%，同比提升9.6个百分点[76] - 能源业务分部的一名主要客户贡献了2025年总收益的23.0%，该占比较2024年的36.7%显著下降[21] - 缅甸AHLONE电厂项目装机容量为15.1万千瓦，第二期合同运营至2031年1月[62] - 缅甸Hlawga电厂修复项目装机容量为12.3万千瓦，运营期为十年[62] - 本年度“任丘东等12对服务区分布式光伏发电项目”并网验收进入运营期[58] - 2025年上半年成功签约“顺平11对服务区分布式光伏发电项目”[65] 各条业务线表现：航空业务 - 航空业务为新增分部，2025年收益为172,233千元人民币[17] - 航空分部（因并购并表）确认收益人民币172.2百万元，毛利人民币80.3百万元，毛利率46.6%[70][76] 各条业务线表现：按业务模式划分 - 2025年销售产品及提供专业解决方案收益为人民币542,101千元，较2024年的人民币451,491千元增长20.1%[22][23] - 产品及专业解决方案业务收益为人民币542.1百万元，同比增长20.1%[71] - 2025年维护服务收益为人民币58,426千元，较2024年的人民币45,027千元增长29.8%[22][23] - 增值运营及服务业务收益为人民币385.7百万元，同比增长4.7%[73] - 产品及专业解决方案业务新签合约人民币599.4百万元，年末未完工合约人民币778.3百万元[72] - 增值运营及服务业务新签合约人民币376.8百万元，年末未完工合约人民币315.1百万元[74] 各地区表现 - 中国市场2025年收益为634,129千元人民币，同比增长74.6%[19] - 缅甸市场2025年收益为211,197千元人民币，同比下降31.1%[19] - 海外市场收益从2024年的人民币456,432千元下降至2025年的人民币293,720千元，降幅达35.6%[22][23] - 公司非流动资产主要位于中国内地及香港，2025年末为559,294千元人民币[20] - 公司缅甸企业所得税开支为人民币1390.5万元，较2024年的2205.2万元下降36.9%[28] 管理层讨论和指引 - 能源业务收益因会计准则（IAS 21修订）影响而减少，但若按同口径比较，因结算汇率上调，实际收益与新签合约均有大幅增长[68][73][74] - 公司因实现对恒拓开源的并表控制，重新计量其收购日公允价值产生收益约人民币3.502亿元，同时计提商誉减值亏损净额约人民币3.735亿元，导致净利润净减少人民币0.233亿元[79] - 董事会不建议就本年度派付末期股息[115] - 公司未就截至2025年12月31日止年度建议派付股息[29] - 公司主席廖杰对董事会、管理层及全体员工的贡献表示感谢[126] - 公司主席廖杰对股东及商业伙伴的支持表示感谢[126] 资产与负债状况 - 现金及现金等价物为人民币6.99亿元，较上年的人民币3.30亿元大幅增长111.9%[6] - 存货为人民币4.03亿元，较上年的人民币2.66亿元增长51.4%[6] - 贸易应收款项及应收票据为人民币5.08亿元，较上年的人民币3.70亿元增长37.3%[6] - 公司贸易应收款项及应收票据总额为人民币5.08亿元，较上年的3.70亿元增长37.3%[32] - 按公允价值计入损益的金融资产（流动）为人民币1.03亿元，较上年的人民币0.16亿元激增6241.5%[6] - 2025年按公允价值计入损益的金融资产总额为人民币181,420千元，较2024年的71,816千元大幅增长[48] - 合约资产为人民币1.16亿元，较上年的人民币2.61亿元下降55.4%[6] - 2025年合约资产账面金额为人民币144,624千元，较2024年的292,826千元减少约50.6%[43] - 商誉为人民币1.81亿元，较上年的人民币1.18亿元增长53.5%[6] - 于联营公司的投资为人民币2.18亿元，较上年的人民币2.85亿元下降23.5%[6] - 流动负债总额为人民币9.76亿元，较上年的人民币8.36亿元增长16.8%[6] - 贸易应付款项及应付票据总额为人民币2.54亿元，较上一年度的人民币2.66亿元下降4.7%[49] - 总资产减流动负债为人民币22.64亿元，较上年的人民币20.02亿元增长13.1%[6][7] - 资产净值为人民币22.42亿元，较上年的人民币20.01亿元增长12.1%[7] 投资与收购活动 - 重新计量一间联营公司于收购日期公允价值产生的收益为人民币3.502亿元[4] - 公司因收购恒拓开源，在年度损益中确认公允价值重新计量收益人民币3.5017亿元，并确认商誉人民币4.3585亿元[50] - 公司对收购产生的商誉进行减值测试，确认商誉减值损失人民币3.73464亿元[51] - 商誉减值损失为人民币3.735亿元[4] - 公司2025年确认重大商誉减值损失373,464千元人民币[17] - 对恒拓开源的控制产生商誉及长投减值亏损约人民币4.077亿元，同时重新计算公允价值收益约3.502亿元[91] - 本年度应占联营公司之收益为人民币0.076亿元，较上年度的0.016亿元增加，主要因收购北京中智润邦科技40%股权贡献收益约人民币0.046亿元[85] - 公司以总代价人民币8000万元收购北京中智润邦科技有限公司40%股权[109] - 收购北京九建科技有限公司55%股权的总代价为人民币1650万元，卖方保证其合同能源管理业务在保证期内总收入不低于1.8亿元且平均毛利率不低于35%[111] - 北京九建在保证期内的合同能源管理业务总收入约为人民币114,000,000元，未达盈利保证，差额约为人民币66,000,000元[112] - 根据协议，若相关收入低于人民币140,000,000元，昊天佳捷有权在2025年1月31日前将所购的55%股权售回[112] - 公司于2025年3月18日修订协议，将昊天佳捷行使售回股权的时限由担保期后一个月延长至两年[113] - 截至公告日，昊天佳捷未行使权利售回北京九建的55%股权[113] - 对深圳鸿陆、Helios Energy Limited、新一族及苏州华盖的股权投资，收益/亏损分别为人民币530万元、(50)万元、(80)万元及20万元[88] - 本年度金融资产、投资性房地产公允价值变动及出售收益约为人民币1280万元，上一年度亏损为3350万元[91] - 本年度权益性投资的公允价值变动收益为人民币0.042亿元，若剔除恒拓开源影响，较上年度亏损增加利润人民币0.115亿元[86] - 公司认购私募股权基金本金为人民币2000万元，并于2025年4月2日赎回，产生实际持股亏损约359.8万元，亏损率约为18.0%[104][105] - 公司非全资附属公司认购两款理财产品，各产品本金为人民币3000万元，合计6000万元[106] - 其中一款汇率挂钩结构性存款于2025年11月25日赎回，回报约18.25万元，年化回报率约1.2%[107] - 另一款利率挂钩结构性存款于2025年8月22日赎回，回报约14.72万元，年化回报率约1.0%[107] - 2025年银行理财产品投资为人民币83,387千元，而2024年此项为零[48] - 2025年非上市股权及互惠基金投资为人民币77,046千元，较2024年的68,610千元增长12.3%[48] 信贷风险与减值 - 贸易应收款项减值拨备为人民币1.49亿元，占其原值6158.2万元的24.1%[32] - 账龄超过一年的贸易应收款项占比为28.6%，金额为人民币1.33亿元[34] - 贸易应收款项减值亏损拨备于2025年12月31日为人民币148,518千元，较2024年12月31日的129,494千元增加19,024千元[35] - 2025年贸易应收款项总账面金额为人民币615,821千元，平均信贷亏损率为24.12%[35] - 2024年贸易应收款项总账面金额为人民币467,981千元，平均信贷亏损率为27.67%[35] - 信用减值子集团（亚邦伟业及恒拓开源除外）2025年信贷亏损为人民币60,737千元，亏损率为13.95%[35] - 亚邦伟业子集团2025年信贷亏损为人民币2,347千元，亏损率为83.08%[35] - 恒拓开源子集团2025年信贷亏损为人民币10,066千元，亏损率为9.84%[35] - 公司因业务合并于2025年新增贸易应收款项减值拨备人民币10,313千元[35] - 公司于2025年撇销贸易应收款项减值拨备人民币7,760千元[35] - 公司使用三套（2024年：两套）不同的拨备矩阵来评估贸易应收款项的预期信贷亏损[36] - 亞邦偉業於2025年12月31日逾期四年以上的信貸總賬面金額為5,666千元人民幣，預期信貸虧損為5,188千元人民幣[38] - 亞邦偉業逾期三至四年的預期信貸虧損率為80.34%，賬面金額1,994千元人民幣，預期虧損1,602千元人民幣[38] - 恒拓開源子集團於2025年12月31日信貸總賬面金額為102,310千元人民幣，預期信貸虧損為10,066千元人民幣[39] - 恒拓開源子集團逾期五至六年的預期信貸虧損率為100.00%，賬面金額2,875千元人民幣，預期虧損2,875千元人民幣[39] - 集團其他實體於2025年12月31日信貸總賬面金額為497,668千元人民幣，預期信貸虧損為123,087千元人民幣[41] - 集團其他實體逾期六年的預期信貸虧損率為100.00%，賬面金額62,350千元人民幣，預期虧損62,350千元人民幣[41] - 集團其他實體逾期五至六年的預期信貸虧損率為78.16%，賬面金額44,646千元人民幣，預期虧損34,897千元人民幣[41] - 亞邦偉業於2024年12月31日信貸總賬面金額為6,052千元人民幣，預期信貸虧損為4,938千元人民幣[38] - 恒拓開源子集團逾期不到一年的預期信貸虧損率為1.81%，賬面金額67,574千元人民幣，預期虧損1,226千元人民幣[39] - 集團其他實體逾期不到一年且未逾期的預期信貸虧損率為