财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年营业收入为62.58亿元，较2024年调整后收入62.95亿元下降0.58%[24] - 2025年利润总额为8.98亿元，较2024年调整后利润总额8.07亿元增长11.33%[24] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为6.03亿元，较2024年调整后净利润5.69亿元增长6.07%[24] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.87亿元，较2024年调整后数据5.49亿元增长6.96%[24] - 2025年基本每股收益为0.44802元，同比增长6.06%[25] - 2025年扣非后加权平均净资产收益率为5.14%，同比增加0.13个百分点[25] - 报告期内公司实现营业收入62.58亿元，同比减少0.58%[76] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为6.03亿元，同比增加6.07%[76] - 公司2025年报告期内实现营业收入62.58亿元，归属于上市公司股东的净利润6.03亿元，较上年同期增长6.07%[138] - 2025年度归属于上市公司普通股股东的净利润为6.031亿元[178] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 报告期内营业成本为45.88亿元，同比减少1.66%[78] - 报告期内销售费用为667.39万元，同比大幅减少26.71%[78] - 报告期内财务费用为2.55亿元，同比减少17.47%[78] - 报告期内研发费用为8240.81万元，同比减少9.31%[78] - 营业收入同比减少3,681万元，主要因PPP建造服务收入减少[79] - 营业成本同比减少7,767万元，主要因降本增效措施[79] - 财务费用同比减少5,397万元，主要因与金融机构协商下调贷款利率[79] - 主营业务总收入564,524.30万元，同比下降1.52%，毛利率28.80%增加1.36个百分点[81][82] - 环保项目建造及运营收入442,981.48万元，同比下降3%，毛利率33.35%增加0.34个百分点[81][82] - 设计、工程承包及生态修复收入121,542.82万元，同比增长4.25%，毛利率12.25%增加6.57个百分点[81][82] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为16.43亿元，较2024年调整后数据15.52亿元增长5.82%[24] - 2025年全年经营活动现金流量净额为16.42亿元，其中第四季度贡献8.43亿元[29] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额为16.43亿元，同比增加5.82%[78] - 经营活动现金流量净额同比增加9,042万元，主要因购买商品接受劳务支付的现金减少[79] - 投资活动现金流量净额同比减少57,607万元，主要因本期支付企业收购股权款[79] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为116.67亿元，较2024年末调整后数据112.12亿元增长4.06%[24] - 2025年末总资产为310.86亿元，较2024年末调整后总资产302.62亿元增长2.72%[24] - 截至报告期末公司总资产310.86亿元，归属于上市公司股东的净资产116.67亿元，资产负债率为56.26%[76] - 合同资产较上期末增长61.29%，增加3.07亿元人民币（30,654万元）[93][94] - 长期股权投资较上期末大幅增长28,996.38%，增加5.82亿元人民币（58,242万元）[93][94] - 固定资产较上期末增长279.69%，增加9.43亿元人民币（94,348万元）[93][94] - 短期借款较上期末增长105.57%，增加5.51亿元人民币（55,122万元）[94] 业务线表现：固废处理 - 截至报告期末，公司运营生活垃圾焚烧发电项目31个，生活垃圾中转站7个[36] - 截至报告期末，公司运营生活垃圾填埋项目1个，固废填埋量1.39万吨[60] - 截至报告期末，公司运营垃圾中转站7个，共计中转垃圾153.74万吨[60] - 公司运营生活垃圾焚烧项目30个，共计入厂垃圾1428.59万吨，垃圾焚烧上网电量463848.58万度[60] - 报告期内新增收购肃宁县生活垃圾无害化处理及资源化利用项目，处理规模500吨/日[65] - 公司生活垃圾焚烧处置能力为40,750吨/日[107] - 公司获评E20环境平台“固废十大影响力企业”[107] - 公司生活垃圾焚烧发电业务处于国内第一梯队，并连续多年获评“固废行业十大影响力企业”[119] - 公司管理的上海市固体废物处置有限公司是上海市内唯一一家集填埋、焚烧、综合利用“三位一体”的综合型危险废物与医疗废物处理处置单位[121] - 公司拥有多个污泥协同焚烧项目和青浦污泥独立焚烧项目[124] - 公司已拥有松江、嘉定湿垃圾资源化处理工程等项目，全面服务于上海“五个新城”湿垃圾项目建设[125] - 公司拥有松江和嘉定建筑垃圾资源化处理工程等项目[126] - 公司以“规划设计、生态修复、代建代管”三项轻资产业务和“生活垃圾、危废医废、污水处理”三项重资产业务为主线[128] 业务线表现：污水处理 - 截至报告期末，公司投资、建设、运营污水处理项目共6个（污水处理厂8座）[37] - 公司运营污水处理项目6个（污水处理厂8座），共计处理污水33055.39万吨[61] 业务线表现：危废医废处理 - 公司运营危废（医废）焚烧项目5个，医废收运处置量7.11万吨，危废处置量8.55万吨[62] 业务线表现：环境修复与技术服务 - 报告期内环境修复业务累计承接88项区域性场地调查和评估类项目以及环境修复工程项目[65] - 报告期内新签技术服务类合同485个[65] 业务线表现：项目投资与建设进展 - 福建省邵武市生活垃圾焚烧发电厂PPP项目截至2025年12月已基本建成[63] - 甘肃省陇南市西和县及山西省阳泉市餐厨垃圾等项目截至2025年12月已建成并投入运营[63] - 上海天马生活垃圾焚烧发电厂（一期）设计产能2,000吨/日，产能利用率110.4%，总投资21.07亿元[97] - 上海天马生活垃圾焚烧发电厂（二期）设计产能1,500吨/日，总投资10.6亿元[97] - 上海天马生活垃圾焚烧发电厂（一期）年发电量2.0349亿度，（二期）年发电量3.5175亿度，上网电价均为0.65元/度[101] 业务模式与收入来源 - 项目运营收入来源包括垃圾处置费、发电收入、中转运输费及污水处理服务费[41] - 焚烧发电项目通过发电上网取得售电收入[42] - 公司盈利模式还包括项目服务费或资源化、能源化产品收入[42] - 行业参与者包括工程设计及建设单位、设备及材料供应商、垃圾处置服务商等，公司通过处理服务费和售电获得收入[49] 政策与行业环境 - 2025年政策聚焦提升垃圾分类管理水平和资源化利用水平[44] - 加快建设全国统一的碳市场及全国碳排放权交易市场，积极发展全国温室气体自愿减排交易市场[46] - 推动传统产业深度转型，培育发展新质生产力，为碳达峰碳中和提供支撑[46] - 高标准建设全域无废城市，全面推进固体废物源头减量，提升资源化利用和无害化处置水平[46] - 推动城市发展绿色低碳转型，深入推进城市生活垃圾分类，推动分类网点与再生资源回收网点衔接融合[46] - 以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，加快建设新型能源体系[46] - 发展壮大节能环保、新能源、新材料等绿色低碳环保产业，加强土壤污染源头防控[46] - 固体废物治理行业正转向精益运营发展阶段，推动从末端处理转向全过程管控[47] - 水污染治理聚焦“厂网一体化”，要求加快补齐城镇生活污水收集和处理设施短板，建设城市污水管网全覆盖样板区[50] - 提升城市绿色低碳发展水平，加强城市生活污水管网建设和运行维护，建设城市污水管网全覆盖样板区[51] 电价与补贴政策 - 垃圾焚烧发电项目每吨生活垃圾折算上网电量暂定为280千瓦时[43] - 垃圾发电标杆电价为每千瓦时0.65元（含税）[43] - 生物质发电项目全生命周期合理利用小时数为82，500小时[43] - 所发电量超过全生命周期补贴电量部分不再享受中央财政补贴[43] - 生物质发电项目并网满15年后不再享受中央财政补贴[43] - 处置费、服务费等可根据政策、物价等因素按协议调整[41] 研发与技术创新 - 报告期内公司在研项目共150项，并取得上海市级科研项目10项[66] - 公司累计拥有专利424项，其中发明专利107项，拥有软件著作权84项[71] - 研发投入总额83,826,228.11元，占营业收入比例1.34%[89] - 公司研发人员总数为382人，占公司总人数的13%[91] - 研发人员中，博士研究生18人，硕士研究生146人，本科及以下218人[91] - 研发人员年龄结构：30岁以下53人，30-40岁175人，40-50岁119人，50-60岁35人[91] 资质与合规 - 公司拥有多项资质证书，有效期至2027年至2030年不等，例如工程咨询甲级资质（有效期至2027年6月30日）[102]、建筑业企业资质（有效期至2029年6月12日）[102][103] - 公司拥有多个危险废物经营许可证，例如编号沪环保许防〔2024〕1491号（有效期至2027年8月8日）[103]、编号沪环保许防〔2025〕901号（有效期至2028年3月27日）[103] - 公司拥有多个上海市绿化市容经营性服务许可证书，例如沪绿容许第5号（有效期至2028年3月15日）[102]、沪绿容许第0000045号（有效期至2028年7月30日）[102] - 公司拥有中国环境服务认证，例如生活垃圾渗滤液处理设施运营服务（证书号CCAEPI-ES-SS-2025-101，有效期至2028年7月31日）[102]、环境咨询服务（证书号CCAEPI-ES-ZX-2025-101，有效期至2028年7月31日）[102] - 公司拥有青岛市生活垃圾经营性处理服务许可证，编号青生处特许字〔2025〕25号，有效期至2030年10月21日[102] - 公司拥有山东省城市市政公用事业经营许可证，编号SZGY631124100001，有效期至2027年10月22日[103] - 公司垃圾焚烧发电项目遵循《生活垃圾焚烧污染控制标准》（GB18485-2014）[104] - 公司垃圾填埋场项目遵循《生活垃圾填埋场污染控制标准》（GB16889-2024）[105] 投资活动 - 对外股权投资总额为80,459.81万元，涉及污水、危废、固废、农牧处置及房地产等领域[108] - 收购上海城博联实业有限公司50%股权，投资金额58,243.06万元[108] - 收购沧州环肃再生能源有限公司100%股权，投资金额15,700.00万元[108] - 证券投资（国泰君安城投宽庭基金）期末账面价值为2.4896亿元，本期公允价值变动收益为1305.6万元，本期投资收益为835.904万元[111] - 以公允价值计量的金融资产期末总额为2.5006亿元，本期公允价值变动损益为1305.6万元[112] - 参与设立土壤污染防治私募基金，实缴资金总额5亿元，其中公司控股子公司出资200万元[113] - 报告期内通过收购取得上海城投兴港环境科技发展有限公司和沧州环肃再生能源有限公司两家子公司[117] 子公司表现 - 主要子公司上海天马再生能源有限公司报告期内净利润为12,980.74万元[115] - 主要子公司上海友联竹园第一污水处理投资发展有限公司报告期内净利润为18,304.72万元[116] 税收优惠 - 公司目前享有多项税收优惠政策，主要为增值税即征即退政策和所得税优惠政策[131] 风险因素 - 公司面临项目审批、征地拆迁等不确定性，可能影响未来业务发展[133] - 公司存在特许经营权到期后无法延续的风险[133] - 公司业务存在经营地域集中风险，区域扩张可能带来管理风险[133] - 公司面临垃圾处置费和污水处理费因运营成本上升而未能及时调整的风险[134] - 公司运营成本可能因环保要求提高及生产材料、人工成本上涨而增加[134] - 公司存在因设备故障等导致的环境保护风险[135] - 公司在项目建设和经营过程中面临安全质量风险[136] 公司治理与董事会 - 公司董事会设有9名董事席位，其中独立董事3名，并下设四个专门委员会[144] - 公司与控股股东在业务、人员、资产、机构、财务等方面均保持独立[145] - 年内共召开董事会会议10次，其中通讯方式召开9次，现场结合通讯方式召开1次，现场会议次数为0[160] - 所有董事均未缺席董事会会议，无连续两次未亲自参会情况[160] - 报告期内公司发生董事及高级管理人员变动，包括王龙华、赵春来、余毅的选举/聘任，以及高炜、邰俊的离任，原因均为工作调动[159] - 审计委员会成员为李建军（主任）、刘延平、张鹏飞[162] - 薪酬与考核委员会成员为张欣（主任）、王龙华、赵春来、张鹏飞、李建军[162] - 战略委员会成员为王瑟澜（主任）、王龙华、陈明吉、张欣、张鹏飞[162] - ESG委员会成员为王瑟澜（主任）、刘延平、张鹏飞[162] - 审计委员会在报告期内召开8次会议，审议通过了包括2024年度财务报表、内控报告、审计费用支付、变更会计师事务所等多项议案[163] - 战略委员会审议通过了公司2024年度利润分配议案、2025年度综合授信议案及受让上海城博联实业有限公司50%股权暨关联交易等议案[166] - 薪酬与考核委员会审议通过了公司高级管理人员等相关领导人员2024年度绩效考评及薪酬发放的议案[165] - ESG委员会审议通过了公司2024年度ESG报告的议案[167] - 审计委员会对报告期内的监督事项无异议，未发现公司存在风险[168] 董事及高管薪酬 - 董事长王瑟澜报告期内从公司获得的税前薪酬总额为106.3万元[151] - 董事、总裁王龙华报告期内从公司获得的税前薪酬总额为80.18万元[151] - 独立董事张欣、张鹏飞、李建军报告期内从公司获得的税前薪酬总额均为15万元[151] - 副总裁姚杰、叶辉、邹庐泉、安淼、李传华报告期内从公司获得的税前薪酬总额分别为94.348万元、89.748万元、89.248万元、89.748万元、85.248万元[151][152] - 董事会秘书董政兵报告期内从公司获得的税前薪酬总额为80.648万元[152] - 财务总监李蓉报告期内从公司获得的税前薪酬总额为80.668万元[152] - 离任董事、总裁高炜报告期内从公司获得的税前薪酬总额为26.12万元[152] - 离任总工程师邰俊报告期内从公司获得的税前薪酬总额为73.944万元[152] - 报告期内所有现任及离任董事和高级管理人员从公司获得的税前薪酬总额合计为947.904万元[152] - 报告期内公司全体董事和高级管理人员的应付报酬合计为947.904万元（税前）[158] - 董事及高管薪酬实行递延支付，期限为3年，绩效年薪按6:2:2的比例分期支付，支付间隔期为12个月[158] - 报告期内公司高级管理人员的薪酬与公司资产状况、盈利能力及经营目标完成情况挂钩[181] 关联方与关联交易 - 公司董事在其他单位任职情况披露，涉及上海城投水务、城投环境、城投控股、绿地控股等多个关联企业[156] - 公司董事王锋自2024年6月起在上海城投（集团）有限公司担任项目管理部（重大办）总经理（主任），自2025年2月起兼任采购管理中心主任[155] - 公司董事刘延平在上海城投（集团）有限公司资产（投资）管理部副总经理的任期于2025年10月结束[155] - 公司董事赵春来自2024年7月起在股东单位长江生态环保集团有限公司担任投资管理中心（原市场投资中心）主任[155] - 公司离任总工程师邰俊自2025年11月起在上海城投（集团）有限公司科技信息部（总工办）担任副总经理（副主任）[155] - 公司董事陈明吉自2022年11月起在上海城投（集团）有限公司担任运管总监、运营管理部总经理[155] - 2025年度预计日常关联交易总金额为186,832万元，其中销售商品及提供劳务类预计123,507万元，购买商品及接受劳务类预计60,034万元，其他关联交易预计3,292万元[195] - 报告期内实际发生日常关联交易总额154,138.05万元，占预计总额的82.5%[195] - 销售商品及