收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为32.85亿元，较2024年的19.33亿元增长69.98%[17] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为6.00亿元，较2024年的2.18亿元大幅增长175.02%[17] - 2025年基本每股收益为1.4036元/股，较2024年的0.5104元/股增长175.00%[17] - 2025年加权平均净资产收益率为14.34%，较2024年的5.65%提升8.69个百分点[17] - 2025年第三季度营业收入最高，为12.86亿元，占全年收入的39.1%[22] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润最高，为3.66亿元，占全年利润的61.0%[22] - 2025年营业收入为32.85亿元，同比增长69.98%[37] - 2025年度营业收入为32.85亿元，较2024年度的19.33亿元增长69.9%[190] 成本和费用（同比环比） - 2025年电力营业成本中折旧费为8.27亿元，占成本57.49%，同比增长51.83%[44] - 2025年电力营业成本中职工薪酬为1.93亿元，占成本13.38%，同比增长8.66%[44] - 管理费用同比增长10.63%至1.46亿元，财务费用同比下降23.37%至2.15亿元[49] 各条业务线表现 - 2025年公司总发电量达121.20亿千瓦时，同比增长71.90%[26] - 水电发电量为114.52亿千瓦时，同比增长80.89%[26] - 光伏发电量为6.68亿千瓦时，同比减少7.19%[26] - 公司总装机容量为397.31万千瓦，其中水电323.35万千瓦，光伏73.96万千瓦[26] - 2025年公司水电平均上网电价为0.3037元/千瓦时，光伏平均上网电价为0.3711元/千瓦时[27][28] - 2025年水电利用小时数为3,541.78小时，同比大幅提升[27] - 2025年水力发电收入为30.57亿元，占总收入93.04%，同比增长80.45%[38] - 2025年光伏发电收入为2.17亿元，占总收入6.62%，同比下降4.36%[38] - 2025年水力发电毛利率为58.67%，同比提升6.81个百分点[40] - 2025年光伏发电毛利率为20.80%，同比下降11.15个百分点[40] - 2025年电力销售量120.35亿千瓦时，同比增长72.27%；生产量121.20亿千瓦时，同比增长71.89%[41] - 售电收入占营业收入比重为99.66%，是公司核心收入来源[190] - 水力发电收入占营业收入比重为93.04%[190] - 光伏发电收入占营业收入比重为6.62%[190] 各地区/子公司表现 - 北盘江公司2025年实现营业收入258.60亿元，营业利润119.31亿元，净利润99.21亿元[67] - 西源公司2025年实现营业收入2.25亿元，营业利润0.64亿元，净利润0.50亿元[68] - 北源公司2025年实现营业收入0.72亿元，营业利润-0.15亿元，净利润-0.15亿元[68] - 镇宁黔源新能源公司2025年实现营业收入0.39亿元，营业利润0.07亿元，净利润0.11亿元[68] 管理层讨论和指引 - 公司2026年生产经营目标为完成发电量93.98亿千瓦时，实现利润总额11亿元，归母净利润5.1亿元[72] - 公司2026年目标资产负债率同比下降约6个百分点[72] - 预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%[69] - 预计2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模，风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半[69] - 预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦[69] - 公司2026年技改费预计发生1.8亿元，前期费用预计0.04亿元[72] - 水电企业发电量和经营业绩受流域来水量波动影响，存在丰水年和枯水年区分[73] - 国家《生态环境法典》出台使电力行业面临全方位、更严格的环保监管[73] - 电价形成机制发生根本转变，全面转向由市场交易决定，面临实时波动下行风险[73] - 电力市场改革深化，新能源行业面临政策高频迭代与机制动态调整的严峻挑战[74] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为24.34亿元，较2024年的12.57亿元增长93.63%[17] - 经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长93.63%，达到24.34亿元[51] - 投资活动产生的现金流量净额为负36.26亿元，流出同比增加120.95%[51] - 筹资活动产生的现金流量净额为负19.40亿元，流出同比增加79.63%[51] 资产与负债 - 2025年末总资产为151.62亿元，较2024年末的155.63亿元减少2.58%[17] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为44.41亿元，较2024年末的39.10亿元增长13.58%[17] - 货币资金期末余额为3.05亿元，占总资产比例从年初的1.11%提升至2.01%[56] - 固定资产占总资产比例高达93.52%，期末余额为141.79亿元[57] - 长期借款余额为37.21亿元，占总资产比例从年初的28.95%下降至24.54%[57] - 2025年末货币资金为3.05亿元，较期初的1.73亿元增长76.5%[199] - 2025年末应收账款为1.44亿元，较期初的1.10亿元增长31.0%[200] - 2025年末固定资产为141.79亿元，较期初的146.11亿元减少3.0%[200] - 2025年末在建工程为1.12亿元，较期初的2.64亿元减少57.7%[200] - 2025年末资产总计为151.62亿元，较期初的155.64亿元减少2.6%[200] - 2025年末流动资产合计为5.81亿元，较期初的4.03亿元增长44.0%[200] 利润分配 - 公司利润分配预案为以427,558,126股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.90元（含税）[4] - 2025年度利润分配预案：以总股本4.28亿股为基数，每10股派发现金股利3.90元（含税），合计派发现金股利1.67亿元[112] - 2025年中期利润分配已实施：每10股派发现金红利1.00元（含税），共计派发现金红利4275.58万元[114] - 2025年度累计现金分红总额为2.10亿元，占本年度归属于公司股东净利润的比例为34.91%[114] - 报告期内可分配利润为12.51亿元[112] 非经常性损益与政府补助 - 2025年计入当期损益的政府补助为2,727,916.80元[23] - 2025年非经常性损益合计为2,299,920.49元，而2024年为-17,933,915.75元[23] - 2025年非流动性资产处置收益为4,643,890.91元[23] 客户与供应商集中度 - 前五大客户销售额占年度销售总额的100%，其中第一大客户贵州电网有限责任公司销售额为32.36亿元，占比98.82%[47] - 前五大供应商合计采购金额为1.13亿元，占年度采购总额的42.56%[47] 公司治理与高管信息 - 公司于2025年4月17日制定并经董事会审议通过《贵州黔源电力股份有限公司市值管理制度》[76] - 公司未披露“质量回报双提升”行动方案公告[77] - 公司治理实际状况与相关法律法规规定不存在重大差异[80] - 公司现任董事长杨焱，52岁，任期自2025年06月19日开始[84] - 公司现任总经理戴建炜，53岁，任期自2021年07月18日开始[85] - 公司财务负责人金冬，44岁，任期自2022年10月24日开始[85] - 报告期内，公司董事、监事和高级管理人员持股变动合计为0股[85] - 报告期内存在董事和高级管理人员离任情况，包括原董事长罗涛于2025年05月30日因工作调动离任[86] - 原董事赵刚、黄成节、职工董事汤世飞均于2025年12月18日因任期届满换届离任[86] - 原财务负责人、总法律顾问史志卫于2025年03月31日因工作调动离任[86] - 公司高级管理人员与股东单位无交叉任职，总经理、副总经理等未在控股股东处担任行政职务或领薪[81] - 公司资产独立，不存在资产、资金被大股东占用或为其债务提供担保的情况[81][83] - 公司财务独立，拥有独立的财务部门、银行账户和纳税义务[82] - 公司现任董事、总经理为戴建炜先生[88][93] - 公司现任董事包括冯荣先生（正高级会计师）[89]、祝韻女士（独立董事，注册会计师）[91]、李晓冬先生（独立董事，二级律师）[91]、王冠先生（独立董事，律师）[92]、程亭女士（独立董事，教授）[92] - 公司现任副总经理包括李朝新先生（正高级工程师）[94]、王贵来先生（兼任工会代主席）[93][95]、胡佐君先生（高级工程师）[95] 高管薪酬 - 公司董事及高级管理人员2025年度税前报酬总额为631.64万元[98] - 董事长杨焱2025年度从公司获得的税前报酬总额为53万元[98] - 董事、总经理戴建炜2025年度税前报酬总额为46.18万元[98] - 职工董事、副总经理王贵来2025年度税前报酬总额为81.78万元[98] - 副总经理李朝新2025年度税前报酬总额为84.12万元[98] - 副总经理胡佐君2025年度税前报酬总额为80.58万元[98] - 财务负责人金冬2025年度税前报酬总额为56.45万元[98] - 董事会秘书、总法律顾问王博2025年度税前报酬总额为68.36万元[98] - 独立董事祝韻、李晓冬、王冠、程亭2025年度税前报酬均为7万元[98] 董事会及委员会运作 - 报告期内公司共召开董事会会议11次，董事冯荣、苏春辉、祝韻、李晓冬、王冠、程亭、赵刚、黄成节、汤世飞均需参加11次[99] - 审计委员会在报告期内共召开7次会议[103] - 审计委员会于2025年04月15日审议并一致通过了《2024年度财务报表（修改稿）》等10项议案[103] - 审计委员会于2025年04月28日审议并一致通过了《2025年第一季度报告》等议案[104] - 审计委员会于2025年08月26日审议并一致通过了《2025年半年度报告及摘要》等议案[104] - 审计委员会于2025年10月24日审议并一致通过了《2025年第三季度报告》等议案[104] - 审计委员会于2025年11月21日审议并一致通过了《关于开展2026-2028年度会计师事务所选聘工作的议案》[104] - 战略发展委员会在报告期内召开1次会议[104] - 提名委员会在报告期内召开8次会议[105] - 薪酬与考核委员会在报告期内召开3次会议[105] - 薪酬与考核委员会于2025年04月03日审议并一致通过了《关于2024年度工资总额执行方案》等议案[105] - 审计委员会对报告期内的监督事项无异议[107] 员工构成 - 报告期末公司在职员工总数828人，其中母公司259人，主要子公司569人[108] - 员工专业构成：生产人员435人（占总员工数52.54%），技术人员152人（18.36%），行政人员209人（25.24%），财务人员32人（3.86%）[108] - 员工教育程度：大学本科635人（占总员工数76.69%），研究生及以上60人（7.25%），大学专科78人（9.42%），中专及以下55人（6.64%）[108] - 公司需承担费用的离退休职工人数为84人[108] - 2025年计划安排培训班25期，计划完成率100%[110] 内部控制与审计 - 内部控制评价范围覆盖公司合并财务报表资产总额的100.00%[118] - 内部控制评价范围覆盖公司合并财务报表营业收入的100.00%[118] - 财务报告内部控制重大缺陷定量标准：可能导致错报金额超过营业收入1%或资产总额1%[119] - 财务报告内部控制重要缺陷定量标准：可能导致错报金额超过营业收入0.5%但小于1%，或超过资产总额0.5%但小于1%[119] - 非财务报告内部控制重大缺陷定量标准：直接财产损失金额在2000万元及以上[119] - 报告期内财务报告重大缺陷数量为0个[119] - 报告期内非财务报告重大缺陷数量为0个[119] - 内部控制审计报告意见类型为标准无保留意见，认为公司保持了有效的财务报告内部控制[120] - 公司2025年度财务报表获审计机构出具标准无保留意见[187] - 公司聘任天职国际会计师事务所的年度审计报酬为78万元[131] - 公司内部控制审计费用为18万元[131] - 天职国际会计师事务所已为公司提供审计服务连续8年，当期注册会计师服务连续年限为2年[131] 关联交易 - 公司向华电电力科学研究院有限公司支付技术服务费876.86万元，占同类交易金额的4.19%[136] - 公司向贵州华电乌江售电有限公司销售绿色电力，交易金额1,200.91万元，占同类交易金额的0.37%[136] - 公司与华电电力科学研究院的关联交易获批额度为1,950万元，实际交易未超过[136] - 公司与贵州华电乌江售电有限公司的关联交易获批额度为1,950万元，实际交易未超过[136] - 公司2025年度预计向关联方南京南自信息技术有限公司采购商品及接受服务，金额为1,094.15万元，占同类交易预计金额的比例为4.45%[137] - 公司2025年度预计向关联方贵州乌江清水河水电开发有限公司租赁写字楼，金额为177.58万元，占同类交易预计金额的比例为0.85%[137] - 公司2025年度预计接受控股股东控制的企业提供的咨询服务等，金额为230.16万元，占同类交易预计金额的比例为1.10%[138] - 公司2025年度日常关联交易预计总金额为3,579.66万元，相关预计总额为6,800万元[138] - 公司报告期未发生资产或股权收购、出售的关联交易[139] - 公司与关联方贵州乌江水电开发有限责任公司对贵州北源电力股份有限公司同比例增资合计1.84亿元，增资后北源公司注册资本由3.7495亿元增加至5.5895亿元[140] - 公司在关联财务公司中国华电集团财务有限公司的每日最高存款限额为15亿元，报告期内存款利率范围为0.06%[143] - 公司在关联财务公司的存款期初余额为1.7261亿元，本期存入80.5594亿元，取出79.2380亿元，期末余额为3.0475亿元[143] - 公司在关联财务公司的贷款额度为25亿元，贷款利率范围为2.11%至2.55%[143] - 公司贷款期初余额为12.8636亿元，本期新增贷款15.7亿元，还款15.26亿元，期末贷款余额为13.3036亿元[143] - 公司控股子公司北源电力拟与华电融资租赁有限公司开展融资租赁关联交易，预计金额不超过4亿元[144] - 公司预计2023年度日常关联交易总金额为4300万元[144] - 公司预计2024年度日常关联交易总金额为3500万元[145] - 公司控股子公司镇宁黔源新能源有限公司与关联方贵州华电乌江售电有限公司开展2025年绿电交易业务，预计关联交易金额为5000万元[148] 业务运营与风险因素 - 2025年公司发电量增长主要因来水较上年同期偏多45%[26] - 2025年利润总额为13.47亿元，全年发电量121.20亿千瓦时，资产负债率48.85%[34] - 2025年发电量增长主要因来水较上年同期偏多45%[40][42] - 报告期投资额为7578.58万元，与上年同期基本持平[60] - 公司实际控制人华电集团关于避免同业竞争的承诺自2010年5月25日起长期有效，目前仍在履行中[125] - 控股子公司贵州北盘江电力股份有限公司和全资子公司镇宁黔源新能源有限公司光伏项目用地租赁期限为20年，到期后可续租5年及以上，实际租赁期不低于25年[153] - 报告期内公司委托贷款余额为40,000万元，风险特征为低风险，无逾期未收回金额[158][159] - 普定水电站上网电价为284.8元/（MW·h），引子渡水电站上网电价为290.1元/（MW·