财务数据关键指标变化 - 2025年收益为51.875百万美元，同比下降8.9%[19] - 2025年毛利为4.547百万美元，毛利率为8.8%，较2024年毛损(17.254百万美元)及毛损率-30.3%大幅改善[19] - 2025年经调整净亏损为20.995百万美元，较2024年的42.523百万美元收窄50.6%[19] - 2025年经调整EBITDA为-13.021百万美元，较2024年的-35.897百万美元改善63.7%[19] - 公司2025年经调整净亏损约为21.0百万美元，较2024年的约42.5百万美元收窄[26] - 公司2025年收益为51.9百万美元，较2024年的57.0百万美元下降；销量为17,607公吨，较2024年的18,141公吨减少[32][33] - 2025年实现毛利约4.5百万美元，毛利率改善至约8.8%，而2024年为毛损17.3百万美元，毛利率为负30.3%[35] - 2025年公司拥有人应占亏损约为25.5百万美元，较2024年的41.0百万美元显著改善[38] - 经调整净亏损为2099.5万美元，较2024年的4252.3万美元亏损有所收窄[40] - 经调整EBITDA为负1302.1万美元，较2024年的负3589.7万美元有所改善[40] 成本和费用变化 - 2025年每公吨平均销售成本同比下降34.3%[23] - 销售成本由2024年的约74.2百万美元大幅减少至2025年的47.3百万美元；平均销售单位成本由每公吨约4,090美元降至每公吨约2,688美元[34] - 行政开支由2024年的约14.8百万美元减少10.8%至2025年的13.2百万美元[36] - 财务成本由2024年约2.9百万美元微降至2025年2.8百万美元[37] - 2025财年员工成本（含董事酬金）约为730万美元，较2024财年的1100万美元下降约33.6%[143] 销量与售价表现 - 2025年销量为17，607公吨，较2024年的18，141公吨下降2.9%[22] - 石墨电极平均售价由2024年的每公吨约3,139美元下降至2025年的每公吨约2,946美元[33] 各地区表现 - 2025年来自中国客户的收益占比大幅提升至48.1%（24.937百万美元），而2024年为18.4%（10.480百万美元）[20] - 2025年来自欧洲、中东及非洲(EMEA)客户的收益占比降至23.2%（12.011百万美元），2024年为57.8%（32.941百万美元）[20] 营运资金与现金流 - 2025年存货周转天数显著增加至284天，2024年为163天[22] - 2025年应付账款周转天数显著增加至119天，2024年为37天[22] - 应收账款周转天数从2024年的66天增加至2025年的78天[41] - 应付账款周转天数从2024年的37天大幅增加至2025年的119天[42] - 存货周转天数从2024年的163天增加至2025年的284天[43] - 2025年经营活动产生现金净额140万美元，而2024年为经营活动现金净流出310万美元[45] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物和已抵押银行存款约为1100万美元，较2024年同期的1640万美元减少[45] 资产负债与资本结构 - 截至2025年12月31日，公司计息银行及其他借款总额约为2640万美元，较2024年同期的2970万美元减少[46] - 截至2025年12月31日，公司权益总额约为9110万美元，负债总额约为8170万美元[49] - 公司资产负债率从2024年1231日的约28.1%微升至2025年12月31日的约29.0%[50] - 截至2025年12月31日，抵押的物业、厂房及设备账面值约为1870万美元[55] - 截至2025年12月31日，抵押的工业租赁用地账面值约为360万美元[55] 业务与市场概况 - 公司是全球超高功率石墨电极制造商，客户遍布超过25个国家[8] - 公司在中国及意大利的生产设施总年产能为46,000公吨[10] - 全球钢铁制造中高炉炼钢占比约70%，在中国占比约90%[9] - 公司下游客户为电弧炉钢铁制造商，服务于汽车、基建、建筑等多个行业[8] - 公司主营业务为石墨电极制造及销售[85] - 公司设有专注美洲、EMEA、亚太区及中国市场的区域销售团队[10] - 根据世界钢铁协会数据，70个呈报国家的粗钢产量在2025年较2024年下降2.0%[27] 管理层讨论和指引 - 公司预期下游需求疲软及地缘政治紧张将持续[51] - 公司采用“双引擎”策略以减轻贸易壁垒影响[51] - 石墨电极业务的现金转换周期预期长达六至八个月[138] 公司治理与董事会 - 执行董事侯皓瀧先生于2012年2月加入公司，并于2021年3月29日获委任为执行董事[63] - 执行董事Adriaan Johannes Basson先生在石墨电极制造、维护及营运方面拥有逾51年经验[65] - 非执行董事王平先生在企业融资、核数及财会管理方面拥有逾20年经验[68] - 独立非执行董事郑大钧先生于2022年12月19日获委任，并担任审核委员会及薪酬委员会主席[70] - 公司首席财务官林洛锋先生于2023年6月加入，拥有逾10年企业融资、财务管理及审计鉴证经验[80] - 公司首席技术官冯建国先生于2016年3月加入[79] - 独立非执行董事陈楚雯女士在会计及企业融资方面拥有逾20年专业经验[75] - 独立非执行董事魏明德教授担任多家上市公司（股份代号：8657, 916, 1766, 9927）的独立非执行董事[73] - 截至2025年12月31日，董事会由7名成员组成，包括3名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事[155] - 董事会成员中至少三分之一为独立非执行董事，以确保高度独立性[157] - 自2024年5月1日行政总裁辞任后，公司未任命新行政总裁，日常业务由高级管理层执行并由执行董事监督[158] - 公司董事会目前有1名女性成员[176] - 公司设定董事会性别多元化目标，要求至少有一名不同性别的董事[176][180] - 公司独立非执行董事人数目标为不少于3人且占董事会不少于三分之一[178] - 公司目标为至少一名独立非执行董事具备适当专业资格或会计/财务管理专业知识[179] 股东与股权结构 - 公司股份于香港联交所主板上市，股份代号为2459[7][11] - 董事侯皓瀧先生被视为通过信托结构拥有147,278,000股公司股份，权益占比8.61%[109][112] - 主要股东Utmost Prosperity Limited实益拥有147,278,000股公司股份，权益占比8.61%[110] - 公司已发行股份总数为1,710,000,000股[109] - 于2025年12月31日，公司有29,813,000美元储备可分派予股东[100] - 公司2025财政年度不派发末期股息，2024财政年度亦无[87] - 公司无预定派息率，股息由董事会酌情决定[88] 审计与合规 - 公司审计师为德勤·关黄陈方会计师行[6] - 公司核数师已由安永会计师事务所变更为德勤·关黄陈方会计师行[132] - 截至2025年12月31日止年度的综合财务报表已由德勤·关黄陈方会计师行审核，其将于2026年股东周年大会上退任[132] - 公司已采纳并遵守上市规则中的《企业管治守则》及《标准守则》[145][147] - 公司确认在二零二五财政年度，董事已遵守证券交易的标准守则[189] - 公司确认其财务报表面临的持续经营能力未受重大不确定性事件或状况的严重质疑[192] - 公司未设立内部审核部门，认为在需要时委聘外部独立专业公司执行内部审核职能更具成本效益[194] 风险管理和内部监控 - 公司确认董事会负责确保集团维持有效的风险管理及内部监控系统[193] - 公司委聘专业顾问公司协助执行年度风险评估，包括环境、社会及管治风险，并已识别出多个主要风险[195] - 公司已根据风险发生机会及对业务影响的严重程度，对识别出的主要风险进行优先排序[195] - 公司已制定风险管理及舒缓控制措施，以将风险控制在可接受水平[195] - 董事会于年内委聘外部专业顾问审阅公司二零二五财政年度内部审核职能的成效及重大控制[196] - 董事会认为公司于二零二五财政年度已维持健全、有效及充足的风险管理及内部监控系统[196] - 公司已制定内幕消息披露政策，为内幕消息的定义、披露及管理框架等设下实务指引[197] 委员会运作 - 审核委员会由3名独立非执行董事组成[150] - 审核委员会在二零二五财政年度召开2次会议，三名委员全部出席2次[184] - 薪酬委员会在2025财政年度召开1次会议，所有委员出席率均为1/1[168] - 提名委员会在2025财政年度召开1次会议，所有委员出席率均为1/1[174] - 环境、社会及管治委员会在二零二五财政年度召开1次会议，三名委员全部出席1次[188] 员工与人力资源 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为148名，较2024年12月31日的188名减少40名[143] - 截至2025年12月31日，集团全体员工性别比例约为3.9:1（男：女）[182] 资本支出与投资 - 2025财年资本支出约为450万美元[53] - 2023年收购太谷资产的代价约为人民币8050万元[56] - 截至2025年12月31日，公司无任何占集团总资产5%以上的重大投资[58] 融资与募资活动 - 全球发售所得款项净额约为1.867亿港元[133] - 截至2025年12月31日，全球发售所得款项净额已动用1.315亿港元，尚未动用3530万港元[133] - 供股发行最多5.7亿股股份，所得款项总额约为4560万港元，所得款项净额约为4390万港元[134][136] - 供股所得款项净额中约1970万港元（占45%）用于经营石墨电极业务[138][139] - 供股所得款项净额中约1100万港元（占25%）用于发展及扩展石墨电极及/或石墨负极材料业务[138][139] - 供股所得款项净额中约1320万港元（占30%）用于补充流动资金及一般企业用途[137][139] - 截至2025年12月31日，供股所得款项净额已动用3290万港元，未动用1100万港元[139] 购股权计划 - 购股权计划项下可予授出的购股权最高股份数目为100,000,000股，占年报日期已发行股份的5.16%[113][115] - 截至2025年12月31日，购股权计划下尚未授出任何购股权，无任何未行使的购股权[113] - 购股权计划有效期为2022年12月19日起十年，至2032年12月18日止[123] - 任何参与者因行使购股权而获发行的股份总数，在任何12个月内不得超过公司相关类别已发行股本的1%[117] - 购股权行使期最长不超过自授出日期起计十年[119] - 购股权计划项下购股权的归属期通常不少于12个月[122] 报告期后事项 - 报告期后事项：公司建议配售新股，预期所得款项净额约为2.4百万美元（约18.4百万港元）[125] - 公司于2026年2月20日完成配售，以每股0.083港元的价格配售228,000,000股股份，配售所得款项总额及净额分别约为240万美元（约1,890万港元）及240万美元（约1,840万港元）[126] - 配售股份数量相当于公司紧接完成前已发行股本约13.33%及完成后经扩大股本约11.76%[126] - 公司于2026年1月28日向24名合资格参与者授出合共100,000,000份购股权，行使价为每股0.106港元[128] - 公司建议进行股本重组，包括按每10股现有股份合并为1股的基准进行股份合并，并将每手买卖单位由20,000股更改为2,000股合并股份[129] - 公司全资附属公司Sangraf Italy S.r.l.于2026年3月9日提交保护措施申请，以应对欧洲运营的长期成本挑战[130] 其他重要事项 - 公司总部及中国主要营业地点位于中国河南省新乡市[7] - 公司2025财政年度指截至2025年12月31日止年度[11] - 公司2026年股东周年大会将于2026年4月27日举行[11] - 公司将于2026年4月22日至4月27日暂停办理股份过户手续[142] - 美国关税措施对公司销售成本的影响被控制在约2.1%[28] - 2025财年录得未变现汇兑亏损[52] - 截至2025年12月31日，公司无任何重大或然负债[54] - 公司于2025财政年度与雇员、顾客及供应商之间并无重大纠纷[94] - 公司于2025财政年度未因严重违反法律法规而令业务营运受重大影响[91] - 公司所有厂房营运均符合相关环境法规规则[92] - 公司于2025财政年度向不同机构捐赠人民币5,000元[98] - 公司于2025财政年度已投购并保有董事及高级职员责任保险[108] - 公司秘书林洛锋先生在二零二五财政年度已参与不少于15小时的相关专业培训[199] - 在2025财政年度，公司共召开了4次董事会会议和1次股东大会[166] - 二零二五财政年度支付给核数师德勤的酬金总额为329千美元，其中审计服务306千美元，非审计服务23千美元[184]