财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为13.89亿元，同比下降11.26%[25] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1521.03万元，相比2024年的亏损465.45万元实现扭亏为盈[25] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1309.04万元，相比2024年的亏损1260.53万元实现扭亏[25] - 2025年利润总额为2191.16万元，相比2024年的亏损1186.18万元实现扭亏[25] - 2025年营业收入为13.89亿元，较上年同期下降11.26%[27] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1521.03万元，实现扭亏为盈[27] - 2025年基本每股收益为0.13元/股，相比2024年的-0.04元实现扭亏为盈[26][30] - 2025年加权平均净资产收益率为1.08%，相比2024年的-0.32%实现扭亏为盈[26][31] - 报告期内公司实现营业收入13.89亿元，同比下降11.26%[123] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为1521.03万元，同比扭亏为盈[123] - 报告期内公司主营业务收入13.62亿元，同比下降11.45%[126] - 公司主营业务收入为13.62亿元人民币，同比下降11.45%[130] - 归属于上市公司股东的净利润为1,521万元，实现扭亏为盈[70] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,309万元[70] - 公司通过优化业务组合，实现了净利润的扭亏为盈[85] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 报告期内公司主营业务成本11.28亿元，同比下降15.63%[126] - 公司毛利率较上一年同期提升4.12个百分点[70] - 公司整体毛利率为17.17%，同比增加4.10个百分点[128] - 水溶性高分子毛利率为20.27%，同比增加4.02个百分点[128] - 功能性单体毛利率为11.62%，同比增加6.20个百分点[128] - 精细化工行业总成本为9.80亿元，同比下降17.13%，其中直接材料成本占比80.15%[133] - 水处理膜行业总成本为5568.6万元，同比大幅增长30.56%，主要受制造费用增长53.29%驱动[133] - 水溶性高分子产品总成本为4.52亿元，同比下降24.39%，直接材料成本占比79.08%[133] - 能源供应行业总成本为9223.5万元，同比下降17.40%[133][134] - 公司财务费用为2091万元，同比增长65.39%，主要因可转债利息及汇兑损失增加[124] - 公司财务费用为2090.9万元，同比大幅增加65.39%，主要因可转债利息支出与汇兑损失增加[145][146] - 公司管理费用为5580.6万元，同比下降17.72%[145] - 公司研发费用为7659.9万元，同比增长4.44%[145] - 主营业务成本中直接材料占比超过80%[117] - 公司毛利率提升至17.38%[85] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为2.45亿元，同比大幅增长108.40%[25] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为2.45亿元，较上年同期大幅增长108.40%[28] - 2025年末总资产为28.88亿元，较上年末增长6.96%[25] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为14.23亿元，较上年末增长1.15%[25] - 2025年公司总资产为28.88亿元，较上年度末增长6.96%[29] - 报告期末公司资产总额28.88亿元，同比增长6.96%[123] - 报告期末归属上市公司股东净资产14.23亿元，同比增长1.15%[123] - 报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为2.45亿元，同比大幅增长108.40%[124] - 经营活动现金流量净额大幅增长至2.446亿元，同比增加108.40%[147] - 投资活动现金净流出扩大至-3.128亿元，较上年同期增加1.873亿元[147] - 交易性金融资产增至2.404亿元，占总资产8.32%，同比大幅增长166.70%[151] - 应收票据降至1.043亿元，占总资产3.61%，同比减少39.68%[151] - 应收账款融资增至2819.85万元，占总资产0.98%，同比大幅增长111.60%[151] - 在建工程增至4.480亿元，占总资产15.51%，同比增长12.24%[151] - 长期借款增至3.490亿元，占总资产12.08%，同比增长54.02%[152] - 经营现金流增长明显[63] - 报告期末应收账款净额为3.12亿元，占期末流动资产的22.56%[116] 各条业务线表现：产品收入与销量 - 2025年化学品销量同比下降10.93%，蒸汽销量同比下降9.09%，氢气销量同比下降12.40%[27] - 水溶性高分子产品收入为5.67亿元人民币，同比下降20.57%，销量下降17.21%[130] - 功能性单体产品收入为5.88亿元人民币，同比下降3.23%，销量下降4.81%[130] - 水处理膜及膜应用产品收入为4844.59万元人民币，同比增长13.60%[130] - 能源外供产品收入为1.43亿元人民币，同比下降12.43%，蒸汽销量下降9.09%，氢气销量下降12.40%[130] - 化学品销量同比下降10.93%[69] - 蒸汽销量同比下降9.09%[69] - 氢气销量同比下降12.40%[69] - 水处理膜及膜应用业务收入占主营业务收入比例在5%以下[113] - 贸易业务营业收入为2467.2万元，同比下降3.39%[143] 各条业务线表现：业务构成与战略 - 公司功能性单体产品包括丙烯酰胺类、烯丙基类、特种阳离子类和制膜专用单体等四大类[44] - 公司水溶性高分子产品细分品种多达上百种[44] - 公司水处理业务覆盖钢铁、化工、煤化工、市政、垃圾渗滤液、电力、纺织印染等领域[42] - 公司生产基于PVDF材质的中空纤维超滤膜（UF）和MBR膜，以及基于聚酰胺材质的纳滤膜（NF）和反渗透膜（RO）[45] - 公司建有热电联产装置，在满足自身生产所需基础上向集中区内企业（如世索科、阿科玛、北方天普）供应蒸汽和电力[47] - 公司建有天然气制氢车间，向集中区内企业世索科和阿科玛供应氢气[48] - 公司采用“直销为主、经销为辅”的营销模式，对大型终端客户采取“产品+技术服务”模式[50] - 公司采用项目制研发模式，整合产品管理、产品开发、工艺技术及应用技术等多方力量组建专项项目团队[51] - 工业水处理业务是公司“双轮驱动”战略下重点培育的未来发展方向，但目前占公司业务比重不高[173] - 公司构建“化学品+膜+工程+运维”的一站式水处理解决方案平台[72] - 公司业务覆盖国内外40多个国家和地区[82] - 公司以油田化学品作为第二增长曲线，将重点突破钻井液处理剂、压裂助剂及油田水处理三大领域[178] - 在工业水处理板块，公司将着力打造“膜药双管家”一站式综合服务平台[179] - 公司坚定推进水基化学品与工业水处理双轮发展战略[178] 各地区表现 - 2025年外销业务收入同比增长63.02%[27] - 公司内销主营业务收入同比下降23.56%，但外销主营业务收入同比增长63.26%[126] - 内销收入为10.12亿元人民币，同比下降23.56%[128] - 外销收入为3.50亿元人民币，同比大幅增长63.26%[128] - 外销业务收入同比增长63.02%[69] - 报告期内公司国际市场收入实现增长[88] - 公司国际业务稳步增长，在北美市场取得明显进展[72] - 公司正加快中东及其他高增长市场的开拓步伐[88] - 公司2026年将加快推进新加坡子公司及东南亚运营平台筹建落地[180] - 公司将持续深化全球化布局战略，稳步推进海外市场开拓，特别是中东及东南亚市场[180] 研发与技术创新 - 2025年研发投入占营业收入的比例为5.51%，较上年增加0.83个百分点[26] - 研发投入持续增长[63] - 公司新增授权专利17项，其中发明专利14项，实用新型专利3项；累计拥有授权专利310项，其中发明专利131项[74] - 公司累计参与制定和修订国家/行业/团体标准共35项[74] - 公司拥有博士4人、硕士44人[78] - 累计拥有授权专利310项，其中发明专利131项[82] - 2025年新增3项核心技术，研发团队由30名以上行业专家领衔[82] - 公司拥有26项核心技术和131项发明专利[92] - 公司参与制定了35项国家标准、行业标准或团体标准[92] - 公司聚焦高分子量及特种PAM、特种膜技术及智能化监控系统的开发[88] - 丙烯酰胺单体（AM）生产技术使反应转化率和纯度达到99.9%以上[93] - 连续化单体生产技术使产品收率提升、三废减少、能耗降低[93][94] - 固体型聚丙烯酰胺生产技术具有生产过程稳定、高效，产品不溶物低的特点[94] - 水分散型聚丙烯酰胺生产技术产品有效成分高、溶解速度快[94] - 乳液型聚丙烯酰胺生产技术产品有效成分含量高，分子量高、稳定性好[94] - 聚二甲基二烯丙基氯化铵生产技术产品残余单体低，形成不同规格系列产品[94] - 耐高温高盐型增稠减阻高分子开发技术适用于深层地质中高温高矿化度环境[94] - 高分子量固体阴离子PAM生产技术产品分子量高、不溶物低，生产效率高、能耗低[94] - 制膜专用单体（SACM）制造技术产品杂质含量低、活性高、质量稳定[94] - 中空纤维膜材料及PVDF柱式膜组件生产技术使膜丝具有耐污染、易清洗、分离效率高、通量大等优点[94] - 研发投入总额为7659.85万元人民币，占营业收入比例为5.51%，同比增长4.44%[101] - 公司新增授权专利17项，其中发明专利14项，实用新型专利3项；累计拥有授权专利310项，其中发明专利131项[98][99] - 公司累计参与35项国家标准、行业标准及团体标准的制定与修订[98] - 高选择性纳滤膜材料的二价盐截留率大于98%，一价盐截留率小于30%[95] - 内衬增强型膜材料拉伸强力大于300N[95] - 报告期内费用化研发投入为7659.85万元人民币，较上年度的7334.15万元人民币增长4.44%[101] - 公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业[96] - 研发投入资本化的比重为0%[101] - 报告期内新增专利申请36个，其中发明专利5个，实用新型专利31个[99] - 公司开发的新型固体PAM生产技术及聚胺生产技术已完成试生产[95] - 报告期内公司共推进12项重要在研项目，预计总投资总额为9,300万元，本期累计投入金额为5,378万元，本期投入金额为2,406万元[105] - 在研项目中，乳液助留助滤剂工艺优化项目预计总投资500万元，本期投入153万元，累计投入527万元，项目已完成[102] - 复合型污泥深度脱水剂开发与应用项目预计总投资1,500万元，本期投入467万元，累计投入1,616万元，项目已完成[102] - 纺织用皂洗剂开发项目预计总投资800万元，本期投入420万元，累计投入462万元，项目已完成[102] - 低分子粘度调节剂的开发项目预计总投资1,500万元，本期投入178万元，累计投入741万元，项目处于试生产阶段[103] - 超低残单聚季铵盐产品开发项目预计总投资300万元，本期投入337万元，累计投入337万元，项目已完成，产品残余单体降低至0.5ppm[103] - 物料浓缩提纯用分离膜技术及产品开发项目预计总投资700万元，本期投入287万元，累计投入545万元，项目处于部分试产阶段[103] - 盐湖提锂专用纳滤膜元件开发项目预计总投资700万元，本期投入443万元，累计投入1,029万元，项目已完成，目标为Li+/Mg2+选择性≥30%，Mg2+拦截率≥98%[104] - 用于丙烯酰胺物料浓缩的聚砜超滤膜已于2025年获得一项发明专利授权，并实现批量试用[106] - 提锂专用纳滤膜技术尚处于中试阶段，未形成批量生产能力，亦未取得相关订单[106] - 研发人员数量本期为92人，较上期102人减少9.8%[108] - 研发人员薪酬合计本期为2911.13万元，较上期3510.32万元减少17.1%[108] - 研发人员平均薪酬本期为31.64万元，较上期34.41万元减少8.0%[108] 管理层讨论和指引：行业与市场 - 全球水基化学品行业已迈入“规模化向高质量转型攻坚期”，国内行业处于“产能优化与高端突破并行期”[53] - 国内行业自2020年后逐步告别低端产能扩张模式，进入以技术创新驱动、产品结构优化为核心的转型阶段[53] - 中国作为全球水基化学品（尤其是PAM）最大生产国与消费国，市场规模稳步攀升[55] - 2025年行业整体供需保持平衡，但结构性分化显著[55] - 高端功能化、环保型产品因技术壁垒高、定制化需求强，呈现出显著的价格韧性与市场缺口[55] - 全球工业水处理市场规模稳步扩容，亚太地区成为全球增长引擎，中国作为核心增长极贡献显著[56] - 明确2030年重点河湖生态流量保障率、城乡污水资源化利用率等量化目标[58] - 行业呈现“头部整合、中端差异化、低端淘汰”的竞争格局[58] - 高端水基化学品（如高分子量PAM、功能化改性产品、超低残单环保产品等）需突破复杂的配方体系研发与工艺优化技术[59] - 产品纯度、性能稳定性及批次一致性是下游客户的核心诉求[60] - 行业执行严格的安全生产与污染物排放要求[60] - 2025年工业水处理行业技术门槛主要体现在核心工艺与材料研发、工程化落地与稳定性、低碳技术与碳资产管理、合规与定制化技术四大方面[61][62] - 全球聚丙烯酰胺及相关水溶性高分子市场稳步增长，中国已成为全球最大的生产国与消费国[168] - 受环保政策影响，低残留、绿色环保型聚丙烯酰胺产品需求快速增长，功能改性类产品市场占比持续提升[168] 管理层讨论和指引：公司战略与计划 - 公司持续推进业务提质增效，国内化学品业务盈利水平稳步提升[72] - 公司拟向水处理业务子公司增资，以强化其资金实力与市场开拓能力[72] - 公司通过剥离化学品业务中亏损低效板块来优化业务结构[72] - 公司计划在2026年完成工业水处理“产品打造加市场业务快速扩充”第一阶段目标[179] - 公司计划在油田化学品领域年内推出2-3款高竞争力产品[178] - 安庆工厂一期项目已顺利完成前期试产，后续将全力推进全面投产[180] - 公司持续提升富淼本部三大基地、五大工厂产能利用[180] - 公司人才发展计划累计培养结业学员62名，其中“凌云计划”25名，“梧桐计划”37名[78] - 公司构建风险分级管控与隐患排查治理数字化平台[181] - 公司持续完善“选、育、用、励”闭环管理机制[183] - 2026年公司将进一步建设知识共享与数字化学习平台[183] 管理层讨论和指引：风险提示 - 公司面临业绩大幅下滑或亏损的风险，主因宏观经济及下游行业波动[109] - 公司面临核心技术人员流失及研发失败的风险[110][111] - 公司面临新业务拓展不及预期的风险[113] - 公司面临募投项目新增折旧对经营业绩产生不利影响的风险[115] - 公司主要原材料（丙烯腈、氯丙烯、DAC）价格与国际原油及丙烯价格挂钩，存在波动风险[118] 其他重要内容：产能与投资 - 安徽安庆新生产基地一期项目预计于2026年第二季度完成安全设施竣工验收，目前已进入试生产阶段[77] - 公司参与投资苏州毅和新材料创业投资合伙企业，协议投资总额为1,700.00万元，报告期末已投资金额为1,700.00万元，出资比例为8.50%，报告期利润影响为34.00万元[160] - 公司参与设立安庆毅泓创业投资合伙企业，协议投资总额为5,000.00万元，报告期内投资金额为1,250.00万元，报告期末已投资金额为1,250.00万元，出资比例为25.00%[160] - 报告期内，公司对两家私募股权投资基金的总投资额为1,250.00万元，累计总投资额为2,950.00万元，累计利润影响为34.00万元[161] 其他重要内容：子公司表现 - 主要子公司富淼科技（如东）有限公司报告期内总资产为1.67亿元，净资产为1.43亿元，营业收入为2.19亿元，净利润为459.32万元[164] - 主要子公司苏州富淼膜科技有限公司