财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度总收入为219.72亿墨西哥比索，同比增长34.4%[18] - 2025年第四季度经调整EBITDA为12亿墨西哥比索，同比增长23.5%[10] - 2025年全年总收入为7815.3亿墨西哥比索，同比增长36.1%[10] - 2025年全年经调整EBITDA为43.84亿墨西哥比索，同比增长30.1%[10] - 2025年总收入为78,153百万比索，同比增长36.1%，主要由交易量增长23.0%至8.25亿笔和平均客单价增长11.0%至94.9比索驱动[32] - 2025年经调整EBITDA（剔除股权激励及一次性坏账核销）为4,384百万比索，同比增长30.1%，相应利润率收缩26个基点至5.6%[39] - 2025年第四季度总营收为219.72亿墨西哥比索，同比增长34.4%[74] - 2025年第四季度净亏损104.25亿墨西哥比索，净亏损率4.7%，同比大幅恶化[74] - 2025年第四季度EBITDA为7.94亿墨西哥比索，EBITDA利润率0.4%，同比下降90.6%[74] - 2025年全年总营收为781.53亿墨西哥比索，同比增长36.1%[75] - 2025年全年净亏损283.96亿墨西哥比索，净亏损率3.6%，而2024年为净利润33.44亿比索[75] - 2025年全年EBITDA为122.39亿墨西哥比索，EBITDA利润率1.6%，同比下降57.0%[75] - 2025年净亏损为2,840百万比索，而2024年为净利润334百万比索，主要受股权激励费用、一次性坏账核销、财务成本增加及外汇损失影响[42] - 2025年全年运营亏损6.75亿墨西哥比索，运营亏损率0.9%，而2024年为运营利润132.85亿比索[75] - 2025年税前亏损为23.96亿墨西哥比索，而2024年为税前利润7.18亿墨西哥比索[77] - 2025年非现金股权激励费用达2,930百万比索，远高于2024年的523百万比索，是导致报告EBITDA（1,224百万比索）同比大幅下降57.0%至1.6%利润率的主要因素[31][40] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第四季度毛利润为35.8亿墨西哥比索，毛利率为16.3%，同比下降21个基点[18][20] - 2025年第四季度销售费用为23.17亿墨西哥比索，占收入比例10.5%，同比下降116个基点[18][21] - 2025年毛利润为12,643百万比索，同比增长34.8%，但毛利率收缩15个基点至16.2%，主要受新开四个配送中心导致物流成本上升影响[33] - 2025年行政费用激增至5,094百万比索，同比增长156.4%，占收入比从3.5%升至6.5%，主要受非现金股权激励费用（含流动性事件计划）及新区域运营人员费用增加驱动[35] - 2025年第四季度毛利率为16.3%，较2024年同期的16.5%略有下降[74] - 2025年第四季度销售费用为23.17亿墨西哥比索，同比增长21.1%[74] - 2025年第四季度管理费用为15.49亿墨西哥比索，同比大幅增长176.4%[74] - 股份支付费用大幅增至29.30亿墨西哥比索，而2024年为5.23亿墨西哥比索[77] 业务运营表现 - 2025年第四季度同店销售额同比增长16.6%[10] - 2025年全年同店销售额同比增长18.3%[10] - 2025年净新增574家门店，门店总数达3346家，同比增长21%[10] - 2025年自有品牌收入占比提升至58.2%，2024年为53.6%[12] - 2025年同店销售额增长18.3%，高于2024年的13.4%；自有品牌销售占比提升460个基点至58.2%[48] - 2025年净新增574家门店，总数达574家；新增4个配送中心，总数达20个[48] 现金流与投资活动 - 2025年经营活动现金流为4,682百万比索，同比增长24.9%，支撑了门店和配送中心的内部扩张投资[44][45] - 经营活动产生的现金流量净额为46.82亿墨西哥比索，同比增长24.9%[77] 管理层讨论和指引 - 公司给出2026年业绩指引：总收入增长29%-32%，同店销售额增长13%-16%，计划新开门店590-630家[55] - 预计2026财年股份支付非现金费用总额为23.91亿墨西哥比索[92] 其他重要内容 - 总资产同比增长34.0%，从227.77亿墨西哥比索增至305.26亿墨西哥比索[76] - 存货同比增长38.8%，从30.38亿墨西哥比索增至42.17亿墨西哥比索[76][77] - 使用权资产同比增长46.6%，从70.28亿墨西哥比索增至103.05亿墨西哥比索[76] - 总负债同比增长40.8%，从187.42亿墨西哥比索增至264.01亿墨西哥比索[76] - 完全稀释后总股数约为1.594亿股，其中基于股权的薪酬计划净股份约为3292万股[80][84] - 流动性事件C类股票奖励于2025年6月24日正式授予，对应费用将在三年内确认[89][92]